Der USA Bären-Thread

China's factory output growth rebounded in May alongside stronger expansion in credit and consumer spending, bolstering evidence that the world's third-largest economy is on the path to recovery.

The figures, which round out a batch of monthly data that has mostly surprised on the upside, suggest that the government's huge stimulus spending and tax breaks to encourage purchases of everything from cars to home appliances are helping to offset continued weakness in exports.

The acceleration in industrial production growth, to 8.9 percent compared with 7.3 percent in April, beat economists' forecasts of a 7.5 percent rise but was in line with a figure reported by two Chinese newspapers earlier this week.

Retail sales grew by 15.2 percent in the year to May, also beating forecasts and up from 14.8 percent expansion in April.

Together with the rebound in new domestic-currency lending in May, to 664.5 billion yuan ($97.3 billion) compared with 592 billion yuan in April, the data paint a picture of an economy pulling up from a bottom.

"The worst is over for the Chinese economy," said Hao Daming, senior analyst with Galaxy Securities in Beijing.

"The pace of destocking in the past three months has been very rapid. Now China has almost reached the end of the destocking process."

Asian shares moved towards new highs for the year on Friday, buoyed in part by the stronger-than-expected data, which helped add to hopes that the worst is over for the global economy.
     
Property Investment Rebound

The stronger-than-expected production growth is due mainly to policy-driven investment growth, but other positive signs include a rebound in property investment in May, said Qing Wang with Morgan Stanley in Hong Kong.

The government has been frontloading a 4 trillion yuan ($585 billion) stimulus package focused on infrastructure investment, driving annual growth in fixed-asset investment in the first five months up to 32.9 percent.

The real estate sector, which accounts for almost a quarter of fixed investment, saw growth of 6.8 percent in the first five months, up sharply from 4.9 percent in the January-April period.

Exports and imports both fell in May from year-earlier levels for the seventh month in a row, but Wang said he expected to see some relief in external demand as well.

"We expect the economy to accelerate in the remainder of the year because currently we see policy-driven investment growth, but at the same time we expect that exports should have bottomed and will gradually improve," he said.

Bank credit continued to surge, with the stock of yuan loans at the end of May up 30.6 percent from a year earlier.

Banks have now extended a total of 5.84 trillion yuan of credit in the first five months of the year, well above the government's minimum target of 5 trillion yuan for the whole year.

     
Concern About Bad Loans

"Without window guidance from the regulator, new loans will continue to grow quickly, driven mainly by smaller lenders, while in earlier months, loans were mainly from big banks," said Lu Zhengwei, chief economist with Industrial Bank in Shanghai.

That has created some concern about the potential for a rebound in bad loans down the road.

But Liu Mingkang, head of the China Banking Regulatory Commission, said at a financial conference on Friday that banks remained sound, with their leverage ratios well-controlled.

• Slideshow: Biggest Holders of US Government Debt

  However, he added that there were questions about the real estate sector, meaning that China must ask whether the positive signs in the economy are for real.

Handelsblatt - 12.06.2009  
Rezession
Deutsche Firmen geraten in Schieflage
von Ulf Sommer

Die Rezession zehrt stärker an der Substanz der deutschen Unternehmen als bisher vermutet. Während die Umsätze bei den 100 größten börsennotierten Industriekonzernen im ersten Quartal dieses Jahres durchschnittlich um acht Prozent gegenüber dem Vorjahr sanken, brachen die Nettogewinne um 70 Prozent erheblich stärker ein.

HB DÜSSELDORF. Das belegt eine vergleichende Bilanzanalyse des Handelsblatts in Zusammenarbeit mit dem Institut für Wirtschaftsprüfung an der Uni Saarbrücken (IWP) und der Unternehmensberatung Oliver Wyman.

www.handelsblatt.com/unternehmen/industrie/...hieflage;2349482

Doof-Rechnung dazu:

Nettogewinne 100 % ý DAX 8.000

Nettogewinne  30 % (= 100 - 70 %) ý DAX 2.400

(unter der Voraussetzung, dass das KGV unverändert bleibt)

Kommen Euch diese Worte bekannt vor, womöglich aus aktuellen "Analysen"?

Entwarnung ist angesagt!

23.08.07

Obwohl man derzeit in den Gazetten immer noch Überschriften wie „Angekündigte Übernahmen wackeln“ oder „Liquiditätskrise erreicht britische Banken“ liest, kann man heute mit gutem Gewissen feststellen, dass der Höhepunkt der Hypothekenkrise überschritten ist, wir uns also diesbezüglich auf dem Weg der Besserung befinden.

Dass heute die Bank of Amerika 2 Mrd. US-Dollar in die größte Hypothekenbank Amerikas Countrywide Financial Corp. investiert, ist nur ein Indiz von vielen, die darauf hinweisen. [A.L: Der Kauf (via Optionen) erfolgte zu 18 Dollar, später fiel Countrywide auf unter 5 Dollar] Obwohl Euphorie sicherlich noch verfrüht ist, zeigen die Worte des CEO der Bank of America Kenneth D. Lewis, wohin die Reise geht: „"We believe that in the current turmoil the stock market has been underestimating the value in Countrywide's operations and assets,". Oder einfach ausgedrückt: Countrywide, das fast jeden sechsten Hypothekenkredit in den USA vergibt, ist unterbewertet. Das Ergebnis? Ein Kursanstieg von satten 19 %.

Bereits gestern war Präsident Bush auf den Plan getreten und brachte die Federal Housing Administration ins Gespräch. Diese soll Häuslebauer, die in der Gefahr sind, ihre Raten nicht mehr bedienen zu können, finanziell unterstützen. [Na, dann kann ja nichts passieren...A.L.]
...

Dass die US-Beteiligungsgesellschaft Kravis Roberts & Co. weiterhin an ihren Plänen eines Börsengangs festhält, zeigt auch, dass der Markt derzeit – zumindest für einige wenige – in einem neuen Licht erscheint. [KKR, Ticker KFN, fiel nach dem Börsengang von 25 Dollar auf aktuell 1,20 Dollar, Chart unten - A.L.]

Und mal ganz ehrlich. Obwohl es nicht ganz so heftig hätte sein müssen, eine Korrektur war mehr als überfällig. Und sein Gutes hatte der Crash auch. Die faulen Eier, ob z.B. IKB oder Sachsenbank in Deutschland oder die Sentinel Management Group oder Bear Stearns in den USA und andere, sind geplatzt und haben eine reinigende Wirkung. Und die Diskussion, für was wir eigentlich Ratingagenturen brauchen, wenn diese die Risiken erst anzeigen, wenn sie schon eingetreten sind, ist mehr als überfällig und wird uns wohl auch noch eine zeitlang begleiten.

Mein persönlicher Sieger in diesem Drunter und Drüber steht heute schon fest. Es ist der Chef der amerikanischen Notenbank FED Mr. Ben Bernanke. Mit welcher Souveränität er die Krise gemeistert hat, verdient Respekt und Anerkennung! [Man beachte die Vergangenheitsform "Krise gemeister HAT" - so als wäre sie schon beendet gewesen. Aktuell liest man auch immer häufiger von "der Bankenkrise" in der Vergangenheitsform! - A.L.] Damit hat er die erste große Feuertaufe mit Bravour bestanden.

Und lassen Sie uns nun langsam wieder zum Tagesgeschäft übergehen. Herz und Nerven wurden in den letzten Tagen und Wochen genug getestet und belastet. Das reicht erst mal für den Rest des Jahres.

Einen schönen Tag und hohe Renditen wünscht Ihnen

Ihr Norbert Lohrke

Chart der im Text erwähnten KKR - fiel seit Börsengang von 25 auf 1,20 Dollar