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Hier eine Zusammenfassung des AMAs mit David Lauer (ex HF Mitarbeiter); Quelle:
www.reddit.com/r/Superstonk/comments/...p&utm_name=iossmf
TLDR von Dave Lauer AMA
Fast alles, was die Leute hier entdeckt haben, war richtig. Schockierend
Meine wichtigsten Outtakes:
- der Markt ist manipuliert (Short Ladders und Spoofing/Layering sind real) - Dave hat tatsächlich selbst historische Deep Market Daten analysiert
- unsere Orders erreichen eigentlich nie die reale Börse, die Internalisierung von Retail-Orders ist eigentlich schrecklich für den Markt, besonders in Kombination mit PFOF und Frontrunning - Orders werden nur als letzter Ausweg an die Börsen geschickt, da sie am teuersten sind - im Grunde genommen nennt man das "toxic exhaust" (LMAO)
- hier werden mehr Erkenntnisse benötigt, um zu verstehen, wie OTC (Internalisierer) und Darkpools (auch ATS, Alternate Trading System genannt) tatsächlich die Preisfindung an den eigentlichen Börsen verhindern - Dave ist sich nicht sicher, wie Preisunterdrückung und "Walls at 180 bucks" unter Einbeziehung von Darkpools funktionieren würden. Hier sind weitere Untersuchungen und Inputs nötig. Dennoch können Sie nicht außerhalb des NBBO handeln und quotieren, da dies illegal wäre (Regel 611). Aber eigentlich braucht man für Layering keine Darkpools, da dies auf dem offenen Markt geschehen muss
- Die durchschnittliche Handelsgröße bei GME OTC ist von durchschnittlich 250 Aktien Ende 2020 auf ca. 40 Aktien seit Januar 2021 bei Citadel und Virtu gesunken - werden dieselben Aktien hin und her gehandelt oder steigt nur der Einzelhandel ein? - Ziehen Sie Ihre eigenen Schlüsse
- Preisfindungsmechanismen sind in den heutigen Märkten völlig kaputt, d.h. der Preis spielt keine Rolle und ist künstlich
- Aktien werden mehrfach rehypothiziert und das ist real
- Dave untersucht Mechanismen, wie die FTD-Zahlen manipuliert werden können und erwähnt speziell die verschiedenen Optionsstrategien, die im Subreddit diskutiert werden - also ja, die offiziellen FTD-Zahlen sind nur Müll und nur die Spitze des Eisbergs
- 90-99% aller Orders im Markt stammen möglicherweise von HFT-Firmen, wenn diese aufhören zu quotieren, sehen wir Gap-Ups und Gap-Downs - diese Gaps sind manchmal nur Illiquiditätsansteckungen (aka Flash Crashs) und keine tatsächliche Manipulation
- aufgrund der zunehmenden Rolle von HFT und der sehr niedrigen Latenzzeiten ist der Markt anfälliger geworden, da die HFT-Strategien, die durch Geschwindigkeit incentiviert werden, zu Selbstähnlichkeit führen
- die Regulierungsbehörden sind nicht blind, sondern nur sehr, sehr langsam (eine der von ihm vorgeschlagenen Änderungen brauchte 7 Jahre, um umgesetzt zu werden...) - die Regulierungsbehörden haben Mühe, mit der Komplexität und der Datenmenge Schritt zu halten
- die meisten Bußgelder sind leider nur "Klaps auf die Hand" und "systemimmanente Korruption und die Drehtür", "Bußgelder sind nichts im Vergleich zum verursachten Schaden" und "werden nur als Kosten der Geschäftstätigkeit gesehen" - also im Grunde "der Versuch, Best Execution durchzusetzen, ist wie der Versuch, Wackelpudding an eine Wand zu nageln"
Übersetzt mit www.DeepL.com/Translator (kostenlose Version)
Das ganze Interview findet ihr hier:
youtu.be/AYct0XX0uTU
www.reddit.com/r/Superstonk/comments/...p&utm_name=iossmf
TLDR von Dave Lauer AMA
Fast alles, was die Leute hier entdeckt haben, war richtig. Schockierend
Meine wichtigsten Outtakes:
- der Markt ist manipuliert (Short Ladders und Spoofing/Layering sind real) - Dave hat tatsächlich selbst historische Deep Market Daten analysiert
- unsere Orders erreichen eigentlich nie die reale Börse, die Internalisierung von Retail-Orders ist eigentlich schrecklich für den Markt, besonders in Kombination mit PFOF und Frontrunning - Orders werden nur als letzter Ausweg an die Börsen geschickt, da sie am teuersten sind - im Grunde genommen nennt man das "toxic exhaust" (LMAO)
- hier werden mehr Erkenntnisse benötigt, um zu verstehen, wie OTC (Internalisierer) und Darkpools (auch ATS, Alternate Trading System genannt) tatsächlich die Preisfindung an den eigentlichen Börsen verhindern - Dave ist sich nicht sicher, wie Preisunterdrückung und "Walls at 180 bucks" unter Einbeziehung von Darkpools funktionieren würden. Hier sind weitere Untersuchungen und Inputs nötig. Dennoch können Sie nicht außerhalb des NBBO handeln und quotieren, da dies illegal wäre (Regel 611). Aber eigentlich braucht man für Layering keine Darkpools, da dies auf dem offenen Markt geschehen muss
- Die durchschnittliche Handelsgröße bei GME OTC ist von durchschnittlich 250 Aktien Ende 2020 auf ca. 40 Aktien seit Januar 2021 bei Citadel und Virtu gesunken - werden dieselben Aktien hin und her gehandelt oder steigt nur der Einzelhandel ein? - Ziehen Sie Ihre eigenen Schlüsse
- Preisfindungsmechanismen sind in den heutigen Märkten völlig kaputt, d.h. der Preis spielt keine Rolle und ist künstlich
- Aktien werden mehrfach rehypothiziert und das ist real
- Dave untersucht Mechanismen, wie die FTD-Zahlen manipuliert werden können und erwähnt speziell die verschiedenen Optionsstrategien, die im Subreddit diskutiert werden - also ja, die offiziellen FTD-Zahlen sind nur Müll und nur die Spitze des Eisbergs
- 90-99% aller Orders im Markt stammen möglicherweise von HFT-Firmen, wenn diese aufhören zu quotieren, sehen wir Gap-Ups und Gap-Downs - diese Gaps sind manchmal nur Illiquiditätsansteckungen (aka Flash Crashs) und keine tatsächliche Manipulation
- aufgrund der zunehmenden Rolle von HFT und der sehr niedrigen Latenzzeiten ist der Markt anfälliger geworden, da die HFT-Strategien, die durch Geschwindigkeit incentiviert werden, zu Selbstähnlichkeit führen
- die Regulierungsbehörden sind nicht blind, sondern nur sehr, sehr langsam (eine der von ihm vorgeschlagenen Änderungen brauchte 7 Jahre, um umgesetzt zu werden...) - die Regulierungsbehörden haben Mühe, mit der Komplexität und der Datenmenge Schritt zu halten
- die meisten Bußgelder sind leider nur "Klaps auf die Hand" und "systemimmanente Korruption und die Drehtür", "Bußgelder sind nichts im Vergleich zum verursachten Schaden" und "werden nur als Kosten der Geschäftstätigkeit gesehen" - also im Grunde "der Versuch, Best Execution durchzusetzen, ist wie der Versuch, Wackelpudding an eine Wand zu nageln"
Übersetzt mit www.DeepL.com/Translator (kostenlose Version)
Das ganze Interview findet ihr hier:
youtu.be/AYct0XX0uTU
