QSC, kritisch betrachtet

Deichgraf ZZ: #5975 der Kapitalabzug bei Paladin geht weiter.........Am 7. Okt. waren es noch 94,05 Mio. Fondsvolumen für "One"  , heute am 7. November werden nur noch 82,45 Mio.   angezeigt, also ca.  - 12,3%  seither..."
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Gibt ja zwei Möglichkeiten warum ein Fondsvolumen schrumpft: a) es werden Gelder abgezogen von Anlegern b) die Werte im Portfolio fallen wertmäßig und somit auch die Gesamtsumme des Fondsvermögens.  Schau dir mal den Chartvergleich unten an zwischen dem DAX und dem Fonds. Keine Ahnung welche Masochisten bei Paladin einen Fonds kaufen der seit Jahren massiv Verluste einfährt und um Lichtjahre hinter der DAX Entwicklung zurück bleibt. Man bekommt das Gefühl bei Paladin arbeiten offenbar nur die Leute die anderswo keinen Job bekommen haben mangels Fähigkeiten.  Nun ja, die Leute müssen ja auch ihre Brötchen verdienen. Aber welche Leute geben denen denn Geld in die Hand? Da ist es einfacher sein Geld in den Ofen zu werfen als extra den Umweg über Paladin zu gehen.

jetzt bei der ehemaligen TK-Tochter Plusnet auch schon Tafelsilber verkauft?
Jedenfalls wurde die Richtfunk-Tochter  Broadnet  ausgegliedert und gehört wohl ab 2026 zu Compart im Rahmen einer strategischen Kooperation.

"Mit der Übernahme der Broadnet Deutschland GmbH bietet Compart nunmehr an elf regional in Deutschland ansässigen Servicestandorten,...........

www.compart-it.de/news/...arkt---plusnet-partnert-mit-compart

Die Aktie hat aktuell noch immer anmontierte "Stützräder", wenn ich in das Orderbuch schaue. Da "stützt" man mit ca. 109.000 den Kurs gegen zu tiefes abrutschen ab. Man sieht aber auch wie mager das OB sonst ist nach beiden Richtungen.  Vielleicht sagt sich ja der ein oder andere der größeren Fonds, daß es aktuell  besser ist vielleicht die Aktie bis zum Jahresende eher zu stützen (Window Dressing) als weitere Aktienmengen abzugeben die der Markt bei diesem illiquiden Wert nicht aufnehmen kann und man dann den Portfoliowert noch mehr mindert. Rixen hat es in seiner Amtszeit nicht geschafft den Markt für diese Aktie zu gewinnen. So steht die Aktie  extrem tiefer als der Kurs war bei der Übergabe von Hermann an Rixen. Für Aktionäre ist also Rixen bislang keine Verbesserung zu den alten Zeiten.  

wenn der deutsche markt steigt, dann fällt qby ...
wenn der deutsche markt fällt, dann auch ...

der kaufblock "zur stütze" wäre nicht mal € 75k, das sind wohl eher kleine große stützräder bei den peanuts

wie kann das nur sein, bei einem masterzahnrad des eco-systems????? was stimmt denn hier nicht ? s&e müssen wieder das ruder übernehmen - nach 10 jahre rixen kommen die beiden zurück und dann zündet die raketetetetete ... die steve jobs der it-unternehmen (oder doch telko-buden?)

Kurseinbruch ist begründet durch die schwachen operativen Zahlen in Q3.  Es sind wieder Zweifel aufgekommen, ob QBY die Jahresprognose erfüllen kann.
Ich denke, dass etwaige Investoren  aktuell wohl eher abwarten, ob  evtl. noch eine Gewinnwarnung/Prognoseabsenkung  veröffentlicht wird?
Vertrauensvorschuss ist absolut nicht belohnt worden ( siehe Paladin), deshalb ist es eher unwahrscheinlich , dass hier aktuell  jemand aktiv den Kurs hochkauft.

Eine positive fundamentale Meldung ( Neukunde/ höhere Auslastung) mit Bestätigung der Jahresziele, könnte evtl.  die Zweifel aufheben?
Wenn der Vorstand öffentlich verkündet, dass im Moment wohl eine Investition in die eigene Aktie die beste Verwendungsoption für  die  Cashposition wäre, dann könnte man diese  Analyse durch eine DD-Meldung  etwas untermauern.
Durch Unterlassung bestätigt man eher die Zweifler!?

"..der jüngste Kurseinbruch ist begründet durch die schwachen operativen Zahlen in Q3.  Es sind wieder Zweifel aufgekommen, ob QBY die Jahresprognose erfüllen kann. Ich denke, dass etwaige Investoren  aktuell wohl eher abwarten, ob  evtl. noch eine Gewinnwarnung/Prognoseabsenkung  veröffentlicht wird?.."
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Da man nach 3 Quartalen bereits schon weit ist diese Prognose zu erreichen ( => Für das Gesamtjahr 2025 sind unverändert ein Anstieg des EBITDA auf 12 bis 15 Mio. € und ein nachhaltig positives Konzernergebnis geplant..) und jetzt das saisonal stärkere 4. Q folgt, glaube ich kaum diese Prognose wird verfehlt bzw. noch nach unten revidiert. Um  den unteren Rand der EBITDA Prognose zu erreichen bräuchte man in Q.4 keine 4 Mio.€ mehr. Nur sollte man bedenken welche Rolle der einmalige Sondereffekt spielte der dabei  geholfen hatte. Vielleicht stört sich an Letzterem auch der Markt. Letztendlich ist bald  Ende 2025 und damit auch die Frage im Raum, ob 2026 sich mehr tut als noch etwas an der Kostenschraube zu drehen und wie spät in 2026 vielleicht erst eine überfällige Entscheidung  kommt zusätzlich externes Wachstum zu kaufen. Denn ohne mehr Umsatzdynamik wird es nicht gehen und ich sehe momentan nicht hinreichend eigene organische Dynamik in 2026 kommen.

".....und jetzt das saisonal stärkere 4. Q folgt, glaube ich kaum diese Prognose wird verfehlt bzw. noch nach unten revidiert."
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Meine Sorge bezieht sich im Wesentlichen auf das Umsatzvolumen.

2024:  47,1 + 47,3 + 47,0 + 51,2  = 192,6  Mio.
2025:  46,4 + 44,4 + 43,6 + 49,6 =  184  Mio.

Die Entwicklung im Jahresverlauf 2025 fördert  nicht gerade den Gedanken, dass das untere Umsatz-Ziel problemlos erreicht werden könnte!?   + 6 Mio. mehr  Umsatz als im 3. Quartal wären schon eine Menge Holz!
Wenn es bei diesem Makroumfeld trotzdem  klappt, wäre ich angenehm überrascht!

Beim EBITDA und Jahresgewinn bin ich weniger besorgt, da ist am Ende die Qualität entscheidend für den Finanzmarkt. Es sollte nicht der Eindruck entstehen , dass das operative Ergebnis / Zielerreichung nur durch den " 2,6 Mio. €  Zustupf" aus der finalen Escrow-Entscheidung  möglich war.

Na ja, beim Umsatz könnte es vielleicht etwas knapper werden. Ich glaube der Markt verzeiht eine leichte Verfehlung beim Umsatz leichter als eine Verfehlung bei der Gewinnprognose. Aber mögen würde man es auch nicht. Die Umsatzprognose für 2025 liegt in der Bandbreite von 184 bis 190 Mio. € . Bei Bekanntgabe der Q.3 25 Zahlen sagte man schon, daß man auf Jahressicht wohl doch nur  am unteren Ende der Prognose ankommen wird, d.h. in der Nähe von 184 Mio. € .  In Q.4 25  müßte somit noch  49,6 Mio.€ an Umsatz erzielt werden, um zumindest das untere Ende der 25er Umsatzprognose zu erreichen. Das wäre möglich, wenn man maximal knapp 3% weniger Umsatz machen würde im 4.Q.25  als man in Q.4  24 noch machte. Auf der anderen Seite hat man in den ersten 9M 25 ca. 5% weniger Umsatz gemacht gegenüber 2024. Würde man auch in Q.4 25 ca. 5% weniger Umsatz machen, dann würde das untere Ende der Umsatzprognose knapp verfehlt. Daher muß man in Q.4 schon eine höhere Dynamik zeigen gegenüber den ersten 9 Monaten 2025. Die Gesamtjahresprognose für 2025 wurde ja jüngst bestätigt als das  Q.4 25 schon gut 5 Wochen gelaufen war.  Da wäre eigentlich zu erwarten, daß man als Management einschätzen kann was in den noch wenigen verbleibenden  Wochen des Q.4 25 passiert beim Umsatz. Aber klar, sicher ist da nichts.  

"  In Q.4 25  müßte somit noch  49,6 Mio.€ an Umsatz erzielt werden, um zumindest das untere Ende der 25er Umsatzprognose zu erreichen. Das wäre möglich, wenn man maximal knapp 3% weniger Umsatz machen würde im 4.Q.25  als man in Q.4  24 noch machte."
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Das ist eine etwas schiefe Rechnung, weil Du hier Q4/2024 (inklusive Lizenz-Umsatz) vergleichst mit Q4/2025 (ohne Lizenz-Umsatz).
Ein Jahresumsatz von 184 Mio. wären ca. 2,2 %  Wachstum für 2025  bei einem Bezugswert von 180 Mio. ( 2024 ohne Lizenz-Umsatz)
Der Referenzwert für Q4  wäre ca.  48 Mio. , damit wären 49,6 Mio. Umsatz für das aktuelle Q4 bei dieser Betrachtungsweise über 3% Wachstum im  Q4-Jahresvergleich.

Angesichts der bisherigen Entwicklung in 2025 bzgl.  Umsatz , wäre ich mit erreichten 184 Mio. sehr zufrieden für 2025.  Für diese niedrigen Ansprüche werden andere mich wahrscheinlich wieder rüffeln, aber ich sehe derzeit  keine realistische Alternative dazu! :-))

Fassen wir das Ganze zusammen: Beim Umsatz wird es vermutlich klar enger als beim Gewinn, da dort die 2,6 Mio. € einmaliger Sondereffekt helfen. Die Umsatzerwartungen des Marktes dürften aber eh  schon nicht mehr sonderlich hoch liegen, da man eben jüngst davon sprach vermutlich klar am unteren Ende der Prognosespanne zu landen. Am Ende urteilt die Börse aber mehr über die Zukunft. Wenn es glaubwürdig wäre  ab 2026 wieder deutliche Dynamik aufzunehmen beim Umsatz und die Marge mindestens gehalten werden kann, dann würde man eine marginale Unterschreitung der 25er Umsatzprognose "verzeihen". Allerdings fehlt mir nach wie vor der Glaube, daß dies in 2026 organisch gelingen wird. Entsprechend wird es darauf ankommen beim anorganischem Zukauf nicht ins Fettnäpfchen zu treten, sondern etwas zu erwerben was kein Sanierungsfall ist und was für länger zusätzliche Synergien heben könnte. Mit wolkigen Buzzwords alleine bekommt Rixen diese Kuh nicht vom Eis. Da müßte jetzt schon der erste Schuß sitzen, um sich nicht wieder die nächste Problembaustelle anzulachen. Wird zur Nagelprobe für Rixen.

Hier kann man bei Morningstar  gut erkennen, daß verschiedene größere institutionelle Anleger im November deutlich abgebaut haben. Über 1 Mio. Aktien wurden geworfen. Zukäufe bleiben unter 200.000  Aktien. Dabei hat Warburg nominal mehr abgeworfen wie Paladin. Prozentual hat Warburg sogar ca. 1/3 seines Bestandes rausgeworfen. Angesichts dieser jüngsten Dynamik, würde mich nicht wundern, wenn Warburg in absehbarer Zeit weiter deutlich  Bestand "entsorgt". Sollte Paladin auch seinen Altbestand noch klar weiter reduzieren wollen, dann wäre angesichts der großen Menge die Paladin noch hat und der begrenzten Aufnahmebereitschaft auf der Nachfrageseite, dafür eine längere Zeit nötig (außer man würde kursunschonend agieren).  

doofe situation... einsteigen ?
m.m.n. - nope, auf keinen fall, jetzt nich

mal angenommen, man käme fundamental bewertet auf einen preis je aktie von 0,85 bis 0,95, also heuer auf einen discount von bis zu 35% (ja ist denn schon wieder weihnachten?)

dann bestünde von der marktseite her das risiko, das man zwar ein fundamental unterbewertetes untenehmen kauft, aber auf den anstieg noch lange warten muss, weil jede kurshoffnung oder gar -anstiege von "institutions" genutzt würde, um weiter zu reduzieren...
also kommt der wert nicht vom fleck oder fällt gar noch tiefer, wenn die im glauben auf eine stärkere kursdynamik evtl. zu viel auf den markt schmeißen

mein fazit: nach oben scheint das kurspotenzial durch die institutions stark begrenzt - solange bis ein neues institut bereit ist, die titel der abgebenen aufzunehmen
also - auf den neuen player warten

seit gestern down? (jedenfalls bei mir, alles andere funktioniert)
Wenn es nur die website wäre , dann könnte ich es einfach hinnehmen.  Für größere IT-Arbeiten an der website könnte man doch rechtzeitig eine  Erklärung  online stellen?
Worst case kann QBY nun wirklich brauchen!

...da fehlt ein "nicht"
"Worst case kann QBY nun wirklich nicht brauchen!"

"Hier kann man bei Morningstar  gut erkennen, daß verschiedene größere institutionelle Anleger im November deutlich abgebaut haben. Über 1 Mio. Aktien wurden geworfen. Zukäufe bleiben unter 200.000  Aktien. Dabei hat Warburg nominal mehr abgeworfen wie Paladin."
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Du darfst diese Tabellen von Morningstar nicht als "monatliche Aktualisierung" betrachten!
Da sind etliche alte/viel ältere  Zahlen dabei, die mit dem Verlauf im November überhaupt nichts zu tun haben , eine einfache Addition dieser Werte ergibt ein völlig falsches Bild!

Ich würde noch ein paar Tage warten, meistens erfolgen noch weitere Aktualisierungen!

gibt es bei QBY Probleme in der "Region North"  seit  "Dec 01 at 04:56pm CET"  .... sagt mir meine Recherche in dieser Angelegenheit.
Dann will ich mal hoffen, dass sich ein etwaiger Schaden in Grenzen hält!

....und schon gibt es eine Aktualisierung für Paladin "One"  von Morningstar. Dort sind ca. 100K  abgegeben worden. Damit ist der QBY-Anteil dort von 3,66%  auf 3,58 % gefallen, wenn es dabei bleibt.

Neu ist jedenfalls auch, dass Amundi ca. 144K  aufgestockt hat .

QBY-website ist wieder zu erreichen, bin gespannt, ob es noch eine Meldung zum Geschehen gibt.

Deutsches Eigenkapitalforum 2025, Frankfurt  24./25. November 2025

"15 one-on-one meetings with investors, plus presentations and networking at the German Equity Forum 2025."  (vermeldet Rixen auf Linkedin)

Neue Käufer/Investoren kann die Aktie dringend  gebrauchen!

In der Präsentation/Folie 8  wird auch endlich die Telekom als Kunde (stellvertretend für die > 700 beauftragten  Kunden auf dem Cloud-Portal) aufgeführt , eingereiht im öffentlichen Sektor.  Kann man machen , der Bund hält ja noch über 27% an der Telekom. :-)

Der Kunde Tesa  findet auf der Website/Referenzen keine Erwähnung.

www.qbeyond.de/_kirby/media/pages/..._24-25_deutsch_final.pdf

Seit drei Handelstagen wieder  sechsstellige Stückzahlen auf Xetra. Wer will da weiter seine  Stücke abbauen Richtung Jahresende? Warburg oder Paladin?  

"Seit drei Handelstagen wieder  sechsstellige Stückzahlen auf Xetra. Wer will da weiter seine  Stücke abbauen Richtung Jahresende? Warburg oder Paladin? "
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In den Tagen vor und nach den Q3-Zahlen gab es mehr Handelsvolumen, aber Paladin hat im November laut Morningstar nur ca. 101K  abgegeben. Das deckt sich auch mit der täglichen  Anzeige bei Paladin für "One". - Natürlich wird man auf weiteren Kapitalabzug reagieren müssen(die Cash-Position für "One" lag gestern unter 3%) und die vorhandenen Titel entsprechend abverkaufen .

Warburg ist stabil für Oktober/November , die  in der Tabelle aufgeführten -450K  standen schon Ende September zu Buche.

Verstärkt abgebaut hat hingegen Dimensional in letzter Zeit. Der größte Brocken bei Dimensional "Dimensional Fund Advisors LP" hat zuletzt  ca. 324K  (1,76 % ---> 1,50%) abgegeben.

Auf der Kaufseite steht in den letzten Monaten "Amundi" mit ca. 868K  ziemlich allein , wenn man von "Kleckerkram" absieht.

Ob die 1 Mio. Stücke von  "SQUAD Point Five I"  noch bestehen ist leider nicht ersichtlich , weil die in der Liste der Kag  nicht auftauchen?

Wichtiger ist für mich im Moment die Situation für die Region Nord bei QBY!
Seit vorgestern heißt es immerhin wieder  "All services are online"/ "resolved"  ......ich will hoffen , dass diese Angelegenheit nicht Q4 und damit  2025   übermäßig beeinträchtigt!

Heute gibt es zur Abwechslung mal auf Tradegate sechsstellige Stückzahlen während man auf Xetra bislang eher moderate Umsätze hat. Auf Xetra heute der tiefste Kursstand seit Mitte April. Alles nur Window Dressing?