Delphi 2009

 delphi aktionär könte geschecht wie T-ONLINE Aktionäre werden ?

Die Telekom muss früheren T-Online-Anlegern einen Nachschlag von 200 Millionen Euro bezahlen. Die Aktionäre fühlten sich bei der Wiedereingliederung der Tochter übervorteilt.

Die Deutsche Telekom AG muss rund 200 Millionen Euro an ehemalige Aktionäre ihrer früheren Internet-Tochter T-Online nachzahlen. Das Oberlandesgericht Frankfurt bestätigte in einem am Mittwoch veröffentlichten Beschluss den von der ersten Instanz errechneten Nachschlag in Höhe von 1,15 Euro pro Aktie. Das Landgericht habe die richtige Bewertungsmethode angewendet, der die Börsenkurse der beiden Aktiengesellschaften zugrunde lagen, begründete das OLG seine Entscheidung.

Die Telekom hatte die Darmstädter Online-Tochter im Jahr 2000 an die Börse gebracht und sechs Jahre später die beim Konzern verbliebene Aktien-Mehrheit dazu benutzt, die T-Online AG gegen den Willen vieler Kleinaktionäre zurückzuholen. Ein entsprechender Beschluss der Hauptversammlung stammt aus dem Jahr 2005. Zum Ausgleich sollten die verbliebenen Anteilseigner Aktien der Deutschen Telekom AG zu einem festen Umtauschverhältnis erhalten. Für ein T-Online-Papier sollten die Anleger 0,52 Telekom-Aktien bekommen. Das entsprach zu damaligen Kursen einem Wert von 8,22 Euro. Zuvor hatte der einst staatliche Konzern den Aktionären 8,99 Euro pro Anteil angeboten.

Anleger hofften auf mehr

Die Gerichte fanden das Umtauschverhältnis im Ergebnis zu niedrig und ermittelten den Bar-Zuschlag von 1,15 Euro, der sich für rund 120 Millionen Aktien nebst Zinsen und Anwaltskosten auf einen Gesamtbetrag von rund 200 Millionen Euro summiert. Ein Telekomsprecher bestätigte die Summe, die aber keinen Einfluss auf die publizierten Unternehmensziele habe. Bei der Verschmelzung beider Unternehmen habe sich die Telekom an Gesetz und damals gängige Bewertungsregeln zur künftigen Ertragskraft gehalten.

"Die Entscheidung des OLG Frankfurt ist ein Sieg für die ehemaligen Minderheitsaktionäre der T-Online AG. Leider besteht nur Anlass, Sekt statt Champagner zu trinken, da wir mit einer höheren Nachzahlung gerechnet haben", erklärte der Anlegeranwalt Peter Dreier in Düsseldorf. Er hatte mit 5,25 Euro pro Aktie fast den fünffachen Satz als Nachzahlung verlangt. T-Online-Aktionäre der ersten Stunde haben trotz der Nachzahlung hohe Verluste gemacht, da der Erstausgabepreis bei 27 Euro gelegen hatte.

Telekom plant Verfassungsbeschwerde

Die Entscheidung des OLG ist bereits rechtskräftig. Rechtsanwalt Dreier kündigte aber umgehend eine Verfassungsbeschwerde an. Es sei äußerst bedenklich, dass die Gerichte ausschließlich auf den Aktienkurs abgestellt hätten. So könnten künftig Muttergesellschaften den Kurs ihrer Töchter herunterreden, um dann in den Genuss einer günstigen Übernahme zu kommen. Diese Thematik müsse endgültig rechtlich geklärt werden. Dessen ungeachtet müsse die Telekom umgehend die nun beschlossenen Nachzahlungen leisten.

(dpa, N24)

08.09.2010 21:38 Uhr

FORTUNE - Anfang seines Berufslebens, J.T. Battenberg III wurde als ein aufsteigender Stern bei General Motors Tabbed. Bewaffnet mit einem MBA von der Columbia, machte er seinen Weg des Unternehmens Leiter schnell durch die Arbeit in den Pflanzen.

Im jungen Alter von 42 Jahren, ging er über das Inverkehrbringen und die Leitung des Buick-Oldsmobile-Cadillac Luxus-Gruppe - eine Karriere-Topping Zuordnung für viele Führungskräfte.

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Nach dem ersten Bürste GM Pleite im Jahr 1992 wurde Battenberg einer der härtesten Jobs in der Firma übergeben - was seine ineffizient und Geld zu verlieren Automotive Components Group im Wettbewerb mit externen Zulieferern.

Battenberg reorganisiert es, angeordnet von Stücken, die nicht-strategischen oder nur veraltet waren, benannte er Delphi, und drehte es ab in einen Börsengang im Jahr 1999.

Eine Zeit lang schien Delphi zu gedeihen. Aber wenn GM, seinen größten Kunden, zurück geschnitten Produktion, stockte das Unternehmen. Anfang 2005, Battenberg, dann 61, plötzlich seinen Rücktritt bekannt.

Einige Tage später gab das Unternehmen an unregelmäßige Buchführung und finanzielle Transaktionen zu steigern Berichterstattung Ergebnis. Battenberg Schützling, Finanzvorstand Alan Dawes trat, nachdem der Vorstand "zum Ausdruck zu einem Verlust an Vertrauen in ihn."

Die kreative Buchführung nicht abzuwenden finanziellen Kollaps. Delphi ging in Konkurs später in diesem Jahr und nicht bis 2009 entstehen.

Bereits 2005 hatte das Unternehmen den Fragen der Rechnungslegung bei der SEC ohne zuzugeben, Schuld oder Unschuld und ohne Anspruch auf zivilrechtlichen Sanktionen geregelt. Sechs Personen, darunter Dawes aber nicht Battenberg, wurden zu Geldstrafen von insgesamt mehr als $ 1.400.000 zu zahlen.

Die SEC weiterhin Anschuldigungen gegen Battenberg und drei weitere ehemalige Führungskräfte Delphi zu verfolgen, und letzte Woche ging Battenberg vor Gericht in Detroit. Er ist zu helfen, die unsachgemäße Verbuchung von einem GM Garantie Zahlung auf das berichtete Ergebnis Delphi orchestrieren vorgeworfen.

Für Battenberg, die Gebühren weiter abgeblendet eine einmal glanzvolle Karriere, die, so hoffte er, würde Delphi an seiner Spitze gehabt.

Obwohl Ausführen einer Operation Teile war weit weniger glamourös als der Verkauf von Buicks und Cadillacs, hatte sich persönlich in Battenberg machen Delphi ein Erfolg investiert. Er rekrutierte einen blau-Band Board of Directors, einschließlich Industriellen Roger Penske und ehemaliger CBS (CBS, Fortune 500) CEO (und GM Regisseur) Thomas Wyman. Mit seinem perfekt frisiert Haar und gestärkten weißen Hemden, hatte Battenberg geworden Delphi öffentliche Gesicht.


0:00 / 4.50 Car Zar: GM sei "getrieben von einer Klippe"
Der Beginn der Studie, die in dieser Woche fort, wirft einige Fragen verwirrend. Warum hast du nicht Battenberg mit der SEC beizulegen zusammen mit Dawes? War er so versessen auf Clearing seinen Namen, dass er seiner Zeit verlangte vor Gericht? Oder hatte er in der Tat, überquerte eine verschwommene Linie von Schuld und Unschuld und hofft auf ein besseres Angebot, indem Sie warten, die für die SEC Streik?

Die grundlegenden Fakten in dem Fall nicht in Streit. Nach dem Spin-Off im Frühjahr 2000, forderte GM Delphi zahlen $ 800.000.000 in Garantiekosten für Teile Delphi an GM vor der Ausgliederung verkauft hatte.

Delphi widerstanden. Die Behauptung schien unfair und die Menge schien ihm übertrieben, wenn GM ausgegliedert Delphi im Jahr 1999 hatte es nur beiseite $ 53.000.000 in Rückstellungen für Gewährleistungsansprüche setzen. Nach intensiven Verhandlungen einigten sich Delphi zu zahlen GM $ 237.000.000.

Für neu öffentlichen Delphi, würde der Aufwand eine große Delle in der unteren Zeile. Aber Delphi behandelt mehr als 85% des Betrages als versicherungsmathematische Verluste in der Pensionskasse als Aufwand zu erfassen. Das ermöglichte es dem Unternehmen 148.000.000 $ Reingewinn im dritten Quartal 2000 zu berichten, anstatt ein Netz von $ 15.000.000. (Delphi später wiederholte er die Ladung, die Aufzeichnung der vollständigen Bezahlung als Garantie Kosten).

Battenberg Anwalt sagt Battenberg war zu beschäftigt Leitung des Unternehmens, die Aufmerksamkeit auf Fragen der Rechnungslegung zu bezahlen, und dass er hing auf Anraten des externen Prüfer.

In einer Erklärung sagte Battenberg der SEC Beschwerde "bezieht sich ausschließlich auf eine Beilegung von Streitigkeiten ... dass ich und glaubte weiterhin davon überzeugt war völlig legal und richtig."

Aber ein anderes Bild von Battenberg geht aus einer im Jahr 2005 Anleger Klage in US-Bezirksgericht in New York eingereicht gegen Delphi und dem Börsengang Versicherer, die für $ 342.100.000 besiedelt war. Es zeigt Battenberg als Führungskraft versucht zu stützen eine versagende Unternehmen und Linie seine Taschen gleichzeitig mit Hilfe von einfallsreichen Buchhaltung.

Zum Zeitpunkt des Börsengangs, die bei $ 17 je Aktie ging, präsentierte Battenberg eine optimistische langfristigen Business Plan für Delphi, mit einer allmählichen Verringerung des Unternehmens die Abhängigkeit von GM als seine primäre Kunden. Er verkündete, dass bis zum Jahr 2002, er wollte Delphi Gewinn pro Aktie um mehr als 10% pro Jahr wachsen.

Wie üblich ist, Battenberg und weitere Führungskräfte waren mit Boni auf die Leistung des Unternehmens basiert belohnt werden. Basierend auf finanziellen Ergebnisse in ihrem ersten Geschäftsjahr als eigenständiges Unternehmen (1999), erhielt Battenberg ein 2.200.000 $ Bonus auf seinem 1.200.000 $ Gehalt.

Aber 2000 begann Delphi Businessplan als GM schneiden Produktion zu enträtseln. Doch Delphi überrascht Analysten und Investoren auch weiterhin durch profitable Quartale Bericht. Seit drei Jahren der Investor Anzug Staaten war Delphi konsequent in der Lage zu erfüllen oder übertreffen Analyst Ertragserwartungen.

Zu dieser Zeit war die Rentabilität Delphi öffentlich zu mehr Effizienz und Kostensenkung Methoden, die angeblich zu schaffen waren höhere Margen zurückzuführen.

Weit davon entfernt, nichts von der Buchführung, behauptete der Anzug, der "durch seine Erfahrung bei GM und Delphi, Battenberg vertraut mit allen Aspekten der Geschäftstätigkeit des Unternehmens und Finanzen wurde, einschließlich der Bilanzierung von Garantien, Rückvergütungen und Rabatte Gutschriften von Lieferanten, Inventar Finanzierung Transaktionen. "

Laut vertraulichen Quellen in der Klage zitiert, Battenberg und Dawes zusammen gedrängt ihre Rechnungslegung leitenden Angestellten gegenüber den Zahlen arbeiten trotz der sich verschlechternden Wirtschaft zu machen. Die beiden Männer hatten sich zur Gewohnheit zu sagen: "Ich weiß nicht, wie dieses Bild" oder "Ich mag nicht, was dieses Bild sagt mir," wenn sie mit einer finanziellen Analyse vorgestellt, die nicht erfüllten ihren Plan. Untergebene interpretiert das als Sinn, "Unter den Zahlen, Nacharbeit es."

Die Prozessparteien fand auch das Timing von Battenberg in den Ruhestand Ankündigung "höchst verdächtig." Anstatt das Festhalten an einem langjährigen Plan zum Rücktritt von seinem Posten als Battenberg später erklären würde, "es deutlich schlägt eine Exit-Strategie zu Erniedrigung und Schuld für den Betrug, der unter seiner Führung bei der Gesellschaft eingetreten zu vermeiden."

Nun ist Battenberg immer seinen Tag vor Gericht zu sehen, ob er weiterhin Demütigung vermeiden und Tadel und Wiederherstellung seines Rufes zu seinem früheren Glanz.