Maroc Telecom

Aus dem Französischen übersetzt mit MS Edge:

"Maroc Telecom steht am 27. Dezember vor Richtern, nachdem inwi eine neue Beschwerde wegen Missbrauchs einer marktbeherrschenden Stellung eingereicht wurde

(Ecofin Agency) - Es wurde angenommen, dass die Spannungen zwischen inwi und Maroc Telecom eine Stufe fallen würden. Insbesondere nach der Geldbuße in Höhe von 356,2 Millionen US-Dollar, die der etablierte Betreiber im vergangenen Jahr wegen wettbewerbswidriger Praktiken erhalten hat. Natürlich nicht. Der Kampf zwischen den beiden Konkurrenten ist schöner wieder aufgenommen worden.

Marokkos etablierter Telekommunikationsbetreiber Maroc Telecom wird am 27. Dezember vor dem Handelsgericht Rabat erwartet. Ihr Konkurrent inwi erstattete erneut Anzeige wegen Missbrauchs einer marktbeherrschenden Stellung. Die Klage wurde am letzten Vorstand, Montag, den 13. Dezember, bestätigt und am Donnerstag, den 16. Dezember, eingereicht. inwi fordert von Maroc Telecom die Summe von 6,8 Milliarden Dirham (733,1 Millionen US-Dollar) als Schadenersatz.

Dies ist nicht das erste Mal, dass inwi Maroc Telecom wegen Missbrauchs einer marktbeherrschenden Stellung oder unlauteren Wettbewerbs verurteilt. Seit einigen Jahren stehen die beiden Unternehmen im Mittelpunkt eines Kampfes um die Entflechtung von lokalen Glasfaseranschlüssen und Teilleitungen. inwi wirft Maroc Telecom vor, sie beschlagnahmt zu haben.

Seit Juni 2014, als die National Telecommunications Regulatory Agency (Anrt) die Regeln für diese Infrastrukturen festlegte, hat Maroc Telecom die Vorschriften nicht eingehalten. Mehrere einstweilige Verfügungen wurden an ihn gerichtet, aber ohne Erfolg. Das Unternehmen hat immer als Rechtfertigung verwendet, dass Glasfaserschleifen und Teilschleifen das Ergebnis seiner Investitionen sind.

Die neue Beschwerde gegen Maroc Telecom, die von Inwi eingereicht wurde, folgt der von 2018, die nach mehreren Monaten der Unfähigkeit der Telekommunikationsregulierungsbehörde auftrat, den etablierten Betreiber zur Einhaltung der Regeln zu zwingen. Diese Beschwerde wurde schließlich im Februar 2020 zurückgezogen, wenige Tage nach der Geldbuße von 3,3 Milliarden Dirham (356,2 Millionen US-Dollar), die Maroc Telecom von der Telekom-Regulierungsbehörde wegen wettbewerbswidriger Praktiken erhalten hatte.

Inwi kämpft erneut mit Maroc Telecom und fordert mehr Eigenkapital auf dem nationalen Telekommunikationsmarkt. Im Januar 2017 argumentierte Nadia Fassi Fehri, damals Präsidentin und CEO von Inwi, in einem Interview mit der marokkanischen Zeitung L'Economiste, dass die Blockade der Entflechtung durch den etablierten Betreiber dazu geführt habe, dass der marokkanische Telekommunikationssektor "mehrere Jahre wettbewerb und Chancen für die Entwicklung der digitalen Wirtschaft" verloren habe.

Muriel Edjo"

Die Gruppe steht vor einem Rückgang ihres Mobilfunkumsatzes in Marokko. Letzterer sank Ende September im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2020 um 9,2% auf 9.198 Mio. Dirham. Dieser Rückgang ist darauf zurückzuführen, dass Maroc Telecom in einem zunehmend wettbewerbsorientierten und aggressiven Umfeld tätig ist.

Kontaktiert erklärt uns ein Analyst des Ortes: "Die Gruppe verliert Umsatz und Marktanteil auf dem Handy, was normal ist. Der Kontext wird immer härter. Die Konkurrenten gegenüber, wie Orange und Inwi, machen einen guten Job und verfolgen eine aggressive Handelspolitik."

Dies ist auch auf den von der National Telecommunications Regulatory Agency (ANRT) im Dezember 2020 beschlossenen Preisverfall für Anrufzustellungen zurückzuführen. Darüber hinaus steht die Gruppe einem Marktsegment gegenüber, in dem die Durchdringungsrate innerhalb der Gesamtbevölkerung bereits sehr hoch ist,in der Größenordnung von 130%. Dies lässt ein insgesamt moderates Wachstumspotenzial für Maroc Telecom auf Mobilgeräten übrig. Bei dieser mobilen Aktivität verzeichnete die Gruppe in Marokko und Ende September 2021 einen Rückgang des ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Nutzer, Anmerkung der Redaktion) um 10,2% auf 49,5 Dirham pro Monat gegenüber 55,1 Dirham im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Bei den marokkanischen Aktivitäten verzeichnete der Konzern Ende September 2021 einen Rückgang der EBITDA-Marge um 1,5 Punkte auf 55,5%. Letztendlich sollte der Umsatz der Gruppe bis Ende 2021 im Vergleich zu 2020 rückläufig sein. Nach den jüngsten Prognosen der cfg Bank nach den Ergebnissen des dritten Quartals werden die Einnahmen voraussichtlich 36.102 Millionen Dirham betragen, was einem Rückgang von 1,8% entspricht.

Fixed Data und International als Hauptwachstumshebel

Trotz der Verlangsamung der Aktivitäten in Marokko verfügt der Konzern jedoch über weitere Wachstumshebel. Insbesondere kann es sich auf Fixed Data verlassen. Ende September wuchs diese Aktivität in Marokko um 7,8% auf 2.789 Millionen Dirham, was die Underperformance der mobilen Aktivitäten teilweise reduzierte.

Dennoch ist es erwähnenswert, dass Maroc Telecom nur in der Lage sein wird, einen Rückgang seines Marktanteils in dieser Wachstumstreibergruppe fernsehen auf ADSL, Internet und Datendienste für Unternehmen zu erleben. Maroc Telecom hält fast den gesamten Marktanteil in diesem Segment und langfristig wird dies sinken und zu einem Rückgang der Festnetzumsätze der Gruppe führen, der teilweise durch einen Anstieg der Daten ausgeglichen wird.

Zudem kann der Konzern von seinen internationalen Wachstumstreibern profitieren. Ende September 2021 zeigten die Indikatoren eine gute Performance mit einem Umsatzplus von 2,3% auf 12.676 Mio. Dirham. Das Wachstum wurde hauptsächlich von Mobile Data und Mobile Money mit einem Plus von 17,4% bzw. 24,1% getrieben. Die internationalen Margen des Konzerns verbesserten sich ebenfalls mit einer EBITDA-Marge, die um 0,9 Punkte auf 43,9% stieg.

Zufriedenstellende Vorteile in diesem Jahr erwartet

Im Jahr 2021 wird die Gruppe trotz der Ende September beobachteten Gewinnverschlechterung weiterhin eine gute Marge erzielen können, die um 4,8% auf 4.300 Millionen Dirham gesunken ist.

Aufgrund der konsolidierten Aktivitäten des Konzerns Ende September lag die EBITDA-Marge schließlich über 51%. Aber auch in diesem Jahr wird der Konzern dank der Nichtwiederholung der Spende an den Covid-19-Fonds von einer Gewinnverbesserung profitieren können. Nach den jüngsten Prognosen der cfg Bank wird erwartet, dass der RNPG der Gruppe im Jahr 2021 5.816 Millionen Dirham betragen wird, ein Plus von 7,2% gegenüber dem Vorjahr. Aus der Spende an den Covid-19-Fonds wird erwartet, dass der Gewinn der Gruppe in diesem Jahr um 4,6% sinken wird.

Es wird auch erwartet, dass der Konzern zu einem normativen Dividendenausschüttungsniveau zurückkehren wird. Die CFG Bank erwartet für 2021 eine Dividende pro Aktie von 6,6 Dirham, was einer Steigerung von 64,6 % gegenüber der im Jahr 2020 ausgeschütteten Dividende entspricht. Die Rendite wird in diesem Jahr mit 4,6% erwartet,deutlich über der von 2020 mit 2,8%.

Er fügte hinzu: "All dies hat uns dazu veranlasst, einige Parameter unseres Modells im Geschäftsjahr 2021 zweimal herabzustufen. Während die negativen Auswirkungen des Rückgangs der Mobilfunkzustellungsentgelte im vergangenen Jahr in ihrer Gesamtheit zu spüren sein werden, wird erwartet, dass sich die neue Marktkonfiguration, in der Maroc Telecom einem angespannteren Wettbewerb ausgesetzt ist, in den kommenden Jahren negativ auf die Gruppe auswirken wird. . Tatsächlich gehen wir davon aus, dass der Konzern weiterhin Marktanteile verlieren wird, wenn auch in einem viel langsameren Tempo."

Unter Berücksichtigung dieser Faktoren hat CFG beschlossen, sein Kursziel auf 143 DH zu senken. Die Aktie behält somit ein Aufwärtspotenzial von mehr als 3%, verglichen mit einem Preis von 137,85 DH, der am Ende der Sitzung am Donnerstag, den 17. Februar, beobachtet wurde.

"Wir hatten das Gefühl, dass sich der Ton im Diskurs des Managements zu diesem Thema seit Anfang letzten Jahres geändert hat. Da wir uns mit dem Wachstum des Mobilfunkgeschäfts von IAM in Marokko weniger wohl fühlten und uns mehr auf dieses Thema konzentrieren mussten, haben wir einen vorsichtigeren und konservativeren Ansatz gewählt und werden dies auch weiterhin tun, während wir diese Situation ständig beobachten, und haben daher unsere Prognosen überdacht und unser Kursziel leicht auf 143 DH gesenkt, " sie erklären.

"Mit einem aktuellen Preis von 138 DH handelt IAM mit EV / EBITDA-Multiplikatoren von 2022E und 2023E von 7,9x bzw. 7,8x. Wir glauben, dass diese Bewertungsniveaus angesichts der aktuellen Marktbedingungen mit sehr niedrigen Kapitalkosten und den Wachstumsaussichten von IAM im Einklang mit dem inneren Wert der Gruppe stehen."

CFG empfiehlt Anlegern daher, das Wertpapier in den Portfolios zu halten."

Quelle: https://www.leboursier.ma/...ver-le-titre-dans-les-portefeuilles.html

Allerdings ist die territoriale Integrität in erster Linie das Problem der Grenzfragen. Im Norden gibt es immer noch den Status von Sebta und Mellila, spanischen "Präsidenten", die von Marokko beansprucht werden. Mit diesem iberischen Nachbarn entstand im Juli 2002 das Problem der Insel Leïla (Petersilie), 8 km von Sebta und 250 Meter von der Meeresküste entfernt. Schließlich setzte sich ein Status quo durch. Anderswo, im Westen, an der Atlantikküste, haben sich viele Spannungen über die Abgrenzung der marokkanischen Grenzen polarisiert.

Marokko hat darauf geachtet, seine Hoheitsgewässer und seine ausschließliche Wirtschaftszone zu kontrollieren, um die spanischen Ziele in den Bereichen Fischerei und Kohlenwasserstoffexploration zu erreichen. So wurde das rechtliche Arsenal im maritimen Bereich im April 2020 auf der Grundlage neuer Vorschriften aktualisiert. Es gibt immer noch die Abgrenzung der Seegrenzen, die mit Madrid geschehen muss, was die Kanarischen Inseln betrifft. Hier besteht ein rechtliches Vakuum; es musste an die volle Souveränität des Königreichs über sein gesamtes Territorium und territoriale, aber auch Luftgewässer angepasst werden. Eine Aktualisierung der nationalen Gesetzgebung, die, wie Nasser Bourita, Außenminister, feststellte, Teil eines "konstruktiven und verantwortungsvollen Umgangs unseres nationalen Rechtssystems mit dem Völkerrecht" ist.

Die marokkanische Diplomatie setzt sich für Frieden und Sicherheit im Maghreb und im regionalen Raum ein. In Richtung Libyen und der tiefen Krise, die dort immer noch herrscht, unterstützte Rabat den Abschluss der Skhirat-Abkommen vom Dezember 2015, die die Bildung einer Regierung, eines Präsidialrats und eines Staatsrates vorsahen.

Mit der gleichen Sorge um Frieden, Stabilität und Sicherheit hat sich Marokko daran gemacht, eine Strategie zur Terrorismusbekämpfung zu definieren und zu "operationalisieren", die von den Großmächten für ihre Effizienz gelobt und geschätzt wird. Eine umfassende Strategie, auch multidimensional, wurde definiert und umgesetzt. Es basierte auch auf der Entwicklung eines Arguments, das die dschihadistische Propaganda und die Instrumentalisierung der Religion für politische Zwecke demontierte.

Mit der Europäischen Union verleiht der 2007 gewährte fortgeschrittene Status Marokko im Rahmen einer Assoziierung den Bereichen Dialog, Zusammenarbeit und Partnerschaft mit der EU konkreten Ausdruck.

Für König Mohammed VI. ist es über die Beziehungen zwischen Marokko und der EU hinaus wichtig, weiter zu gehen und daran zu arbeiten, auch eine Europa-Mittelmeer- und euro-afrikanische Partnerschaft zu fördern. Er forderte daher eine Entwicklung hin zu einem neuen "bikontinentalen Pakt". In Richtung der arabischen Welt hat sich Marokko immer für die Achtung der Prinzipien eingesetzt: nationale Einheit, territoriale Integrität, Zusammenarbeit, Solidarität. Die Unterstützung und das Engagement für arabische Anliegen waren unerschütterlich. In ähnlicher Weise ist es beim palästinensischen Volk ein Credo der arabischen und internationalen Politik vor allen Foren und bei den Vereinten Nationen. Der Souverän ist Vorsitzender des Al-Quds-Komitees. Als solcher verteidigt er den Plan von zwei Staaten, von denen einer, der palästinensische, als seine Hauptstadt Al-Quds Acharif haben würde. In Richtung der Golfmonarchien geht es Marokkos Position darum, ausgewogene Beziehungen zu den Mitgliedsländern zu festigen und die Reihen zu schließen, um Herausforderungen und Bedrohungen zu begegnen. Aber diese arabische Politik ist weder ausgerichtet noch starr: Sie stellt sicher, dass sie eine Autonomie der Bewertung und Entscheidungsfindung in der Hand behält.

Die afrikanische Vision Marokkos zeichnet sich durch das Kardinalprinzip der Süd-Süd-Kooperation aus, ein neues Modell der intrakontinentalen Beziehungen. Der König hat mehr als vierzig Reisen auf den Kontinent unternommen und mehr als 30 Länder besucht. Tausend Abkommen wurden unterzeichnet; es handelt sich um eine breite und umfassende Zusammenarbeit, die auf diese Weise aufgebaut wurde; es deckt die wirtschaftlichen, sozialen, kulturellen und religiösen Bereiche ab. Im Januar 2017 gewann Marokko seinen Platz innerhalb der Afrikanischen Union zurück, einem institutionellen Ort, den es immer etabliert hatte, und entwickelte seine Beziehungen zu den Mitgliedern seiner kontinentalen Naturfamilie. König Mohammed VI. beherzigt die großen Fragen der Interessen Afrikas; sie trägt die Stimme dieses Kontinents in internationalen Foren. Er plädiert für mehr und Besseres: dass Afrika die Verantwortung für sich selbst übernimmt; in der Erwägung, dass sie Afrika vertrauen muss; dass sie mit Entschlossenheit und Optimismus in ihre Zukunft blickt; und dass es alle seine Vermögenswerte und Potenziale nutzt und schätzt.

Entschlossene, autonome und globale Diplomatie: Das sind die wichtigsten Marker. Für die Verteidigung seiner nationalen Interessen nimmt der wirtschaftliche Hebel in seinen vielfältigen Komponenten einen besonderen Platz ein: Handels- und Freihandelsabkommen mit hundert Ländern, regionale und internationale Institutionen, Wirtschaftsaufklärung...

Marokkos Angebot hat komparative Vorteile; das Konzept des "Marokko-Labels" wird somit hervorgehoben; Der Privatsektor ist stark mit dieser Strategie verbunden (RAM, Maroc Telecom, Addoha, ONEP, Bank Africa, Attijariwafa Bank – mit einer besonderen Erwähnung für die OCP-Gruppe, so sehr, dass von einer "Phosphatdiplomatie" die Rede war. Dreigliedrige Kooperationsformeln werden umgesetzt, mit Ländern oder mit Mitteln, die zu diesem Zweck mobilisiert werden.

Auf der anderen Seite basiert die Unterstützung dieser Strategie auch auf dem Ausbau der diplomatischen Vertretungen in der Welt: in Afrika, Asien, Lateinamerika und sogar kleinen Ländern. Regionale und subregionale Organisationen sind ein weiterer Dreh- und Angelpunkt dieser Diplomatie. Die Verbindungen zu den regionalen Wirtschaftsgemeinschaften des Kontinents werden gestärkt; mit verschiedenen regionalen Sicherheitsorganisationen (ECOWAS, wo Marokko seit Februar 2017 kandidiert, CEN-SAD, lateinamerikanisches Parlament mit 22 Ländern, Verband karibischer Staaten (ABC), SEGIB, Iberoamerikanische Konferenz, Beobachtermitglied der ASEAN usw.).

Auf strategischer Ebene hat Marokko heute von einem Rang regionaler und kontinentaler Macht profitiert. Ihr Beitrag ist angesichts der Sicherheitsherausforderungen in der südatlantischen Region (Drogenhandel, Seepiraterie, Terrorismus und illegale Einwanderung) sowie im westlichen Mittelmeerraum bedeutend und operativ. Im Bereich der Terrorismusbekämpfung wird die Erfahrung Marokkos von den Großmächten und der internationalen Gemeinschaft anerkannt und geschätzt. Die Strategie ist ganzheitlich: Sie dreht sich um mehrere Hebel. Schließlich müssen wir noch einen letzten Aspekt der Diplomatie beachten: Sie ist kulturell und religiös. Die Aufwertung und Aufwertung der marokkanischen Identität ist daher eines der Merkmale dieses Ansatzes. Ein weiterer Aspekt ist die Verbreitung einer richtigen islamischen Identität, die durch die Verfassung – den Staatsislam – und den Status des Königs als Amir Al Mouminine verstärkt wird. In derselben Zeile wird der moderate und tolerante Charakter des marokkanischen Islam vorgebracht und behauptet, "weit entfernt von jeglichem Obskurantismus oder Radikalismus".

Eine Soft Power nach marokkanischem Vorbild, die eine Diplomatie in Bewegung begleitet und festigt, proaktiv, intelligent, mit einer Doktrin. Überzeugungen und Prinzipien. All dies wird von den Partnern gut verstanden. Und die Gegner. Dies gibt der Diplomatie des Königreichs Sichtbarkeit.esbarkeit auch. Ein Land des Zuhörens und des Einflusses. Eine neue strategische Identität."

Quelle

Aus dem Französischen übersetzt mit MS Edge

Öko-Business

Maroc Telecom: der empfohlene Titel zum Kauf

LesEco.ma * 14/12/2022

"Nach der Veröffentlichung der Halbjahresergebnisse von Maroc Telecom veröffentlichte CFG Research neue Empfehlungen zum Kauf der börsennotierten Aktie. Die operativen Margen von IAM liegen leicht über den Schätzungen des Research-Unternehmens.

Mit einem aktuellen Preis von 105 DH handelt Maroc Telecom mit EV/EBITDA-Multiplikatoren 2022 und 2023 von 6,3 bzw. 6,2. CFG Research ist der Ansicht, dass diese Bewertungsniveaus im Vergleich zum inneren Wert der Gruppe relativ niedrig sind. In seiner jüngsten Mitteilung zur Aktie empfiehlt das Research-Unternehmen Anlegern, Maroc Telecom-Aktien zu kaufen, basierend auf einem Kursziel von 123 DH, was ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 17,8% unter Berücksichtigung der aktuellen Marktbedingungen mit sehr niedrigen Kapitalkosten sowie günstigen Wachstumsaussichten induziert.

Im Rahmen seiner Analyse erwartet das Unternehmen, dass der Konzern weiterhin Marktanteile verlieren wird, wenn auch in einem deutlich langsameren Tempo. Da die operativen Margen der Gruppe jedoch höher sind als die bisherigen Prognosen, hat CFG Research beschlossen, ihre Schätzungen nach oben zu korrigieren, um ihrer Verbesserung in den ersten neun Monaten des Jahres 2022 Rechnung zu tragen.

Margen verbessern sich
Trotz der allgemeinen Stabilisierung des Konzernumsatzes verbesserte sich die konsolidierte EBITDA-Marge von Maroc Telecom Ende September. Letztere stiegen in Marokko um 1,2 Basispunkte auf 56,7% (gegenüber 55,5% Ende September 2021), während sie im Ausland um 0,4 Basispunkte zulegten. Das Forschungsunternehmen glaubt daher, dass "nach einem schwierigen Jahr für die Rentabilität der Gruppe in Marokko aufgrund des Rückgangs der Mobilfunkgespräche in diesem Jahr eine Stabilisierung sehen sollte". Die fortgesetzten Bemühungen der Gruppe, ihre Kosten besser zu steuern, sollten nicht mehr vom Rückgang der Mobilfunkterminierungsentgelte überschattet werden und die EBITDA-Marge in Marokko bis Ende dieses Jahres bei 56,7% liegen lassen, so die neuen Prognosen von CFG (gegenüber 55,4% zuvor). Gleichzeitig stieg die EBITDA-Marge des Auslandsgeschäfts dank des anhaltend guten operativen Kostenmanagements und verbesserter Margen auf 44,4% (gegenüber geschätzten 44%).

"Wir freuen uns über die anhaltenden Bemühungen des Konzerns, die internationale EBITDA-Marge zu verbessern, und erwarten, dass diese Bemühungen in den kommenden Jahren weiterhin Früchte tragen werden", sagten die Analysten.

Darüber hinaus belief sich der RNPG der Gruppe auf 2,068 Mrd. MAD (gegenüber 4,294 Mrd. MAD Ende September 2021), was einer Nettomarge von 7,7% entspricht (gegenüber einer CFG-Schätzung von 10,7%). Bereinigt um die vollständig finanzierte und von der Gruppe gezahlte Geldstrafe hätte sich das bereinigte RNPG auf 4,52 Mrd. MAD belaufen, was einer Nettomarge von 16,9% und einer Erfolgsquote von 72,2% entspricht.

Angesichts der Tatsache, dass Maroc Telecom den Betrag der Geldstrafe vollständig zurückgestellt und bezahlt hat, erwartet CFG Research für dieses Jahr einen Rückgang der Dividende pro Aktie auf 3,5 DH gegenüber 4,8 DH für das Geschäftsjahr 2021, d.h. eine Rendite von 3,4% gegenüber 4% im Jahr 2021.

Zur Erinnerung: Die Regulierungsbehörde für den Telekommunikationsmarkt (ANRT) verhängte im zweiten Quartal des Jahres eine neue Geldstrafe gegen Maroc Telecom im Zusammenhang mit der Entflechtung. Die Höhe dieser Strafe (vollständig in Q2-2022 zurückgestellt) beläuft sich auf 2,45 Mrd. MAD (nach einer ersten Strafe von 3,3 Mrd. MAD im Jahr 2020). Maroc Telecom gab bekannt, dass diese Strafe im dritten Quartal 2022 vollständig bezahlt wurde.

Darüber hinaus ist CFG der Ansicht, dass es nicht ausgeschlossen ist, dass ANRT in Zukunft eine neue Sanktion gegen die Gruppe verhängen wird. "Während der Konzernumsatz leicht über unseren Schätzungen lag, lagen das EBITDA und das EBIT (strafbereinigt) des Konzerns über unseren Erwartungen (insbesondere in Marokko), was uns dazu veranlasste, unsere Prognose für diese Parameter leicht anzuheben", sagte CFG.

Umsatzentwicklung internationaler Niederlassungen

Trotz eines schwierigen Umfelds, das durch einen Rückgang der Mobilfunkterminierungsentgelte in vielen Märkten gekennzeichnet war, verzeichnete der internationale Umsatz von Maroc Telecom einen leichten Rückgang von 1% auf 12,80 Milliarden MAD, verglichen mit 12,67 Milliarden MAD Ende September 2021. Bereinigt um diese Mobilfunkterminierungsentgelte wäre der Auslandsumsatz auf vergleichbarer Basis um 2,5 % gestiegen.

Dieses Wachstum wurde durch einen deutlichen Anstieg der mobilen Datenumsätze um 29,1 % getrieben. CFG weist darauf hin, dass es ein leicht höheres Wachstum erwartet, da das Forschungsunternehmen für das Gesamtjahr einen Anstieg von 2,4% gegenüber dem Vorjahr erwartet hatte. Daher könnte die Gruppe ihre Schätzungen für diesen Parameter unterschreiten.

Sanae Raqui / ECO Inspirationen"

Quelle im Link hierunter (FR)

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Marokko: Die Steuerbehörden gewinnen den Jackpot bei Maroc Telecom

Von Abashi Shamamba
Januar 12, 2023 

600 Millionen Dirham oder 60 Millionen Dollar! Dies ist der Betrag der einvernehmlichen Vereinbarung, die Maroc Telecom mit den Steuerbehörden geschlossen hat, um eine Steuerprüfung abzuschließen, der er seit Juni 2022 unterzogen wurde. Die Vereinbarung wurde im Dezember mit der regionalen Steuerdirektion von Rabat abgeschlossen. Für die marokkanische Staatskasse beginnt das Jahr mit zwei außergewöhnlichen Jackpots. Nach der BCP-Gruppe, die kürzlich einen großen Scheck über 1 Milliarde Dirham unterzeichnet hat, wie Financial Afrik exklusiv enthüllt hatte, ist es der zweitgrößte Jagdtisch der Steuerinspektoren.

Die Buchhaltungsprüfung von Maroc Telecom konzentrierte sich auf die Körperschaftsteuer (CIT), die Einkommensteuer, die Mehrwertsteuer, den Sozialsolidaritätsbeitrag sowie die Registrierungs- und Stempelgebühren für die letzten vier Steuerjahre (2018 bis 2021), die aus steuerlicher Sicht nicht vorgeschriebene Jahre sind.

1 Milliarde Dirham Körperschaftssteuer

Es ist daher eine weitere große Auszahlung, die der Telekommunikationsbetreiber vornehmen wird, nachdem er vor einigen Wochen 1 Milliarde Dirham (100 Millionen US-Dollar) an Körperschaftssteuer ausgezahlt hat. Damit ist Maroc Telecom neben Banken, OCP und Versicherungen einer der größten Beitragszahler zu den Staatseinnahmen. Die 600 Millionen Dirham, die ihn die Steuerprüfung kosteten, die das Ergebnis des Geschäftsjahres 2022 schmälern wird. Da die Prüfung im Juni stattgefunden hat, ist im Jahresabschluss für das 1.^Halbjahr 2022 keine Rückstellung für Risiken und Aufwendungen zu finden. Darauf weisen die Abschlussprüfer in ihrem Kommentar hingegen ausdrücklich hin.

Zum 30. Juni 2022 berücksichtigten die kurzfristigen Verbindlichkeiten, wie sie in den Sozialkonten des Unternehmens ausgewiesen sind (19,423 Milliarden Dirham), die Rückstellung für Risiken in Höhe von 2,45 Milliarden Dirham nach der Entscheidung des Verwaltungsausschusses der National Telecommunications Regulatory Agency (ANRT) über die Liquidation der gegen Maroc Telecom verhängten Strafe für die Entflechtung. Der Betreiber hat diese Geldstrafe bezahlt, ficht sie aber immer noch vor Gericht an.

Maroc Telecom

Originalartikel (FR) im Link hierunter

Aus dem Französichen übersetzt mit MS Edge

"MAROC TELECOM: ERGEBNISSE IN UNGÜNSTIGEM UMFELD GESUNKEN

15. Februar 2023

Angesichts eines wettbewerbsintensiven Umfelds vor dem Hintergrund regulatorischer Einschränkungen würden die Ergebnisse der Maroc Telecom Group für das Geschäftsjahr 2022 beeinträchtigt. Darüber hinaus ist der Konzern mit den mechanischen Auswirkungen von Leitzinserhöhungen auf seine Bewertung konfrontiert.

Dies zeigt die jüngste Mitteilung von CDG Capital Insight zu den Aussichten für den Aktienmarkt angesichts systemischer Probleme.

Analysten erwarten, dass der Umsatz der Maroc Telecom-Gruppe weiter um 1,1% auf 35,4 Milliarden AED sinken wird. "Darüber hinaus erwarten wir einen Rückgang des Betriebsergebnisses um 21,4% auf 9,1 Milliarden Dirham Ende 2022e, unter Berücksichtigung der Höhe der Geldbuße von 2,45 Milliarden Dirham", geben sie bekannt. Am Ende sollte die RNPG 2,9 Milliarden Dirham betragen, wenn man einen Betrag von 600 Millionen Dirham der Steuerprüfung berücksichtigt, oder eine Nettomarge von 8,2%.

Dies spiegelt die verschiedenen Herausforderungen wider, vor denen der Konzern steht, ganz zu schweigen von den mechanischen Auswirkungen von Leitzinserhöhungen auf die Bewertung.

"Nach diesem starken Rückgang wird der Wert derzeit mit dem 30,1-fachen seiner Ertragskraft im Jahr 2022e gehandelt. Angepasst für die Beträge der Geldbuße und der Steuerprüfung, liegt die PE-Quote bei 14,7x, ein Niveau, das unter dem historischen Durchschnitt der letzten zehn Jahre von 16,9x liegt, ohne den Zinseffekt.

Basierend auf dem DCF-Modell hat CDG Capital Insight sein Kursziel von 100 DH auf 126 DH pro Aktie gegenüber 2022 DH nach unten korrigiert, das im Juli <> veröffentlicht wurde. Diese Differenz ist hauptsächlich auf die Auswirkungen der beiden Zinserhöhungen auf die Bewertung des Konzerns zurückzuführen.

In den Segmenten Festnetz und kabelgebundenes Internet behält Maroc Telecom weiterhin das Quasi-Monopol, trotz der Entscheidung der Regulierungsbehörde, die Entbündelung fester Internetnetze einzuführen. Damit sollen die Wettbewerber von Maroc Telecom die Infrastruktur des etablierten Betreibers mieten können, um ihre eigenen ADSL-Angebote zu vermarkten.

Es ist jedoch anzumerken, dass die Orange-Gruppe im Segment der drahtgebundenen Internetverbindungen an Dynamik gewinnt, insbesondere mit der Entwicklung ihrer Glasfaser. Dessen Marktanteil stieg von 0,4% Ende 2018 auf 17% im 3. Quartal 2021.

Auf dem Mobilfunkmarkt tragen das wettbewerbsintensive Umfeld der Branche in Marokko sowie der Rückgang der Anrufzustellungen durch die Nationale Regulierungsbehörde für Telekommunikation (ANRT) zum Rückgang der Kommunikationspreise bei. Der Preis pro Minute stieg von durchschnittlich 0,21 DH im Jahr 2020 auf 0,198 DH im 3. Quartal 2021, ein Rückgang von 3,4%.

Nach dem letzten Rückgang der Anrufabbrüche im April 2022e ist für dieses Jahr eine Fortsetzung des Preisrückgangs und eine Quasi-Stabilität für das Jahr 2023e vorgesehen^.

Bei Tochtergesellschaften südlich der Sahara dürften regulatorische Zwänge, insbesondere der Rückgang der Anrufabbrüche in Verbindung mit Inflationsdruck, die Entwicklung der internationalen Einnahmen verlangsamen."

Originalartikel /(FR) im Link hierunter

Schließlich erwartet BKGR eine Rendite der prognostizierten Dividende pro Aktie (CCA) auf ein Niveau nahe der Norm, d.h. 4,35 DH, gegenüber 2,19 DH im Jahr 2021, bei einer Ausschüttung von 70% und seit Jahresbeginn von 4,7% basierend auf dem Kurs vom 24. Februar 2023. Die Konzernprognose erwartet in diesem Jahr einen stabilen Umsatz, ein stabiles EBITDA und Investitionen von rund 20% des Umsatzes, ohne Frequenzen und Lizenzen. Für 2024 erwartet die Tochtergesellschaft von BMCE Capital eine Quasi-Stagnation des Konzernumsatzes (-0,4% auf 34,4 Mrd. Dirham). Umsatzerlöse, die "eine erwartete Verlangsamung des ARPU in Marokko angesichts des verstärkten Einsatzes von Over-the-Top beinhalten, der durch eine gute Leistung der Aktivitäten der Tochtergesellschaften Moov Africa ausgeglichen werden sollte".

Quelle: Le Matin

Aus dem Französischen übersetzt mit MS Edge

"Mali: Maroc Telecom-Tochter Malitel zur Zahlung von 91 Millionen US-Dollar an Verbraucherverband verurteilt

Von Elimane Sembène
17.3.2023, 20:29 Uhr

Moov Africa Malitel wurde vom Obersten Gerichtshof Malis angewiesen, 91 Millionen US-Dollar an einen Verbraucherverband des Landes zu zahlen. Ihm wird vorgeworfen, seinen Kunden Telefonanrufe auf dem Anrufbeantworter in Rechnung gestellt zu haben.

Schlechtes Wetter für Moov Africa Malitel. Diese Tochtergesellschaft von Maroc Telecom muss 56,5 Milliarden FCFA (91 Millionen US-Dollar) an das Netzwerk der Telekommunikationsverbraucher von Mali (RECOTEM) zahlen. Sein Fehler: die Abrechnung von Telefonaten auf Anrufbeantworter, die angeblich kostenlos sein sollten, an seine Kunden. Eine schwere Sanktion, die am 13. März vom Obersten Gerichtshof Malis verhängt wurde, so die lokale Presse.

Der Telefonist ist in diesem Fall nicht der einzige Schuldige. Orange Mali ist genauso wichtig. Es wird 115,3 Milliarden FCFA an den Verband zahlen. Und es ist noch nicht vorbei, da die beiden Unternehmen ihm auch eine Milliarde FCFA als Schadenersatz zahlen müssen. Ein Gesamtbetrag von mehr als 176 Milliarden FCFA (284,2 Millionen US-Dollar), den die beiden Betreiber von ihren Konten freischalten müssen.

Es handelt sich also um den Epilog eines Falls, der bis ins Jahr 2012 zurückreicht. Jahr, in dem das Netzwerk Moov Africa Malitel (ehemals Sotelma-Malitel), Malitel (ehemals Sotelma-Malitel) und Orange Mali vor Gericht gebracht hatte, nachdem sie ihre betrügerischen Praktiken aufgedeckt hatten.

Das Gericht lehnte ihren Antrag ab und verwies insbesondere auf eine Stellungnahme der malischen Behörde für die Regulierung von Telekommunikation, IKT und Post (AMRTP), die seinerzeit die Auffassung vertreten hatte, dass die Abrechnung von Telefongesprächen rechtmäßig sei und dem in den geltenden Vorschriften vorgesehenen Grundsatz der Tariffreiheit entspreche. Recotem wird die Akte dann an das Berufungsgericht von Bamako weiterleiten, bevor es den Fall gewinnt.

Die beiden Unternehmen, die zu den Giganten des Sektors in Mali gehören, legten daraufhin Berufung ein und vervielfachten Initiativen, um dieses Urteil aufzuheben. Einer der auffälligsten ist der Streik, den ihre Beschäftigten zwischen dem 21. und 25. Februar 2022 unter der Führung der Synergy of Telecommunications Unions durchgeführt haben.

Zwei Wochen zuvor waren Sit-ins organisiert worden, um Druck auf die Behörden auszuüben. "Die Synergie der Telekommunikationsgewerkschaften bedauert ein komplizenhaftes Schweigen, absolute Fahrlässigkeit, ja sogar völliges Desinteresse an den legitimen Forderungen der Arbeitnehmer im Telekommunikationssektor. Diese Forderungen sind unter anderem die Aufhebung der Beschlagnahme der Bankkonten der beiden Unternehmen", so die Gewerkschaft.

Diese Bestätigung des Urteils durch das höchste Gericht des Landes könnte schwerwiegende Folgen für die beiden Betreiber haben, die riskieren, ihre Investitionen einzufrieren und mögliche Großkunden zu verlieren. Eine Sorge, die im Gegensatz zur Erleichterung von Adama Traoré, dem Präsidenten von Recotem, steht. Ihm zufolge wird diese große Summe, sobald sie eingegangen ist, in Entwicklungsprojekte investiert, um Arbeitsplätze für malische Jugendliche und Frauen zu sichern. Ziele: Bekämpfung der illegalen Einwanderung und der negativen Auswirkungen des "anarchischen" Goldwaschens in diesem Land, das reich an großen Goldvorkommen ist."