Die folgenden Ausführungen richten sich an den langfristigen Anleger
- Den Bewertungen liegen die Schätzungen renommierter Analysten zugrunde
- Angaben der AG fließen in die Bewertungen ein
- Eigene Schätzungen und Research ergänzen das Modell
Wie könnt ihr die Tabelle lesen?
Zeile 1 = jahreszahl bis 2006
Zeile 2 = Konsensgewinnwachstum
Zeile 3 = Konsensgewinnschätzung
Spalte 1 = KGV
Lesartbeispiel
Für die Bewertung einer "new-economy-aktie" wird häufig das PEG herangezogen
- Ein PEG < 1 bedeutet, daß die Aktie relativ betrachtet preiswert ist
- Ein PEG > 1 bedeutet, daß die Aktie relativ teuer ist
- Ein PEG = 1 bedeutet, daß die Aktie fair bewertet ist.
Anmerkungen
In diesem Bewertungsmodell kommt eine dynamische Komponente hinzu, da Analysten dazu neigen ab einem bestimmten Zeitpunkt stärker die Folgejahre zu betrachten.
Weiterhin ist oftmals eine relative Überbewertung über einen längeren Zeitpunkt möglich, wenn das untersuchte Unternehmen Markt-, Kosten-, oder Technologieführer in seiner Sparte ist.
Gewinnüberraschungen führen zu einer dramatischen Bewertungsschwankung
nach oben wie nach unten
sinken Beispielsweise die Wachstumsraten nicht so stark, so ist eine deutliche Höherbewertung möglich.
Die untenstehende Tabelle zeigt deutlich, daß bei ertragsstarken Unternehmen über den Faktor Zeit eine solide Basis für steigende Kurse gelegt ist.
In dieser Tabelle kann sowohl der sehr konservative, wie auch der sehr spekulative Anleger seine individuellen Kursziele ableiten.
SCM 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004§2005 2006
Gwinnwachstum 25 95 54 70 50 40§30´ 25
KGV 0,53 0,66 1,29 1,99 3,38 5,07 7,10 9,2311,54§
20 13 26 40 68 101 142§185 231
25 17 32 50 85 127 178§231 289
30 20 39 60 101 152 213§277 346
35 23 45 70 118 178 249§323 404
40 27 52 80 135 203 284§369 462
45 30 58 90 152 228 320§415 519
50 33 65 99 169 254 355§462 577
60 40 78 119 203 304 426§554 692
70 46 90 139 237 355 497§646 808
80 53 103 159 271 406 568§739 923
90 60 116 179 304 457 639§831 1.039
100 66 129 199 338 507 710§923 1.154
§
Als spekulative Variante sei hier eine wesentlich dynamischer Gewinnentwicklungsreihe beispielhaft angeführt.
Sie wäre allerdings nur bei neuen Produkten, neuen Märkten ect. realisierbar.
SCM 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004§2005 2006
Gwinnwachstum 50 100 90 80 70 60§50 50
KGV 0,53 0,80 1,59 3,02 5,44 9,24 14,79§22,19 33,28
20 16 32 60 109 185 296§444 666
25 20 40 76 136 231 370§555 832
30 24 48 91 163 277 444§666 998
35 28 56 106 190 324 518§777 1.165
40 32 64 121 218 370 592§887 1.331
45 36 72 136 245 416 666§998 1.498
50 40 80 151 272 462 740§1.109 1.664
60 48 95 181 326 555 887§1.331 1.997
70 56 111 211 381 647 1.035§1.553 2.330
80 64 127 242 435 740 1.183§1.775 2.662
90 72 143 272 489 832 1.331§1.997 2.995
100 80 159 302 544 924 1.479§2.219 3.328
- Den Bewertungen liegen die Schätzungen renommierter Analysten zugrunde
- Angaben der AG fließen in die Bewertungen ein
- Eigene Schätzungen und Research ergänzen das Modell
Wie könnt ihr die Tabelle lesen?
Zeile 1 = jahreszahl bis 2006
Zeile 2 = Konsensgewinnwachstum
Zeile 3 = Konsensgewinnschätzung
Spalte 1 = KGV
Lesartbeispiel
Für die Bewertung einer "new-economy-aktie" wird häufig das PEG herangezogen
- Ein PEG < 1 bedeutet, daß die Aktie relativ betrachtet preiswert ist
- Ein PEG > 1 bedeutet, daß die Aktie relativ teuer ist
- Ein PEG = 1 bedeutet, daß die Aktie fair bewertet ist.
Anmerkungen
In diesem Bewertungsmodell kommt eine dynamische Komponente hinzu, da Analysten dazu neigen ab einem bestimmten Zeitpunkt stärker die Folgejahre zu betrachten.
Weiterhin ist oftmals eine relative Überbewertung über einen längeren Zeitpunkt möglich, wenn das untersuchte Unternehmen Markt-, Kosten-, oder Technologieführer in seiner Sparte ist.
Gewinnüberraschungen führen zu einer dramatischen Bewertungsschwankung
nach oben wie nach unten
sinken Beispielsweise die Wachstumsraten nicht so stark, so ist eine deutliche Höherbewertung möglich.
Die untenstehende Tabelle zeigt deutlich, daß bei ertragsstarken Unternehmen über den Faktor Zeit eine solide Basis für steigende Kurse gelegt ist.
In dieser Tabelle kann sowohl der sehr konservative, wie auch der sehr spekulative Anleger seine individuellen Kursziele ableiten.
SCM 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004§2005 2006
Gwinnwachstum 25 95 54 70 50 40§30´ 25
KGV 0,53 0,66 1,29 1,99 3,38 5,07 7,10 9,2311,54§
20 13 26 40 68 101 142§185 231
25 17 32 50 85 127 178§231 289
30 20 39 60 101 152 213§277 346
35 23 45 70 118 178 249§323 404
40 27 52 80 135 203 284§369 462
45 30 58 90 152 228 320§415 519
50 33 65 99 169 254 355§462 577
60 40 78 119 203 304 426§554 692
70 46 90 139 237 355 497§646 808
80 53 103 159 271 406 568§739 923
90 60 116 179 304 457 639§831 1.039
100 66 129 199 338 507 710§923 1.154
§
Als spekulative Variante sei hier eine wesentlich dynamischer Gewinnentwicklungsreihe beispielhaft angeführt.
Sie wäre allerdings nur bei neuen Produkten, neuen Märkten ect. realisierbar.
SCM 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004§2005 2006
Gwinnwachstum 50 100 90 80 70 60§50 50
KGV 0,53 0,80 1,59 3,02 5,44 9,24 14,79§22,19 33,28
20 16 32 60 109 185 296§444 666
25 20 40 76 136 231 370§555 832
30 24 48 91 163 277 444§666 998
35 28 56 106 190 324 518§777 1.165
40 32 64 121 218 370 592§887 1.331
45 36 72 136 245 416 666§998 1.498
50 40 80 151 272 462 740§1.109 1.664
60 48 95 181 326 555 887§1.331 1.997
70 56 111 211 381 647 1.035§1.553 2.330
80 64 127 242 435 740 1.183§1.775 2.662
90 72 143 272 489 832 1.331§1.997 2.995
100 80 159 302 544 924 1.479§2.219 3.328
