Delivery Hero SE

Also fassen wir zusammen: DH wird voraussichtlich filetiert und Nicks Lebenswert fällt in sich zusammen. Die große Frage ist nun, wie weit dieser Weg gehen wird, nur Südkorea, Südkorea + Talabat oder am Ende wirklich alles. Falls man jetzt wirklich 4-5Mrd. für Woowa bekommen sollte, dann immer her damit. Klar, damals hat man 5,7Mrd. € "bezahlt", was aber viele vergessen: mit Aktien. Und damals stand die Aktie bei über 100€. Ich kann mir tatsächlich vorstellen, dass Meituan- und Alibaba-Szenario eintreffen könnte, d.h. sie über Woowa den ersten echten Sprung Richtung Auslandsexpansion wagen. Was man z.B. aus Saudi Arabien + Hong Kong + Brasilien so hört und liest ist ihre aktuelle Expansionsstrategie in meinen Augen leider nicht als solide anzusehen: möglichst billig, möglichst verlustreicht aber trotzdem kein Marktführer + Marktführer ist trotzdem profitabel (ergo keine Verdängung). Und falls Meituan z.B. etablierte Unternehmen übernehmen sollte (auch, um ihre Super-App zu pushen) könnte wirklich Uber oder DoorDash intervenieren wollen. Das wäre das Traum-Szenario: eine Bieterschlacht. Aber schauen wir uns die aktuellen "Bewertungen" an: Woowa: 4,6Mrd. € Talabat-Anteil: ca. 4Mrd. € Meine Schätzung FoodPanda: 1-2Mrd. € Südamerika: 1-2Mrd. € Europa: 2-4Mrd. € DH ist aktuell 9Mrd. € an der Börse wert, hinzu kommen ca. 1,5 Mrd. Schulden. Sollte der Deal in Südamerika über die Bühne gehen, dann sehe ich bei DH noch ein Potenzial i.H.v. 35-50% (nur meine Meinung), d.h. einen fair value von 40€ pro share. Ganz nebenbei meine Meinung: Für Meituan wäre DH als ganzes die perfekte Lösung all ihrer Probleme, auch wenn einige Marktwächter damit ein Problem hätten. Ein "Angriff" auf den brasilianischen Markt hätte viel mehr Gewicht, wenn man im restlichen Südamerika Marktführer wäre

Scheint als wäre es besonders für chinesische Wettbewerber interessant einen Fuß in Tür zu bekommen in Süd-Korea. Fragt sich nur zu welchem Preis am Ende.

 2026-05-13 - https://www.mk.co.kr/en/stock/12046376 ".... According to the investment bank (IB) industry on the 13th, JP Morgan recently sent a teaser letter for the sale of Woowa Brothers. Companies that received the teaser letter reportedly included Naver in Korea, Big Tech Alibaba in China, DoorDash, the largest food delivery app operator in the U.S., and Uber, which operates a ride-hailing and delivery app. The price of elegant brothers that DH expects is around 8 trillion won. The price is about 13 times the average operating profit over the past two years. ... DH seems to have started selling Baemin to improve its financial structure......Among the candidates for acquisition, Chinese companies are considered to be likely to purchase. Naver is focusing its capabilities on the merger between Naver Financial and Dunamoo, so it is evaluated that there is not much room to make a large-scale acquisition. In addition, the prevailing view is that U.S. companies such as DoorDash and Uber have no clear incentive to invest trillions of won in the Korean market. On the other hand, Alibaba is considered a strong candidate because it established a joint venture with Shinsegae Group, Gmarket, and AliExpress Korea at the end of last year and has prepared a bridgehead in the domestic e-commerce market. Analysts say Meituan, which has China Internet giant Tencent as its largest shareholder, can also use Korea as a base for expanding its Asian delivery platform network. "From a U.S. company's point of view, the Korean market is less attractive because it may be more profitable," an IB industry official said. "Chinese companies have a high incentive to use Korea as their base to expand the Asian market." .... Another IB industry official said, "Although operating profit is decreasing, Baemin is still a dominant operator in the Korean market," adding, "Not many companies make this kind of operating profit a year from commission business, so it is still an attractive asset."

So langsam wird wohl etwas klarer wie Prosus die gesetzlichen Auflagen für die Justeat Übernahme nach und nach erfüllen will um das das bislang dominant große Delivery Hero Aktienpaket soweit zu reduzieren, daß man nur noch zweitgrößter Aktionär ist. https://www.ariva.de/aktien/delivery-hero-se-aktie/news/eqs-news-delivery-hero-begruesst-uber-als-langfristigen-11972908 "...Delivery Hero SE nimmt zur Kenntnis, dass Uber 13.582.342 weitere Aktien an Delivery Hero von Prosus erworben hat, was ungefähr 4,5% des ausgegebenen Kapitals von Delivery Hero entspricht. Niklas Östberg, CEO und Mitgründer von Delivery Hero: „Wir begrüßen Ubers zusätzliche Investition in Delivery Hero. Als global führendes Technologieunternehmen ist Ubers erhöhte Beteiligung eine Bestätigung unserer Plattform, unserer Strategie und unserer fortlaufenden Bemühungen, langfristigen Wert für alle Aktionäre zu schaffen.“ Man bevorzugt also eher bei Prosus außerbörsliche Paketteilverkäufe anstatt über die reguläre Börse abzugeben. Das ist vorteilhaft. Laut Meldung von heute hat Uber jetzt ca. 13.582.342 Aktien vom Prosus Paket übernommen. Ob da noch mehr Übernahme möglich wäre durch Uber oder gäbe da kartellrechtliche Probleme? Gleichzeitig ist in der letzten Zeit auch der Talabat Aktienkurs wieder gestiegen, was natürlich auch den Kurs der Mutter DH unterstützt. Aus charttechnischer Sicht verbessert sich die stark überverkaufte Indikatorenlage bei MACD und Stochastik und es wäre durchaus denkbar es geht in der kommenden Zeit weiter Richtung der Oberseite des schwarzen Abw.trendkanals, solange nicht wieder stärkere Eskalation in der Golf-Region eintritt, die ja als Region für Talabat wichtig ist.

Heute wurden die Trading-Zahlen für das Gesamtjahr 2025 publiziert. Dabei zeigte sich im Vergleich zum Halbjahresbericht einerseits eine Steiegerung des bereinigten EBITDA, andererseits ist der GMV nicht mehr gewachsen. Folglich steigt auch die Marge für das 2. Halbjahr auf rund 2%. Von dem avisierten Ziel von 5-7% bleibt man aber weiterhin deutlich entfernt. Und in der Bilanz werden weiter Verluste geschrieben. UNd darauf kommt es letztlich an. Langristig müssen auch Zinsen, Abschreibungen und Steuern verdient werden. Und auch eine angemessene Eigenkapitalrendite. Sonst lohnt das Geschäft nicht. Auch nach über 10 Jahren ist DH dieser Nachweis nicht gelungen: Dass sich das Geschäftsmodell überhaupt rechnet.

Rückkäufe von Wandelanleihen u.a. Verbindlichkeiten Der Rückgang der liquiden Mittel von ~€2,8 Mrd auf ~€2,2 Mrd ist kein Anzeichen von finanzieller Schwäche per se, sondern spiegelt die Nutzung von Cash (u. a. zur Schuldentlastung oder Investitionen) bei weiterhin solider Gesamt­liquidität.

Keeta jetzt auch in Dubai und Kuwait https://technode.com/2025/09/16/meituan-expands-food-delivery-brand-keeta-to-kuwait/ https://thelowdown.momentum.asia/keeta-food-delivery-to-launch-in-dubai-this-saturday/

Delivery Hero korrigiert Prognosen - 27.08.2025 https://www.deraktionaer.de/artikel/aktien/delivery-hero-korrigiert--20385536.html "....Unangenehme Überraschung am Abend: Delivery Hero erwartet wegen ungünstiger Wechselkurs-Effekte nun weniger Gewinn und weniger Free Cash Flow....Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) werde nun bei 900 bis 940 Millionen Euro erwartet, teilte das Unternehmen am Mittwochabend mit. Zuvor war Delivery Hero von 975 bis 1.025 Millionen Euro ausgegangen Das man nun die Jahresprognose für den Gewinn senken muß, ist auch zu einem guten Teil eigene Schuld. Schon im Frühjahr sind doch schon der US Dollar und der Korea Won deutlich schwächer geworden. Warum hat man also nicht da bereits viel vorsichtiger prognostiziert und schwache Währungstendenzen für das ganze Jahr antizipiert? Habe mir auch die Q&A Runde beim CC mal durchgelesen. Sind einige interessante Stellen dabei. Ein Statement ist, daß man bei Talabat zu den tief gefallenen Kursen erst einmal keine weiteren Anteile abgeben will. Die Frage ist nur wann die Talabat-Aktie überhaupt mal einen Boden findet. Seit dem IPO schaukelt man von Allzeit-Tief zu Allzeittief. Gesamtwert inzwischen deutlich unter 7 Mrd. Euro. DH hat noch immer 80% Anteil an Talabat und damit einen Substanzverlust im Milliardenhöhe seit dem IPO hier zu verzeichnen. Würde mal Talabat die Kurve deutlicher nach oben wieder bekommen, dann wäre es wohl auch für die DH Aktie leichter sich zu erheben. Delivery Hero SE (DLVHF) Q2 2025 Earnings Call Transcript - Aug. 28, 2025 https://seekingalpha.com/article/4817548-delivery-hero-se-dlvhf-q2-2025-earnings-call-transcript

JET ist seit 4 Jahren ein Unternehmen mit stagnierenden Kennzahlen. DH ist in Europa zwar nur halb so groß, aber holt rasant auf. Zweistelliges Wachstum. Von der Bewertung her verkauft Prosus formal betrachtet an den neuen Eigentümer seine indirekte Talabat Beteiligung und schenkt den Rest (Baemin, Glovo, foodpanda, etc.) kostenlos her. Das ist wirklich atemberaubend. Warum zieht man sich nicht selektiv aus den Ländern zurück, in denen man mit JET konkurriert und legt den Rest in 2 Jahren problemlos mit Glovo zusammen? Denke das war der ursprüngliche Plan von Ervin Tu. Als der CEO dann aber irrational wild auf JET wurde hat er zu Recht hingeschmissen. Als einzige Erklärung kann ich mir vorstellen, dass Prosus von einer langfristig vollständigen Kapitulation ggü. Meituan und Coupang ausgeht. Leider kommt das aber etwas spät, das ist alles schon im DH Kurs eingepreist. Und jedes Quartal liefert DH doch wieder überzeugende Zahlen ab, der doomsday bleibt bislang aus. Egal. Wie geht's weiter? Das Aktienpaket wird vermutlich mit einem Discount auf den letzten gemittelten Durchschnittskurs an einen Konkurrenten oder Beteiligungsfirma als Paket verscherbelt. Wenn ich bspw. Meituan wäre würde ich mir die aktuell 10% Verlust vom GMV in Saudi Arabien lieber sparen und direkt bei DH einsteigen. Da gibt es ein etabliertes profitables Geschäft, ohne Risiko, und für kaum mehr Geld. Perspektivisch kann man DH dann sogar ganz übernehmen. Allein in Brasilien werden Anfangsverluste von 1 mrd € pro Jahr erwartet. Da sind 10 mrd € für die Übernahme DH finanziell überhaupt kein Problem. Jetzt wo Prosus kein Hindernis mehr ist, kann es ganz schnell mit einer Übernahme gehen.

http://www.ariva.de/news/berenberg-hebt-ziel-fuer-delivery-hero-auf-43-euro-buy-6673100

Am Freitag hat die takeaway Groups über 8% kursgewinn verzeichnet. Vielleicht wissen dort einige mehr und dh möchte hier zukaufen. Eine solche Übernahme würde dh nicht nur zum Marktführer in Europa werden lassen, sondern könnte auch das europageschäft deutlich schneller in die gewinnzone führen. Obwohl dieses Geschäft sicherlich großer kartellrechtlicher Bedenken entgegen sehen würde, ist es mm nicht unmöglich, dass angesichts starker potenzieller Konkurrenten eine solche Übernahme durchgewunken werden würde. Für Europa wäre es alle mal positiv wenn ein internet Marktführer aus Europa und nicht wie sonst immer aus Amerika oder China kommt.

sagt SELL mit Ziel 24,-

sagt BUY und Ziel 38,40