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Europäische Verteidigungsaktien haben sich stark entwickelt, sind wohl jedoch noch nicht vollständig bewertet. Ben Leyland, Senior Fund Manager bei J O Hambro Capital Management, erklärt, dass die Marktpreise zwar die Verschiebung der Verteidigungsausgaben von unter zwei auf drei Prozent des BIP berücksichtigen, aber noch nicht das volle Potenzial widerspiegeln.
"Unsere Analyse zeigt, dass europäische Rüstungsunternehmen in den nächsten fünf bis zehn Jahren mit zweistelligem Wachstum rechnen können", so Leyland. Ein moderater Anstieg der Verteidigungsausgaben könnte ein Wachstum im niedrigen zweistelligen Bereich unterstützen.
Zusätzliche Chancen entstehen durch den Anstieg der Ausrüstungsintensität und die steigende "Buy-Europe"-Beschaffungspolitik, bei der die EU bis 2035 rund 60 Prozent der Ausrüstungsbudgets an europäische Anbieter vergeben möchte.
"Diese Entwicklungen schaffen Potenzial für nachhaltiges Wachstum im mittleren bis hohen Zehnerprozentbereich", erklärt Leyland. Verteidigungselektronik spielt dabei eine zunehmend zentrale Rolle, da langfristige Systeme wie C4ISR für Modernisierungen sorgen und breiter einsetzbar sind. Diese Systeme bieten mehr Resilienz als traditionelle Hardware wie Panzer oder Munition, die von kurzfristigen Konfliktdynamiken abhängen.
Unternehmen wie Thales profitieren von dieser Entwicklung. Leyland hebt hervor, dass sie das "Gehirn" moderner militärischer Fähigkeiten darstellen. Zudem haben deutsche Unternehmen wie Rheinmetall, Hensoldt und RENK ehrgeizige Wachstumsziele, was die Prognosen für den Sektor stützt. Rheinmetall (Rheinmetall Aktie) strebt ein Umsatzwachstum von 35 bis 40 Prozent an, während Hensoldt und RENK mit einer jährlichen Wachstumsrate von 15 bis 20 Prozent rechnen.
Trotz einer kurzen Pause nach einer Rallye im Jahr 2025 glaubt Leyland nicht, dass der Sektor überbewertet ist. Die Bewertungen spiegeln weiterhin das Potenzial und die Qualität der Chancen wider.
Aufgrund der soliden strukturellen Treiber und der zunehmenden "Buy-Europe"-Beschaffung bleibe die europäische Verteidigungsindustrie ein überzeugendes langfristiges Thema mit Potenzial für nachhaltiges Wachstum.
Autor: sbh-Redaktion/neb
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