▶ TTT - Montag, 19.05.2008

Nach dem eindrucksvollen Ausbruch nach oben, den die Mehrheit der Börsianer schon seit Tagen erwartet hatte, sind die Kassandras (vorläufig) verstummt, sind die Optimisten nicht nur an der Chart-Front wieder auffallend mutiger: Ein weiterer Anstieg über 7.200 hinaus gilt so gut wie sicher. Und dann sehen wir weiter. Ja, so kann es kommen – aber die Risiken sind nicht vom Tisch, auch wenn von allen Seiten getönt wird, das Schlimmste der Finanzkrise sei überstanden, überhaupt verliere die Krise an Gewicht für die Märkte. Und dann die überraschend gute Konjunktur und die mehrheitlich positiven Quartalsberichte:

-  Ja, vor allem die deutschen Wachstumszahlen sind spektakulär gut gewesen (und belegen einmal mehr die niedrige Qualität volkswirtschaftlicher Prognosen). Aber das Quartal ist Vergangenheit. Und die Börse blickt nach vorn. Es drohen mehr oder weniger deutlich schlechtere Zahlen.

- Wenn es in den zurückliegenden Jahren des Aufschwungs stimmte, dass die Kurse deutsche Großunternehmen unter der heimischen Wachstumsschwäche deshalb nicht litten, weil sie aufgrund ihrer internationalen Position mehr vom stärkeren Wachstum der Weltwirtschaft profitierten, dann sollte dies jetzt, in der umgekehrten Ausgangslage, auch umgekehrt gelten:  Verliert die Weltkonjunktur spürbar an Schwung (USA), während das deutsche Wachstum relativ robust bleibt, dann müsste der Dax den kühlen Wind spüren.

- Es kann auf Dauer nicht sein, dass Dax und Öl parallel steigen. Überhaupt: Die Rohstoffpreise sind längst in eine Konjunktur relevante Höhe vorgestoßen. Die Energiepreise können die Stimmung in der Wirtschaft und an den Börsen nachhaltig beeinträchtigen (Inflations-/Zinsfolgen!).

Der vergangene Freitag war, so glaube ich, noch nicht aussagekräftig genug (Fälligkeitstermin Terminmarkt). Sollte der Zug jetzt aber weiter fahren, wäre dem Markt noch einiges zuzutrauen. Ich traue der Börse nach wie vor nicht und empfehle, auch die Börsenumsätze im Auge zu behalten. Aber: Weiter steigende Kurse bei steigenden Umsätzen wären ein Kaufsignal 

Herzliche Grüße,
Ihr Hermann Kutzer

PS.: Wie wär’s, liebe Zocker, mit einer Spekulation auf sinkende Ölpreise im nächsten Halbjahr?