Analystenempfehlungen

Rofin Sinar Technologies Inc.: halten (NordLB)
Die Aktien der Rofin-Sinar Technologies Inc. konnten in den letzten Wochen deutliche Zugewinne verzeichnen und haben nun das Kursziel der Analysten der NordLB erreicht. Im Vorfeld der anstehenden Zahlen zum ersten Quartal senken sie daher zunächst ihre Einstufung für den Wert von "akkumulieren" auf jetzt nur noch "halten". Dennoch ist die Aktie im Vergleich zum Sektor mit einem KGV von 12 auf Basis der 2005/2006er Gewinnerwartung interessant bewertet. Das Kursziel für den Titel sehen sie unverändert bei 42 USD. [WKN 902757]

Deutsche Bank AG: outperformer (JP Morgan)
Auch nach der Bekanntgabe der Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2004 stufen die Analysten der amerikanischen Investmentbank JP Morgan die Aktien der Deutschen Bank AG unverändert mit "outperformer" ein. Die eingeleiteten Kosteneinsparungen sind glaubwürdig und sollten die Gewinne weiter wachsen lassen. Auch der Bereich Anlagemanagement wird von den Experten positiv bewertet. Die Experten erhöhen daher auch ihr Kursziel für den Wert von 75 Euro auf nun 80 Euro. [WKN 514000]

Clariant AG: neutral (HypoVereinsbank)
In den letzten Wochen konnten die Aktien der Clariant AG Zugewinne verzeichnen und haben nun nahezu das Kursziel der Analysten der HypoVereinsbank erreicht. Die Restrukturierungs-Story des Unternehmens ist zwar weiterhin intakt, jedoch ist kurzfristig nicht mit Neuigkeiten zu rechnen, die eine weitere Kurssteigerung rechtfertigen. Vor diesem Hintergrund senken die Experten ihre Einstufung für den Wert von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "neutral". Dabei sehen sie das mittelfristige Kursziel für den Titel unverändert bei 20 CHF. [WKN 895929]

Epcos AG: underperformer (Goldman Sachs)
Die vorgelegten endgültigen Zahlen der Epcos AG zum ersten Quartal entsprachen nach der Gewinnwarnung den Erwartungen der Analysten der amerikanischen Investmentbank Goldman Sachs. Geringere Betriebsaufwendungen konnten den unter den Prognosen liegende Bruttogewinn noch ausgleichen, wenngleich dies negative Auswirkungen auf die künftigen Gewinne haben dürfte. So ist auch in den kommenden Monaten mit einem weiteren Preisverfall und noch geringerer Auslastung zu rechnen. Sie stufen die Epcos Aktie daher erneut nur mit "underperformer" ein. Für das Jahr 2005 senken sie zudem ihre Gewinnprognose je Aktie von 0,22 Euro auf 0,15 Euro. [WKN 512800]

Deutsche Bank AG: outperformer (MSDW)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Morgan Stanley Dean Witter haben ihre Einstufung für die Aktien der Deutschen Bank AG nach der Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen von zuvor "marketperformer" auf jetzt wieder "outperformer" erhöht. Die erfolgreiche Restrukturierung dürfte die Ertragslage weiter verbessern. Zudem könnte das Ergebnis im Anleihengeschäft erneut positiv überraschen. In einem Rückgang der Umsätze liegt dagegen das Risiko. Die Experten erhöhen somit auch ihre Schätzung für den Gewinn je Aktie im laufenden Jahr 2005 von 5,44 Euro auf 6,30 Euro. Das Kursziel für den Wert sehen sie unverändert bei 76 Euro. [WKN 514000]

Adidas-Salomon AG: marketperformer (Lehman Brothers)
Die bekannt gegebenen vorläufigen Zahlen des Sportartikel-Herstellers Adidas Salomon AG zum Jahr 2004 lagen leicht unter den Erwartungen der Analysten der amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers. Diese haben daher ihre Gewinnschätzung je Aktie für das Jahr 2004 von 6,91 Euro auf 6,88 Euro und für das Jahr 2005 von 8,30 Euro auf 7,90 Euro reduziert. Für das Jahr 2006 prognostizieren sie einen Gewinn von 8,85 Euro je Aktie. Sie stufen die Adidas Salomon Aktie aber weiterhin unverändert mit "marketperformer" ein und erhöhen das Kursziel für den Wert von 115 Euro auf nun 125 Euro. [WKN 500340]

Direkt Anlage Bank AG: outperformer (WestLB)
Nach Ansicht der Analysten der WestLB verfügen die Aktien der DAB Bank AG nach den starken Kursgewinnen der letzten Wochen nun nur noch über ein begrenztes Aufwärtspotenzial. Zwar bleibt die langfristige fundamentale Entwicklung weiterhin intakt und das Management richtet die Direktbank auf stabile Umsätzen und Kostenkontrolle aus. Derzeit senken die Experten aber ihre Einstufung für den Wert von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "outperformer". Das mittelfristige Kursziel für den Wert sehen sie aber unverändert bei 7,10 Euro. [WKN 507230]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

Deutsche Lufthansa AG: outperformer (CSFB)
Die Deutsche Lufthansa AG konnte zuletzt im Rahmen einer Investoren-Veranstaltung ein sich stablisierendes Geschäft vermelden. Zudem sind auch die Kosten unter Kontrolle und die Ausgaben dürften in den kommenden Jahren eher unter den bisherigen Schätzungen liegen. Mit Ausnahme der Sparte LSG Sky Chefs dürfte die Fluggesellschaft damit in 2005 die Wende schaffen. Zu dieser Meinung kommen die Analysten des Investmenthauses Credit Suisse First Boston und sehen die Lufthansa Aktie als Favorit in der Branche. Sie stufen den Wert daher unverändert mit einem Kursziel von 14 Euro mit "outperformer" ein. [WKN 823212]

IWKA AG: neutral (HypoVereinsbank)
Im Rahmen des Desinvestitionsprozesses sollte die IWKA AG durch den Verkauf der RMG-Gruppe einen Buchgewinn im oberen einstelligen Millionen-Euro verzeichnen können. Damit verläuft dieser Prozess finanziell recht erfolgreich und die Chancen steigen, dass der Verlust aus dem Verkauf der gesamten Nicht-Kernaktivitäten geringer ausfällt als bisher vom Unternehmen angenommen. Die Analysten der HypoVereinsbank erhöhen daher ihr Kursziel für die IWKA Aktie von 19,50 Euro auf nun 21,00 Euro und stufen den Wert derzeit weiterhin unverändert mit "neutral" ein. [WKN 620440]

Deutsche Bank AG: underperformer (Goldman Sachs)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Goldman Sachs haben im Zuge der Viert-Quartalszahlen der Deutschen Bank AG ihre Gewinnschätzungen für das Kreditinstiut für das Jahr 2005 leicht von 5,40 Euro auf 5,41 Euro und für das Jahr 2006 von 5,94 Euro auf 6,24 Euro angehoben. Dennoch teilen sie die Begeisterung des Marktes für das Zahlenwerk nicht, da zum einen die Kosteneinsparziele sehr ehrgeizig sind und sich zudem die Vorteile des Aktienrückkaufs in 2005 verlangsamen sollten. Damit bleibt auch das Erreichen des Wachstumsziels ungewiss. Sie stufen die Deutsche Bank Aktie daher erneut nur mit einem Kursziel von 68 Euro mit "underperformer" ein. [WKN 514000]

Epcos AG: neutral (HypoVereinsbank)
Im Anschluss an die Bekanntgabe der endgültigen Zahlen zum ersten Quartal haben die Analysten der HypoVereinsbank ihr Kursziel für die Aktien der Epcos AG von 11,00 Euro auf nun 10,50 Euro gesenkt. Auch die Gewinnerwartung je Aktie wurde für das Jahr 2005 von 0,48 Euro auf 0,38 Euro und für das Jahr 2006 von 0,67 Euro auf 0,65 Euro reduziert. Das Zahlenwerk fiel nach der Gewinnwarnung im Januar erwartungsgemäß aus, jedoch zeigen die Auftragseingänge kein gutes Bild, wenngleich die Talsohle im ersten Halbjahr 2005 erreicht sein sollte. Sie stufen die Epcos Aktie daher zunächst unverändert mit "neutral" ein. [WKN 512800]

comdirect bank AG: halten (Equinet)
Die von der comdirect bank AG vorgelegten Zahlen für den Monat Januar verbreiten wenig Euphorie. Zwar konnte der seit einem halben Jahr stattfindene Rückgang gestoppt werden, jedoch ist derzeit nur eine Stagnation zu beobachten. Da der vormonat traditionell eher schwach bei den Transaktionen ausfällt ist die Zunahme hier zudem nicht aussagekräftig. Zudem sehen die Analysten von Equinet die Gefahr, dass die comdirect bank Aktie angesichts der jüngsten Rangliste der Deutschen Börse aus dem Mid-Cap-Index fallen könnte. Sie stufen den Wert daher zunächst unverändert nur mit "halten" ein und sehen das Kursziel für den Titel bei 7,20 Euro. [WKN 542800]

DaimlerChrysler AG: neutral (CSFB)
Trotz der geringeren Gewinnmargen bei der Tochter Mercedes dürfte das letzte Quartal bei dem Automobilbauer DaimlerChrysler AG recht gut verlaufen sein. Dagegen könnte der Ausblick auf 2005 aufgrund des weiteren Einflusses der Dollarschwäche enttäuschen. Zu dieser Meinung kommen die Analysten der Investmentbank Credit Suisse First Boston und stufen die DaimlerChrysler Aktie daher weiterhin nur mit "neutral" ein. Zudem ist auch noch kein Modellwechsel bei den alternden C- und E-Klassen in Sicht. Das Kursziel für den Wert sehen die Experten bei 36 Euro. [WKN 710000]

Schwarz Pharma AG: in line (Goldman Sachs)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten des amerikanischen Investmenthauses Goldman Sachs die Aktien der Schwarz Pharma AG erneut mit "in line" eingestuft. So erwarten die Experten positive Daten zu den Phase-III-Studien des Mittels Fesoterodine noch im zweiten Quartal und zum Mittel Lacosamide noch vor Ende des Jahres 2005. Allerdings halten die Experten das Spitzenumsatz-Potenzial dieser Produkte für geringer als das Unternehmen. Im Zuge der Bekanntgabe der Ergebnisse für 2004 und eines erwarteten trüben Gewinnausblicks könnten die Aktien jedoch zunächst unter Druck geraten. [WKN 722190]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya

Continental AG: outperformer (MSDW)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Morgan Stanley Dean Witter sind weiterhin optimistisch für die Aktien der Continental AG gestimmt und stufen den Wert daher unverändert mit "outperformer" ein. Dabei gehen sie davon aus, dass das Unternehmen im Rahmen seiner Zahlen zum vierten Quartal den Ausblick erhöhen wird. Trotz der bereits recht guten Kursentwicklung der Aktie ist sie noch vergleichsweise attraktiv bewertet. Daher erhöhen die Experten auch ihr Kursziel für den Titel von 52 Euro auf nun 60 Euro. Für das Jahr 2004 prognostizieren sie einen Gewinn je Aktie von 4,30 Euro und für das Jahr 2005 von 4,65 Euro. [WKN 543900]

Depfa Bank plc.: neutral (Merrill Lynch)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Merrill Lynch ihre Einstufung für die Aktien der Depfa plc. von zuvor "buy" auf jetzt nur noch "neutral" gesenkt. Aus fundamentaler Sicht gibt es zwar nichts zu bemängeln, jedoch rechnen die Experten im laufenden Jahr mit steigenden Kosten. Diese sind auf die Investitionen in zukünftiges Wachstum zurückzuführen, welche sich aber 2005 noch nicht in höheren Erträgen widerspiegeln werden. [WKN 765818]

Puma AG: kaufen (LBBW)
Die von der Puma AG zuletzt veröffentlichten Zahlen zum Jahr 2004 lagen leicht über den Schätzungen der Analysten der Landesbank Baden-Württemberg. Allerdings fiel der Ausblick eher enttäuschend und unter den Prognosen der Experten aus. Dabei gehen sie davon aus, dass Puma die Nutzung des anhaltenden eigenen Marken- und Margenpotenzials weiter ausschöpfen wird und rechnen nicht mit Akquisitionen des Sportartikel-Herstellers. Sie stufen die Puma Aktie daher weiterhin unverändert mit "kaufen" ein und sehen das Kursziel für den Wert bei 220 Euro. Für das Jahr 2005 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 17,20 Euro und für das Jahr 2006 von 18,89 Euro. [WKN 696960]

Singulus Technologies AG: outperformer (SES Research)
Im Anschluss an die Bekanntgabe der vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2004 haben die Analysten von SES Research die Aktien der Singulus Technologies AG erneut mit "outperformer" eingestuft. Das ausgewiesene EBIT lag im Rahmen der Prognosen, wogegen der Ausblick auf das laufende Jahr 2005 eher enttäuschte. Der schwächer als erwartete Auftragseingang hatte Singulus veranlasst, diesen gedämpften Ausblick auf 2005 zu geben. Insbesondere die asiatische Region hatte dabei eine schwache Nachfrage gezeigt. Aber auch der schwache Dollar dürfte für einen anhaltenden Preisdruck sorgen. Das Kursziel für die Aktie sehen sie dennoch bei 20,20 Euro. [WKN 723890]

Deutsche Lufthansa AG: outperformer (MSDW)
Nach Meinung der Analysten der amerikanischen Investmentbank Morgan Stanley Dean Witter verfügt die Deutsche Lufthansa AG über ein sehr gutes Gewinnmomentum und sollte sich daher besser entwickeln als der Markt. So dürften vor allem die Ergebnisse im Kerngeschäft besser ausfallen, als bisher angenommen. Die Experten erhöhen daher ihr Kursziel für die Lufthansa Aktie von 12,00 Euro auf nun 12,60 Euro und stufen den Wert unverändert mit "outperformer" ein. Dabei erwarten sie für das abgelaufene Jahr 2004 einen Gewinn je Aktie von 0,09 Euro und für das laufende Jahr 2005 von 0,44 Euro. [WKN 823212]

Pfeiffer Vacuum AG: akkumulieren (Equinet)
Bei der Wiederaufnahme der Beobachtung der Aktien der Pfeiffer Vacuum AG stufen die Analysten von Equinet den Wert mit "akkumulieren" ein. Das Unternehmen kann auf ein solides Umnsatzwachstum verweisen und ist in einer attraktiven Marktnische tätig. Auch die sehr ausgeglichene Bilanz des Unternehmens wird positiv hervorgehoben. Allerdings sind die Umsätze in der Aktie relativ gering. Das mittelfristige Kursziel für den Titel sehen sie bei 41 Euro. Für das Jahr 2004 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 1,48 Euro, für das Jahr 2005 von 2,61 Euro und für das Jahr 2006 von 2,76 Euro. [WKN 691660]

Rofin Sinar Technologies Inc.: hold (CSB)
Die Rofin Sinar Technologies Inc. konnte zuletzt einen erfreulichen Auftragseingang für das erste Quartal des Geschäftsjahres vermelden. Damit dürfte auch auf ein gutes zweite Quartal zu hoffen sein, wenngleich der Großteil auf Produkte mit niedrigeren Margen entfällt. Der im Zusammenhang mit der Bekanntgabe der Zahlen erfolgte Kursrückgang der Aktien ist daher nach Meinung der Analysten der amerikanischen Investmentbank Citigroup Smith Barney ungerechtfertigt. Die Experten stufen die Rofin Sinar Aktie daher erneut mit "hold" ein und sehen das Kursziel für den Wert bei 39 Euro. [WKN 902757]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

Deutsche Börse AG: halten (Merck Finck)
Nach Auffassung der Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. sind die Chancen der Deutschen Börse AG im Bieterkampf um die London Stock Exchange auch nach den nun vorgelegten Übernahmedetails der Euronext nicht geringer geworden. Zwar könnte die Euronext mehr Synergien aus einer Fusion mit der LSE erzielen, jedoch sind auch die Umstrukturierungskosten deutlich höher veranschlagt. Zudem fehlen bisher Aussagen wie viel Euronext für jede LSE-Aktie zahlen will. Die Experten stufen die Deutsche Börse Aktie daher zunächst unverändert mit "halten" ein. [WKN 581005]

Schering AG: marketperformer (LRP)
Die von dem Berliner Pharmaunternehmen Schering AG vorgelegten Zahlen zum abgelaufenen Jahr 2004 enthielten keine nennenswerten Überraschungen und lagen im Rahmen der Erwartungen der Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz. Schering konnte durch den Markterfolg von Yasmin und Mirena zum Weltmarktführer bei Verhütungsmitteln aufsteigen, jedoch fiel dagegen die angekündigte Dividendenerhöhung eher unter den Schätzungen der Experten aus. Die weitere Kursentwicklung der Aktie dürfte nun von den für das zweite Quartal erwarteten Studienergebnisse zu PTK/ZK abhängen. Sie stufen den Wert daher zunächst unverändert nur mit "marketperformer" ein. [WKN 717200]

Merck KGaA: marketperformer (LRP)
Die Darmstädter Merck KGaA hatte zuletzt die Übernahme des OLED- und Polymerelektronik-Geschäft von Avecia veröffentlicht. Nach Meinung der Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz passt dies gut ins Konzept der bestehenden Geschäftsfelder, womit sich das Unternehmen zudem rechtzeitig für eine wichtige Zukunftstechnik positioniert. Allerdings ist derzeit noch unklar, wann sich die Investition auszahlen werden, da es sich noch in der Forschungsphase befindet. Die Experten stufen die Merck Aktie derzeit daher weiterhin mit "marketperformer" ein. Dabei sehen sie das Kursziel für den Wert bei 50 Euro. [WKN 659990]

Elmos Semiconductor AG: outperformer (SES Research)
Die von der Elmos Semiconductor AG zuletzt vorgelegten vorläufigen Zahlen für das Jahr 2004 lagen im Rahmen der Analysten von SES Research. So konnte das Unternehmen trotz der Krisen im Chipsektor seine Erfolgsstory als Nischenanbieter im Automobilelektronikbereich fortsetzen. Negativ bewerten die Experten jedoch die bisher ausgebliebene Entwicklung beim Free Cash Flow, was allerdings auf die hohen Investitionen zurückzuführen ist. Vor diesem Hintergrund stufen die Experten die Elmos Aktie weiterhin unverändert mit "outperformer" ein und sehen das Kursziel für den Wert bei 16,50 Euro. [WKN 567710]

Schering AG: outperformer (Lehman Brothers)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers stufen die Aktie des Pharmaunternehmens Schering auch nach der Bekanntgabe der vorläufigen Zahlen für 2004 unverändert mit "outperformer" ein. Das ausgewiesene Zahlenwerk lag im Wesentlichen im Rahmen der Prognosen. Positiv heben die Experten zudem die mittelfristig guten Aussichten der Krebsmedikamente "PTK787" und "Bonefos" hervor. Aber auch das Myom-Behandlungsmittel "Asoprisnil" verspricht großes Potenzial. Die Experten sehen das Kursziel für die Schering Aktie unverändert bei 61 Euro. [WKN 717200]

Puma AG: outperformer (LRP)
Im Rahmen der Präsentation der Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr hatte die Puma AG eine schwache Prognose für die kommenden Monate mit einem einstelligen Umsatzwachstum abgegeben. Dieses Ziel liegt damit auch unter dem der Wettbewerber, wenngleich das Unternehmen traditionell sehr konservativ prognostiziert. Allerdings verweisen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz auf die im Vergleich zum Sektor überdurchschnittlichen Margen und stufen die Aktie daher erneut mit "outperformer" ein. Allerdings senken sie ihr Kursziel für den Titel von 235 Euro auf nun 215 Euro. Für das Jahr 2005 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 17,43 Euro nach 17,47 Euro und für das Jahr 2006 von 18,78 Euro nach 18,79 Euro. [WKN 696960]

IWKA AG: neutral (HypoVereinsbank)
Mit den vorgelegten Zahlen zum Jahr 2004 konnte der Maschinenbauer IWKA AG die Erwartungen der Analysten der HypoVereinsbank erfüllen. Zwar hatte das Unternehmen eine Ergebnisverbesserung erzielt, jedoch sind die Auftragseingänge für 2005 eher enttäuschend ausgefallen. Aufgrund höherer Ausgaben für Forschung und Entwicklung ist zudem in 2005 mit einem Rückgang der EBITA-Marge in einzelnen Sparten zu rechnen. Dennoch stufen die Experten die IWKA Aktie weiterhin unverändert mit "neutral" ein. Dabei sehen sie das mittelfristige Kursziel für den Wert bei 21 Euro. [WKN 620440]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

Thyssen Krupp AG: kaufen (HypoVereinsbank)
Auch nach der Bekanntgabe der Zahlen zum ersten Quartal stufen die Analysten der HypoVereinsbank die Aktien der Thyssen Krupp AG unverändert mit "kaufen" ein. Im laufenden zweiten Quartal sollte das Unternehmen zudem erstmals von den Preiserhöhungen bei den Flachstahlkontrakten profitieren. Für diesen Zeitraum haben die Experten daher auch ihre Ergebnis-Prognosen leicht angehoben, so dass bereits im ersten Halbjahr mehr als die Hälfte des zu erwarteten Jahresergebnisses erzielt werden sollte. Daher haben sie nochmals ihr mittelfristiges Kursziel für die Aktie mit 19,50 Euro bestätigt. [WKN 750000]

Medion AG: neutral (Sal. Oppenheim)
Nach Auffassung der Analysten des Bankhauses Sal. Oppenheim dürfte auch das erste Halbjahr 2005 bei der Medion AG noch schwierig verlaufen. So dürften die Absatzzahlen für DVB-T-Notebooks unter den bisherigen Schätzungen liegen und auch die Transportkosten könnten die Prognosen übertreffen. Damit könnte das EBIT unter den Prognosen des Marktes liegen, wogegen sich beim Umsatz eine Erholung abzeichnet. Dieser Trend dürfte jedoch nur temporär sein. Dennoch senken die Experten ihr Anlagerating für die Medion Aktie von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "neutral". Auch der faire Wert für die Aktie wurde von 18,00 Euro auf nun 17,30 Euro nach unten angepasst. [WKN 660500]

Münchner Rückversicherung AG: kaufen (Merck Finck)
Die vorgelegten vorläufigen Zahlen der Münchener Rückversicherung lagen insgesamt im Rahmen der Erwartungen des Marktes. Trotz zusätzlichen Rückstellungsbedarfs und der Belastungen aus Stürmen wurde das Nettogewinnziel erreicht. Allerdings wird die Notwendigkeit der Aufstockung der Rückstellungen für die Tochter American Re von den Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. eher negativ bewertet. Dennoch halten die Experten zunächst weiterhin unverändert an ihrer "kaufen" Einstufung für die Münchener Rück Aktie fest. Das Kursziel für den Wert sehen sie bei 108 Euro. [WKN 843002]

Rheinmetall AG: outperformer (LRP)
Im Vorfeld der anstehenden Veröffentlichung der Geschäftszahlen der Rheinmetall AG haben die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz nochmals ihre "outperformer" Einstufung für den Wert bestätigt. Zuletzt konnte das Unternehmen einen Auftrag aus dem Vereinigten Arabischen Emirate zum Kauf von Spürpanzern vermelden. Im Rahmen der Bekanntgabe des Zahlenwerks könnte es so zu einem Bekanntgeben neuer Unternehmensziele kommen. Auch das angekündigte Aktienrückkaufprogramm sollte die Kursentwicklung unterstützen. Daher erhöhen sie auch ihr Kursziel für den Titel von 44 Euro auf nun 48 Euro. Für das Jahr 2004 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 3,03 Euro und für das Jahr 2005 von 3,36 Euro. [WKN 703000]

Volkswagen AG: reduce (UBS Warburg)
Nach Meinung der Analysten der Schweizer Investmentbank UBS Warburg waren die zuletzt vorgelegten Zahlen der Volkswagen AG zum vierten Quartal etwas besser als erwartet ausgefallen. Dennoch bezweifeln die Experten, dass sich die vorgelegten Ergebnisse auch über die kommenden Quartale halten können. Mittelfristig ist daher kaum mit einer Erholung des Aktienkurses zu rechnen. Die Experten stufen die Volkswagen Aktie daher erneut nur mit "reduce" ein. Allerdings erhöhen sie ihr Kursziel für den Wert von 25 Euro auf nun 27 Euro. [WKN 766400]

Hannover Rückversicherung AG: outperformer (MSDW)
Auf dem gegenwärtigen Kursniveau sind die Aktien der Hannover Rückversicherung nach Ansicht der Analysten des amerikanischen Investmenthauses Morgan Stanley Dean Witter günstig bewertet. In den kommenden Monaten sollte sich die Nachrichtenlage für die Rückversicherer zudem weiter positiv entwickeln. Die Experten stufen die Hannover Rück Aktie daher erneut mit "outperformer" ein. Zugleich erhöhen sie ihr mittelfristiges Kursziel für den Wert von 34 Euro auf nun 36 Euro. Für das Jahr 2004 prognostizieren sie einen Gewinn je Aktie von 2,45 Euro und für das Jahr 2005 von 3,81 Euro. [WKN 840221]

Münchner Rückversicherung AG: outperformer (LRP)
Auch nach überraschenden Veröffentlichung der Zahlen für 2004 stufen die Analysten der Landesbank Rheinland Pfalz die Aktien der Münchener Rück erneut mit "outperformer" ein. Der ausgewiesene vorläufige Jahresüberschuss liegt im Rahmen der Prognosen. Auch mit der angekündigten Dividendenzahlung hat das Unternehmen die bereits optimistischen Dividendenerwartungen der Experten erfüllt. Sie sehen sich somit in ihrer optimistischen Einschätzung für das Unternehmen bestätigt. [WKN 843002]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

comdirect bank AG: neutral (Sal. Oppenheim)
Nach Ansicht der Analysten des Bankhauses Sal. Oppenheim lagen die kürzlich veröffentlichten vorläufigen Zahlen der comdirect bank AG im Rahmen der allgemeinen Markterwartungen. Die neue Wachstumsstrategie und die Ergebnisziele für 2005 scheinen realistisch, wenngleich sich der Erfolg dieser Strategie erst langfristig einstellen sollte. Aus diesem Grund senken sie ihre Einstufung für den Wert von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "neutral". Zugleich haben sie ihre Gewinnschätzung je Aktie für das Jahr 2005 von 0,29 Euro auf 0,19 Euro und für das Jahr 2006 von 0,33 Euro auf 0,22 Euro gesenkt. Den fairen Wert der Aktie sehen sie unverändert bei 6,50 Euro. [WKN 542800]

Münchner Rückversicherung AG: halten (Helaba)
Im Anschluss an die überraschende Vorlage vorläufiger Zahlen haben die Analysten des Helaba Trust die Aktien der Münchener Rückversicherung erneut mit "halten" eingestuft. Ingesamt lag das Zahlenwerk leicht über den Prognosen und die Einschätzung gegenüber dem Unternehmen hat sich weiter verbessert. So dürfte die Rentabilität im Schaden- und Unfallsegment trotz potenziell weiterer Nachreservierungen in den beiden nächsten Jahren auf hohem Niveau verharren. Dagegen sollten sich die Erwartungen auf künftig noch höhere Dividenden oder Aktienrückkaufprogramme zunächst nicht erfüllen, vielmehr dürfte das Hauptaugenmerk der Münchener Rück auf dem Wiederaufstieg in den AA-Ratingbereich liegen. [WKN 843002]

Hochtief AG: halten (M.M. Warburg)
Das vorgelegten Zahlenwerk des Baukonzerns Hochtief AG zum abgelaufenen Geschäftsjahr lag deutlich über den Markterwartungen und ist nach Meinung der Analysten des Bankhauses M.M. Warburg positiv zu bewerten. So ist insbesondere auch der Auftragsbestand erfreulich und die Erhöhung der Dividende wird ebenso positiv bewertet. Allerdings rechnen die Experten nicht mit größeren Kursgewinnen der Aktie, da der Ausblick und auch die Zahlen der australischen Tochter Leighton eher verhalten waren. Aus diesem Grund stufen die Experten die Hochtief Aktie zunächst weiterhin unverändert nur mit einem Kursziel von 24,50 Euro mit "halten" ein. [WKN 607000]

Qiagen N.V.: kaufen (Equinet)
Auch nach der Veröffentlichung der Geschäftszahlen stufen die Analysten von Equinet die Aktien des Biotechnologie-Unternehmens Qiagen N.V. unverändert mit "kaufen" ein. Der Ausblick wird zwar grundlegend positiv beurteilt, jedoch dürfte das erste Quartal 2005 nach einem kräftigen Gewinnplus im vierten Quartal eher schwach ausfallen. Die operative Marge dürfte in dieser Periode wegen einer ungünstigeren Umsatzzusammensetzung etwas verringern. Dennoch sollte sich die Aktie besser als der Markt entwickeln und das Kursziel für den Wert sehen die Experten bei 10 Euro. [WKN 901626]

Metro AG: buy (Merrill Lynch)
Aufgrund einer anstehenden Verbesserung der Konjunkturbedingungen in Deutschland sollte sich das Wachstum bei der Metro AG auch im laufenden Jahr fortsetzen können. Insbesondere die Bereiche Cash & Carry und Consumer Electronics liefern weiter ein selbstfinanziertes Wachstum. Zu dieser Meinung kommen die Analysten des amerikanischen Investmenthauses Merrill Lynch und erhöhen daher ihre Einstufung für die Metro Aktie von zuvor "neutral" auf jetzt wieder "buy". Zudem wird der Titel auf dem gegenwärtigen Kursniveau mit einem KGV von 14 eher am unteren Rand des Sektors notiert. Das Kursziel für die Aktie sehen sie bei 45 Euro. [WKN 725750]

Gildemeister AG: outperformer (HypoVereinsbank)
Die kürzlich veröffentlichten Zahlen der Gildemeister AG zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2004 lagen im Rahmen der Erwartungen der Analysten der HypoVereinsbank. Während der ausgewiesene Nettogewinn den Prognosen entsprach, konnten das starke Umsatzwachstum und die guten Auftragseingänge positiv überraschen. Allerdings fiel der Ausblick auf das laufende Jahr 2005 für den Vorsteuergewinn eher enttäuschend aus. Dennoch halten die Experten zunächst weiterhin an ihrer "outperformer" Einstufung für die Gildemeister Aktie fest. Allerdings senken sie ihr Kursziel für den Titel von 8 Euro auf nun 7 Euro. [WKN 587800]

Hochtief AG: outperformer (WestLB)
Die von dem Baukonzern Hochtief AG vorgelegten Ergebnisse für das abgelaufene Geschäftsjahr 2004 lagen nach Meinung der Analysten der WestLB am oberen Rand der Erwartungen und haben die Schätzungen erfüllt. Positiv bewerten die Experten zudem die Ankündigung einer Dividendenerhöhung, welche eine Überraschung darstellt. Vor diesem Hintergrund haben sie die Hochtief Aktien nochmals mit "outperformer" eingestuft. Dabei sehen sie das mittelfristige Kursziel für den Wert bei 25,20 Euro. [WKN 607000]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya

Qiagen N.V.: kaufen (Deutsche Bank)
In den letzten Wochen hat sich das Marktumfeld für die Qiagen N.V. weiter verbessert, wovon das Unternehmen durch die führende Position bei synthetischen Nukleinsäuren profitieren sollte. Neben der weiteren Verbesserung im Kerngeschäft sorgt auch die Expansion in andere Bereiche und Regionen für Fantasie sowie für eine Risikominderung. Zudem verfügt Qiagen im Branchenvergleich über das beste organische Wachstum. Zu dieser Ansicht gelangen die Analysten der Deutschen Bank und stufen den Wert daher von zuvor "halten" auf jetzt wieder "kaufen" herauf. Auch das Kursziel wurde von 12,50 USD auf nun 14,00 USD angehoben. [WKN 901626]

Deutsche Börse AG: outperformer (HypoVereinsbank)
Im Vorfeld der anstehenden Zahlen zum Geschäftsjahr 2004 haben die Analysten der HypoVereinsbank nochmals ihre "outperformer" Einstufung für die Aktien der Deutschen Börse AG bestätigt. Das Zahlenwerk dürfte dabei unspektakulär ausfallen und im Rahmen der Prognosen liegen. Wichitiger dürfte nun die weitere Entwicklung bei der angedachten Akquisition der LSE werden. Sie sehen den fairen Wert der Aktie bei 60 bis 61 Euro, erheben jedoch einen Abschlag angesichts dieser geplanten Übernahme und sehen das Kursziel für den Titel bei 55 Euro nach zuvor 50 Euro. Im abgelaufenen Jahr 2004 dürfte der Gewinn je Aktie bei 2,42 Euro gelegen haben. [WKN 581005]

MAN AG: outperformer (HypoVereinsbank)
Nach Auffassung der Analysten der HypoVereinsbank hat sich der positive Trend bei dem Maschinen- und Anlagenbauer MAN AG auch in den letzten Wochen fortgesetzt, was auch das veröffentlichte Zahlenwerk belegt. Insbesondere die gestiegene Auftragslage im vierten Quartal konnte positiv überraschen. Zudem war der Ausblick auf eine wesentliche Ergebnissteigerung in 2005 sehr erfreulich. Auch die Anhebung der Dividende konnte die Erwartungen der Experten übertreffen. Vor diesem Hintergrund haben sie nochmals ihr Anlagerating "outperformer" für die MAN Aktie wiederholt. [WKN 593700]

Merck KGaA: verkaufen (M.M. Warburg)
Im Rahmen der Präsentation der Zahlen zum Jahr 2004 zeigen sich die Analysten des Bankhauses M.M. Warburg enttäuscht von dem ausgewiesenen Nettogewinn der Merck KGaA. So wurden insbesondere die Belastungen für Prozessrückstellungen und Goodwill-Abschreibungen nicht erwartet. Zudem ist auch die vorgeschlagene Dividende und Bonuszahlung eher enttäuschend ausgefallen, wo die Experten insbesondere beim Bonus mit einer höheren Zahlung gerechnet hatten. Aus diesem Grund stufen sie die Merck Aktie auch weiterhin unverändert nur mit "verkaufen" ein. [WKN 659990]

Deutsche Telekom AG: outperformer (Lehman Brothers)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten des amerikanischen Investmenthauses Lehman Brothers die Aktien der Deutschen Telekom AG erneut mit "outperformer" eingestuft. Allerdings haben sie aufgrund höherer Margenschätzungen für das vierte Quartal von T-Mobile ihre Gewinnprognosen angehoben. So erwarten sie nun für das Jahr 2004 einen Gewinn je Aktie von 1,43 Euro nach 1,41 Euro, für das Jahr 2005 von 1,77 Euro nach 1,76 Euro und für das Jahr 2006 von 1,66 Euro nach 1,65 Euro. Zudem erwarten sie, dass sich 2005 DSL besser entwickelt als bisher angenommen. Das Kursziel für den Titel sehen sie unverändert bei 21,50 Euro. [WKN 555750]

Micronas AG: underperformer (LRP)
Die vorgelegten Zahlen der Micronas AG lagen im Wesentlichen im Rahmen der allgemeinen Markterwartungen. Allerdings zeigten sich die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz von dem Ausblick auf das laufende Jahr enttäuscht. Nun erwägen sie eine Anpassung ihrer Gewinnprognosen. Vor diesem Hintergrund sehen sie derzeit keine nennenswerten Kursimpulse für die Micronas Aktie und stufen diese daher von zuvor "marketperformer" auf jetzt nur noch "underperformer" herab. Auch das mittelfristige Kursziel für den Wert wurde von 60 CHF auf nun 45 CHF gesenkt. [WKN 910354]

Commerzbank AG: marketperformer (Lehman Brothers)
Im Zuge einer Prognose niedrigerer Erträge aus Beteiligungsverkäufen und Beteiligungsportfolios haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers ihre Gewinnschätzung je Aktie für die Commerzbank AG für das laufende Jahr 2005 von 1,50 Euro auf 1,42 Euro reduziert. Dagegen rechnen sie ab dem Jahr 2006 wieder mit höheren Einnahmen und passen daher die Gewinnprognose von 1,85 Euro auf 1,94 Euro je Aktie nach oben an. Das Kursziel für den Wert wurde zugleich leicht von 19,90 Euro auf nun 19,70 Euro gesenkt. Dennoch stufen sie den Titel unverändert mit "marketperformer" ein. [WKN 803200]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya

Karstadt Quelle AG: neutral (Merrill Lynch)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Merrill Lynch haben ihre Einstufung für die Aktien der Karstadt Quelle AG von zuvor "sell" auf jetzt wieder "neutral" angehoben. Die Bilanz des angeschlagenen Einzelhandelskonzerns hat sich in den letzten Wochen stabilisiert. Dies ist auch ein wichtiger Schritt für eine Verbesserung des Kerngeschäfts. Dennoch muss das Management weiter daran arbeiten, die Wertvernichtung im Kerngeschäft sowie in Teilen des Versandhandels in den Griff zu bekommen. Zudem sollte der Konzern aber auch von dem Anstieg des Verbrauchervertrauens in Deutschland profitieren. [WKN 627500]

Münchner Rückversicherung AG: outperformer (CSFB)
Nach Auffassung der Analysten der Investmentbank Credit Suisse First Boston lagen die zuletzt vorgelegten vorläufigen Zahlen der Münchener Rückversicherung leicht über den Erwartungen. Insbesondere die Entwicklung bei der Tochter Ergo stimmt die Experten zuversichtlich. Lediglich die geringe Erneuerungsrunde bietet Anlass zur Skepsis. Da die Münchener Rück Aktie auf dem gegenwärtigen Kursniveau aber immernoch günstig bewertet erscheint, halten die Experten an ihrer "outperformer" Einstufung für den Wert fest. Dabei sehen sie das Kursziel für den Titel bei 104 Euro. [WKN 843002]

Commerzbank AG: kaufen (Sal. Oppenheim)
Die Commerzbank AG konnte zuletzt recht gute Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr präsentieren. Allerdings zeigen sich die Analysten des Bankhauses Sal. Oppenheim nach der Zielsetzungen der Geschäftsführung für die Entwicklung der Kostenseite etwas vorsichtiger. Dennoch gehen sie von einer weiteren Verbesserung des Umsatzes aus, zumal diese Tendenz noch von einer eventuellen Erholung auf dem deutschen Markt verstärkt werden sollte. Sie erhöhen ihren fairen Wert für den Titel von 18 Euro auf nun 19 Euro und stufen die Commerzbank Aktie weiterhin unverändert mit "kaufen" ein. [WKN 803200]

Solarworld AG: neutral (Sal. Oppenheim)
Die Solarworld AG hatte zuletzt eine Kapitalerhöhung angekündigt, welche nach Ansicht der Analysten des Bankhauses Sal. Oppenheim aber zu früh kommt, um wertsteigernd zu sein. Durch diese Maßnahme werden die Ergebnisse des Unternehmens verwässert, verbessern aber die Liquidität bis zur Spezifizierung der angedachten Investitionen. Im Vorfeld der anstehenden Zahlen zum Jahr 2004 stufen die Experten den Wert daher unverändert nur mit "neutral" ein. Allerdings senken sie ihr mittelfristiges Kursziel für die Aktie von 85,00 Euro auf nun 83,30 Euro. [WKN 510840]

Merck KGaA: kaufen (Deutsche Bank)
Nach Ansicht der Analysten der Deutschen Bank werden die Verbesserungen in dem Produktmix der Merck KGaA durch die Flüssigkristallsparte und den Erfolg von Erbitux deutlich unterschätzt. So könnte die Gewinnverbesserung bei dem Unternehmen in den kommenden Jahren deutlich über dem Marktdurchschnitt liegen. Zwar waren die Zahlen zum vierten Quartal 2004 eher schwach, jedoch sehen die Experten noch deutliches Potenzial bei dem Wert. Daher haben sie ihr Anlagerating für die Merck Aktie von zuvor "halten" auf jetzt wieder "kaufen" angehoben. Auch das Kursziel für den Wert wurde von 51,00 Euro auf nun 65,60 Euro erhöht. [WKN 659990]

MAN AG: outperformer (HypoVereinsbank)
Die MAN AG konnte zuletzt recht gute Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr vorlegen und hat damit auch die Erwartungen der Analysten der HypoVereinsbank getroffen. Der gleichzeitig getätigte Ausblick ist vielversprechend und sollte auch erreicht werden können. Aus diesem Grund erwarten die Experten eine überdurchschnittliche Entwicklung der Aktie gegenüber dem Markt und stufen den Wert daher erneut mit "outperformer" ein. Zugleich erhöhen sie auch ihr mittelfristiges Kursziel für die MAN Aktie von 32,85 Euro auf nun 36,20 Euro. [WKN 593700]

MLP AG: marketperformer (LRP)
Der Finanzdienstleister MLP AG hatte zuletzt das Mandat für die Beratung von Ärzten und Arzthelferinnen im Bereich betriebliche Altersversorgung erhalten. Diese Meldung wird von den Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz positiv beurteilt, dass dieses Klientel gute Perspektiven bietet. Insbesondere die Wachstumsperspektiven bei der Neukundengewinnung und das Potenzial für Cross Selling sollte dabei im Vordergrund stehen. Die Experten stufen die MLP Aktie dennoch zunächst weiterhin unverändert mit "marketperformer" ein. Das mittelfristige Kursziel für den Wert sehen sie bei 13,50 Euro. [WKN 656990]

Merck KGaA: marketperformer (LRP)
Auf dem gegenwärtigen Kursniveau erscheint die Aktie der Darmstädter Merck KGaA nach Ansicht der Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz fair bewertet zu sein. Das weitere Wachstum des Unternehmens sollte vor allem in der Flüssigkristallen-Sparte und bei dem Präparat Erbitux erfolgen, welches bereits einen guten Start hingelegt hatte. Zudem halten die Experten angesichts der starken Bilanz Akquisitionen in allen Geschäftsbereichen für möglich. Aus diesem Grund erhöhen sie ihr Kursziel für die Aktie von 50 Euro auf nun 55 Euro und stufen den Wert erneut mit "marketperformer" ein. Dabei erwarten sie für das Jahr 2004 einen Gewinn je Aktie von 1,95 Euro und für das Jahr 2005 von 2,36 Euro. [WKN 659990]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

Deutsche Börse AG: outperformer (WestLB)
Im Vorfeld der anstehenden Zahlen zum vierten Quartal haben die Analysten der WestLB nochmals ihre "outperformer" Einstufung für die Aktien der Deutschen Börse AG bestätigt. Das Zahlenwerk sollte zufriedenstellend ausfallen, wobei der Xetra- und Eurex-Handel von der erhöhten Handelsaktivität vor Jahresende profitiert haben dürfte. Zudem rechnen die Experten mit einer Bestätigung des positiven Ausblicks auf das laufende Jahr 2005. In diesem Zusammenhang haben sie ihr mittelfristiges Kursziel für die Aktie von 53 Euro auf nun 56 Euro angehoben. [WKN 581005]

MAN AG: outperformer (Goldman Sachs)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten des amerikanischen Investmenthauses Goldman Sachs die Aktien der MAN AG erneut mit "outperformer" eingestuft. Das vorgelegte Zahlenwerk zum abgelaufenen Geschäftsjahr war recht gut und auch der Ausblick für 2005 vielversprechend. Auch die neue Strategie und die angekündigte Erhöhung der Dividende, welche deutlich über den Schätzungen liegt, werden von den Experten begrüßt. Daher erhöhen sie auch ihre Gewinnschätzungen je Aktie für das Jahr 2005 von 2,98 Euro auf 3,00 Euro und für das Jahr 2006 von 3,47 Euro auf 3,84 Euro. [WKN 593700]

Commerzbank AG: neutral (Merrill Lynch)
Die Commerzbank AG konnte bei der Präsentation der Zahlen für 2004 auf eine über den Erwartungen liegende TIER-1-Kapitalposition verweisen. Allerdings will das Institut sein überschüssiges Kapital bevorzugt für Akquisitionen anstelle von Aktienrückkäufen verwenden. Dies wird von den Analysten der amerikanischen Investmentbank Merrill Lynch eher skeptisch gesehen, da derzeit nichts auf dem Markt ist, was die Commerzbank kaufen könnte. Zudem muss auf die steigenden Kosten geachtet werden. Sie stufen die Aktie daher unverändert mit "neutral" ein, erhöhen aber ihren fairen Wert für den Titel von 17,90 Euro auf nun 18,20 Euro. [WKN 803200]

TUI AG: marketperformer (LRP)
In den kommenden Wochen erwarten die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz eine Vollzugmeldung über die Veräußerung der Logistik-Sparte bei der TUI AG. Derzeit gibt es bereits mehrere Interessenten, so dass mit einem attraktiven Verkaufserlös zu rechnen ist. Dabei sollte das Geschäft noch im laufenden Jahr vollzogen werden. Die Aktie dürfte von solch einer Nachricht profitieren können, so dass die Experten ihr Kursziel für den Wert von 19,50 Euro auf nun 20,00 Euro leicht angehoben haben. Auf dem gegenwärtigen Kursniveau stufen sie den Titel aber zunächst unverändert mit "marketperformer" ein. [WKN 695200]

MAN AG: buy (CSB)
Im Rahmen der Vorlage der Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Citigroup Smith Barney ihre Einstufung für die Aktien der MAN AG von zuvor "hold" auf jetzt wieder "buy" angehoben. Sie gehen davon aus, dass im laufenden Jahr weitere Fortschritte bei den Ergebnissen erzielt werden und das auch das Schuldenniveau am Jahresende deutlich sinkt. Zudem rechnen sie mit positiven Nachrichten bezüglich der Entwicklung auf den Lastwagenmarkt und Verhandlungen über die Lohnkosten. Daher erhöhen sie auch ihr Kursziel für den Wert von 29 Euro auf nun 37 Euro. [WKN 593700]

Bilfinger+Berger AG: halten (M.M. Warburg)
Die von dem Baukonzern Bilfinger + Berger AG zuletzt veröffentlichten Ergebnisse für 2004 waren gut und lagen im Rahmen der Erwartungen der Analysten des Bankhauses M.M. Warburg. Zudem weisen der Anstieg der Auftragseingänge und des Auftragsbestands auch für 2005 auf ein starkes Wachstum hin. Allerdings hatte die Aktie im Vorfeld bereits deutliche Zugewinne verzeichnen können, so dass diese Nachrichten und Aussichten bereits im aktuellen Kursniveau eskomptiert sind. Die Experten senken daher ihre Einstufung für den Wert von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "halten". [WKN 590900]

Micronas AG: outperformer (Lehman Brothers)
Nach Auffassung der Analysten der amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers sind die Aktien der Micronas AG auf dem aktuellen Kursniveau mit Blick auf die Gewinnschätzung für das kommende Jahr und den geschätzten Cash-Flow-Ertrag gegenüber den übrigen europäischen Halbleiterhersteller günstig bewertet. So haben sie auch ihre Gewinnprognose für 2006 leicht nach oben angepasst. Sie stufen die Micronas Aktie daher weiterhin unverändert mit outperformer" ein und erhöhen ihr mittelfristiges Kursziel für den Wert von 45 CHF auf nun 55 CHF. [WKN 910354]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

Deutsche Börse AG: halten (Deutsche Bank)
Die von der Deutsche Börse AG zuletzt veröffentlichten Zahlen zum Geschäftsjahr 2004 fielen nach Meinung der Analysten der Deutschen Bank unspektakulär aus und lagen im Rahmen der Prognosen. Lediglich der ausgewiesene Überschuss lag deutlich unter den Markterwartungen. Auch die Verschlechterung der EBIT-Marge wird eher negativ gesehen. Da die Aktie in den letzten Wochen deutlich zulegen konnte, dürfte nun Gewinnmitnahmen einsetzen, da auch der Ausblick unverändert geblieben war. Zudem wird die Aktie nun nahe dem Kursziel der Experten von 54 Euro notiert, so dass diese ihre Einstufung für den Titel von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "halten" gesenkt haben. [WKN 581005]

HeidelbergCement AG: verkaufen (Helaba)
Der zuletzt vorgelegte Umsatzbericht zum vierten Quartal der HeidelbergCement AG lag leicht über den Schätzungen der Analysten des Helaba Trust. Insbesondere in den Emerging Markets hatte das Unternehmen erfreulich abgeschnitten. Allerdings dürfte die angekündigte Kapitalerhöhung den Aktienkurs weiter belasten, da zudem noch abzuwarten bleibt, ob die Großaktionäre dabei tatsächlich voll mitziehen. Im Zuge der Konsolidierung der Branche könnte es jedoch immer wieder zu Übernahmespekulationen kommen. Dennoch stufen die Experten die HeidelbergCement Aktie unverändert nur mit "verkaufen" ein. [WKN 604700]

Merck KGaA: sell (Merrill Lynch)
Aufgrund des Verkauf der Sparte Electronic Chemicals und einer niedrigeren Steuerquote haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Merrill Lynch ihre Gewinnschätzungen für die Merck KGaA angehoben. So wurde die Prognose für das Jahr 2005 von 2,42 Euro auf 3,17 Euro und für das Jahr 2006 von 3,00 Euro auf 3,06 Euro erhöht. Allerdings bleibt auch in den Folgemonaten die starke Abhängigkeit des Unternehmens vom Produkt Erbitux und dem LCD-Bereich. Die Experten erwarten angesichts dieses Risikoprofils mehr Zukäufe durch Merck. Aus diesem Grund stufen sie die Aktie zunächst aber unverändert nur mit "sell" ein. [WKN 659990]

Deutsche Börse AG: trading sell (LRP)
Das zuletzt vorgelegte Quartalsergebnis der Deutschen Börse AG ist nach Meinung der Analysten der Landesbank Rheinland Pfalz etwas niedriger als erwartet ausgefallen. Insbesondere die höheren Personalkosten, sonstiger betrieblicher Aufwand und Abschreibungen sowie eine höhere Steuerquote haben die Ergebnisse belastet. Aufgrund der starken Kursentwicklung der Aktie stufen die Experten den Wert daher kurzfristig mit "trading sell" ein. Mittelfristig bleibt das Anlagerating aber mit "marketperformer" und das Kursziel 53 Euro bestehen. Für das Jahr 2004 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 2,51 Euro und für das Jahr 2005 von 3,15 Euro. [WKN 581005]

Schwarz Pharma AG: neutral (Merrill Lynch)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Merrill Lynch stufen die Aktien der Schwarz Pharma AG auch nach der Vorlage der Zahlen für 2004 unverändert mit "neutral" ein. Die ausgewiesenen Umsatzzahlen konnten positiv überraschen, während der Gewinn den Erwartungen entsprach. Insbesondere die Produkte Omeprazol, Verelan und Rifung haben sich besser als erwartet entwickelt. Die gute Performance der Aktie in den letzten Wochen hat sich damit bestätigt, wobei noch weitere positive Nachrichten zur Medikamenten-Pipeline zu erwarten sind. So fiel auch der Ausblick auf die Umsatzentwicklung 2005 erfreulich aus. [WKN 722190]

EADS N.V.: sell (CSB)
Nach Auffassung der Analysten der amerikanischen Investmentbank Citigroup Smith Barney konnte die EADS-Tochter Airbus die frühere Euro-Schwäche nutzen, um Marktanteile von den Wettbewerbern zu gewinnen. Diese Währungsentwicklung dürfte nun aber vorbei sein, zudem die Konkurrenten bereits ihre Forschungs- und Entwicklungsausgaben erhöht haben. Damit dürfte auch der Preiswettbewerb härter werden. So leiden einige Fluggesellschaften bereits unter chronischen Überkapazitäten. Die Experten senken daher ihr Kursziel für die EADS Aktie von 17,45 Euro auf nun 17,00 Euro und stufen sie unverändert nur mit "sell" ein. [WKN 938914]

Beiersdorf AG: marketperformer (LRP)
Die Beiersdorf AG hatte zuletzt eine Dividendenzahlung auf der Höhe des Vorjahres angekündigt. Dies wird von den Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz als Enttäuschung bezeichnet, so dass es nun zu kurzfristigen Gewinnmitnahmen bei der Aktie kommen könnte. Dennoch wird von dieser Nachricht die fundamentale Entwicklung des Unternehmens nicht beeinträchtigt, so dass die Experten die Beiersdorf Aktie weiterhin unverändert mit "marketperformer" einstufen. Dabei sehen sie das mittelfristige Kursziel für den Wert bei 92 Euro. [WKN 520000]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

ProSiebenSat1 Media AG: marketperformer (Lehman Brothers)
Die ProSiebenSat1 Media AG konnte zuletzt recht erfreuliche Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr präsentieren. Insbesondere die erzielten Kostensenkungen im zweiten Halbjahr haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers positiv überrascht. Aus diesem Grund haben die Experten ihre Gewinnschätzungen je Aktie für das laufende Jahr 2005 von 0,77 Euro auf 0,85 Euro und für das kommende Jahr 2006 von 0,93 Euro auf 0,99 Euro angehoben. Zugleich haben sie ihr mittelfristiges Kursziel für den Wert von 15 Euro auf nun 16 Euro nach oben angepasst. Sie stufen die ProSiebenSat1 Aktie unverändert mit "marketperformer" ein. [WKN 777117]

Bayer AG: reduzieren (DKW)
Nach Auffassung der Analysten der Investmentbank Dresdner Kleinwort Wasserstein haben sich nach der angekündigte Hexal-Übernahme durch Novartis die Bewertungen der Pharmabereiche erhöht, wovon auch die Bayer AG profitieren dürfte. Allerdings bleibt abzuwarten, ob das Unternehmen auch die Wachstumserwartungen 2005 im Agrar-Chemiebereich erreichen kann, wenngleich auch hier das Marktumfeld derzeit günstig ist. Die Experten erhöhen daher ihr Kursziel für die Bayer Aktie von 19,30 Euro auf nun 20,10 Euro. Dennoch stufen sie den Wert auf dem derzeitigen Kursniveau unverändert nur mit "reduzieren" ein. [WKN 575200]

TUI AG: outperformer (HypoVereinsbank)
In den letzten Monaten hat sich die bilanzielle Situation bei dem Touristikkonzern TUI AG deutlich verbessert. Zudem wurden die Aktienüberhänge abgebaut und auch die operative Entwicklung des Unternehmens ist gut. Zu dieser Meinung kommen die Analysten der HypoVereinsbank und stufen die TUI Aktie weiterhin unverändert mit "outperformer" ein. Zugleich erhöhen sie ihr mittelfristiges Kursziel für den Wert von 19,00 Euro uaf nun 22,50 Euro. Die Experten erwarten für das Jahr 2004 einen Gewinn je Aktie von 2,27 Euro, für das Jahr 2005 von 2,09 Euro und für das Jahr 2006 von 2,27 Euro. [WKN 695200]

Software AG: halten (Helaba)
Im Zuge der Kurssteigerungen der letzten Wochen sind die Aktien der Darmstädter Software AG nun nach Meinung der Analysten des Helaba Trust wieder fair bewertet. Zudem ist die Wachstumsdynamik des Unternehmens im Vergleich zur Konkurrenz eher unterdurchschnittlich. Im laufenden Jahr dürfte es des weiteren nur zu geringen Fortschritten im Datenbankgeschäft kommen und das Ergebnis wird von der anhaltenden Dollar-Schwäche belastet. Die Experten senken daher ihr Anlagerating für den Wert von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "halten". Für 2005 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 2,04 Euro und für das Jahr 2006 von 2,23 Euro. [WKN 330400]

Henkel KGaA: underperformer (WestLB)
Im Vergleich zu den Ankündigungen im Rahmen der Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr fiel der Ausblick der Henkel KGaA für das Jahr 2005 nun eher enttäuschend aus. So scheint sich die Euphorie nach Meinung der Analysten der WestLB wieder gelegt zu haben. Die Experten senken daher ihre Einstufung für die Henkel Aktie von zuvor "neutral" auf jetzt nur noch "underperformer". Auch das Kursziel für den Wert wurde von 67 Euro auf nun 65 Euro gesenkt. Die Experten prognostizieren für das Jahr 2005 einen Gewinn je Aktie von 5,31 Euro und für das Jahr 2006 von 5,93 Euro. [WKN 604840]

comdirect bank AG: verkaufen (WestLB)
Auch in den kommenden Monaten dürfte die Tendenz an den internationalen Aktienmärkten positiv bleiben. Allerdings hat die comdirect bank AG aufgrund steigender Kosten mit einem Absinken der Gewinne zu kämpfen. Da die Gewinne bisher immer voll an die Aktionäre als Dividende ausgezahlt wurde, ist hier nun mit einem Sinken der Dividendenrendite zu rechnen. Aus diesem Grund senken die Analysten der WestLB ihr Kursziel für den Wert von 5,70 Euro auf nun 4,50 Euro. Die comdirect bank Aktie stufen sie daher unverändert nur mit "verkaufen" ein. Zugleich senken die Experten ihre Gewinnprognose je Aktie für das Jahr 2005 von 0,34 Euro auf 0,21 Euro und für das Jahr 2006 von 0,47 Euro auf 0,26 Euro. [WKN 542800]

Pfeiffer Vacuum AG: halten (LBBW)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg ihre Einstufung für die Aktien des Spezialmaschinenbau-Herstellers Pfeiffer Vacuum Technology AG von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "halten" gesenkt. Zur Begründung verweisen die Experten auf die sinkenden Gewinne in 2004 aufgrund der Aufgabe des DVD-Geschäfts. Zukünftig dürften aus dieser Maßnahme jedoch Margenverbesserungen zu erwarten sein. Für das Jahr 2004 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 1,36 Euro, für das Jahr 2005 von 2,10 Euro und für das Jahr 2006 von 2,30 Euro. Das Kursziel für den Wert sehen sie bei 42 Euro. [WKN 691660]

freenet.de AG: neutral (WestLB)
Die freenet.de AG will auch in den kommenden Quartale ihre aggressive Strategie zur Kundenakquisition weiter fortsetzen. Damit dürften die gegenwärtigen Schätzungen für die DSL-Neukunden noch erhöht werden. Positiv bewerten die Analysten der WestLB auch die Ankündigung des Unternehmens, in den kommenden Jahren knapp ein Drittel der Gewinne als Dividende auszubezahlen. Die negativen Nachrichten sollten damit bereits im Kursniveau eskomptiert sein, so dass die Experten ihre Einstufung für die Aktie wieder von "underperformer" auf "neutral" angehoben haben. Auch das Kursziel für den Titel wurde von 15,00 Euro auf nun 17,50 Euro nach oben angepasst. [WKN 579200]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

Dialog Semiconductor Plc.: buy (WestLB)
obwohl die WestLB die Zahlen von Dialog Semiconductor zum vierten Quartal und der Ausblick auf 2005 als schwach einschätzt erhöht sie die Einstufung. Es sei jetzt Zeit, sich auf die positiven Fakten zu konzentrieren. Für das erste Quartal erwartet die WestLB eine positive Bruttomargenentwicklung. Der starke Umsatzausblick für das zweite Quartal werde durch neue Kunden und Produkte getrieben. Zudem sei die Abhängigkeit von Siemens 2005 geringer als noch 2004.
Einstufung: Erhöht auf "Buy" ("Outperform")
Kursziel: Bestätigt 2,80 EUR [WKN 927200]

RWE AG: market performer (LRP )
Die Landesbank prognostiziert bei den Ergebnissen für 2005 ein Wachstum im einstelligen %Bereich. RWE sollte 2005 mehr als nur das ausgegebene Ziel für eine Reduzierung der Nettoverbindlichkeiten um 17 Mio EUR erreichen. Kostenkürzungen dürften die höheren Kohlepreise und stärkere Regulierung teilweise ausgleichen. LRP bestätigt die Einstufung "market performer" mit einem Kursziel von 45 EUR (45 EUR). [WKN 703712]

Fresenius Medical Care AG: neutral (Merrill Lynch )
Die Geschäftszahlen von Fresenius haben auch die Erwartungen der Analysten von Merrill Lynch übertroffen. Geringere Finanzausgaben, eine niedrigere Steuerrate 2004 und dadurch ein über Erwarten ausgefallene Ergebnis haben dazu beigetragen. Fresenius habe die hohen Erwartungen erfüllen und somit die kürzliche starke Kursentwicklung unterstützen können. Die weitere Entwicklung läßt Merrill Lynch unverändert mit "Neutral". [WKN 578580]

RWE AG: hold (Merck Finck )
Der Ausblick auf ein einstelliges Nettogewinnwachstum 2005 habe jedoch unter den Prognosen gelegen. Der Markt sei von einem 12%-Nettowgewinnwachstum zum Vorjahr ausgegangen, deshalb dürfte die Nachricht den Kurs wahrscheinlich nicht treiben. Die Gründe hierfür sind steigende Kohlepreise und die anstehende Regulierung. Merck Finck schließt aber nicht aus, dass der Ausblick konservativ ausgefallen sei, um ein politisches Zeichen zu geben zu einer Zeit, in der der Energie-Gesetzesentwurf für Energiekonzerne weniger günstig zu sein drohe. Die RWE-Umsätze 2004 sind zumindest um 2% höher als erwartet ausgefallen, was zu einer "hold" Einstufung führt. [WKN 703712]

HypoVereinsbank AG: hold (Merck Finck )
Die HVB hat durch die niedrigeren Verwaltungskosten die Erwartung von Merck Finck an das operative Ergebnis übertroffen Der Vorsteuerverlust in Deutschland von 2,1 Mrd EUR sei das Ergebnis von außerordentlichen Risikorückstellungen von etwa 2 Mrd EUR. Es fehlt aber noch der Ausblick für 2005, mit dem Analysten am Donnerstag rechnen. Die Einschätzung lautet weiterhin "hold" mit dem Kursziel von 16,50 EUR [WKN 802200]

HypoVereinsbank AG: market performer (LRP)
Die Landesbank bestätigt der HVB ungeachtet der Verluste eine starke operative Entwicklung. Die Bank hat aufgrund von Abschreibungen im vierten Quartal Vorsteuerverluste von 2,42 Mrd EUR ausgewiesen. Bezüglich des operativen Gewinns sei das vierte das erfolgreichste Quartal 2004 gewesen. Grund seien die höheren Netto-Provisionseinnahmen und niedrigere Kosten. Die Analysten meinen, das geplante Kosteneinsparprogramm bedeute die Streichung von bis zu 2.400 Stellen in Deutschland, um dadurch bis 2007 jährlich 280 Mio EUR einsparen zu können. Die HVB sei auf dem Weg zur Rentabilität und bestätigen ihre Einschätzung mit "Market Performer" und einem Kursziel von weiterhin 17 EUR. [WKN 802200]

Henkel KGaA: in line (Goldman Sachs)
Goldman Sachs hält das Kursniveau von Henkel noch für "relativ attraktiv" und bekräftigt infolge der guten Geschäftszahlen Anlageempfehlung und Schätzungen für Henkel. Das Unternehmen erwartet im laufenden Jahr einen Umsatzzuwachs von 3% bis 4% bei gleichbleibendem Gewinn. Lediglich ist den Analysten die Produktpipeline etwas dünn. Damit bleibt Goldman Sachs bei "In line". [WKN 604840]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya

Deutsche Post AG: neutral (HypoVereinsbank)
Die HypoVereinsbank erhöht das Kursziel (18,00 nach 16,50 EUR) für Deutsche Post lediglich auf Grund des gestiegenen Bewertungsniveaus, getrieben durch Übernahmespekulationen europäischer Logistiker. Die Einstufung bleibt bei "neutral". [WKN 555200]

Fresenius Medical Care AG: hold (Merck Finck & Co)
Merck Finck & Co erhöht das Kursziel (65 nach 62 EUR) und die Gewinnschätzungen für FMC infolge der über Erwartungen ausgefallenen Viertquartalszahlen. Zudem erwarte FMC in den kommenden drei Jahren ein jeweils zweistelliges Gewinnwachstum. Da FMC fair bewertet erscheine, bleibt die Einstufung bei "hold" [WKN 578580]

HypoVereinsbank AG: underperform (WestLB)
Die WestLB senkt die Einstufung der HVB-Aktie, da das Rendite-Risiko-Profil der Bank im derzeitigen Marktumfeld unattraktiv sei. Investoren sollten sich bei defensivere Geschäftsmodelle mit Potenzial für Umsatzwachstum in starken regionalen Märkten und einer starken Kapitalbasis abgesichert durch eine solide Dividendenrendite engagieren. Deswegen senkt die Landesbank die Einstufung auf "underperform" und das Kursziel auf 15 (18,50) EUR. [WKN 802200]

Fraport AG: outperform (WestLB)
Die WestLB sieht bei Bewertung und Wachstumsaussichten Aufwärtspotenzial und erhöht das Kursziel (36 nach 32 EUR)für Fraport schon vor Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen und bestätigt die Einstufung "outperform". Sollte der Staat noch seine Anteile platzieren, erhöhe sich der Free-Float von Fraport, so dass sich der Abschlag zu anderen börsennotierten Flughäfen verringern dürfte. [WKN 577330]

Deutsche Börse AG: outperform (WestLB)
Etwas zweischneidig urteilt die WestLB über die Deutsche Börse, zwar sei der Ausblick für die Deutsche Börse "ziemlich positiv", denn "Deutsche Börse ist und bleibe ein diversifiziertes, profitables Unternehmen". Den langfristigen Aussichten legt die Landesbank ihren Berechnungen nun die Schätzungen für 2005 und 2006 zugrunde und erhöht dadurch das Kursziel auf 58 nach 56 EUR mit der Einstufung "outperform". Die Gewinnschätzungen senken die Analysten allerdings wegen der Geschäftszahlen für 2004 auf 3,56 EUR (2005) und 4,11 EUR (2006). [WKN 581005]

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Gruß Moya

MPC Capital AG: buy (WestLB)
Die negativen Marktreaktionen der vergangenen Tage auf den vorsichtigen Ausblick von MPC läßt die WestLB nicht von ihrer positive Einstellung zu MPC Capital abrücken, sie sieht ein 40 %iges Aufwärtspotential. Allerdings seien aber auch kurzfristig Engpässe bei der Verfügbarkeit interessanter Investitionen möglich, womit die leichte Senkung bei der Gewinnschätzung pro Aktie begründet wird. Die Landesbank erwartet jedoch positive Nachrichten im Verlauf dieses Jahres. Konsequent erhöht sie die Einstufung auf "buy" ("outperform") mit einem Kursziel von 68 (66) EUR. [WKN 518760]

Hochtief AG: outperform (WestLB)
Die gestrige frühmorgentliche Mitteilung zur Veräußerung von Flughafenanteilen, verbunden mit dem Kapitalzufluss von 313 Mio Euro, läßt die Landesbank ihr Kursziel auf 28,00 (27,00) EUR erhöhen. [WKN 607000]

Gruß Moya

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