Siemens Energy überrascht: Rekordaufträge und Cashflow-Explosion – was ist jetzt noch drin für die Aktie?

Siemens Energy hat am 11. Februar beeindruckende Ergebnisse für das erste Quartal 2026 präsentiert. Der Auftragseingang übertraf die Erwartungen deutlich und erreichte mit 17,6 Milliarden Euro einen Rekordwert. Das entspricht einer Steigerung von 22 Prozent im Vergleich zur Konsensprognose.

Der Auftragsbestand stieg auf 146 Milliarden Euro, was einem Anstieg von rund sechs Prozent gegenüber dem Vorquartal entspricht. Ein maßgeblicher Treiber war der Auftragseingang im Bereich Gas Services (GS), der mit etwa 8,8 Milliarden Euro 40 Prozent über den Erwartungen lag.

Insgesamt wurden im ersten Quartal 102 Turbinen im Wert von etwa 13 Gigawatt bestellt und 12 Gigawatt an neuen Reservierungen vorgenommen. Dadurch erhöhte sich die Zahl der ausstehenden Verpflichtungen auf 80. Die Margen im Auftragsbestand steigen, da die Preise in den Bereichen GS und Grid Technologies (GT) anziehen. Siemens Energy geht davon aus, dass die Nachfrage im Bereich GS, insbesondere von Rechenzentren und Versorgungsunternehmen, weiterhin stark bleiben wird.

Auf Grundlage dieser starken Ergebnisse erhöhen die Analysten der Berenberg Bank ihre mittelfristigen Margenschätzungen und gehen nun von einer Marge von 18 Prozent im Geschäftsjahr 2030 aus. Diese Anpassung beruht auf der Einschätzung, dass der gesicherte Auftragseingang zu signifikanten Gewinnen führen wird und die weiterhin steigenden Preise das Margenwachstum unterstützen.

Darüber hinaus führe die hohe Zahl an über den Erwartungen liegenden GS-Aufträgen zu einer stabileren Umsatzentwicklung und höheren Margen. Etwa ein Drittel des aktuellen Auftragsbestands von Siemens Energy ist servicebezogen, was die künftige Ertragskraft stärke.

Die freie Cashflow-Generierung (FCF) des Unternehmens überraschte positiv: Im ersten Quartal wurden 2,9 Milliarden Euro erzielt, was bereits fast 65 Prozent der gesamten FCF-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (zwischen vier und fünf Milliarden Euro) ausmacht.

Obwohl das Management warnt, dass es zu früh ist, um endgültige Schlussfolgerungen für das gesamte Jahr zu ziehen, gehen die Analysten von Berenberg davon aus, dass die günstigen Bedingungen bei den Aufträgen den Cashflow auch im weiteren Verlauf des Jahres stützen werden. Daher wurde die FCF-Schätzung für das Geschäftsjahr 2026 auf rund sechs Milliarden Euro angehoben.

Auf Basis einer Bewertung erhöhen die Berenberg-Analysten ihr Kursziel für die Siemens-Energy-Aktie auf 195 Euro und bekräftigen ihre Kaufempfehlung.

Autor: sbh-Redaktion/neb