Kopie aus Aktiencheck, Kurs dürfte wieder steigen.
Viele Grüße
06.11.2000
IM Internationalmedia akkumulieren
Merrill Lynch
Den Filmwert IM Internetnationalmedia (WKN 548880) zu akkumulieren und langfristig zu kaufen empfiehlt die Researchabteilung der Investmentbank Merrill Lynch (ML).
Aufgrund ihrer exzellenten Positionierung verdiene IM Internationalmedia einen Kursaufschlag gegenüber den anderen Unternehmen der Branche Filmlizenzierung und –produktion.
IM Internationalmedia sei der einzige wahre internationale Player unter den deutschen Filmgesellschaften. IM generiere 11% seines Umsatzes in Deutschland. Daher seien die Experten von ML der Meinung, dass IM ausgezeichnet positioniert sei, um ihre Stellung während der Konsolidierung auf dem deutschen Filmmarkt zu stärken.
IM entwickele und co-finanziere bedeutende US-Filme. Im Gegensatz zu inländischen Filmlizenz-Händlern könne IM global Umsatzerlöse generieren.
IM weise exzellente Führungskapazitäten auf. Guy East z. B. sei verantwortlich für das europäische Geschäft und habe in seiner früheren Tätigkeit insgesamt 15 Oskars gewonnen.
Eine umfangreiche Produktions-Pipeline sollte nach Meinung der Aktien-Experten den Absatz schnell nach oben katapultieren. Der Umsatz solle jährlich um 38,5% in den nächsten 5 Jahren steigen (CAGR 1999-2003). Am Ende des Jahres werde IM 57 Filme besitzen und die Zahl solle bis 2003 auf mehr als 160 ansteigen. IM gehe jedoch annähernd kein Risiko ein falls sie einen Film produziere. Die Gesellschaft übernehme die Verantwortung für die Entwicklung der Filme aber die eigentliche Produktion werde in eine separate Einheit ausgegliedert.
Die gesamten Entwicklungskosten der Filme sollten nach Angabe von Merrill Lynch möglicherweise durch das Produktionsbudget getragen werden. ML mache darauf aufmerksam, dass IM niemals mehr als 1 bis 2 Mio. US-Dollar in die Entwicklung eines einzelnen Films investiere, und dass sie eine Erfolgsrate von 75% in der voranschreitenden Entwicklung eines Films bis zum Produktionsstadium ausweise. Wenn ein Film produziert sei blieben laut der Investment Bank alle Urheberrechte und die weltweiten Vertriebsrechte bei IM.
Die Gesellschaft sitze weiterhin auf einer Bargeld-Position von 150 Mio. Euro. Zu dem Kursziel von 60 Euro für die nächsten 12 bis 18 Monaten werde die Aktie von IM Internationalmedia mit dem rund 17-fachen des EV/EBITDA (geschätzt für die Geschäftsperiode 2001) gehandelt.
Nach einem Gewinn pro Aktie von 0,25 Euro in der Geschäftsperiode 1999 würden die Analysten von Merrill Lynch 0,35 Euro für die Geschäftsperiode 2000 und 1,12 Euro für Geschäftsperiode 2001 erwarten. Die Analysten rechnen damit, dass der Gewinn pro Aktie in den nächsten 5 Jahren um 76,6% steigt. Internationalmedia (IM) werde am oberen Ende in der Gruppe der vergleichbaren Unternehmen bewertet.
