TeamViewer SE

https://ir.teamviewer.com/media/document/7e79c1ff-60e7-49c3-a1ee-a72542ca73cc/assets/DE000A2YN900-Q1-2026-EQ-D-00.pdf?disposition=inline https://ir.teamviewer.com/media/document/8a058fd7-122c-4e36-82aa-942a5b27509e/assets/260506_TMV_Q1_2026_presentation.pdf?disposition=inline Nachdem die Shortseller u.a. die schwache Bilanz als Angriffspunkt ausgemacht hatten, zeigt das Q1-Ergebnis in zwei wesentlichen Punkten äußerst erfreuliche Tendenzen: 1. Bilanzielles EK -> Steigerung von 164 auf 214 Mio EUr (+50 Mio €) 2. Finanzverbindlichkeiten -> Senkung net debt von 900 auf 870 Mio € Massiver Abbau kurzfristiger Finanzverbindlichkeiten mittels Refinanzierung durch Aufnahme langfristiger Finanzverbindlichkeiten. Das Verhältnis zwischen kurzfristigen Aktiva und kurzfristigen Passive wurde in Q1 ggü. Q425 signifikant verbessert und zeigt allen Zweiflern überdeutlich, dass TMV unverändert über sehr hohe Bonität und einen sehr guten Zugang zu Banken und anderen Fremdkapitalgebern hat. Die Shortspekulation auf eine zeitnahe Kapitalerhöhung hat mit diesen Quartalszahlen einen herben Dämpfer bekommen... mit Bruch der SMA100 bei 5,15 EUR deutet sich für die Shorties im Forum zudem kurzfristig ein charttechnisches Problem an... next stop SMA 200... Wer uns hier vor wenigen Tagen bei Kursen um 4,20 € noch Verkauf statt Zukauf empfehlen wollte... Die Zahlen sind exakt so ausgefallen, wie vor einigen Wochen von mir hier im Forum schwarz auf weiß nachlesbar prognostiziert. Was also hat sich fundamental für TMV so verändert, dass eure jüngsten Verkaufsempfehlungen so dermaßen in die Hose gegangen sind? Ich sag's noch ein letztes Mal. Mir muss hier niemand mit Einstandskursen, Buchverlusten o.ä. kommen. Es geht jeden Tag auf's Neue nur um die Frage, ist die Aktie beim heutigen Kurs ein Kauf, eine Halteposition oder ein Verkauf. Wenn ich erwarte, dass die Aktie zukünftig die Alternativanlage outperformt, ist sie HEUTE ein must have und die historische Performance ist dabei irrelevant! Meinem Depotwert ist es egal, ob Aktien mit Buchgewinnen oder Buchverlusten steigen... Auch Vermögenszuwächse durch Buchverlustreduktion sind Vermögenszuwächse! Bei 4,20 EUR eine Aktie mit KGV 5 und KCV 4 angesichts haushoher Shortpositionen weiterhin als Verkauf zu brandmarken, ist betriebswirtschaftlich ein Stück aus dem Tollhaus. Der ein oder andere short engagierte Forist dürfte heute ein finanzielles Waterloo mit Ansage erleben... macht weiter so! Langfristanleger können Verluste problemlos jahrelang aussitzen, Shorties nicht...

Der ARR lag zum 31.12.25 bei etwas über 760 Mio EUR, der berichtete IFRS Umsatz bei knapp 750 Mio EUR. Bei konstanten Wechselkursen und ohne Neuvertragsabschlüsse würde der ARR 2025 dem Umsatz 2026 zu 100% gleichen. Rein mathematisch dürfte eine Umsatzguidance, die 0 bis 3% Wachstum gegenüber dem ARR 2025 beträgt nicht erreichbar sein, wenn ich im Q1 26 mit 5% Umsatzverlust rechnen würde. Das passt auch überhaupt nicht zu TMVs hoher net retention rate im Bereich von 99%. Die Frage ist zudem, von welchem Bereich die Rede ist in Sachen etwaiger Kundenverluste. Wenn das 1E betrifft, reden wir bei nicht mal 70 Mio EUR Jahresumsatz von Peanuts für den Gesamtumsatz. Im Enterprisebereich sahen wir auch in Q425 zweistelliges Umsatzwachstum. Bleibt noch der bereits seit zwei Jahren stagnierende SMB Bereich, wo wiederum vergleichsweise kleine Losgrößen pro Kunde vorliegen und Kündigungen vornehmlich den umsatzschwächsten Teil der SMB Kunden betreffen, was bezogen auf den Gesamtumsatz auch eher Peanuts darstellt. Solange der Enterprisebereich signifikantes Wachstum sieht... und daran dürfte sich der ARR Entwicklung in Q425 nach zu urteilen in Q126 nichts geändert haben, sollte TMV beim berichteten IFRS Umsatz allenfalls einen leichten Rückgang von 1 bis 2% sehen und keinesfalls 4 oder gar 6%, zumal allein 6 Mio Mehrumsatz vs Q125 aus besagtem 1E-Januareffekt stammen! Das größte Risiko beim berichteten IFRS Umsatz sehe ich im übrigen nicht im operativen Bereich, sondern beim Wechselkurs, da wir in Q125 noch einen signifikant schwächeren EUR als aktuell 1,16 USD sahen, was den berichteten Q1 Umsatz deutlich unter Druck setzt. Nur ist das für mich eben a) keine Überraschung und b) von TMV überhaupt nicht beeinflussbar. Wer aus wechselkursbedingten Umsatzschwankungen ein Drama stricken will, ist böswillig. Würde der USD urplötzlich gewaltig aufwerten, würde der berichtete IFRS Umsatz deutlich steigen... das ist aber rein inflationäres Wachstum und nichts was irgendwie mit einer operativen Leistung des Unternehmens zusammenhängt. Ich wäre ohnehin dafür, die Börsenberichterstattung in Nominalgrößen verpflichtend um inflationsbereinigte Wachstumszahlen zu ergänzen. Der Begriff "Wachstum" sollte der Natur entsprechend auf Mengenwachstum und inflationsbereigte Preissteigerungen fokussiert werden. Wer bei 3% weltweiter Inflation nicht einmal 3% nominales Umsatzwachstum erreicht, schrumpft betriebswirtschaftlich! Die Augenwischerei mit nicht inflationsbereinigten Nominalzahlen ist reine Schönfärberei. Und wenn man es noch härter definieren will, müssten die Firmen wie TMV verpflichtet werden, Umsatzangaben um Absatzzahlen zu ergänzen, denn letztlich will ich als Aktionär wissen, ob ich tatsächlich mehr Lizenzen verkaufe oder diese letztlich nur immer teurer verkaufe... Zurück zum Ausgangspunkt stelle ich indes fest, dass bei gut 760 Mio EUR ARR in Q425 und einer Wachstumsprognose für 2026 i.H.v. 0 bis 3% des ARR 2025 die Erwartung eines Umsatzrückgangs um 4 bis 6% in Q1 26 nicht plausibel erscheint, selbst wenn man davon ausginge, im 2. Halbjahr deutlich anziehende Neuabschlüsse zu erzielen... Bei einem SAAS Geschäftsmodell mit teilweise mehrjährigen Vertragslaufzeiten funktioniert das mathematisch nicht, zumal das Management obendrein betont hat, für 2026 erstmals eine sehr konservative Prognose abgegeben zu haben, um dem Kapitalmarkt eine deutlich bessere Vertrauensbasis in die Erfüllbarkeit zu vermitteln. Aus diesem Grund bleibe ich dabei, dass mein Basisszenario eine Stagnation des berichteten IFRS Umsatzes in Q1 26 vs Q1 25 vorsieht mit einer Varianz von +- 2%.

Ich denke die LV versuchen primär nicht den Kurs weiter zu senken, sondern ihn vor allem da zu halten wo er ist, damit TMV am 23.03. aus dem MDAX absteigt. In dem Moment wenn die MDAX ETFs umschichten und die TMV Aktien verkaufen, decken sich die LV günstig ein. Das war dann ein Bomben Geschäft. Damit TMV absteigt muss der Kurs meinen Berechnungen und Schätzungen nach bei ca. um die 5,80 € liegen, oberhalb von 6 € wird ein Abstieg unwahrscheinlich. Am 27.02. ist der Stichtag an dem die zugrundeliegenden Kurse ermittelt werden, am 05.03. wird verkündet wer absteigt und am 23.03. werden die Änderungen wirksam. Wenn am 10.02. irgendwelche positiven News kommen und absehbar ist, dass die Wette nicht aufgeht, könnte es rasant nach oben gehen. Wenn nichts kommt geht das Spiel der LV bis zum 23.03. weiter wie bisher.

Teamviewer hat in den vergangenen drei Jahren aufgrund von Preiserhöhungen zahlreiche - vor allem kleine und mittelständische Kunden - verärgert. Aus diesem Grund sind mehrere Segments-Kunden abgesprungen und zur Konkurrenz gewechselt - vermutlich bleiben sie auch dort. Ein weiteres Problem: Die zahlreichen neuen Funktionen, die ja die Preiserhöhungen begründet haben, werden von vielen kleineren und mittelständischen Kunden nicht abgerufen und benötigt. Ergo: toller Funktionsumfang, jedoch keine Nachfrage bei diesem Kundenkreis. Zitate aus dem Text: „TeamViewer wollte für zwei Nutzerlizenzen plötzlich 1500 Euro haben, vorher war es gut die Hälfte“, sagt Kühn, der sich nach einer kostengünstigeren Alternative umsah." "Inzwischen aber begehren die Nutzer auf. In Internetforen und im Geschäftsnetzwerk LinkedIn mehren sich die Beschwerden über TeamViewer. Branchen­insider ­bestätigen den Eindruck: Viele Nutzer klagen über teils drastische Preiserhöhungen, andere kritisieren ständige Software-Updates sowie einen zu großen und unübersichtlichen Funktionsumfang. " Und nun die wichtigste Aussage: "In der Telefonkonferenz mit Analysten räumte Vorstandschef Oliver Steil explizit einen „stärkeren Preisdruck im Einstiegssegment“ ein. Zudem wolle er die „Kundenzufriedenheit wieder in den Mittelpunkt stellen“, indem er Preiserhöhungen vorerst aussetze. „Wir hatten drei Jahre lang Preiserhöhungen, das mussten wir korrigieren“, so Steil." Ich gehe deshalb davon aus, dass Teamviewer die aktuelle Problematik erkannt hat und nun handelt. Ein Geschmäckle bleibt allerdings: Über 3 Jahre lang wurden die Kunden "gemolken" und so die Marge verbessert bzw. aufrecht erhalten. Aber: "Beim Ex-Kunden Tillmann Kühn hingegen schwingt auch ein bisschen Wehmut mit, wenn er von seinem Weggang von TeamViewer berichtet. Sein neuer Anbieter AnyDesk habe immer mal wieder mit Netzwerkproblemen zu kämpfen – was dann seine eigenen Rechner belaste, wenn gerade eine Fernwartung nötig sei. „Dieses zusätzliche Problem konnte ich nicht gebrauchen“, sagt Kühn, der schon den nächsten Umzug plant." Teamviewer bleibt trotz alledem immer noch einer der zuverlässigsten Anbieter. Immerhin eine Hoffnung...

Rechnet man mal das Q3 AEbitda hoch, kommt man für 2026 auf 350,8 Mio € AEbitda. Da 1E dann vollumfänglich eingeht, muss man dann auch nicht mehr proForma dazu sagen. Unterstellt man bei 4% Wachstum die gleiche Marge, kommt man 2026 auf 365 Mio AEbitda. Währungsentwicklung kann man nicht voraussagen, also lasse ich es mal außen vor. Wer sich dagegen absichern will, könnte ja auch gemessen an seiner Depotgewichtung einen Dollar-Put kaufen. Auf dieser Basis mal alles cashwirksame abrechnen ... 365 Mio - 25 Mio Aktienvergütungen - 35 Mio Zinskosten - 70 Mio Steuern - 10 Mio Capex = 225 Mio FCF Überschuss in dem Fall etwa 160 Mio € MarketCap aktuell 1050 Mio € -> KGV = 6,5 EV fürs kommende Jahr 1720 Mio € also EV/Ebitda von 4,7 und EV/FCF von 7,6 Und die Zinskosten nehmen ja sukzessive um rund 10 Mio pro Jahr ab. In 2027 würde somit das KGV auf 5,8 fallen und EV/Ebitda auf 3,9 Der Markt muss also irgendwas aktuell unterstellen, was völlig entgegen der Vorstandsprognose läuft, also beispielsweise statt 4% Umsatzanstieg pro Jahr eher 6-7% Umsatzrückgang pro Jahr.

Lediglich eine einzige Finanzplattform mit krasser Fehlinformation??? Du machst wohl Witze... https://www.handelsblatt.com/technik/it-internet/finanzinvestor-permira-trennt-sich-vollstaendig-von-teamviewer-anteilen/100152779.html https://www.finance-magazin.de/deals/private-equity/permira-macht-abschied-bei-teamviewer-perfekt-226347/ https://www.faz.net/aktuell/finanzen/permira-gibt-teamviewer-ab-110670495.html https://www.onvista.de/news/2025/09-04-roundup-permira-trennt-sich-von-seinen-letzten-anteilen-an-teamviewer-0-10-26426286 https://www.boerse.de/nachrichten/Permira-trennt-sich-von-seinen-letzten-Anteilen-an-Teamviewer/37848410 Alle Medien haben am Morgen des 04.09.2025 unisono den gleichen Bullshit vom endgültigen Permira-Ausstieg verbreitet und Anleger reihenweise ins offene Messer laufen lassen. Weil sämtliche Medien voneinander abschreiben und offenbar nicht ein einziger Medienschaffender die in Englisch verfasste Originalquelle gelesen bzw. korrekt übersetzt hat. https://www.permira.com/news-and-insights/announcements/tigerluxone-successfully-places-125-million-shares-of-teamviewer-se-with-institutional-investors Permira wusste ganz genau, wie die Finanzmedienwelt funktioniert und hat mit der Wortwahl "will have fully exited its investment in TeamViewer" suggeriert, dass mit ebendieser Meldung der Exit bereits vollständig vollzogen sei, der seit Jahren bestehende und wie ein Damoklesschwert über dem Kurs hängende Aktienüberhang aus Permiras mit Ablaufdatum versehenen PE-Fonds (TigerLuxOne) endgültig beseitigt wäre. Wenn Permira den Marktteilnehmern glasklar mitgeteilt hätte, am Morgen des 4.9. noch auf einer 2,96% Beteiligung bzw. mehr als 5 Mio TV Aktien zu sitzen, die ab Xetra-Handelsstart über die Börse abverkauft werden, hätte der Kurs zum Xetra-Start bei 9 EUR oder darunter gelegen und Permira wäre nicht in der Lage gewesen, bereits in der ersten Handelsstunde mehrere Mio TV Aktien zu Preisen zwischen 9,50 und 9,30 zu verkaufen, wodurch der Exit der Restanteile zu einem signifikant niedrigeren Durchschnittskurs realisiert worden wäre als ohne eine klare Information über den börslich abzuverkaufenden Restbestand. Sogar hier im Forum unter tendenziell gut informierten Anlegern wurde mein Post, dass Permira noch ca. 3% der TV-Anteile über die Börse verticken wird, für Unsinn erklärt. Weil halt die Börsenberichterstattung so eindeutig und im Ergebnis mit Wissen und Wollen seitens Permira glasklar FALSCH war. Klar kann man mit Abstand von zwei Handelstagen sagen... Kalter Kaffee... Gott sei Dank ist Permira endlich raus... Mein Punkt dabei ist, dass die von Permira wissentlich gesteuerte Fehlinformation, Anleger am 04.09. in deutlich überhöhte Kaufpreise getrieben hat, von denen vor allem Permiras Exit-Erlös profitiert hat. Einmal mehr eine klassische Umverteilung von vielen Marktteilnehmern auf Permira bzw. die Anleger des TigerLuxOne. Permira hat es somit tatsächlich geschafft, die TV-Kleinaktionäre vom IPO-Preis bis zum letzten Exit permanent zu übervorteilen. Mein Verständnis von Moral und Anlegerschutz ist ein anderes. Du scheinst da eher von Darwins survival of the fittest geprägt zu sein. Für mich ist es ein Unding, den eigenen betriebswirtschaftlichen Vorteil auf Kosten vieler anderer zu ziehen. Daraus speist sich bei mir auch ein wesentlicher Impuls für meine Forenbeteiligung. Mir ist vollkommen klar, dass ich hiermit keine Aktienkurse beeinflussen kann. Es ist mir aber wichtig, Informationen und Wissen zum gemeinsamen Vorteil der Mehrheit zu teilen und meine Investments nicht ggf. auch zulasten anderer Aktionäre zu optimieren. Deine teilweise messerscharfen Analysen lese ich immer wieder gern. Die neutrale oder gar rechtfertigende Haltung zu einer rücksichtslosen Heuschrecke wie Permira oder zu wirtschaftsmedialen Fakenews kann ich an dieser Stelle indes nur schwer nachvollziehen, weil mein Gerechtigkeitsempfinden durch derartige sich an der Börse leider regelmäßig wiederholenden Vorgänge massiv gestört wird. Aber egal, das Leben geht weiter und diejenigen, welche am 4.9. zu möglicherweise überhöhten Preisen TV-Aktien gekauft haben, werden hoffentlich trotzdem ihren Schnitt machen, sofern sie sich angesichts des 7%-Tagesverlusts nicht gleich wieder aus der Aktie haben treiben lassen. Meine Zuversicht für eine positive Entwicklung der Teamviewer-Aktie ist mit dem Permira-Ausstieg definitiv nicht gesunken. Im Gegenteil scheint der durch das von vornherein bekannte Fondsablaufdatum geschaffene Aktienüberhang in den letzten Jahren mehr und mehr zum Belastungsfaktor für die Kursentwicklung geworden zu sein. Nachdem dieses Fallbeil nun entfernt wurde, kann ab sofort vielleicht endlich eine Phase beginnen, wo die Kursentwicklung verstärkt der Umsatz- und Gewinnentwicklung des Unternehmens folgt. Wenn dem so sein sollte, bin ich zuversichtlich, dass Kurse unter 10 EUR (wie in der Vergangenheit auch) nur vorübergehender Natur sein werden, diesmal allerdings evtl. auch mit dem potenzial, einen nachhaltigen und langfristigen Trendwechsel einzuleiten, der die Aktie irgendwann zurück in Bereiche von 15 bis 20 EUR führt. Mal sehen, ob die BoA-Analyse nicht demnächst von irgendeinem Börsenkommentar nochmals aufgewärmt wird und damit eine zweite Chance zur Unterfütterung einer nachhaltigen Aufwärtskorrektur erhält. Dass Börsenmedien gern voneinander abschreiben, haben wir am 4.9. nun ja überdeutlich gesehen. Warum nicht ausnahmsweise auch einmal bezüglich einer den inneren Wert der Aktie beschreibenden Information...

Alle Analysten bullish und der Kurs fällt wie ein Stein? Im Forum kein einziger kritischer Kommentar zu den Quartalszahlen. Hat sich hier irgendwer die Mühe gemacht, den Halbjahresabschluss zu lesen? Wieviel Vermögenszuwachs hat Teamviewer denn im 1 HJ wirklich verdient? Schon mal die Gesamtergebnisrechnung oder die EK-Entwicklung angeschaut? Da steht ein dickes MINUS im 1. Halbjahr bedingt durch Wechselkursverluste von mehr als 60 Mio EUR. Ich frage mich, ob all die lobhudelnden Aktionäre beim Blick auf's Privatvermögen auch von "Geld verdient" sprechen, wenn das Vermögen gegenüber dem letzten Bilanzstichtag deutlich gesunken ist? Statt die Headlines der Pressemitteilung sollte man den Jahresabschluss lesen. Dann wüsste man, warum der Q2-Bericht für Shortseller geradezu ein Einladungsschreiben bereithielt. Es gibt da draußen halt doch noch einige Aktionäre, die den Wert und die Entwicklung des bilanziellen Eigenkapitals nicht als bloße Lachnummer abtun und ein EK im Bereich von 80 Mio € für ein Unternehmen mit 1,8 MRD MKAP und 1,0 MRD Nettofinanzverbindlichkeiten vorsichtig ausgedrückt als in unsicheren Zeiten nicht hochattraktiv beurteilen. Ich habe auch langsam keine Lust mehr, mir bei deutschen Unternehmen immer wieder das Lied von einer signifikanten Verbesserung im 2. Halbjahr anzuhören, während US Bigtech wie Microsoft, Meta und Nvidia von Quartal zu Quartal rekordverdächtige Wachstumsraten ausweisen! Wenn die größten Unternehmen der Erde um Welten stärker wachsen als vermeintliche Wachstumsunternehmen aus dem deutschen Mittelstand, dann muss man sich ernsthaft fragen, ob der jahrelange Abwärtstrend der Aktie nicht doch gerechtfertigt ist. Ich bin offen gesagt frustriert darüber, wie unkritisch hier im Forum positive Analystenkommentare aufgenommen werden und wie wenig man sich mit den wirklichen Ursachen der Kursmisere auseinandersetzt. Dass TV trotz eines Kursverlaufs Richtung Allzeittief auch im Q2 erneut mehr als 10 Mio EUR aktienbasierte Vergütungen bezahlt hat und dann auch noch die Frechheit besitzt, diese regulären Lohnzahlungen aus dem bereinigten Konzernergebnis herauszurechnen und damit ein bereinigtes EPS zu ermitteln, dass außenstehenden Aktionären die Illusion vermitteln soll, das berichtete EPS würde sich in Zukunft irgendwann dem bereinigten EPS annähern, ist eine Farce! Solange TV jedes Jahr mehr als 40 Mio € aktienbasierte Vergütung zahlt und diese beim bereinigten EPS hinzurechnet, wird das berichtete Jahresergebnis immer 40 Mio € unter dem bereinigten Wert liegen! Das tatsächliche EPS wird sich demnach NIEMALS an das Niveau des bereinigten EPS annähern! Dementsprechend sind sämtliche bereinigten Kennziffern bei TV für mich irrelevant bis vorsätzlich irreführend! Es zählt das berichtete EPS und das GESAMTERGEBNIS. Beide Kennziffern im Halbjahresbericht waren schlichtweg enttäuschend! Meine Hoffnung auf ein EPS 2025 > 1 € erachte ich als nicht mehr realistisch. Auf Basis des zum Halbjahr berichteten EPS i.H.v. 0,33 € gehe davon aus, dass TV in 2025 realistisch ein EPS von 0,80 € erreichen kann. Wie gesagt wird die ganze Wahrheit allerdings nicht in der GuV sondern der Gesamtergebnisrechnung erzählt, wo der USD-EUR-Wechselkurs für TV eine herausragende Rolle spielt. Sollte der DAX in den nächsten zwei Monaten die von vielen Charttradern und Shorties förmlich herbeigesehnte Korrektur Richtung 22000 Punkten tatsächlich antreten, würde es mich extrem überraschen, wenn TV sich angesichts für mich nicht erkennbaren Kaufinteresses auch nur näherungsweise auf dem aktuellen Kursniveau behaupten kann. Für mich ein extrem starkes Indiz sind die seit Monaten ausbleibenden Insiderkäufe. Wenn Steil und Co ihr Pressemitteilungs-Märchen wirklich glauben würden, müssten sie beim aktuellen Crashkurs mit Haus und Hof all in gehen. Dass sie das Gegenteil tun und offenbar selbst bei 9,20 € noch immer auf günstigere Kaufkurse spekulieren, lässt mich daran zweifeln, warum die Masse der Kleinaktionäre und Großinvestoren jetzt urplötzlich in Scharen TV Aktien kaufen sollten. Charttechnisch haben die Kurzfristzocker mit dem jüngsten Fehlsignal extrem gute Arbeit geleistet und den Überverkauftstatus quasi im Handumdrehen abgebaut, so dass sie in die Sommerflaute hinein nun weiter hemmungslos shorten können. Ich werde meine TV-Position in der Hoffnung auf irgendwann bessere Zeiten tapfer durchzuhalten versuchen. Für weitere Zukäufe sehe ich für mich erst dann wieder eine Grundlage, wenn mir das Management mit signifikanten Directors Dealings die Erwartung steigender Kurse signalisiert.

Die einzige für mich plausible Begründung einer signifikanten Umsatz- und Ergebnisbelastung in Q2 ist m.E. der stark gesunkene USD-Kurs, der USD basierte Auslandsumsätze auf EUR-Basis belasten wird. Im IFRS Abschluss werden positive und negative Währungsdifferenzen über die Gesamtergebnisrechnung unmittelbar im Eigenkapital abgebildet, weil das Management null Einfluss auf USD Kurse hat und das Entstehen von Währungsdifferenzen lediglich durch Absicherungsgeschäfte beeinflussen kann. Der schwache USD wird das nominale (nicht währungsbereinigte) q2-Umsatzwachstum sämtlicher international tätiger, in EUR bilanzierender Konzerne belasten. TVs Kurspotenzial auf eine vom Management nicht berinflussbare negative USD Entwicklung zu reduzieren und die in den vom Management beeinflussbaren Kennzahlen durchweg positive operative Geschäftsentwicklung völlig außer Acht zu lassen oder gar zu negieren ist m.E. eine Farce! Offenbar bedient zumindest ein Teil der Analysten aktiv Shortinteressen. Kurzfristige Währungsschwankungen, die mittel- und langfristig durch Preisanpassungen ausgeglichen werden, sind keine geeignete Begründung für eine Kurszielsenkung um 10 oder 15%. Erst recht nicht, wenn international tätige Unternehmen teilweise in USD verschuldet sind, wo eine Währungsabwertung die Verschuldung in EUR reduziert... Zudem führt die USD Abwertung im EUR Raum zu sinkenden Importpreisen und mithin verringerter Inflation, was wiederum weitere Leitzinssenkungen der EZB ermöglicht und mithin zu sinkenden EK- und FK- Kosten führt. Unternehmensbewertungstechnisch resultieren hieraus sinkende Diskontierungszinssätze, was den währungsbedingten Rückgang der Cashflows je nach Verschuldungsgrad des zu bewertenden Umternehmens sogar überkompensieren kann. Sich einseitig auf die Entwicklung der Zählergröße (Cashflow) zu konzentrieren und die Entwicklung der Nennergröße (Kalkulationszinssatz) außer Acht zu lassen zeugt nicht von Kompetenz in Sachen Unternehmensbewertung und legt die Vermtung nahe, dass es dem fraglichen Analysten offenbar vor allem um die Schlagzeile geht und nicht etwa um eine seriöse Analyse der tatsächlichen Entwicklung des objektivierten Unternehmenswerts.

siehe die Wettbewerber in diesem Segment aus den USA mit höheren KGVs und MKs https://www.ariva.de/the_trade_desk_a-aktie 10 mrd https://www.ariva.de/servicenow-aktie 56 mrd https://www.ariva.de/teamviewer-aktie 6,5 mrd

werden dieses Jahr noch mitspielen - Dank Trump - sodaß noch einiges möglich ist. Allen viel Glück am Montag!

die 40 „ kann „ auch vorher getestet werden. Immer im Hintergrund behalten in DE haben wir fast garkeine IT Globalplayer.

gedreht,Nachbörslich.Sieht doch ganz gut aus. Aber erwarten wir nicht zuviel,einiges an News ist wohl schon eingepreist im Kurs. Am Jahresende sehen wir aber die €40 !