13:03 22.03.06
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" stufen die Aktie von TUI (ISIN DE000TUAG000/ WKN TUAG00) unverändert mit "akkumulieren" ein.
Die TUI AG habe für das abgelaufene Geschäftsjahr 2005 einen Ergebnisrückgang hinnehmen müssen.
Wie Europas führender Reise- und Touristikkonzern heute mitgeteilt habe, habe sich der Konzernumsatz der Sparten auf 19,6 Mrd. Euro belaufen, was einem Anstieg von 8,7% gegenüber dem Vorjahr entspreche. Die Kerngeschäfte Touristik und Schifffahrt hätten an die positive Entwicklung des Vorjahres angeknüpft.
Das Ergebnis der Sparten (EBITA) habe bei 849 Mio. Euro und damit unter dem Niveau des Vorjahres (912 Mio. Euro) gelegen, da höhere Aufwendungen im Zentralbereich angefallen seien und die zur Veräußerung anstehenden einzustellenden Bereiche geringere Gewinne ausgewiesen hätten. Auf EBTA-Basis habe das Ergebnis der Sparten 633 Mio. Euro betragen (Vorjahr: 680 Mio. Euro). Bereinigt um ungewöhnliche Aufwendungen und Erträge aus den Desinvestitionen habe sich das Ergebnis auf 486 Mio. Euro belaufen (EBTA bereinigt), nach 532 Mio. Euro im Vorjahr. Die Nettoverschuldung des Konzerns zum 31.12.2005 habe 3,8 Mrd. Euro betragen (Vorjahr: 3,3 Mrd. Euro). Die Entwicklung sei wesentlich geprägt gewesen durch den Erwerb von CP Ships.
TUI halte an den mittelfristigen Ertragszielen in der Touristik fest. In 2006 solle eine weitere Verbesserung der Ergebnisse erreicht werden. Der Konzernumsatz werde auf der Basis der höheren Umsatzerwartungen in der Touristik und der Schifffahrt steigen, insgesamt könne er rund 22 Mrd. Euro erreichen. Die Nettoverschuldung werde in 2006 wieder signifikant sinken, insbesondere durch die Erlöse aus den Desinvestitionen der Geschäftsreiseaktivitäten und des US-Stahlhandelgeschäfts.
Das bereinigte EBTA-Ergebnis habe mit 486 Mio. Euro deutlich unter der Markterwartung von rund 527 Mio. Euro gelegen. Auch die Touristiksparte habe mit einem Gewinn vor Steuern und Abschreibungen in Höhe von 360 Mio. Euro die Analystenprognose von 397 Mio. Euro nicht erreicht. Vor diesem Hintergrund notiere der Titel derzeit mit einem Minus von über 3% am DAX-Ende.
Positive Buchungszahlen, weitere Kostensenkungsmaßnahmen und die volle Konsolidierung von CP Ships sollten sich im laufenden Geschäftsjahr positiv auf der Ertragsseite niederschlagen. Auch der zu erwartende Abbau der Nettoverschuldung auf rund 3 Mrd. Euro dürfte zu dieser Entwicklung beitragen. Ein potenzieller Risikofaktor bleibe die Vogelgrippe.
Bei einem aktuellen Kurs von 16,83 Euro erscheine der Wert mit einem KGV 2007e von knapp 8 und einer Dividendenrendite von rund 5% unverändert attraktiv bewertet. Der heutige Kursabschlag stelle eine interessante Einstiegsgelegenheit dar.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" bestätigen ihr "akkumulieren"-Rating für die TUI-Aktie.
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Semi