Sydbank hält an Kaufempfehlung fest nach einem sehr starken Auftragseingang am Ende des Jahres. 2016 ist ein neues Rekordjahr. Wir würdigen auch dass die Aufträge in USA ca 9000MW in den nächsten Jahren sichern .Damit ist das Risiko, dasman in Trump sah ,gewaltig reduziert.
Aktuell hat Vestas Aufträge über 8.624 MW bekannt gegeben.Dazu kommen die noch nicht bekannt gegebenen Aufträge,die wir auf ca 600MW schätzen und die in den letzten Tagen bekannt gegebenen Aufträge .Alles in allem wird Vestas den Rekord von 2015 mit 8.943 MW mit Leichtigkeit schlagen.
Die Aufträge für USA zeigen wichtige Signale für das zukünftige Potential auf dem amerikanischen Markt. Ein grosser Teil der letzten Aufträge sind Bestellungen für Komponenten um die Steuererleichterungen des PTC zu sichern für zukünftige Projekte, die noch in der Pipeline sind . Ein wichtiges Beispiel hierfür ist die Bestellung von Komponenten am 29. Juni 2016 für 53MW um sich den Steuervorteil zu sichern für das Projekt Rush Creek mit 600 MW. Das zeigt dass diese Bestellung sozusagemn die Spitze des Eisbergs ist für weitere 547 MW. Dasselbe gilt für viele Aufträge aus USA. Wir erwarten daher , dass auf Vestas noch Aufträge von 9000 MW in den nächsten Jahren zu kommen. Jedenfalls ist nach unserer Meinung klar,dass Vestas in den nächsten drei Jahren ein hohes Aktivitätsniveau in USA haben wird unabhängig von Änderungen z.B in der Besteuerung ,die durch Präsident Trump kommen mögen.
Die Unsicherheit ist jetzt in unserem Bewertung in erster Linie für die Jahre nach 2019. Es ist wahrscheinlich, dass die Bedingungen für die Errichtung von Windkraftanlagen in den Vereinigten Staaten sich verschlechtern wird - aber frühestens mit Wirkung ab 2020 - wenn die derzeitige gesetzeslage PTC ohnehin auslaufen wird. Der derzeitige Aktienkurs spiegelt die Meinung wieder,dass nach 2017 der Windmühlenmarkt in USA um 60% einbrechen werde. Das ist angesichts der Auftragslage mit Sicherheit zu pessimistisch.
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