ADVA - unterhaltsam und konstruktiv

Viele Leute hatten gehofft die Q.1 Zahlen und der Ausblick auf Q.2 würden positive neue Impulse geben, um diesen sehr rasanten Anstieg seit Anfang Feb.17 nun weiter nach oben tragen. Q.1 war soweit auch o.k. , aber leider war der Umsatzausblick für Q.2 unter den Erwartungen und die Prognosespanne für die Marge mit 5-8% sehr weit gehalten. Alles unter 6% wäre aber Grütze. Alles unter 7% noch nicht das Gelbe vom Ei. Wenn man sich bei ADVA also 1 Monat vor Ende des 2. Q. nicht traut zu sagen man schafft mindestens 6%+x, dann scheint das potenzielle Risiko nach unten doch noch größer zu sein als bisher von manchen Beobachtern angenommen/eingepreist. Entsprechend muß man dann erstmal wieder etwas mehr Risiko bei der Marge jetzt einpreisen. Wenn dann die Umsatzentwicklung auch nicht überzeugt, dann ist so ein Kursrückgang (bzw. eine Ausdehnung der Konsolidierung) eben die logische Folge. Der ADVA CEO hat ja selber nach den Q.1 Zahlen gesagt: In 2016 war das Umsatzwachstum gut, aber die Marge eher mager und 2017 dürfte es eben jetzt umgekehrt sein. Muß man mal hoffen 2018 bekommt ADVA beide Teile gut hin. Somit muß man nun also wieder abwarten und schauen was Q.2 wirklich bringt an Marge. Auf Jahressicht will man ja 7%+x erreichen. Je mehr man in Q.2 im unteren Bereich von 5-8% läge, desto höhere die Wahrscheinlichkeit, daß es vielleicht doch eng wird auf Gesamtjahressicht auf  7%+x zu kommen. Wäre natürlich schöner es käme dann mal eine positive Überraschung zum Halbjahr.

Text zur Anzeige gekürzt. Gesamten Beitrag anzeigen »

Du bist ein gutes Beispiel für jemanden, der das Haar in der Suppe sucht. Ich verstehe ja, dass man nach Erklärungen sucht, warum nun der Kurs erstmal nach unten geht, aber dann sollte man das doch einigermaßen rational versuchen.
Jetzt hat ADVA in Q1 3-5% Marge prognostiziert und ist dann tatsächlich mit 4,7% am oberen Ende rausgekommen. Zusätzlich eines -wenn nicht- die höchste Q1 Marge der Historie. Jetzt hat ADVA für Q2 eine Prognose-Bandbreite von 5-8% gegeben, sprich in der Spitze 3 Prozentpunkte höher wie das Vorquartal und zusätzlich im Vergleich der letzten Jahre auch eines der höchsten Margen (Prognose für Q2/2016 war 1-4, für Q2/2015 3-6).
Und jetzt findest Du das Haar in der Suppe, dass man "plötzlich" eine Bandbreitenspanne von 3 Prozentpunkten angibt!!! Die Prognose für Q1 war eine absolute Ausnahme, die auch begründet wurde, ansonsten hat man in den letzten Jahren fast ausnahmslos mit einer Bandbreite von 3 Prozentpunkten prognosiziert!!!
Weiterhin vermutest Du, dass ADVA jetzt irgendwo weit unten in der Bandbreite rauskommen könnte. Das mag eventuell sogar passieren, aber es ist aus historischem Vergleich nicht zu vermuten, denn man ist in der jüngeren Vergangenheit fast immer im Bereich des oberen Randes gewesen. Wenn ADVA schon von Q1 auf Q2 einen solchen Sprung macht, dann sind sie auch verhältnismässig sicher, dass sie relative weit oben landen werden. Die Untergrenze muss aber trotzdem alle Eventualitäten beinhalten, denn man muss vermeiden, dass man event. eine Gewinnwarnung rausgeben muss, nur weil man nach unten zu optimistisch war.

Also hier mal eine Übersicht der letzten Quartale, dann kann sich jeder eine Meinung bilden, wo ADVA bei der Marge landen kann/wird:
Quartal / Prognose / tatsächliche Marge
Q1 2017 3-5 4,7

Text zur Anzeige gekürzt. Gesamten Beitrag anzeigen »

@long-term investor: crunchtime kann sich sicherlich selber für sich antworten, aber so negativ fand ich seinen Kommentar nicht (dass ich bei der höheren Spanne in der Margenguidance anderer Meinung bin, hatte ich ja schon geschrieben). Dass ADVA höchstwahrscheinlich eine 2Q Marge von mind. 6,5-7% berichten wird, wird wohl auch kaum jemand anzweifeln (danke für Deine o.a. Aufstellung); dies ist auch grob so erwartet worden (Durchschnitt Oddo & DB lag vorher bei ~6,2%).

Aber man muss objektiv auch anerkennen, dass das letzte Zahlenwerk teilweise enttäuscht hat, was nichts mit „absichtlich Haar in der Suppe finden wollen“ zu tun hat. Wenn die 2Q Umsatzerwartungen der Analysten bei 160 Mio (DB), 171 Mio (LBBW) und 176 Mio (Oddo) lagen und nun eine mittlere Guidance von 148 Mio kommt, dann reden wir von einem „Miss“ von 12-28 Mio nur für das eine Quartal, was bei mir auch ein wenig Befürchtungen für 3Q weckt. Da wurden Wachstumsunternehmen in der Vergangenheit schon ganz anders abgestraft wenn der Umsatz so daneben lag (mE in diesem Fall abgefedert durch die guten 1Q17 Zahlen und die generell positive Margenentwicklung). Vor allem war dies kein „beat & raise“ Quartal, was mE benötigt worden wäre, um einen weiteren sofortigen Kursanstieg nach fast 40% Performance in den vier Monaten zuvor zu rechtfertigen.
Das hat nichts mit dem Bejammern von Kursdellen zu tun und heißt nicht, dass man nicht „rational“ an die Sache herangeht.

Text zur Anzeige gekürzt. Gesamten Beitrag anzeigen »

hzenger, ich sehe ADVA ja auch weiterhin positiv, halte noch ADVA Aktien auch wenn ich kürzlich meine Position verringert habe. Die Margenentwicklung ist für mich auch das Kernelement der equity story und sehe ich sehr positiv.

Deine Begründung für einen möglichen EpS Beat hingegen habe ich nicht ganz verstanden. Oddo erwartet zB ein Umsatzwachstum von rund 14% - also deutlich über dem von Dir erwähnten 8% Gesamtmarktwachstum - und kommt so auf 0,67 EUR EpS für 2017. Sprich: hier wird ja schon von einem deutlichen Top Line Wachstum ausgegangen; wo kommt denn dann Deiner Meinung nach das "reichlich Potenzial für einen EPS-Beat" her? Noch mehr Umsatzwachstum als die 14% oder noch bessere Margen als momentan angenommen?

Auch teile ich Deine Einschätzung nicht ganz was Akquisitionen betrifft, da ich mir kaum eine Akquisition vorstellen kann, die sofort EpS accretive wäre. Somit wieder einige Quartale Belastung durch Einmal- und Integrationskosten. Zumal die net cash Position von ADVA keine großen Sprünge erlaubt, d.h. jede auch nur mittelgroße Akquisition benötigt eine Kapitalerhöhung, oder? Ob beides zusammen (Belastung/KE) dem Kurs wirklich helfen würde?

Text zur Anzeige gekürzt. Gesamten Beitrag anzeigen »

Ich schreibe es immer und immer wieder – Kleinanleger sind die Dümmsten wenn sie keine rechtzeitige Verlustbegrenzung oder Gewinnabsicherung in ihrem Depot vornehmen. Das gilt auch für die ADVA-Aktie. Das Unternehmen ist fundamental nach meiner Beurteilung sehr gut. Aber den Aktienkurs machen ja nicht alleine Gutgläubige sondern besonders andere Strategen wie LV, Großaktionäre, Fondmanager etc. die volumenmäßig auf den Kurs mehr Einfluss haben und auf immer tieferem Niveau die Aktien hin und herschieben. Der Kleinanleger kann seine Strategie nur über verstandene Charttechnik aus der Vergangenheit ableiten und entwickeln.

Nachdem ich den gestrigen Kursverlauf mit Spannung erwartet habe, hat der Kurs in etwa auf Schlussstand vom Vortag (28.04.17 = 10,09€) eröffnet. Schon in der ersten ¼ Stunde ist der Kurs widerstandslos über 9,91€ auf ca. 9,65€ zum Tagestief bei hohen Handelsumsätzen runtergelaufen und hat sich daraufhin kurzzeitig auf ca. 9,92€ erholt. Ich habe diese Situation genutzt und meine in den Vortagen erworbene stückzahlmäßig noch kleine ADVA- Position mit Verlust wieder glattgestellt.

Text zur Anzeige gekürzt. Gesamten Beitrag anzeigen »