Aroundtown Aktie

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/aroundtown-sa-announces-successful-e750-million-perpetual-notes-issuance-and-tender-offer-launch/89c65e42-0add-4e0e-aa8c-98ab79bc3d80_en 750 Mio EUR Perpetuls bei vierfacher Überzeichnung des Orderbuchs zu 5,125% emittiert... nochmal etwas günstiger als die letzte Emission zu 5,25%... der zwischenzeitlich gesehene Anstieg der Staatsanleiherenditen wird von der Zinsentwicklung bei AT1 konterkariert. Die neue Tender Offer zielt nun vor allem auf den Rückkauf der 600 Mio EUR Perpetuals mit 1,625% Coupon und Resettermin 15.07.2026.. Die Zinsdifferenz i.H.v. 3,5% schlägt bei 600 Mio EUR Anleihevolumen mit 21 Mio EUR jährlicher Mehrbelastung auf den FFO1 durch. Nach vollständiger Refinanzierung und Exit der letzten Niedrigzins Perpetuals aus der Nullzinsära werden die zukünftig nachhaltig erwartbaren Perpetualzinszahlungen endlich sichtbar. Ein wesentlicher Teil der wall of fear wird damit endlich verschwinden. Danach bleibt noch die Angst vor der Refinanzierung der in 2027 und 2028 fällig werdenden 1% Anleihen im Nominalwert von gut 3 MRD EUR, in deren Folge Aroundtowns Durchschnittszins von aktuell noch 2% auf ca 3,5% und somit binnen 2 Jahren um drastische 75% steigen wird. Um einen für den FFO1 kurzfristig verheerenden Anstieg der Finanzierungskosten um 75% binnen 2 Jahren zu verhindern, wird AT1 die Bruttofinanzverschuldung durch Einsatz eines Teils der verfügbaren Liquidität (aktuell ca 3 Mrd EUR) sowie weitere Immobilienverkäufe reduzieren. Bis 2028 erwartbare Mietsteigerungen i.H.v. ca 10% werden nur einen Teil des Zinsanstiegs kompensieren. Sollte Aroundtown sich das Ziel setzen, das aktuelle FFO1 Niveau i.H.v 280 Mio EUR p.a. über 2028 hinaus halten zu wollen, wird man die Bruttofinanzverschuldung bis Ende 2028 gegenüber dem aktuellen Stand nochmals um min 1/3 reduzieren müssen. Angesichts der positiven Immopreisentwicklung hielte ich einen solchen Entschuldungskraftakt für durchaus machbar. Allerdings müsste man die Immoverkäufe dann deutlich gegenüber dem aktuellen Stand intensivieren. Und es muss jedermann bewusst sein, dass die im NAV enthaltenen latenten Steuern im Verkaufsfall zu echten Steuerzahlungen führen, sprich der dem Unternehmen tatsächlich zufließende Verkaufserlös signifikant unter dem zu Marktwerten bilanzierten Buchwert der Immobilien liegt. Eben diese im Verkaufsfall zahlungswirksam werdende Steuerlast macht es für Immokonzerne so unattraktiv, sich mittels Verkäufen endlich beherzt zu entschulden. Wenn man indes die Bruttoverschuldung nicht signifikant senkt, wird der o.g. 75% Anstiegs des Durchschnittszinses spätestens 2028 voll auf den FFO1 durchschlagen. Insofern sollte man als Aktionär nicht überrascht sein, wenn AT1 in 2026 bis 2028 die Dividende nicht auf das von Analysten bisher prognostizierte 5-6% Niveau anhebt, um zwecks Tilgung der Niedrigzinsanleihen in 2028 möglichst viel Cash im Unternehmen zu halten. Solange das über 2028 hinaus nachhaltig erzielbare FFO1 Niveau nicht klar absehbar ist, dürfte die Aktie weiterhin keine Anstalten unternehmen, die riesige Kluft zwischen Kurs und NAV je Aktie zu verringern. Es gibt kurzfristig sicher weitaus renditeträchtigere Aktien. Ich lasse mich indes trotz Risiken für die kurzfristige FFO1 Entwicklung nicht entmutigen und bleibe langfristig investiert. Wichtig ist halt, sich der kurzfristig absehbaren FFO1 Risiken (siehe Perpetual Umschuldung) bewusst zu sein und nicht blauäugig nur auf steigende Mieten und Immowerte zu setzen, um dann enttäuscht festzustellen, dass die Cashflows dank signifikant steigender Durchschnittszinsen bis 2028 tatsächlich gesunken sind... 75% Zinsanstieg bei >50% FK Quote können mathematisch allein durch 10% Mietanstieg auf das Gesamtkapital nicht kompensiert werden. Es muss zusätzlich eine erhebliche Reduktion der Bruttoverschuldung her, um den FFO1 bis 2028 zumindest stabil halten zu können. Ende 2028 wird AT1 das Ende der Nullzinsära endlich vollständig verdaut haben. Im Interesse der Aktionäre, die nicht weitere 2 Jahre unter einer wall of Zinsangst leiden wollen kann ich AT1 nur ermutigen, die Refinanzierung der 2027 und 2028 fällig werdenden 1% Anleihen bereits in 2026 durch entsprechende Tender Offers möglichst vollständig abzuräumen, damit die Analysten ihre Schätzungen endlich an das aktuell geltende Zinsniveau anpassen können und nicht länger mit der Angst vor dem Zinsschock 2028 spielen... https://newsserviceweb.oslobors.no/search?issuer=503 1,65%

30% der Position in die deutlich rentablere Tochter Grand City Properties umgeschichtet. Hierhin habe ich bislang regelmäßig die aufgelaufenen Gewinne von Aroundtown (Einstand war um Schnitt ca. 1,20 Eur) eingebracht. Habe da jetzt ein Verhältnis von 20:80 erreicht, da ich mich mit der niedrigen Leerstandsquote der ausschließlichen Wohnimmobilien und mit dem (im Branchenvergleich) unglaublich hohen FreeCF (> 6% per 2026) deutlich wohler fühle. GCP ist nach Vonovia mittlerweile mit Abstand meine größte Immobilien Position.

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/aroundtown-sa-successfully-issues-e850-million-bond-and-launches-buyback-tender-to-optimize-its-debt-profile/bb91c744-49b4-455d-b9ad-ca58db21b30e_en Die mit steigenden Anleiherenditen einhergehende Zinsangst am Kapitalmarkt bescherte AT1, GCP und Vonovia heute einmal mehr 2% Tagesverlust. Die US Shorter wollen einfach nicht wahrhaben, dass am dt. Immobilienmarkt aktuell paradiesische Zustände für Bestandshalter herrschen und dass die Zinsen für AT1 binnen Jahresfrist dramatisch gefallen sind. 850 Mio EUR unbesichert für 5,25 Jahre zu 3,25%... Viele Staaten können sich aktuell nicht so günstig refinanzieren wie AT1... und dennoch will diese elende Zinsangst partout nicht aus dem Markt verschwinden.. Mit dem Rückkaufsangebot für Anleihen im Nominalwert von 1,6 MRD EUR zeigt AT1 dem Markt überdeutlich, dass die umherwabernden Zinsängste schlicht unbegründet sind...

Falsche Reihenfolge! Erst senkt die EZV am 12.09. um 25 Basispunkte und dann folgt die FED am 17.09. ebenfalls mit 25 Basispunkten. Angesichts schwachen Wirtschaftswachstums und signifikanten Deflationsdrucks durch stark gefallene Ölpreise, einen seit Jahresanfang um 15% aufgewerteten EUR und wegen des US Handelskriegs stark steigender Chinaimporte im EUR-Wirtschaftsraum wird die EZB m.E. am 12.09. auf jeden Fall einen weiteren Zinsschritt beschließen, ganz egal was auch immer die FED am 17.09. beschließen wird. Entgegen dem "Aufschrei" einiger Börsenberichterstatter über die "heißen" PPI-Juli-Daten wird die FED m.E. am 17.09. auf jeden Fall um 25 Basispunkte senken, weil ein durch einmalige Zollbasiseffekte verursachter Inflationsanstieg politisch und eben gerade nicht durch übermäßigen US Konsum verursacht wurde und sicher kein Auftrag an die FED darstellt, mit noch strikterer Geldpolitik die USA in die Rezession zu schießen! Die US-Zölle werden einmalig eingepreist und schon im nächsten Monat dürfte dieser Basiseffekt MoM wegfallen. YoY wird es natürlich 12 Monate brauchen, bis der einmalige Zoll-Basiseffekt wieder aus den US Inflationsdaten verschwindet. Das Preisniveau selbst wird logischerweise dank des Anstiegs der Zollsätze dauerhaft erhöht bleiben. Ich frage mich allerdings, warum sich die Finanzpresse darüber so echauffiert und partout nicht kapieren will, dass wir in Europa sogar flächendeckend einen Preisaufschlag namens Umsatzsteuer haben, der in den USA nicht existiert. Während die Einfuhrzölle vornehmlich Importware verteuern wird in Deutschland mal eben auf sämtliche in- und ausländische Produkte 19% USt aufgeschlagen. Damit stehen die US Verbraucher nach dem "Zollschock" immer noch deutlich besser da als deutsche Verbraucher, bei denen zusätzlich zu Einfuhrzöllen auch noch Umsatzsteuer on top kommt. Man mag bedauern, dass die Zeiten im Vergleich zu Dtl. ultraniedriger Preise etwa für Handys und sonstige Elektronik im US Markt vorbei sind, sollte aber vielleicht auch mal einen kleinen Gedanken an die überfällige Bekämpfung der grassierenden US Staatsverschuldung verschwenden, die langfristig zu Währungsstabilität und sinkenden US Leitzinsen beitragen wird. Während in Deutschland die Umsatzsteuer längst die Ertragsteuern (ESt, GewSt, KSt) als mit Abstand aufkommenstärkste Staatseinnahme ersetzt hat, wurde der US Haushalt bisher vorwiegend durch Ertragsteuern finanziert. Die drastische Anhebung der Einfuhrzölle führt faktisch zur Einführung einer Umsatzsteuer light in USA. Wäre toll, wenn die Börse das endlich zur Kenntnis nähme und das Geifern über einen einmaligen zollbedingten Inflationsschock einstellt! Das m.E. viel größere weil stetig wiederkehrende Inflationsproblem in den Vereinigten Staaten ist die im Vergleich zu Europa niedrige Wettbewerbsintensität, die es insbesondere den börsennotierten Giganten erlaubt, ihre Preise Quartal für Quartal beinahe beliebig nach oben anzupassen und die Gewinnmargen auf Kosten der US Verbraucher immer weiter zu steigern. Woher kommt wohl die verglichen mit EU-Firmen unfassbar hohe Profitabilität der US Konzerne? Ganz bestimmt nicht von geringeren Vorstandsvergütungen... es sind die unfassbar hohen Gewinnmargen im US Markt, die die US Inflation immer weiter anheizen... Die überbordende Regulierung aus Brüssel hat definitiv nicht nur Nachteile für Verbraucher... Unternehmen mit teilweise marktbeherrschender Stellung wie die Dt. Telekom können ein Lied davon singen, wie wirksam Gewinnmargen in Dtl. und Europa durch staatliche Wettbewerbskontrolle reguliert werden...

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2025-05/65317956-eqs-news-aroundtown-sa-proactively-manages-debt-maturity-schedule-through-successful-euro-750-million-bond-issuance-and-launch-of-buy-back-tender-for-bon-023.htm# Binnen Jahresfrist sinkt der Anleihezins von 4,8% auf 3,5%. Nicht zuletzt auch die dreifache Überzeichnung der Anleihe zeichnet ein sehr positives Bild von Aroundtowns Bonität. Dass S&P Aroundtowns Bonität unmittelbar im Vorfeld der Anleiheemission von BBB+ auf BBB gesenkt hat, hat der Marktnachfrage nach Aroundtowns Anleihen erkennbar nicht geschadet. Der Anleihezins von nur noch 3,5% sagt eigentlich alles über die Einschätzung der Solidität des Geschäftsmodells. Ein Trauerspiel bleibt indes die Kursentwicklung. Die Anleger sind offensichtlich nicht bereit, ihr extrem kurzfristig orientiertes Charttrading aufzugeben. Die heutige Nachricht ist betriebswirtschaftlich glasklar positiv. Eine Zinssenkung um 130 Basispunkte binnen Jahresfrist ist schlicht phantastisch und wird die FFO-Entwicklung nachhaltig positiv beeinflussen. Die Charttrader wollen indes offenbar unbedingt noch einmal zur SMA38 und SMA50 bei 2,51 bis 2,53 € und ignorieren alles gnadenlos, was dem kurzfristigen Erreichen ihrer Zielzone im Wege steht. Anders kann man diese gnadenlose Ignoranz gegenüber positiven Fundamentaldaten kaum interpretieren. Funktioniert freilich nur, weil unverändert kaum Kaufinteresse langfristig orientierter Anleger besteht. Vermutlich kommen demnächst wieder Analysten mit "sell in may" um die Ecke... Was besseres als die ewige Wiederholung ihrer Glaubenssätze und Mantras fällt denen nicht ein. Fundamentalanalyse ist vielen zu anstrengend...

Eine Dividendenzahlung für 2024 ist mit der nun feststehenden Ratingänderung m.E. endgültig vom Tisch, sowohl bei Aroundtown als auch bei GCP. Für institutionelle Investoren dürfte das bereits heute glasklar sein. Viele Zocker hingegen dürften das wieder einmal erst im Kurs verarbeiten, wenn Aroundtown und GCP die Dividendenabsage für 2024 verkünden. Falls unverhofft doch eine Minidividende gezahlt würde, käme vermutlich ein Freudenhüpfer. Für langfristig orientierte Anleger dürften hingegen die morgen verkündeten April Inflationsdaten ungleich relevanter sein. Ich gehe davon aus, dass der Ölpreis- und US Dollarcrash die deutsche Inflation im April auf oder unter 2% gedrückt haben und mithin weitaus stärker als von Analysten erwartet. Das EZB Inflationsziel von 2% dürfte im April auch EU-weit erreicht worden sein. Für Aroundtown bedeutet das die Aussicht auf sinkende Anleiherenditen und mithin einen Ausgleich bzw. eine Überkompensation der durch die Ratingsenkung verursachten Mehrkosten.

https://www.mynewsdesk.com/de/aroundtown

Es zeigt sich nun, dass auch dieses Forum offenbar überwiegend von Kurzfristzockern genutzt wird. Seit die Zockerkarawane sich verabschiedet hat und die Tagesumsätze wieder auf ein sehr bescheidenes Niveau gestutzt sind, ist dieses Forum tot :-( Wer ist noch da? Nutzt ihr den Abverkauf der US-Zins-Shortidioten hier ebenfalls zum Aufstocken? Ich hätte gern mal gewusst, wer heute in die Xetra-Schlussauktion auf Tagestief hinein seine Aktien geworfen hat und warum? Insgesamt wurden mehr als 1,2 Mio Aktien auf Tagestief und in unmittelbarer Nähe zur steigenden SMA200 (2,50€) geschmissen. Ich begreife diese ganze kurzfristige Denke einfach nicht mehr. Immobilieninvestments sind Anlagen mit einem Zeithorizont mehrerer Jahre bis Jahrzehnte. Dass bei Immoaktien hingegen offenbar nur noch Charttrader, Algos und sonstige Kurzfristzocker zu regieren scheinen, ist eine Farce! Die heutige Aussage von EZB-Direktorin Isabel Schnabel, man solle eine Diskussion über das Ende der Zinssenkungsphase beginnen, wurde von einigen Daytradern offensichtlich als frisches Verkaufssignal interpretiert bzw. als Grundlage neuer Shortinvestments genutzt. Die Aussage von Frau Schnabel ist eine SELBSTVERSTÄNDLICHKEIT für eine strategisch handelnde EZB! Mit keiner Silbe wurden die für die nächsten Zinssitzungen erwarteten Leitzinssenkungen in Frage gestellt. Es geht vielmehr um die Frage, wo das neutrale Leitzinsniveau liegt und wie die EZB auf eine drastische Erhöhung schuldenfinanzierter Rüstungsprogramme der Eurostaaten reagieren sollte. Immobilienpreise und Mieten würden von einem groß angelegten europäischen Konjunkturprogramm mit Sicherheit stark profitieren, zumal der Wohnungsbau in Deutschland auf absehbare Zeit weiterhin am Boden liegen dürfte, erst recht, wenn die EZB die Leitzinssenkungen nicht im bisher erwarteten Umfang und Tempo fortsetzen sollte. Zinsen sind KOSTEN und mithin wirken ausbleibende Zinssenkungen gleich in doppelter Hinsicht mietsteigernd. Zum einen müssen Vermieter Zinskosten über die Miete refinanzieren, zum anderen führt der durch fehlende Bautätigkeit immer weiter angeheizte Wohnungsmangel zu immer stärker steigenden Bestandsmieten. Mit dem aktuellen Zinsniveau können Aroundtown und Co. m.E. bereits bestens leben! Jährliche Mieterhöhungen und Immowertsteigerungen von ca. 3% p.a. bescheren den börsennotierten Immo-AGs ab 2025 - trotz durch Auslaufen von Anleihen aus der Nullzinsära weiter steigender Finanzierungskosten - signifikant steigende Gewinne. Selbst wenn sich bei Aroundtown und Co die jährlichen Zinskosten von bisher ca 2% auf 4% verdoppeln würden, würden mit 3% p.a. steigende Mieten und Immopreise die Kostensteigerung deutlich überkompensieren. Während die Zinserhöhung nur auf den fremdfinanzierten Teil des Portfolios (ca. 50%) wirkt, wirken sich Wertsteigerungen auf das gesamte Portfolio aus. 3% x 100 >> 2% x 50!!! Ich frage mich schon, wieso der Markt diesen Fakt so beharrlich ignoriert und immer wieder auf eine "Gefährdung" der FFO-Entwicklung durch steigende Zinsen hinweist, die durch steigende Mieten und Immobilienpreise enorm verbesserten Entschuldungsoptionen durch hochprofitable Teilverkäufe indes außer Acht lässt. Aroundtown hat in den letzten Jahren immer wieder bewiesen, jährliche Einnahmen aus Immoverkäufen in Höhe von 0,5 bis 1 MRD EUR problem- und geräuschlos erzielen zu können. Warum also wollen einige unverändert superbärische Analysten einfach nicht zur Kenntnis nehmen, dass jeder Vergleich mit der US Gewerbeimmo-Krise in die Irre führt, weil es in Deutschland im Gegensatz zur USA NIEMALS eine Gewerbe-Immobilienpreisblase gab und insbesondere im AT1-Portfolio auch keine unüblich hohen Leerstände existieren. Im Gegenteil kann AT1 fast täglich neue Vermietungserfolge vermelden! Resonanz hierzu seitens der Marktteilnehmer = NULL!!! M.E. ist es vielen Marktteilnehmern völlig egal, ob AT1 ein Topunternehmen ist. Wenn sie die Kurse manipulieren können, tun sie es und verdienen damit Geld. Dass der Markt am Tag der Q4-Berichterstattung dann wieder erstaunt feststellt, dass Zahlen und Ausblick top sind, interessiert Shorties / Charttrader heute überhaupt nicht. Ende März ist für sie noch Welten entfernt. Deren Blick richtet sich stets nur auf den nächsten Handelstag. Fundamental betrachtet erhöht sich der innere Wert des Unternehmens dank stetiger Miet- und Immowertsteigerungen aktuell Tag für Tag um mindestens 1 Mio €. Der Kurs müsste bei ca. 1 MRD ausstehender Aktien demnach täglich um ca. 0,01 Cent steigen, um die reale Substanzwertentwicklung zu reflektieren. Dass der Chart alles andere als eine stetige Wertentwicklung des Unternehmens signalisiert, zeigt m.E. das ganze Problem extrem kurzfristig orientierter Aktionäre eines auf Langfristigkeit angelegten Geschäftsmodells. Ich bin von den langfristigen Aussichten überzeugt und kaufe bei Kursen um / unter 2,60 € weiter zu.

Wenn ich mir die News zu Aroundtown auf den einschlägigen Websites anschaue geht es immer um Kapitalerhöhung, die Ausgabe neuer Anleihen usw. Die Nachfrage scheint ja groß zu sein was Hoffnung macht. Bin aber erstmal an der Seitenlinie, denke hier ist das Spiel für große Investoren interessanter als für uns Kleinanleger.

Schulden wachsen weiter. Der Kurs sackt morgen weiter ab.

Bewertung super, Aussicht mindestens stabil. Gibt's bis auf die Kapitalerhöhung weitere Gründe warum der Kurs so tief ist?