Analystenempfehlungen o. T.

Linde AG: marketperformer (LRP)
Die Zahlen des Anlagenbauers und Gasespezialisten Linde AG für das zweite Quartal 2005 haben deutlich über den Erwartungen der Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz gelegen. Der Umsatz, das operative Ergebnis (EBITA) und der Jahresüberschuss haben dabei positiv überrascht. Das Zahlenwerk zeigt zudem, dass sich die bisherigen Restrukturierungsprogramme ausgezahlt haben. Zudem hatte das Unternehmen den Jahresausblick bestätigt. Daher halten die Experten auch unverändert an ihrer "marketperformer" Einstufung für den Wert fest und sehen das Kursziel für den Titel bis zum Jahresende bei 59 Euro. [WKN 648300]

Henkel KGaA: underperformer (JP Morgan)
Die Analysten des amerikanischen Investmenthauses JP Morgan haben die Aktien der Henkel KGaA erneut nur mit "underperformer" eingestuft. Zwar konnte das Unternehmen einen Margenanstieg verzeichnen, jedoch war dies vor allem auf die Zukäufe und geringere Restrukturierungsaufwendungen zurückzuführen. Zudem haben die hohen Rohstoffkosten trotz der Kostensenkungen das Ergebnis belastet, so dass das Zahlenwerk insgesamt eher schwächer als erwartet ausfiel. Des weiteren zeigen sich die Experten eher skeptisch, ob Henkel noch den bestätigten Ausblick im Gesamtjahr erreichen kann. Das Kursziel für den Wert sehen sie bei 60 Euro. [WKN 604840]

Adidas-Salomon AG: kaufen (Deutsche Bank)
Der Sportartikel-Hersteller Adidas-Salomon AG konnte zuletzt solide Zahlen für das erste Halbjahr 2005 vorlegen und hat damit auch die Erwartungen der Analysten der Deutschen Bank erfüllt. Auch die angekündigte Übernahme von Reebok wird von den Experten als strategisch sinnvoll bezeichnet, da sich diese bei den Produkten, der Markenpositionierung und den Vertriebswegen regional ergänzen. Sie stufen die Adidas-Salomon Aktie daher unverändert mit "kaufen" ein und erhöhen ihr Kursziel für den Wert von 155 Euro auf nun 180 Euro. Zugleich wurde auch die Gewinnprognose je Aktie für das Jahr 2007 um 14 Prozent auf 12,46 Euro erhöht. [WKN 500340]

Epcos AG: underperformer (LRP)
Auch in den kommenden drei Monaten sehen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz keine Anzeichen für eine Belebung der Geschäftsentwicklung bei der Epcos AG. So wird das kurzfristige vorsichtige Bestellverhalten der Kunden anhalten, was auch durch die Einführung neuer Produkte nicht ausgeglichen werden kann. Damit dürfte der bisher angelaufene Verlust im Gesamtjahr nicht kompensiert werden können. Insgesamt fiel das Zahlenwerk zum dritten Quartal unter den Markterwartungen aus. Die Experten stufen den Titel daher weiterhin unverändert nur mit "underperformer" ein und sehen das Kursziel für die Aktie bei 10,50 Euro. [WKN 512800]

Fresenius AG: neutral (Merrill Lynch)
Auch nach der Bekanntgabe der Halbjahreszahlen stufen die Analysten der amerikanischen Investmentbank Merrill Lynch die Aktien der Fresenius AG unverändert mit "neutral" ein. Leicht über den Erwartungen schloss Fresenius das Quartal beim Überschuss ab. Auch das Wachstum beim EBIT hat positiv überraschen können. Dagegen lagen die Umsätze leicht unter den Schätzungen der Experten. Daraufhin hatte der Gesundheitskonzern seine Prognose für den Jahresüberschuss 2005 wie erwartet angehoben. Diese neue Ziel, dass der Überschuss im Gesamtjahr stärker als zuvor erwartet wachsen könnte, halten die Experten für realistisch. [WKN 578560]

Elmos Semiconductor AG: neutral (JP Morgan)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten des amerikanischen Investmenthauses JP Morgan die Aktien der Elmos Semiconductor AG nochmals mit "neutral" eingestuft. Das Unternehmen hatte im 2. Quartal beim Umsatz die Erwartungen zwar leicht verfehlt, jedoch heben die Experten den deutlichen Anstieg der Auftragseingänge positiv hervor. Dagegen ist der Unternehmensausblick etwas enttäuschend ausgefallen. Daraufhin haben die Experten ihre Gewinnprognose je Aktie für das Jahr 2005 von 0,95 Euro auf 0,82 Euro und für das Jahr 2006 von 1,25 Euro auf 1,01 Euro reduziert. Das Kursziel für den Titel sehen sie aber unverändert bei 14,00 Euro. [WKN 567710]

BASF AG: kaufen (Deutsche Bank)
Die bekannt gegebenen Zahlen der BASF AG für das zweite Quartal fielen sehr gut aus und konnten dabei auch die Prognosen der Analysten der Deutschen Bank übertreffen. Bis auf den Bereich Feinchemie haben alle Sparten im Jahresvergleich zugelegt. Daraufhin hatte das Managment die Prognosen für das EBIT-Wachstum in 2005 erhöht. Auch die Experten passen daher ihre Schätzungen für das laufende Jahr 2005 um 9 Prozent und für das kommende Jahr 2006 um 10 Prozent nach oben an. Auf dem derzeitigen Kursniveau stufen sie die BASF Aktien daher weiterhin mit "kaufen" ein und erhöhen zugleich ihr Kursziel für den Titel von 62 Euro auf nun 66 Euro. [WKN 515100]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya

Schwarz Pharma AG: underperformer (LRP)
Auch nach den neuesten Studienergebnissen zu dem Schmerzmittel Lacosamid stufen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz die Aktien der Schwarz Pharma AG unverändert nur mit "underperformer" ein. Die Eintrittswahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Vermarktung von Lacosamid ist zwar mit den Daten gestiegen, jedoch dürfte der Abschluss der klinischen Prüfungen noch bis 2006 andauern. Dennoch ist der zinische Bedarf in der Indikation sehr groß und das vom Unternehmen anvisierte Umsatzvolumen scheint durchaus realistisch. Die Experten erhöhen daher dennoch ihr Kursziel für die Aktie von 30 Euro auf nun 32 Euro. [WKN 722190]

Degussa AG: neutral (HypoVereinsbank)
Nach Auffassung der Analysten der HypoVereinsbank sind die veröffentlichten Zweitquartalszahlen der Degussa AG ingesamt schwach ausgefallen. Der Konzern kommt nicht in dem Maße mit Preissteigerungen voran, wie geplant, so dass das EBIT und der Überschuss unerwartet schwach ausgefallen sind. Die Umsatzentwicklung entsprach dagegen den Erwartungen. Die Experten gehen jedoch davon aus, dass sich die Entwicklung im zweiten Halbjahr verbessern wird und der Konzern wieder aufholt, um die Jahresziele zu erreichen. Sie stufen die Degussa Aktie daher unverändert mit "neutral" ein. [WKN 542190]

QS Communications AG: outperformer (WestLB)
Die von der QSC AG vorgelegten vorläufigen Zahlen zum zweiten Quartal waren recht gut und konnten die Erwartungen der Analysten der WestLB leicht übertreffen. Vor allem die Umsatzentwicklung stimmt die Experten zuversichtlich, da die Wachstumsrate das höchste Niveau seit zwei Jahren erreicht hatte. Diese Umsatzwachstum stellt auch eine wichtige Größe für die zukünftige Entwicklung dar, so dass die Experten ihre Einstufung für den Wert von zuvor "neutral" auf jetzt wieder "outperformer" angehoben haben. Zugleich haben sie auch ihr Kursziel für den Wert von 4,00 Euro auf nun 4,50 Euro nach oben angepasst. [WKN 513700]

Linde AG: kaufen (Merck Finck)
Nach Ansicht der Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. fielen die Ergebnisse der Wiesbadener Linde AG zum ersten Halbjahr gut aus. Dabei konnte das Unternehmen bereits erste Erfolge mit dem Effizienzprogramm erzielen und der Ausblick für alle Geschäftsbereiche ist auch für das Gesamtjahr positiv. Zudem verweisen die Experten auf die Spekulationen um eine Fusion von Linde mit BOC. Auch das starke Management des Unternehmens witrd hervorgehoben. Sie erhöhen daher ihr Anlagerating für den Wert von zuvor "halten" auf jetzt wieder "kaufen". [WKN 648300]

Henkel KGaA: neutral (HypoVereinsbank)
Im Rahmen einer Neubewertung der Aktien der Henkel KGaA haben die Analysten der HypoVereinsbank ihr Kursziel für den Wert von 77 Euro auf nun 81 Euro angehoben. Die zuletzt veröffentlichten Zahlen zum zweiten Quartal sind solide ausgefallen und entsprachen im Wesentlichen trotz der gestiegenen Rohmaterialkosten den Erwartungen. Um das angestrebte organische Wachstum im Gesamtjahr noch zu erreichen, muss Henkel allerdings noch deutlich zulegen. Vor diesem Hintergrund halten die Experten zunächst weiterhin unverändert an ihrer "neutral" Einstufung für den Wert fest. [WKN 604840]

GPC Biotech AG: outperformer (Lehman Brothers)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers stufen die Aktien der GPC Biotech AG trotz des gestiegenen Quartalsverlustes unverändert mit "outperformer" ein. Der Verlustanstieg ist im Hinblick auf das zunehmende Volumen der Phase-III-Studien nicht überraschend. Die noch vorhandenen Barmittelbestände sollten bis zur Markteinführung des Krebsmedikaments Satraplatin reichen. Allerdings ist damit zu rechnen, dass GPC Biotech eine Partnerschaft für die Markteinführung von Satraplatin eingeht, um Kosten zu sparen. Falls das Unternehmen wie angekündigt erste Teile des Zulassungsantrages für Satraplatin in der zweiten Jahreshälfte 2005 bei der FDA einreicht, sollte der Kurs auch wieder Auftrieb erhalten. Das Kursziel wurde daher mit 16,00 Euro beibehalten. [WKN 585150]

MobilCom AG: underperformer (WestLB)
Zwar lagen die vorgelegten Zahlen der mobilcom AG zum zweiten Quartal im Rahmen der Erwartungen, dagegen hat das Zahlenwerk der Tochter bzw. des Fusionspartners freenet.de AG enttäuscht. So lag die Neukundengewinnung im DSL-Bereich deutlich unter den allgemeinen Markterwartungen. Damit dürfte es angesichts der jüngsten Maßnahmen der Wettbewerber schwierig werden, die angestrebte Erhöhung der Marktanteile im Gesamtjahr 2005 zu realisieren. Aus diesem Grund stufen die Analysten der WestLB sowohl die freenet Aktie als auch die mobilcom Aktie von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "underperformer" herab. [WKN 662240]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya

Adidas-Salomon AG: in line (Goldman Sachs)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Goldman Sachs haben die Aktien der Adidas-Salomon AG nochmals mit "in line" eingestuft. Die anstehende Übernahme des US-Wettbewerbers Reebok wird positiv beurteilt und sollte wahrscheinlich Einsparungen für beide Unternehmen schaffen. Die von Unternehmensseite kommunizierten Einsparungen nach der Akquisition halten die Experten noch für zu konservativ. So ist ab dem Jahre 2007 daraus mit einer Steigerung des Gewinns von mehr als 20 Prozent zu rechnen. Somit sehen die Experten auch nach dem Abschluss des Geschäfts noch ein höheres Aufwärtspotenzial für die Aktie. [WKN 500340]

Deutsche Börse AG: neutral (WestLB)
Trotz der sehr guten Zahlen für die ersten sechs Monate 2005 stufen die Analysten der WestLB die Aktien der Deutschen Börse AG unverändert nur mit "neutral" ein. Das Zahlenwerk war zwar insgesamt recht stark, jedoch in Teilbereichen lag es unter den Prognosen der Experten. Bei der neuen, von der Deutschen Börse angehobenen Jahresprognose das EBITA, erwarten sie sogar noch einen höheren Betrag und sehen somit noch Überraschungspotenzial. Allerdings hat die Aktie nach der positiven Entwicklung der letzten Wochen bereits ein angemessenes Bewertungsniveau erreicht. Das Kursziel für den Titel wurde dennoch mit 76 Euro bestätigt. [WKN 581005]

RWE AG: neutral (JP Morgan)
Im Vorfeld der anstehenden Zweitquartalszahlen haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank JP Morgan die Aktien der RWE AG nochmals mit "neutral" eingestuft. Ingesamt ist mit einem leichten Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr zu rechnen, wenngleich einzelene Bereiche eher einen Gewinnrückgang verbuchen müssen. Mit staatlichen Regulierungsmaßnahmen ist im laufenden Jahr nicht mehr zu rechnen und zudem dürften auch die Energiepreise auf dem hohen Niveau bleiben. Daher wird der Unternehmensausblick auf das Gesamtjahr interessant. Für 2005 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 4,29 Euro, für 2006 von 4,92 Euro und für 2007 von 5,00 Euro. [WKN 703712]

Rheinmetall AG: kaufen (Merck Finck)
Die Rheinmetall AG konnte zuletzt recht erfreuliche Zahlen für die ersten sechs Monate 2005 präsentieren. So hat sich das operative Geschäft recht gut entwickelt und verzeichnete ein solides Umsatzwachstum. Positiv bewerten die Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. auch die steigenden Vorsteuermargen und den starken Auftragseingang in der Rüstungssparte. Aus diesem Grund haben sie auch ihre Einstufung für den Wert von zuvor "verkaufen" auf jetzt wieder "kaufen" angehoben. Das Kursziel für den Titel sehen sie bei 52 Euro. Für das Jahr 2005 erwarten die Experten einen Gewinn je Aktie von 3,26 Euro und für das Jahr 2006 von 4,22 Euro. [WKN 703000]

Fresenius Medical Care AG: outperformer (WestLB)
Nach Ansicht der Analysten der WestLB sind die kürzlich veröffentlichten Halbjahreszahlen der Fresenius Medical Care AG gut und leicht über den allgemeinen Erwartungen ausgefallen. In den kommenden Jahren sollte dieser positive Trend anhalten und es ist mit einer kontinuierlichen Steigerung des Nettogewinns zu rechnen. Auch die angekündigte Akquisition der Renal Care Group wird positiv beurteilt. Für das Jahr 2005 erwarten die Experten einen Gewinn je Aktie von 4,51 USD, für das Jahr 2006 von 5,40 USD und für das Jahr 2007 von 6,24 USD. Sie stufen die FMC Aktie daher weiterhin mit "outperformer" ein und erhöhen ihr Kursziel für den Wert von 67,30 Euro auf nun 78,00 Euro. [WKN 578580]

BMW AG: neutral (JP Morgan)
Der Automobilkonzern BMW AG hat nach Meinung der Analysten des amerikanischen Investmenthauses JP Morgan im zweiten Quartal 2005 aufgrund einer unerwartet niedrigen Steuerquote gut abgeschnitten. Insgesamt lagen aber sowohl der Umsatz als auch der Betriebsgewinn unter den Erwartungen. Sorgen macht sich die Experten vor allem die erwartete Abschwächung des organischen Wachstums ab dem Jahre 2006. Für das laufende Jahr senken sie ihre Gewinnprognose je Aktie von 2,80 Euro auf 2,70 Euro. Für das Jahr 2006 wird ein Gewinn von 3,10 Euro je Aktie erwartet. Daher reduzieren sie auch ihre Einstufung für den Wert von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "neutral", belassen aber das Kursziel für den Titel unverändert bei 40 Euro. [WKN 519000]

Fraport AG: verkaufen (Helaba)
Die von der Fraport AG bekannt gegebene Zahlen zum zweiten Quartal lagen im Wesentlichen im Rahmen der Erwartungen der Analysten des Helaba Trust. Dabei hat das Unternehmen vor allem von den Mehrerlösen aus Sicherheitsdienstleistungen, dem gestiegenen Passagieraufkommen am Standort Frankfurt und der Erhöhung der Flughafen-Entgelte profitiert. Aber auch das Effizienzsteigerungsprogramm hat Kosteneinsparungen gebracht. Die Fraport Aktie ist auf dem aktuellen Kursniveau aber mit einem KGV von 19 auf Basis der 2006er Gewinnerwartung bereits auch im Vergleich zu den Konkurrenten deutlich zu teuer. Daher stufen die Experten den Wert unverändert nur mit "verkaufen" ein. [WKN 577330]

Deutsche Börse AG: neutral (Merrill Lynch)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Merrill Lynch die Aktien der Deutschen Börse AG erneut mit "neutral" eingestuft. Die Quartalszahlen selbst haben zwar einen neuen Rekord dargestellt, lagen aber teilweise leicht unter den Erwartungen der Experten. Sie zeigen sich auch enttäuscht vom angehobenen Ausblick des Börsenbetreibers, der weiterhin zu konservativ sein dürfte, da auch die alte Prognose bereits anspruchslos war. Zudem hat es den Anschein, als dämpfe die Deutsche Börse die Erwartungen für das kommende Jahr 2006. [WKN 581005]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya

Deutsche Börse AG: underperformer (LRP)
Im Zusammenhang mit der Präsentation der Zweitquartalszahlen haben die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz ihre Gewinnschätzungen für die Deutsche Börse AG angehoben. So erwarten sie nun für das Jahr 2005 einen Gewinn je Aktie von 3,90 Euro nach 3,58 Euro, für das Jahr 2006 von 4,18 Euro nach 4,14 Euro und für das Jahr 2007 von 4,66 Euro nach 4,52 Euro. Da die Aktie in den letzten Monaten aber bereits deutlich zulegen konnte, ist das Kurspotenzial derzeit jedoch begrenzt. Zudem bleibt noch die Unsicherheit bestehen, welche Rolle das Unternehmen im europäischen Konsolidierungsprozess der Branche einnimmt. Daher stufen die Experten den Wert unverändert nur mit einem Kursziel von 68 Euro mit "underperformer" ein. [WKN 581005]

Allianz AG: akkumulieren (Independent Research)
Die vorläufigen Zahlen der Allianz AG zum zweiten Quartal fielen nach Ansicht der Analysten von Independent Research recht gut aus. Dabei heben sie insbesondere das ausgewiesene Nettoergebnis positiv hervor, welches deutlich über den allgemeinen Markterwartungen lag. Hierin hat sich vor allem das positive Versicherungsgeschäft niedergeschlagen. Aber auch die sehr starke Schaden-Kosten-Quote wird positiv beurteilt. Das Unternehmen ist zudem zwar sehr gut im Altersvorsorgegeschäft positioniert, jedoch hat die Aktie in den letzten Wochen bereits eine beachtliche Performance gezeigt. Daher senken die Experten ihre Einstufung für den Wert von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "akkumulieren". [WKN 840400]

Celesio AG: outperformer (LRP)
Auch nach der Veröffentlichung der Zahlen zum zweiten Quartal stufen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz die Aktien des Pharmahändlers Celesio AG unverändert mit "outperformer" ein. Insgesamt konnte das Zahlenwerk überzeugen und lag in jeder Hinsicht über den Markterwartungen. Vor allem das gute organische Wachstum wird von den Experten positiv hervorgehoben. Das ist umso bemerkenswerter da die Preissenkungen in wichtigen Ländern auf den Umsatz drückten. Im zweiten Halbjahr sollten die Margen stabil bleiben, so dass die Ziele für das Gesamtjahr nochmals bekräftigt wurden. Das Kursziel für die Aktie sehen die Experten bei 72 Euro. [WKN 585800]

E.ON AG: outperformer (JP Morgan)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank JP Morgan stufen die Aktien der E.ON AG unverändert mit "outperformer" ein. Das zuletzt veröffentlichte Zahlenwerk zum ersten Halbjahr 2005 lag im operativen Bereich im Rahmen der allgemeinen Erwartungen. Insgesamt konnte das Unternehmen vor allem in Zentraleuropa von den höheren Energiepreisen profitieren, so dass das Wachstum des EBITs die Konzernentwicklung angetrieben hat. Auch die angekündigte teilweise Verwendung der Bramittel für die Pensionsverpflichtungen wird begrüßt, da sich dadurch die Transparenz zu den Wettbewerbern erhöht hat. Das Kursziel für die E.ON Aktie sehen sie bei 80 Euro. [WKN 761440]

Hannover Rückversicherung AG: outperformer (HypoVereinsbank)
Nach Ansicht der Analysten der HypoVereinsbank lagen die Zahlen der Hannover Rück zum zweiten Quartal im Wesentlichen im Rahmen der Prognosen. Lediglich der ausgewiesene operative Gewinn wird dabei als enttäuschend bezeichnet. Die daraus resultierenden Kursverluste der Aktie halten die Experten aber für übertrieben. Zudem erscheint der Titel auf dem aktuellen Kursniveau weiterhin unterbewertet zu sein. Aus diesem Grund stufen die Experten die Hannover Rück Aktie auch weiterhin unverändert mit "outperformer" ein und sehen das Kursziel für den Wert bei 35 Euro. [WKN 840221]

Bayer AG: outperformer (WestLB)
Aufgrund der guten Zahlen zum ersten Halbjahr haben die Analysten der WestLB ihre Gewinnschätzungen je Aktie für die Bayer AG für das laufende Jahr 2005 von 1,56 Euro auf 2,14 Euro und für das kommende Jahr 2006 von 2,03 Euro auf 2,48 Euro angehoben. Dabei sollten vor allem die Bereiche Material Science und CropScience eine sehr gute Entwicklung zeigen. Zudem verweisen die Experten auf die deutlichen Fortschritte in der R&D-Pipeline des Unternehmens, so dass auch die Pharmasparte vor einer Neubewertung steht. Daher erhöhen sie auch ihr mittelfristiges Kursziel für den Wert von 30,10 Euro auf nun 33,40 Euro und stufen die Aktie erneut mit "outperformer" ein. [WKN 575200]

DaimlerChrysler AG: kaufen (Helaba)
Zwar musste der Automobilkonzern DaimlerChrysler AG im ersten Halbjahr einen Rückgang des operativen Gewinns verbuchen, jedoch fiel dieser geringer aus als zunächst befürchtet. Insbesondere die Ergebnisbeiträge der Mercedes Car Group und der US-Tochter Chrysler haben dabei positiv überrascht. Damit sollte die Ertragswende bei Mercedes erreicht sein. Zudem rechnen die Analysten des Helaba Trust im Jahresverlauf noch mit ersten positiven Auswirkungen des Ertragssteigerungsprogramms. Sie stufen die DaimlerChrysler Aktie daher erneut mit "kaufen" ein und heben auch deren hohe Dividendenrendite hervor. [WKN 710000]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya 

Leoni AG: kaufen (HypoVereinsbank)
Auch nach der Bekanntgabe des beabsichtigten Kaufs des Kabelherstellers Kerpen stufen die Analysten der HypoVereinsbank die Aktien der Leoni AG unverändert mit "kaufen" ein. Dieser Schritt ist sinnvoll, aber nicht überraschend, da Leoni bereits im ersten und zweiten Quartal kommuniziert hatte, eine größere Firma kaufen zu wollen. Zudem verringert das Unternehmen damit die Abhängigkeit von der Autoindustrie. Der neue Zukauf zeigt, dass Leoni eine klare Wachstumsstrategie über Zukäufe fährt. Bisher war das auch sehr erfolgreich. Auch die vor eineinhalb Jahren genehmigte Kapitalerhöhung wird nun sinnvoll eingesetzt. Das Kursziel für die Aktie sehen sie bei 27 Euro. [WKN 540888]

Deutsche Telekom AG: halten (Helaba)
Die von der Deutschen Telekom AG zuletzt vorgelegten Zahlen zum ersten Halbjahr fielen robust aus und lagen im Rahmen der Prognosen der Analysten des Helaba Trust. Damit ist das Unternehmen nun in einer komfortablen Ausgangsposition, um die eigenen Zielvorgaben für das laufende Geschäftsjahr zu erreichen. Allerdings dürfte der zunehmende Wettbewerb den Geschäftsverlauf im kommenden Jahr schwieriger gestalten. Zudem verweisen die Experten auf die zuletzt gestiegenen Investitionsrisiken in den USA. Positiv wird dagegen das Bewertungsniveau und die attraktive Dividendenrendite hervorgehoben. Dennoch senken sie zunächst ihr Anlagerating für den Wert von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "halten". [WKN 555750]

MLP AG: underperformer (HypoVereinsbank)
Im Anschluss an die Veröffentlichung der Zahlen zum zweiten Quartal haben die Analysten der HypoVereinsbank die Aktien des Finanzdienstleisters MLP AG von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "underperformer" zurückgestuft. Die Verdoppelung beim Vorsteuerergebnis stellt zwar eine positive Überraschung dar, jedoch ist die qualitative Zusammensetzung der Ergebnisse schlechter als erhofft. Offenbar stammen mehr als zwei Drittel des Vorsteuerergebnisses aus den Versicherungsaktivitäten, deren Verkauf im Herbst abgeschlossen wird. Die Konzernbereiche, die weitergeführt werden, haben offenbar einen geringeren Ergebnisbeitrag als im Vorjahr geliefert. Das Kursziel für den Wert ließen die Experten aber unverändert bei 16,50 Euro. [WKN 656990]

Bechtle AG: buy (CSB)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Citigroup Smith Barney ihre Gewinnprognosen für die Bechtle AG aufgrund der angekündigten Akquisitionen angehoben. So erwarten sie nun für das Jahr 2005 einen Gewinn je Aktie von 1,28 Euro nach 1,20 Euro und für das Jahr 2006 von 1,58 Euro nach 1,40 Euro. Für das Jahr 2007 wird ein Gewinn von 1,77 Euro je Aktie prognostiziert. Trotz eines KGV's von 17 auf Basis der 2006er Gewinnerwartung wird die Aktie im Vergleich zum Sektor noch mit einem Abschlag notiert. Aus diesem Grund erhöhen die Experten ihre Einstufung für den Titel von zuvor "hold" auf jetzt wieder "buy". Auch das Kursziel für den Wert wurde von 16,50 Euro auf nun 21,00 Euro nach oben angepasst. [WKN 515870]

Allianz AG: outperformer (Goldman Sachs)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Goldman Sachs haben ihre Einstufung für die Aktien der Allianz AG von zuvor "in line" auf jetzt wieder "outperformer" angehoben. Dabei verweisen sie auf die überraschend guten Quartalszahlen des Allfinanzkonzerns. Die Ergebnisse für das zweite Quartal haben selbst die oberste Grenze der von den Experten erwarteten Spanne übertroffen. Wegen zu erwartender Rückgänge bei den Kapitalerträgen in der zweiten Jahreshälfte senkten sie allerdings die Gewinnprognose für das laufende Jahr um sechs Prozent. Für das kommende Jahr 2006 wurde die Gewinnprognose je Aktie um 7 Prozent auf 11,53 Euro und für das Jahr 2007 um 10 Prozent auf 11,81 Euro angehoben. Den fairen Wert der Aktie sehen sie bei 130 Euro. [WKN 840400]

Funkwerk AG: kaufen (WestLB)
Die derzeitige Besorgnis des Marktes bezüglich der Profitabilität der Funkwerk AG wird von den Analysten der WestLB geteilt. In den kommenden Wochen hat das Management des Unternehmens nun die Gelegenheit, diese Befürchtungen zu reduzieren. Vor diesem Hintergrund haben die Experten ihre Gewinnschätzung je Aktie für das laufende Jahr 2005 von 1,88 Euro auf 1,63 Euro, für das kommende Jahr 2006 von 2,64 Euro auf 2,35 Euro und für das Jahr 2007 von 2,78 Euro auf 2,69 Euro gesenkt. Dennoch stufen sie die Funkwerk Aktie auf dem aktuellen Kursniveau unverändert mit einem Kursziel von 40 Euro mit "kaufen" ein. [WKN 575314]

Solarworld AG: hold (CSB)
Nach der Vorlage der Quartalszahlen haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Citigroup Smith Barney ihre Einstufung für die Aktien der Solarworld AG von zuvor "buy" auf jetzt nur noch "hold" gesenkt. Die detaillierte Bilanz konnte zwar die guten vorläufigen Zahlen bestätigen, jedoch fehlt es derzeit an neuen Impulsen, um die Aktien weiter anzutreiben. Zudem wird das Risiko anhaltend hoch eingeschätzt. Die Experten haben daraufhin jedoch ihre Erwartung für den Überschuss, das Vorsteuerergebnis und den Umsatz im Jahr 2005 angehoben. Zugleich wurde auch das Kursziel für die Aktien von 80 Euro auf nun 95 Euro nach oben angepasst. [WKN 510840]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya 

DaimlerChrysler AG: outperformer (MSDW)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Morgan Stanley Dean Witter haben die Aktien des Automobilkonzerns DaimlerChrysler AG erneut mit "outperformer" eingestuft. In den kommenden Monaten sehen die Experten eine zyklische Erholung, wenngleich die Gewinne unter Druck bleiben dürften. Zudem wird die Aktie noch von den ungenauen Steuerschätzungen im Zusammenhang mit den Pensions- und Healthcare-Verpfichtungen des Unternehmens belastet. Dennoch zeigen sie sich nun wieder optimistischer und erhöhen daher ihr Kursziel für den Wert von 46 Euro auf nun 48 Euro. [WKN 710000]

K + S AG: halten (M.M. Warburg)
In den ersten sechs Monaten 2005 konnte sich die K+S AG wieder gut entwickeln. Auch die angestehenden Akquisitionen werden von den Analysten des Bankhauses M.M. Warburg positiv beurteilt. Daher haben die Experten ihre Gewinnprognose je Aktie für das Jahr 2005 von 2,90 Euro auf 3,25 Euro, für das Jahr 2006 von 3,05 Euro auf 3,50 Euro und für das Jahr 2007 von 3,15 Euro auf 3,70 Euro angehoben. Die guten fundamentalen Daten sind nach dem Kursanstieg der Aktie aber bereits ausreichend eskomptiert. Vor diesem Hintergrund belassen die Experten ihre Einstufung für die K+S Aktie unverändert bei "halten" und sehen das Kursziel für den Titel bei 52,50 Euro. [WKN 716200]

Fielmann AG: kaufen (Deutsche Bank)
Nach Auffassung der Analysten der Deutschen Bank ist noch im laufenden Jahr mit weiteren kräftigen Umsatz- und Ergebniszuwächsen bei der Fielmann AG zu rechnen. Zudem hat sich im Vergleich zum Jahresbeginn die Profitabilität bei Fielmann im zweiten Quartal deutlich verbessert. Des weiteren wurden im 2. Quartal die hohen Investitionen im Bereich Marketing zurückgefahren und das Unternehmen profitierte von einem starken Anstieg der Umsätze. Aus diesem Grund stufen die Experten die Aktie der größten europäischen Optikerkette weiterhin unverändert mit "kaufen" ein und erhöhen ihr Kursziel für den Wert von 61,70 Euro auf nun 67,80 Euro. [WKN 577220]

Hochtief AG: neutral (HypoVereinsbank)
Der Baukonzern Hochtief AG konnte zuletzt recht gute Zahlen für das erste Halbjahr 2005 präsentieren. Alllerdings wurde der Konzernausblick für das gesamtjahr beibehalten. In den kommenden Monaten dürfte zudem das schwache Geschäft in Deutschland anhalten, da keine Erholung der Branche in Sicht ist und des weiteren sollte sich auch der Wettbewerb in den USA weiter verschärfen. Somit wird für eine weitere Ergebnisverbesserung die Kosten- und Projektkontrolle wichtiger. Die Analysten der HypoVereinsbank senken daher ihre Einstufung für den Wert von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "neutral" und sehen das Kursziel für den Titel bei 31 Euro. Für das laufende Jahr 2005 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 1,03 Euro und für das kommende Jahr 2006 von 1,11 Euro. [WKN 607000]

AWD Holding AG: outperformer (WestLB)
Auch nach der Bekanntgabe der Zahlen zum zweiten Quartal stufen die Analysten der WestLB die Aktien der AWD Holding AG unverändert mit "outperformer" ein. Das Zahlenwerk ist gemischt ausgefallen, wie es auch schon im ersten Quartal. Während die Umsätze enttäuschend abgenommen haben, wird die Anzahl der Neukunden von den Experten positiv gewertet. Die Gewinnentwicklung entsprach den Erwartungen. Auch die Anzahl der neuen Berater sollte dafür sorgen, dass in den kommenden Quartalen die Umsätze wieder anziehen. Das mittelfristige Kursziel für den Wert sehen sie bei 41 Euro. [WKN 508590]

Henkel KGaA: outperformer (LRP)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der Landesbank Rheinland Pfalz ihre Gewinnschätzungen für die Henkel KGaA angehoben. So erwarten sie nun für das laufende Jahr 2005 einen Gewinn je Aktie von 5,28 Euro nach 5,23 Euro, für das kommende Jahr 2006 von 5,79 Euro nach 5,63 Euro und für das Jahr 2007 von 6,35 Euro nach 6,07 Euro. Das Unternehmen hatte zuletzt noch einmal das Klebstoffgeschäft in den Fokus gerückt, wo es weltweit die Nummer 1 ist. Allerdings hatte dieser Bereich zuletzt enttäuscht. Asien ist zudem ein wichtiger zukünftiger Wachstumsmarkt, wo kleinere Akquisitionen zu begrüßen wären. Die Experten stufen die Aktie daher erneut mit "outperformer" ein und sehen das Kursziel für den Wert bei 81 Euro. [WKN 604840]

Infineon Technologies AG: kaufen (Deutsche Bank)
Nach Meinung der Analysten der Deutschen Bank könnte es in den kommenden Monaten zu einer Trendwende in der Konzernsparte Wireless Communication bei der Infineon Technologies AG kommen. Außerdem erwarten die Experten zum Jahresende ein weiteres Anziehen der Weltmarktpreise für DRAM-Speicherchips. Erst im Geschäftsjahr 2006 rechnen sie bei DRAM-Chips wieder mit einem Überangebot. Für das kommende Jahr erwarten die Experten beim Gewinn je Aktie 0,13 Euro nach zuvor 0,11 Euro. Im Jahr 2007 rechnen sie mit einem Ergebnis je Aktie von 0,35 Euro nach zuletzt 0,28 Euro. Das Kursziel für die Aktie wird von 9,50 Euro auf 10,00 Euro angehoben und sie stufen den Titel unverändert mit "kaufen" ein. [WKN 623100]

Balda AG: outperformer (WestLB)
Die Balda AG hatte zuletzt veröffentlicht, dass der Großaktionär Bernd Fennel seine sämtlichen bisher von ihm gehaltenen Aktien an internationale Investoren verkauft hat. Damit hat sich der Streubesitz des Unternehmens deutlich erhöht. Die Analysten der WestLB begrüßen diesen Schritt, da er die Liquidität der Aktie erhöht. Allerdings erwarten sie nun weitere Informationen zur neuen Anteilseignerstruktur. Durch die daraus resultierenden Kursgewinne hat die Aktie auch ihren Abschlag gegenüber der Branche bereits wieder verringert. Dennoch sehen die Experten noch Potenzial für weitere Kurssteigerungen und stufen den Titel erneut mit einem Kursziel von 11 Euro mit "outperformer" ein. [WKN 521510]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya 

Continental AG: buy (Societe Generale)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der französischen Societe Generale die Aktien der Continental AG erneut mit "buy" eingestuft. Das Wachstum des Unternehmens sollte auch in den kommenden Jahren anhalten können, zumal Conti bereits die höchste EBIT-Marge der Branche aufweist. Zudem sehen die Experten in absehbarer Zeit auch eine Erholung auf dem amerikanischen Reifenmarkt. Auch anstehenden Gesetzesänderungen in Deutschland sollten den Absatz von Winterreifen noch fördern. Sie sehen das Kursziel für die Aktie bei 75 Euro und erwarten für das Jahr 2005 einen Gewinn je Aktie von 5,51 Euro, für das Jahr 2006 von 6,16 Euro und für das Jahr 2007 von 6,56 Euro. [WKN 543900]

Deutsche Lufthansa AG: neutral (JP Morgan)
Auf dem derzeitigen Kursniveau sind die Aktien der Deutschen Lufthansa AG nach Ansicht der Analysten des amerikanischen Investmenthauses JP Morgan ausreichend bewertet. Derzeit sind kaum Neuigkeiten zu erwarten, die den Kurs der Aktie antreiben könnten. So ist nicht mit einem stärkeren BIP-Wachstum in Deutschland in den kommenden Monaten zu rechnen. Zudem scheint die Lufthansa auch bei den geplanten Veräußerungen kaum Fortschritte zu erzielen. Aus diesem Grund stufen die Experten den Wert weiterhin unverändert nur mit "neutral" ein. [WKN 823212]

Dyckerhoff AG: neutral (WestLB)
Die von der Dyckerhoff AG zuletzt vorgelegten Zahlen zum ersten Halbjahr fielen solide aus. Dabei konnte das Unternehmen von den Volumen- und Preisanstiegen in Osteuropa und den USA profitieren, die auch die höheren Energie- und Frachtkosten mehr als ausgeglichen haben. Insbesondere das Geschäft in den USA hat sich mit einer Verdoppelung des EBITDAs erfreulich entwickelt. Dieser Trend sollte nach Meinung der Analysten der WestLB auch noch bis in das kommende Jahr 2006 andauern. Sie erhöhen daher ihre Einstufung für den Wert von zuvor "underperformer" auf jetzt wieder "neutral" und passen auch das Kursziel für den Titel von 21,50 Euro auf nun 24,00 Euro nach oben an. Zugleich wurde auch die Gewinnerwartung je Aktie für das Jahr 2005 von 1,62 Euro auf 2,11 Euro und für das Jahr 2006 von 2,28 Euro auf 2,54 Euro angehoben. [WKN 559100]

Porsche AG: kaufen (Merck Finck)
Die vorläufigen Umsatzzahlen der Porsche AG für das abgelaufene Geschäftsjahr 2004/2005 lagen leicht über den Erwartungen der Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. Der vorläufigen Fahrzeugabsatz entsprach den Prognosen, wenngleich noch keine endgültigen Zahlen hierzu vorliegen. Insgesamt scheint sich die etwas positivere Entwicklung der vergangenen Monate aber bestätigt zu haben. Die Experten stufen die Porsche Aktie daher weiterhin unverändert mit "kaufen" ein. [WKN 693773]

Adidas-Salomon AG: kaufen (DKW)
Nach der Übernahme des US-Konkurrenten Reebok wird es dem neuen Unternehmen Adidas-Reebok leicht fallen, Sparmaßnahmen zu erzielen. Zudem sind zusätzliche Umsatzsynergien erreichbar. Aus diesem Grund halten die Analysten der Investmentbank Dresdner Kleinwort Wasserstein diese Übernahmen für sinnvoll und stufen die Adidas-Salomon Aktie unverändert mit "kaufen" ein. Dabei erhöhen sie ihr Kursziel für den Wert von 165,00 Euro auf nun 200,00 Euro. Zugleich haben sie ihre Gewinnerwartung je Aktie für das laufende Jahr 2005 um 2,2 Prozent auf 8,47 Euro und für das kommende Jahr 2006 um 1,8 Prozent auf 9,82 Euro angehoben. [WKN 500340]

Balda AG: outperformer (HSBC)
Nach Auffassung der Analysten des Bankhauses HSBC Trinkaus & Burkhardt dürfte die Balda AG auch in den kommenden Quartalen vom Handyboom in Asien profitieren. Derzeit wird auf Grund der starken Nachfrage in Asien für 2005 ein Handy-Absatzwachstum von 15 bis 20 Prozent erwartet. Das sind 10 Prozent mehr als zu Jahresbeginn. Balda wird zudem im vierten Quartal bei einer zweite Anlage in China den Betrieb aufnehmen und generiert bereits jetzt 5 Prozent des Umsatzes und 45 Prozent des Vorsteuergewinns in Asien. Die Experten stufen den Wert daher von zuvor "neutral" auf jetzt wieder "outperformer" herauf und erhöhen auch das Kursziel für den Titel von 9,00 Euro auf nun 11,10 Euro. [WKN 521510]

Medion AG: outperformer (WestLB)
Die Medion AG dürfte mit produktbezogenen Neuigkeiten zur Internationalen Funkausstellung im September aufwarten können und damit auch wieder die Umsatzentwicklung verbessern. Aus diesem Grund haben die Analysten der WestLB ihre Prognose für das Umsatzwachstum im vierten Quartal 2005 bereits leicht angehoben. Zudem sollte sich die Nachrichtenlage für Medion in nächster Zeit klar verbessern. Aufgrund höherer Service- und Vertriebskosten haben sie jedoch ihre Schätzung für den Gewinn pro Aktie im laufenden Jahr 2005 von 0,93 Euro auf 0,77 Euro gesenkt. Dennoch stufen die Experten die Medion Aktie erneut mit "outperformer" ein, passen aber das Kursziel für den Titel von 15,60 Euro auf nun 15,00 Euro nach unten an. [WKN 660500]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya 

Aareal Bank AG: underperformer (LRP)
Die derzeitigen Spekulationen um eine erneute Aufstockung der Risikovorsorge bei der Aareal Bank AG haben die Aktie unter Druck gebracht. Mit dem Einzug des neuen Managements am Anfang des Jahres wurde auch die umfassende Prüfung der Profitabilität und des Kreditportfolios angekündigt. Mit den ersten Ergebnissen hieraus ist in den kommenden Wochen zu rechnen. Dabei könnte es tatsächlich zu einer Erhöhung der Risikovorsorge kommen. Die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz begrüßen zwar den Kurs des Managements, stufen die Aktie aber zunächst unverändert nur mit "underperformer" ein und sehen das Kursziel für den Wert bei 24 Euro. [WKN 540811]

MPC Capital AG: neutral (WestLB)
Die Aktien der MPC Capital AG konnten in den vergangenen Wochen deutliche Zugewinne verzeichnen und haben nun das mittelfristige Kursziel der Analysten der WestLB erreicht. Die Zahlen für das laufende dritte Quartal dürften eher schwächer ausfallen, wodurch auch weitere Impulse für eine positive Kursentwicklung fehlen. Langfristig ist die Aktie aber aufgrund der hohen Dividendenrendite weiterhin interessant. Kurzfristig raten die Experten zu Gewinnmitnahmen und senken daher ihre Einstufung für den Wert von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "neutral", bestätigen aber das Kursziel für den Titel mit 67 Euro. [WKN 518760]

Infineon Technologies AG: halten (Merck Finck)
Nach Auffassung der Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. ist der angestrebte Verkauf der DRAM-Sparte der Infineon Technologies AG derzeit nicht sehr sinnvoll. Wenn man so einen wichtigen Bereich verkaufen will, möchte man natürlich auch den besten Preis dafür haben, den würde das Unternehmen momentan aber nicht erzielen. Die Branche befindet sich in einem Abschwung, der noch anderthalb Jahre anhalten kann. Für Infineon gibt es aber die Möglichkeit, zuerst eine Partnerschaft mit Minderheitsbeteiligung einzugehen. Beim nächsten Aufschwung kann das Geschäft dann verkauft werden, zum Beispiel an den Partner. Die Experten stufen die Aktie daher erneut mit "halten" ein. [WKN 623100]

Fielmann AG: neutral (HypoVereinsbank)
Im Rahmen der Vorlage der Halbjahreszahlen hatte der Vorstand der Optikerkette Fielmann AG nochmals das Jahresziel eines zweistelligen Umsatzwachstums und deutlicher Gewinnsteigerungen bekräftigt. Diese Annahme entspricht aber bereits den Erwartungen der Analysten der HypoVereinsbank. Auf dem bereits erreichten Kursniveau ist die Aktie nun ausreichend bewertet und erst positive Überraschungen bei den Drittquartalszahlen könnten für neue Impulse sorgen. Die Experten stufen die Fielmann Aktie daher weiterhin mit "neutral" ein, erhöhen aber das Kursziel für den Wert von 55,50 Euro auf nun 62,00 Euro. [WKN 577220]

Deutsche Bank AG: outperformer (LRP)
Die Deutsche Bank AG wurde zuletzt vom italienischen Lebensmittelkonzern Parmalat auf Schadensersatz verklagt. Der Bank wird dabei vorgeworfen, trotz Kenntnis der wirtschaftlichen Schwierigkeiten, milliardenschwere Anleihetransaktionen kurz vor dem Zusammenbruch von Parmalat durchgeführt zu haben. Das Institut hat die Klage bereits zurückgewiesen und ist überzeugt, in der Angelegenheit nicht falsch gehandelt zu haben. Diese Klage stellt zwar einen Belastungsfaktor dar, der jedoch schon bald in den Hintergrund treten dürfte. Zu dieser Meinung kommen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz und stufen den Titel daher unverändert mit "outperformer" ein. [WKN 514000]

Volkswagen AG: marketperformer (Lehman Brothers)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers haben ihre "marketperformer" Einstufung für die Aktien der Volkswagen AG nochmals wiederholt. Zugleich haben sie auch ihr Kursziel für den Wert von 36 Euro auf nun 40 Euro angehoben. Zwar dürften die Sparmaßnahmen und der Modellwechsel zu deutlich steigenden Gewinnen führen, jedoch besteht die Gefahr kursbelastender Nachrichten. Dabei verweisen die Experten vor allem auf eine enttäuschende Marktakzeptanz in den USA und der Volksrepublik China. Fraglich ist zudem, ob der Vorstand die Lohnkosten weiter senken kann. Dennoch erhöhen sie ihre Gewinnprognose je Aktie für das laufende Jahr 2005 von 2,18 Euro auf 2,39 Euro und für das kommende Jahr 2006 von 3,52 Euro auf 3,97 Euro. [WKN 766400]

Kontron AG: kaufen (WestLB)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der WestLB die Aktien der Kontron AG erneut mit "kaufen" eingestuft. Der strategische Focus des Unternehmens verlagert sich derzeit weg von der Entwicklung neuer strategischer Märkte und Übernahmen hin zu der Abarbeitung des Auftragsbestands. Dieses organische Wachstum hat zudem den angenehmen Nebeneffekt, dass Finanzmittel die ursprünglich für Akquisitionen verwendet werden sollten, nun für Aktienrückkäufe zur Verfügung stehen. Darüber hinaus konzentriert sich das Management auf die Steigerung des Anteils der ausgelagerten Produktion. Das Kursziel für die Aktie sehen die Experten bei 8,00 Euro. [WKN 523990]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya 

Hannover Rückversicherung AG: outperformer (LRP)
Zwar sind derzeit noch keine genauen Schäden aus dem Wirbelsturm Katrina bezifferbar, jedoch gehen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz davon aus, dass die Auswirkungen auf die Hannover Rückversicherung in Relation zur Unternehmensgröße recht hoch ausfallen werden. So ist derzeit schon eine Belastung in mittlerer dreistelliger Millionen-Euro-Höhe im Gespräch, wofür das Unternehmen bereits teilweise vorgesorgt hat. Damit dürfte es allerdings schwer fallen, die anvisierten Ziele für das Gesamtjahr noch zu erreichen. Dennoch halten die Experten an ihrer positiven Einschätzung für die Hannover Rück fest und stufen die Aktie erneut mit einem Kursziel von 34 Euro mit "outperformer" ein. [WKN 840221]

Infineon Technologies AG: halten (Merck Finck)
Auch nach der Bekanntgabe eines Auftrags Microsoft für die Xbox stufen die Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. die Aktien der Infineon Technologies AG unverändert mit "halten" ein. Für das Image von Infineon ist dieser Großauftrag gut, jedoch zeigen sich die Experten skeptisch, was die Gewinnmargen betrifft, da Microsoft seit Jahren in diesen Markt hinein will und die Konkurrenz sehr groß ist. Es könnte sein, dass Microsoft Preisdruck auf die Zulieferer, also auch auf Infineon, ausgeübt hat. Zudem fehlen derzeit noch einige Details und der finanzielle Rahmen dieses Auftrages. [WKN 623100]

Schwarz Pharma AG: in line (Goldman Sachs)
In ihrer neuesten Studie zeigen sich die Analysten der amerikanischen Investmentbank Goldman Sachs positiv gestimmt von den neuen Daten zur Phase III des Präparats Licosamid der Schwarz Pharma AG. Mit diesen Details wurden die früheren Daten bestätigt, wonach der Unterschied zwischen Licosamid und Placebo-Gaben signifikant gewesen ist. Allerdings ist das wirtschaftliche Potenzial von Licosamid derzeit noch schwer abschätzbar, so dass noch weitere Daten zur Phase III der US-Tests abgewartet werden sollten. Derzeit stufen sie die Schwarz Pharma weiterhin unverändert mit einem fairen Wert von 38 Euro mit "in line" ein. [WKN 722190]

Fresenius Medical Care AG: outperformer (LRP)
Die Fresenius Medical Care AG plant die Umwandlung der orzüge in Stammaktien und gleichzeitig die AG in eine KGaA zu wandeln. Durch diese Maßnahme wird zum einen die Kapitalstruktur vereinfacht und zugleich gewinnen die Stammaktien mehr an bedeutung, wodurch der Verbleib im DAX dauerhaft gesichert wäre. Die Übernahme der Renal Care Group bleibt davon allerdings unberührt. Ingesamt begrüßen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz dieses Vorgehen, wobei es der Mutter Fresenius AG mit einer Minderheitsbeteiligung weiterhin gelingt, die Kontrolle auszuüben und die Tochter zu konsolidieren. Sie stufen die FMC Aktie daher unverändert mit "outperformer" ein und sehen das Kursziel für den Wert bei 80 Euro. [WKN 578580]

Premiere AG: verkaufen (Deutsche Bank)
Bei ihrer erstmaligen Bewertung der Aktien der Premiere AG stufen die Analysten der Deutsche Bank den Wert mit "verkaufen" ein. Vor dem Hintergrund zunehmender Konkurrenz durch Kabelanbieter ist der deutsche Pay-TV-Markt schwieriger als es der derzeitige Aktienkurs von Premiere widerspiegelt. Auch die Chancen bei der Exklusivität für die Fußball-Bundesliga sind überbewertet. In absehbarer Zukunft sollte in Deutschland nicht die Marktdurchdringung beim Pay-TV erreicht werden, wie es in anderen europäischen Ländern der Fall ist. Das bedeutet, dass Premiere sich die potenziellen Kunden mit den anderen Anbietern teilen muss und sich dadurch auch die Kosten für die Gewinnung von Neukunden erhöhen. Das Kursziel für den Wert sehen sie bei 22,90 Euro. [WKN PREM11]

Infineon Technologies AG: underperformer (JP Morgan)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank JP Morgan haben ihr Kursziel für die Aktien der Infineon Technologies AG von 8,00 Euro auf nun 7,50 Euro gesenkt. Zwar sehen die Experten durch den bekannt gewordenen Xbox-Auftrag von Microsoft eine positive Wirkung auf die durchschnittlichen Verkaufspreise, jedoch ist daraus kein materieller Aufschwung zu erwarten. Hierfür müsste der Einstieg in andere Segmente gelingen, was aber bisher noch nicht absehbar ist. Zudem verweisen sie auf die schwache Gesamtkapitalrendite des Unternehmens und die aktuelle Preisentwicklung bei den DRAM-Chips, welche ein Risiko für die Profitabilität von Infineon darstellt. Sie stufen die Aktie daher erneut nur mit "underperformer" ein. [WKN 623100]

Balda AG: halten (LBBW)
In den letzten Wochen konnten die Aktien der Balda AG eine nahezu sagenhafte Kursrallye verzeichnen und verfügen nun nur noch über ein begrenztes Kurspotenzial. Zwar ist das Geschäftsmodell des Unternehmens weiterhin intakt, jedoch liegen die die Gewinnerwartungen im laufenden Jahr bereits sehr hoch und es könnte zu Enttäuschungen kommen. Zudem erscheint auch die Bewertung gegenüber den Wettbewerbern recht hoch. Zu dieser Auffassung kommen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg und senken ihre Einstufung für den Wert von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "halten". Das Kursziel für den Titel sehen sie aber unverändert bei 11 Euro. [WKN 521510] 
Gruß Moya 

Deutsche Post AG: neutral (WestLB)
Angesichts der Besorgnis der Anleger um den möglichen Preis einer Übernahme des britischen Logistikers Exel halten die Analysten der WestLB das Aufwärtspotenzial der Aktie der Deutschen Post World Net AG für begrenzt. Strategisch ergibt diese Übernahme Sinn, um in den Bereichen Luftfracht/Seefracht und Kontraktlogistik die erforderliche kritische Masse zu erreichen. Zudem sind viele Anleger der Meinung, dass die Probleme mit US Express noch nicht vollständig gelöst sind. Des weiteren wird der Gewinn des Jahres 2006 durch eine Übernahme verwässert. Exel würde zwar einen positiven Gewinnbeitrag leisten, dagegen stünden aber die Finanzierungs-, Transaktions- und Integrationskosten einer Übernahme. Sie senken daher ihr Anlagerating für den Wert von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "neutral". Auch das Kursziel für den Wert wurde von 22 Euro auf nun 19 Euro reduziert. [WKN 555200]

BASF AG: outperformer (LRP)
Das Management des Chemiekonzerns BASF AG konnte sich zuletzt zuversichtlich bezüglich des Marktwachstums äußern und hat solide eigene Wachtumsraten in Aussicht gestellt. Dabei sollte auch eine weitere Optimierung des Portfolios den Gewinn antreiben. Damit dürfte sich das Unternehmen bereits im dritten Quartal besser als der Markt entwickeln. Zu dieser Ansicht kommen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz und stufen die Aktie von zuvor "marketperformer" auf jetzt wieder "outperformer" herauf. Auch das Kursziel für den Wert wurde von 62 Euro auf nun 65 Euro erhöht. Zugleich passen sie ihre Gewinnprognose je Aktie für das Jahr 2005 von 5,07 Euro auf 5,62 Euro, für das Jahr 2006 von 5,69 Euro auf 5,94 Euro und für das Jahr 2007 von 5,10 Euro auf 5,26 Euro. [WKN 515100]

Krones AG: halten (NordLB)
In den ersten sechs Monaten konnte die Krones AG sowohl den Umsatz als auch das Nachsteuerergebnis steigern. Allerdings ist dabei das EBIT gefallen und lag unter den Erwartungen der Analysten der NordLB. Dies war vor allem auf einen verlustreichen Großauftrag aus Asien zurückzuführen. Das Nachsteuerergebnis profitierte dagegen von einer geringeren Steuerquote. Insgesamt zeigen sich die Experten aber leicht enttäuscht von dem Zahlenwerk und stufen die Aktie daher von zuvor "akkumulieren" auf jetzt nur noch "halten" zurück. Für das Jahr 2005 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 6,40 Euro und für das Jahr 2006 von 7,00 Euro. [WKN 633500]

Deutsche Post AG: marketperformer (LRP)
Die Marktreaktion auf die Gespräche der Deutschen Post World Net AG mit dem britischen Logistiker Exel halten die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz für übertrieben. Der Konkurrent Kühne & Nagel hat kein Interesse an Exel und UPS sowie FedEx dürften an einem Bieterkampf nur begrenzt teilnehmen wollen. Beim gesunkenen Kursniveau dürften die mit einer möglichen Kapitalerhöhung verbundene Verwässerung sowie die drohende Herabstufung der Bonität durch S&P weitgehend berücksichtigt sein. Wenn keine Übernahme erfolgt, ist die Aktie deutlich unterbewertet. Derzeit stufen sie den Titel aber unverändert nur mit "marketperformer" ein. [WKN 555200]

BMW AG: buy (Merrill Lynch)
Die Analysten der amerikanischen Investmentbank Merrill Lynch stufen die Aktien des Automobilkonzerns BMW AG unverändert mit "buy" ein. Die derzeitigen Ängste des Marktes, dass sich die Dynamik der Gewinnentwicklung des Unternehmens verlangsamen könnte, halten sie für übertrieben. Die derzeitigen Margen sind beeindruckend und der Konzern ist beständig profitabel. Allerdings verweisen sie auch auf das Risiko bezüglich der steigenden Kosten für Währungen und Rohstoffe. Dennoch sollte der Aktienkurs auch von dem Rückkaufprogramm gestützt werden. Das Kursziel für den Wert sehen sie bei 45 Euro und erwarten für das Jahr 2005 einen Gewinn je Aktie von 3,34 Euro und für das Jahr 2006 von 3,61 Euro. [WKN 519000]

Commerzbank AG: neutral (UBS Warburg)
Die Aktien der Commerzbank AG konnten in den letzten Wochen von Übernahmegerüchten profitieren und haben deutlich zuglegt und nun das Kursziel der Analysten der Investmentbank UBS Warburg nahezu erreicht. Der Vorstand hatte sich zuversichtlich geäußert, im laufenden Jahr ein leicht über den Schätzungen der Experten liegendes Nettoergebnis zu erzielen. Dennoch sind derzeit keine weiteren unternehmensspezifische Antriebsfaktoren für die Aktie zu erkennen, so dass sie ihre Einstufung für den Titel von zuvor "buy" auf jetzt nur noch "neutral" gesenkt haben. Das Kursziel für den Wert sehen sie aber unverändert bei 21 Euro. [WKN 803200]

SAP AG: sell (Societe Generale)
Nach Auffassung der Analysten der französischen Societe Generale hat der Markt in den Jahren 2004 und 2005 den Einfluss von drei Wachstumstreibern auf das Geschäft von SAP unterschätzt. Vorteile aus der Übernahme von PeopleSoft durch Oracle und den sich daran anschließenden Integrationsprozess, steigende Software-Investitionen vor dem Hintergrund einer gesamtwirtschaftlichen Erholung und die erneuten Investitionen in Vertrieb und Marketing. Die aktuelle Marktbewertung unterstellt ein anhaltendes zweistelliges Umsatzwachstum über die kommenden zehn Jahre. Jede Enttäuschung dieser Wachstumserwartungen kann dazu führen, dass der Aufschlag gegenüber den Wettbewerbern wegfällt. Daher stufen sie den Titel mit einem Kursziel von 130 Euro nur mit "sell" ein. [WKN 716460]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya 

Deutsche Post AG: buy (M.M. Warburg)
Die mögliche Übernahme von Exel nimmt M.M. Warburg zum Anlass nur das Kursziel für die Deutsche Post zu senken. Eine Übernahme von Exel wäre zwar teuer, jedoch aus strategischer Sicht interessant, da die Deutsche Post der Marktführer im Logistikbereich werden würde. Im Falle einer Kapitalerhöhung könnte die Transaktion zu einem Verwässerungseffekt führen. Das Kursziel beträgt nun 23 satt 26 EUR. [WKN 555200]

Volkswagen AG: hold (Dresdner Kleinwort Wasserstein)
Obwohl Kostensenkungsmaßnahmen bereits weitgehend erwartet worden sei, dürfte der geplante Personalabbau von VW den Aktienkurs beflügeln, so Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW). [WKN 766400]

Volkswagen AG: hold (Merck Finck )
Merck Finck (MeFiCo) denkt bzgl. der Stellenstreichungen bei VW weiter. Vorruhestandsregelungen und Abfindungszahlungen verursachen zusätzliche Kosten. Durch die geringe Kapazitätsauslastung der Werke, die in Wolfsburg nur 70% betrage, müssten den Stellenstreichungen Werksschließungen in Deutschland folgen, um die Produktionskosten zu senken. MeFiCo befürchtet in diesem Fall Qualitätsprobleme bei den dann produzierten Autos. [WKN 766400]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya

E.ON AG: neutral (Merrill Lynch)
Merrill Lynch senkt die Einstufung von "buy", da E.ON zum Kursziel nur noch über ein begrenztes Aufwärtspotenzial verfüge. Obwohl die Akquisition von ScottishPower für E.ON positiv gesehen wird, veranlassen die vielen damit verbundenen Unsicherheiten die Bank zur Herabstufung. Kursziel 88 EUR. [WKN 761440]

Fraport AG: halten (Postbank)
Die Postbank bestätigt ihre Einstufung für Fraport. Zu den europäischen Mitbewerbern erscheine die Aktie zu hoch bewertet und verfüge daher nur über begrenztes Kurspotenzial. Das Umsatzwachstum und der überproportionale Gewinnanstieg im ersten Halbjahr liegen nach Meinung der Bank über dem Plan. Das Effizienzsteigerungsprogramm "WM 2005" greife und hat zu dem überproportionale Gewinnwachstum geführt. Weitere Verbesserungen würden durch das Auslaufen der Renovierungsarbeiten erwartet. Demzufolgte erhöht sich das Kursziel auf 38,50-40,50 (31-33) EUR. [WKN 577330]

Volkswagen AG: kaufen (M.M. Warburg)
Das Unternehmen könne auch unbequeme Entscheidungen treffen, um das Unternehmensziel, eine Steigerung des Vorsteuerergebnisses bis 2008 auf 5,1 Mrd EUR, zu erreichen. So deutet M.M. Warburg die Ankündigung von Volkswagen, die Mitarbeiterzahl um tausende zu senken. Es seien bei Volkswagen neue Zeiten angebrochen. Die Glaubwürdigkeit in die Ertragsverbesserungen dürfte dadurch mittelfristig wachsen und einen weiteren Kursanstieg ermöglichen. Die Kosten der Restrukturierung dürften in 2005 und 2006 den Ertrag pro Aktie aber noch Belastung. Das Kursziel bleibt bei 52 EUR. [WKN 766400]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya 

K + S AG: buy (WestLB)
Die Erholung der brasilianischen Landwirtschaft werde zu Erhöhung der Nachfrage nach Kalisalz führen, so die Bank. K+S werde hiervon profitieren und zudem seinen sinnvolle Akquisitionen wahrscheinlich. Das Kursziel der Landesbank liegt nun bei EUR 65 nach EUR 55. [WKN 716200]
Gruß Moya

Bayer AG: kaufen (Sal. Oppenheim)
Die Bayer AG hatte zuletzt ihren positiven Ausblick für das laufende zweite Halbjahr 2005 nochmals bestätigen können. Zudem hatte das Unternehmen positive Nachrichten zu den Präparaten Sorafenib und Factor Xa vermeldet. Mit diesen Produkten ist das Unternehmen auf einem guten Weg, die Ertragslage weiter zu verbessern. Des weiteren sollten im vierten Quartal weitere positive Nachrichten aus dem Healthcare-Segment kommen. Aus diesem Grund stufen die Analysten des Bankhauses Sal. Oppenheim die Bayer Aktien unverändert mit "kaufen" ein. Dabei sehen sie den fairen Wert der Aktie bei 33,40 Euro. [WKN 575200]

Hypo Real Estate Holding AG: outperformer (WestLB)
In den letzten Wochen konnten die Aktien der Hypo Real Estate AG deutliche Zugewinne verzeichnen. Dennoch gehen die Analysten der WestLB davon aus, dass dieser Trend weiter anhalten wird. Zur Begründung verweisen sie auf die gute Kombination aus Umsatzwachstum und Kostenreduzierungen bei dem Unternehmen. Aus diesem Grund stufen sie die Aktie erneut mit "outperformer" ein und erhöhen ihr Kursziel für den Wert von 44 Euro auf nun 49 Euro. Für das laufende Jahr 2005 erwarten die Experten einen Gewinn je Aktie von 2,35 Euro, für das kommende Jahr 2006 von 3,49 Euro und für das Jahr 2007 von 4,15 Euro. [WKN 802770]

E.ON AG: akkumulieren (Independent Research)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten von Independent Research die Aktien der E.ON AG erneut mit "akkumulieren" eingestuft. Derzeit scheint das Bundeskartellamt bezüglich der Öffnung des deutschen Gasmarktes seinen Druck zu verstärken. Insbesondere die Langfristverträge zwischen den Gasimporteuren und den Weiterverteilern sollen dabei gekappt werden. Daraufhin hatte die E.ON-Tochter Ruhrgas bereits mitgeteilt, sich mit juristischen Mitteln gegen die Eingriffe des Bundeskartellamtes wehren zu wollen. Dennoch stellen die Vorschläge des Bundeskartellamtes keine Überraschung dar. Das Kursziel für die E.ON Aktie sehen sie ebenso unverändert bei 83 Euro. [WKN 761440]

Allianz AG: buy (CSB)
Die vollständige Verschmelzung der Allianz AG mit der italienischen Tochter Riunione Adriatica di Sicurta hat zwar wenig unmittelbaren Einfluss auf das Ergebnis, wird jedoch für mehr Klarheit in der Unternehmensstruktur sorgen. Zu dieser Meinung kommen die Analysten der amerikanischen Investmentbank Citigroup Smith Barney und stufen die Allianz Aktie daher von zuvor "hold" auf jetzt wieder "buy" herauf. Zudem hat der Konzern in 2005 seine Kapitalbasis gestärkt und ist weniger abhängig von Kapitalmarktveränderungen. Dadurch wurde auch das Risikoprofil der Allianz AG deutlich gesenkt. Die Experten erhöhen daher auch ihr Kursziel für den Titel von 115 Euro auf nun 125 Euro. [WKN 840400]

Merck KGaA: underperformer (MSDW)
Da einige große Abnehmer der Merck KGaA versuchen ihre Rohmaterialkosten zu senken, hat sich das Preisumfeld im Flüssigkristallgeschäft des Unternehmens in den letzten Wochen deutlich verschlechtert. Trotz der starke Wettbewerbssituation von Merck als großer Zulieferer spiegelt das aktuelle Kursniveau der Aktie die hohen Risiken in diesem Geschäft nicht ausreichend wider. Vor diesem Hintergrund haben die Analysten des amerikanischen Investmenthauses Morgan Stanley Dean Witter ihre Einstufung für den Wert von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "underperformer" gesenkt. Zudem wurde auch das Kursziel für den Titel von 69 Euro auf nun 66 Euro nach unten angepasst. [WKN 659990]

Schwarz Pharma AG: halten (M.M.Warburg)
Durch weiteren Investorenmeetings und den dort präsentierten Studienergebnissen ist es der Schwarz Pharma AG gelungen, das Vertrauen in die Pipeline des Unternehmens weiter zu stärken. So gehen die Analysten des Bankhauses M.M.Warburg nun von einer höheren Erfolgswahrscheinlichkeit bei dem Produkt Lacosamid aus. Zudem rechnen sie mit höheren erwarteten Spitzenumsätzen für zwei der Entwicklungsprojekte. Sie stufen die Aktie war unverändert mit "halten" ein, erhöhen aber zugleich ihr Kursziel für den Wert von 39 Euro auf nun 42 Euro. Für das Jahr 2006 erwarten sie einen Gewinn von 0,44 Euro und für das Jahr 2007 von 1,06 Euro je Aktie. [WKN 722190]

Bayer AG: outperformer (LRP)
Auch nach dem Erhalt des FDA-Zulassungsantrages für das Medikament Sorafineb stufen die Analysten der Landesbank Rheinland Pfalz die Aktien der Bayer AG weiterhin mit "outperformer" ein. Der Antrag für das Produkt zur Behandlung von fortgeschrittenem Nierenkrebs hat zudem den Status der vorrangigen Prüfung erhalten. Dieser Status ermöglicht eine Beschleunigung des Zulassungsprozesses. Die Bearbeitung dürfte damit innerhalb von sechs Monaten angestrebt sein, so dass einer Markteinführung im ersten Halbjahr 2006 nichts mehr entgegen steht. Das Kursziel für den Titel bleibt ebenso bei 34 Euro. [WKN 575200]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya 

Siemens AG: outperformer (WestLB)
Aufgrund verbesserter Aussichten für die Teilbereiche Energieerzeugung, Medizin und Telekommunikationszubehör haben die Analysten der WestLB ihr Anlagerating für die Aktien der Siemens AG von zuvor "neutral" auf jetzt wieder "outperformer" angehoben. Zudem bewerten die Experten die Marktaktivitäten in China und Indien höher. Der länger als geplant andauernde Umstrukturierungsprozess sowie zusätzliche Integrationskosten sind in der Gewinnschätzung für das Jahr 2006 dagegen ausreichend berücksichtigt. Zugleich erhöhen sie daher auch ihr Kursziel für den Wert von 66 Euro auf nun 71 Euro. [WKN 723610]

Münchner Rückversicherung AG: outperformer (JP Morgan)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank JP Morgan ihre Einstufung für die Aktien der Münchener Rückversicherung AG von zuvor "neutral" auf jetzt wieder "outperformer" erhöht. Die Experten gehen davon aus, dass das Unternehmen seine Prämien nach dem Hurrikan "Katrina" erhöhen wird. Zudem sollte dadurch die Nachfrage der Erstversicherer steigen. Zudem verweisen die Experten auf die gute Kapitalausstattung der Münchener Rück, was sie in die Lage versetzt, von den höheren Prämien zu profitieren. Das Kursziel für die Aktie passen sie von 97 Euro auf nun 104 Euro nach oben an. [WKN 843002]

BMW AG: underperformer (LRP)
Die BMW AG hatte zuletzt eine Fortsetzung des Aktienrückkaufprogramms bekannt gegeben. Der Umfang dieses weiteren Rückkaufs lag allerdings unter den Erwartungen der Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz. Die damit verbundene Kursreaktion der Aktie nach oben, halten die Experten somit für übertrieben. Zudem sehen sie derzeit kaum noch Potenzial für die Aktie sowohl im Vergleich zum Markt als auch zu den Wettbewerbern. Sie senken daher ihre Einstufung für den Titel von zuvor "marketperformer" auf jetzt nur noch "underperformer". Das Kursziel für die Aktie sehen sie jedoch unverändert bei 36 Euro. [WKN 519000]

Rheinmetall AG: neutral (WestLB)
Der Vorstand der Rheinmetall AG hatte sich zuletzt zur weiteren Unternehmensentwicklung geäußert. Die Äußerungen hinsichtlich der auch zukünftig unveränderten Unternehmensstruktur stellen nach Ansicht der Analysten der WestLB jedoch keine nennenswerte Überraschung dar. Die Aussicht auf eine größere Order durch die russische AutoVaz sowie die Bestätigung der Jahresziele dürfte dagegen die positive Stimmung erhalten und das Kursrisiko minimieren, auch wenn die Aktie bereits recht hoch bewertet ist. Vor diesem Hintergrund stufen sie den Wert erneut mit "neutral" ein, erhöhen aber das Kursziel für die Rheinmetall-Aktie von 42 Euro auf nun 53 Euro. [WKN 703000]

Beiersdorf AG: marketperformer (LRP)
Die bevorstehende Veräußerung des Joint Venture BSN medical durch die Beiersdorf AG wird von den Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz grundsätzlich positiv beurteilt. Zum einen passt BSN medical nicht zum Kerngeschäft Consumer und zum anderen erreicht das Gemeinschaftsunternehmen nicht die Wachstumsraten dieses Bereichs. Mit den frei werdenen Mitteln kann das Unternehmen zudem die Expansion auf dem nordamerikanischen oder asiatischen Kosmetikmarkt vorantreiben. Sie erhöhen daher ihr Kursziel für den Titel von 94 Euro auf nun 100 Euro, stufen die Aktie aber zunächst unverändert nur mit "marketperformer" ein. [WKN 520000]

Fraport AG: underperformer (LRP)
Nach Auffassung der Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz dürfte es in Hinblick auf den Ausbau des Frankfurter Flughafens zu einer Genehmigung kommen, wobei jedoch Verzögerungen im Genehmigungsprozess aber auch nach der Abweisung einiger Anträge auf Planungsstopp nicht auszuschließen sind. Bedingt durch den hohen Investitionsbedarf liefert jedoch auch ein planmäßiger Ausbau keinen unmittelbaren Mehrwert für die Fraport-Aktie. Da der Wert in den letzten Wochen bereits deutlich zulegen konnte, senken die Experten nun ihr Anlagerating für die Aktie von zuvor "marketperformer" auf jetzt nur noch "underperformer". Das Kursziel bleibt aber unverändert bei 37 Euro. [WKN 577330]

Siemens AG: halten (Helaba)
Die von der Siemens AG vorgelegten gesamten Restrukturierungspläne haben nach Meinung der Analysten des Helaba Trust, abgesehen von der Logistiksparte, noch nicht vollends überzeugt. Mittelfristig sollten die Maßnahmen, auch angesichts einer neuen Führungsriege bei Com und SBS, zumindest im Kommunikations-Segment Früchte tragen. Allerdings dürften die Reorganisationsmaßnahmen das Siemens-Konzernergebnis auch im Geschäftsjahr 2005/06 noch erheblich belasten. Den Experten fehlt daher noch eine klare Strategie in der Sparte Kommunikation, so dass sie die Siemens Aktie erneut nur mit "halten" einstufen. [WKN 723610]

Viel Erfolg an der Börse!
Gruß Moya 

Stada Arzneimittel AG: kaufen (Merck Finck)
Nach den erneut aufkommenden Übernahmegerüchten haben die Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. die Aktien der Stada Arzneimittel AG erneut mit "kaufen" eingestuft. Zwar gehen sie nicht davon aus, dass eine Übernahme durch das indische Pharmaunternehmen Wockhardt zustande kommt, da der deutsche Generikahersteller allein vom Umsatz gercehnet viermal so groß ist wie Wockhardt. Diese Spekulationen zeigen jedoch, dass der Kondsolidierungsprozess in der Branche schnell voranschreitet. Daher bleibt das Unternehmen mittelfristig ein Übernahmeziel. [WKN 725180]

Siemens AG: kaufen (Societe Generale)
Durch die hohen Kosteneinschnitte der letzten Monate ist es der Siemens AG gelungen, die Earnings-Before-Interest-and-Taxes-Marge den Wettbewerbern anzugleichen. So begrüßen die Analysten der französischen Societe Generale auch die angekündigte Streichung von Arbeitsplätzen. Zudem sollte die Umstellung auf die internationalen Rechnungslegungsvorschriften zu einem Rückgang der Pensionsverpflichtungen führen. Die Experten zeigen sich daher weiterhin optimistisch für das Unternehmen gestimmt und stufen die Aktie unverändert mit "kaufen" ein. Den fairen Wert des Titels sehen sie bei 77 Euro. [WKN 723610]

Deutsche Post AG: hold (CSB)
In ihrer neuesten Studie reagieren die Analysten der amerikanischen Investmentbank Citigroup Smith Barney auf die Übernahme von Exel durch die Deutsche Post World Net AG und stufen den Wert unverändert mit "hold" ein. Diese Akquisition erhöht jedoch das Risiko und begrenzt zugleich das Aufwärtspotenzial. So dürfte die Deutsche Post zudem einen erheblichen Aufschlag auf den durchschnittlichen Exel-Kurs für 2004 für diese Transaktion zahlen müssen. Das Kursziel für den Titel sehen sie bei 19 Euro. [WKN 555200]

DaimlerChrysler AG: neutral (WestLB)
Das Management der DaimlerChrysler AG hatte sich zuletzt recht zuversichtlich zum zukünftigen Verkaufsvolumen der neuen S-Klasse gezeigt, ohne aber konkrete Zahlen zu nennen. Zwar ist der Fahrkomfort und die Qualität des neuen Autos exzellent, jedoch ist derzeit nur schwer abschätzbar, ob ähnliche Margen wie beim Vorgängermodell erzielt werden können. Gespannt warten die Analysten der WestLB nun noch auf die Pläne für die Mercedes Car Group, welche allerdings erst Anfang 2006 zu erwarten sind. Dennoch zeigen sie sich ingesamt wieder optimistischer für die gesamte Entwicklung der Gruppe und die langfristigen Ziele gestimmt. Derzeit stufen sie die Aktie aber unverändert mit einem Kursziel von 40 Euro mit "neutral" ein. [WKN 710000]

Volkswagen AG: outperformer (LRP)
Trotz der bereits guten Zugewinne in den letzten Tagen, sehen die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz noch ein überdurchschnittlich Kurspotenzial für die Aktien der Volkswagen AG. Dies führen die Experten auf die steigende Zuversicht der Investoren bezüglich des ForMotion-Plus-Programms zurück. Zudem erscheint die Aktie auch im Vergleich zu den Mitbewerbern noch deutlich unterbewertet. Sie stufen die VW Aktie daher erneut mit "outperformer" ein und erhöhen ihr Kursziel für den Wert von 48 Euro auf nun 54 Euro. Für das Jahr 2005 erwarten sie einen Gewinn je Aktie von 2,90 Euro und für das Jahr 2006 von 3,90 Euro. [WKN 766400]

Adidas-Salomon AG: halten (M.M. Warburg)
Der Sportartikel-Hersteller Adidas-Salomon AG hat derzeit mit leichten Verzögerungen beim geplanten Verkauf des Bereichs Salomon zu kämpfen. Diese dürften jedoch keine grundsätzlichen Auswirkungen auf die finanziellen Konditionen des Geschäfts haben. Auch die fundamentale Entwicklung ist von dieser Transaktion nicht betroffen. Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten des Bankhauses M.M. Warburg die Aktien weiterhin unverändert mit "halten" ein. Dabei sehen sie das mittelfristige Kursziel für den Wert bei 147 Euro. [WKN 500340]

Thiel Logistik AG: verkaufen (M.M.Warburg)
Auch nach den Äußerungen des Managements der Thiel Logistik AG zur weiteren Entwicklung des Unternehmens stufen die Analysten des Bankhauses M.M.Warburg die Aktien unverändert nur mit "verkaufen" ein. Die Klarstellung, dass Thiel Logistik aus Sicht des Managements kein Restrukturierungsfall ist, lässt aber die Hoffnung auf umfangreiche Maßnahmen zur Erhöhung der Rentabilität schwinden. Nach derzeitigem Kenntnisstand dürfte das Unternehmen die angestrebte EBIT-Marge in den kommenden Jahren nicht erreichen. Daraufhin haben die Experten ihre Ergebnisschätzungen erneut reduziert und passen auch das Kursziel für den Titel von 2,60 Euro auf nun 2,50 Euro nach unten an. [WKN 931705]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya 

Deutsche Telekom AG: in line (Goldman Sachs)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten des amerikanischen Investmenthauses Goldman Sachs die Aktien der Deutschen Telekom AG erneut mit "in line" eingestuft. Die Experten erwarten, dass die Telekom ihre Tochter T-Mobile USA behalten wird und damit im UMTS-Geschäft eine Alleingang-Strategie verfolgt. Zudem sehen sie noch deutliche Synergien aus einer Konsolidierung in Großbritannien, wodurch das Unternehmen auch wieder zu einem potenziellen Bieter für O2 wird. [WKN 555750]

Siemens AG: neutral (Sal. Oppenheim)
Nach Ansicht der Analysten des Bankhauses Sal. Oppenheim, ist die bekannt gegebene Einigung von Siemens mit den Gewerkschaften bezüglich der geplanten Sparmaßnahmen für die Kommunikationssparte positiv zu beurteilen. Allerdings hat die Beteiligung Alcatel auch deutliche Marktanteile vor allem auf dem deutschen Markt verloren, was die Experten auf die unflexiblen Preisstrukturen und einen schwachen Service zurückführen. Vor diesem Hintergrund halten sie weiterhin unverändert an ihrer Einstufung "neutral" für den Wert fest und sehen das Kursziel für die Siemens Aktie bei 68 Euro. [WKN 723610]

SAP AG: outperformer (JP Morgan)
Die von dem Wettbewerber Oracle vorgelegten Zahlen zum abgelaufenen Quartal sind nach Ansicht der Analysten der amerikanischen Investmentbank JP Morgan enttäuschend ausgefallen und ein gutes Zeichen für die Walldorfer SAP AG. So scheint es SAP gelungen zu sein, dem Konkurrenten weitere Marktanteile abgenommen zu haben. Sie erwarten daher auch in diesem Quartal ein solides Wachstum von SAP in den USA, in Europa und in Asien. Aus diesem Grund stufen sie die SAP Aktie weiterhin mit "outperformer" ein. Dabei sehen sie das mittelfristige Kursziel für den Wert bei 170 Euro. [WKN 716460]

Gerry Weber AG: outperformer (WestLB)
Im Vorfeld der anstehenden Zahlen zum dritten Quartal haben die Analysten der WestLB ihre "outperformer" Einstufung für die Aktien der Gerry Weber International AG nochmals bestätigt. Aufgrund des starken Auftragsbuches sollte eine deutliche Steigerung beim Umsatz zu verzeichnen sein. Aber auch die Ergebnisse sollten positiv ausfallen. Zudem heben die Experten die geringere Anzahl der Marken und die erfolgreichen Expansionspläne für die Niederlassungen hervor. Derzeit wird die Aktie mit einem deutlichen Abschlag gegenüber den Mitbewerbern notiert. Daher erhöhen sie das Kursziel für den Titel von 12,00 Euro auf nun 14,70 Euro. [WKN 330410]

BASF AG: kaufen (Merck Finck)
Der Chemiekonzern BASF AG hatte zuletzt die Schließung der Anlage in Texas wegen des Hurrikans Rita bekannt gegeben. Die Analysten des Bankhauses Merck Finck & Co. halten dies für eine reine Vorsichtsmaßnahme und gehen nicht davon aus, dass es größere Auswirkungen auf die Ergebnisentwicklung haben wird. Allerdings dürften die Anlagen dann nicht beschädigt und die Produktion muss schnell wieder aufgenommen werden. In diesem Zusammenhang könnte es dann sorgar zu steigenden Produktpreise für Chemikalien kommen, um die Zusatzkosten für die Produktionsstopps auszugleichen. Sie stufen die BASF Aktie dennoch unverändert mit "kaufen" ein. [WKN 515100]

Volkswagen AG: marketperformer (SES Research)
Nach der Kursrallye der vergangenen Woche haben die Analysten von SES Research ihre Einstufung für die Aktien der Volkswagen AG von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "marketperformer" gesenkt. Ein durch die Ankündigung der Prüfung aller Optionen in Aussicht gestellter Verkauf der Töchter gedas und Europcar bietet durch entsprechenden Mittelzufluss eine Stärkung der Kapitalbasis. Sie rechtfertige jedoch nicht den deutlichen Anstieg des Kurses. Die Kursentwicklung hat zudem bereits eine deutliche Verbesserung der Kostenposition vorweggenommen, obwohl das Marktumfeld schwieriger wird. Den fairen Wert der Aktie sehen sie bei 49 Euro. [WKN 766400]

SAP AG: outperformer (Goldman Sachs)
Im Zuge der Bekanntgabe der Quartalszahlen des Wettbewerbers Oracle haben die Analysten des amerikanischen Investmenthauses Goldman Sachs nochmals ihre "outperformer" Einstufung für die Aktien der SAP AG wiederholt. Oracle's enttäuschende Lizenzumsätze insbesondere im Datenbank-Geschäft in Kombination mit der zurückhaltenden Guidance könnten bei den Investoren Bedenken im Hinblick auf das Investitionsumfelds aufkommen lassen. Bei SAP dürfte es dagegen keine wesentlichen Veränderungen im operativen Umfeld geben, wobei insbesondere das US-Geschäft weiter zugelegt haben sollte. [WKN 716460]

Gruß Moya 

Pfleiderer AG: reduzieren (DKW)
Die Pfleiderer AG musste zuletzt eine Verzögerung bei der Übernahme der Holzwerkstoff-Aktivitäten der Kunz Gruppe vermelden. Wegen der verschlechterten wirtschaftlichen Lage der Spanplatten-Aktivitäten wird die Kunz Gruppe zudem ein geringeres EBITDA für 2005 erreichen, als bisher angenommen. Diese Probleme stellen daher eine negative Überraschung für die Aktien des Möbel- und Bauzulieferers dar, so dass es nun vermehrt zu Gewinnmitnahmen kommen kann. Zu dieser Ansicht gelangen die Analysten der Investmentbank Dresdner Kleinwort Wasserstein und senken ihr Anlagerating für die Aktie von zuvor "kaufen" auf jetzt nur noch "reduzieren". Zugleich senken sie ihr Kursziel für den Wert von 21 Euro auf nun 16 Euro. [WKN 676474]

Infineon Technologies AG: outperformer (HypoVereinsbank)
Nach Ansicht der Analysten der HypoVereinsbank ist die Infineon Technologies AG nicht von der kürzlich vermeldeten Gewinnwarnung von Elmos Semiconductor betroffen, da diese unternehmensspezifisch ist und keinen allgemeinen Markttrend widerspiegelt. Zudem sollte Infineon auch von dem sich verstärkenden Trend zu mehr kraftstoffeffizienten Fahrzeugen profitieren, da der Automobil-Bereich bereits mehr als ein Sechstel des Gesamtumsatzes ausmacht. Die Experten stufen die Aktie daher weiterhin unverändert mit einem Kursziel von 9,50 Euro mit "outperformer" ein. [WKN 623100]

QS Communications AG: buy (UBS Warburg)
Der Telekomdienstleister QSC AG hat erfolgreich in den Bereich Firmenkunden expandiert und in letzter Zeit eine beachtliche Zahl an hochkarätigen Verträgen gewonnen. Das Unternehmen sollte zudem auch weiterhin von der wachsenden Nachfrage nach Virtuellen Privaten Netzwerken auf IP-Basis profitieren. Die Netzwerkkosten dürften ziemlich stabil bleiben, so dass sich die Margen deutlich verbessern sollten. Bei ihrer Ersteinschätzung der Aktie stufen die Analysten der Investmentbank UBS Warburg den Wert daher mit "buy" ein. Zudem ist QSC eines der am besten positionierten Unternehmen in dieser Branche. Das Kursziel für die Aktie sehen sie bei 4,85 Euro. [WKN 513700]

  Münchner Rückversicherung AG: outperformer (LRP)
Im Anschluss an die Veröffentlichung der ersten Schadenschätzung zu den US-Wirbelstürmen "Rita" und "Katrina" haben die Analysten der Landesbank Rheinland Pfalz die Aktien der Münchener Rückversicherung erneut mit "outperformer" eingestuft. Positiv bewerten die Experten den guten Retro-Schutz der Münchener Rück, der Mega-Schäden in einer vertretbaren Größenordnung deckelt. Die Gewinne 2005 werden unter den Belastungen zwar zu leiden haben, jedoch werden diese vor allem von Kapitalanlagegewinnen positiv beeinflusst. Zudem ist in der kommenden Erneuerungsrunde mit einem hohen Preisniveau am Rückversicherungsmarkt zu rechnen. Das Kursziel für den Titel sehen sie bei 105 Euro bis zum Jahresende 2005. [WKN 843002]

REpower Systems AG: buy (CSB)
In ihrer neuesten Studie haben die Analysten der amerikanischen Investmentbank Citigroup Smith Barney die Aktien der Repower Systems AG von zuvor "hold" auf jetzt wieder "buy" heraufgestuft. Das zuletzt bekannt gegebene strategische Investment von Areva bei Repower wird von den Experten positiv beurteilt, da sich diese neue Partnerschaft hilfreich bei der Wachstumsbeschleunigung des Auslandgeschäfts erweisen sollte. Damit sollte es dem Unternehmen auch gelingen, bereits im kommenden Jahr 2006 wieder in die Gewinnzone zurückzukehren. Sie erhöhen daher auch ihr Kursziel für den Wert von 20 Euro auf nun 40 Euro. [WKN 617703]

Deutsche Bank AG: in line (Goldman Sachs)
Aufgrund der bisher guten Geschäftsentwicklung im Bereich der Rentenpapiere haben die Analysten des amerikanischen Investmenthauses Goldman Sachs ihre Gewinnschätzungen für die Deutsche Bank AG angehoben. So erwarten sie nun für das Jahr 2005 einen Gewinn je Aktie von 6,93 Euro nach 6,67 Euro und für das Jahr 2006 von 7,04 Euro nach 6,84 Euro. Die Deutsche Bank ist in diesem Bereich am attraktivsten aufgestellt und zudem sollte das Handelsgeschäft insgesamt auch von der jüngsten Börsenrally profitieren. Daher erhöhen die Experten auch ihren fairen Wert für die Aktie von 67,10 Euro auf nun 74,30 Euro. Sie stufen den Titel aber zunächst unverändert mit "in line" ein. [WKN 514000]

Elmos Semiconductor AG: marketperformer (LRP)
Aufgrund der jüngsten Umsatz- und Gewinnwarnung haben die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz ihre Einstufung für die Aktien der Elmos Semiconductor AG von zuvor "outperformer" auf jetzt nur noch "marketperformer" gesenkt. Noch schwerer als die Enttäuschung über den deutlich reduzierten Ausblick dürfte der Verlust des Anlegervertrauens wiegen. Das Unternehmen hatte damit bereits die dritte Umsatzwarnung im laufenden Jahr veröffentlicht, so dass nun auf absehbare Zeit keine Chance auf eine überdurchschnittliche Kursperformance der Aktie zu erwarten ist. Die Experten haben auch ihr Kursziel für den Wert von 16 Euro auf nun 12 Euro reduziert. [WKN 567710]

Viel Erfolg an der Börse!

Gruß Moya