www.finanzen.net/index/mdax/marktkapitalisierung
Man muss sich wohl mit dieser Rangliste begnügen und die Umrechnung auf den für die Reihung der Dt. Börse maßgeblichen Streubesitz selbst erledigen.
Man kann das aber auch einfach sein lassen und abwarten. Für die nachhaltige Kursentwicklung von TV wird die Indexzugehörigkeit vermutlich null Einfluss haben. Im Gegenteil spült dieses gefühlt seit zwei Jahren ständig über der Aktie schwebende Fallbeil eines MDAX Abstiegs noch Wasser auf die Mühlen der Shorties...
Bestes Beispiel ist doch die Kursentwicklung von Evotec, die in den letzten 12 Monaten bereits einen Ab- und Wiederaufstieg hinter sich hat und beim besten Willen keinen positiven Schub durch die erneute MDAX Zugehörigkeit erfuhr, weil die fundamentale Unternehmensentwicklung bei Lichte betrachtet einfach erbärmlich schlecht war.
Wenn TV zukünftig auch nur näherungsweise die Performance des SDAX an den Tag legte, wären wir hier aller Sorgen ledig...
Die Underperformance der letzten vier Jahre ist einfach nur miserabel und seit der Ankündigung der 1E Übernahme hat der Abwärtsstrudel leider auch noch zugenommen.
Beständig unter den Abschreibungen liegende Investitionen pushen zwar den FCF kurzfristig über das EPS... sind aber langfristig ein Alarmzeichen für die Notwendigkeit externen Wachstums... und dann kommt halt aus dem Nichts eine teure Übernahme...
und der Witz ist, im Forum wird weiterhin der über dem EPS liegende FCF in den höchsten Tönen gelobt, als habe man nichts gelernt...
dabei ist es betriebswirtschaftlich doch glasklar so, dass man langfristig mit einen nachhaltigen FCF kalkulieren muss... und da müssen Investitionen zwingend über den Abschreibungeb liegen, wenn ich nachhaltiges Wachstum finanzieren möchte... legen wir also vernünftigerweise die 720 Mio USD Kaufpreiszahlung auf 3 bis 5 Jahre FCF um, sieht das Geschäftsmodell plötzlich nicht mehr so cashflowstark aus wie aus der rosaroten Brille einzelner, die eine 1E Übernahme als singuläres Ereignis, als "Ausrutscher" oder einmalige Investition zur Wachstumsstärkung interpretieren wollen...
wenn TV sein Geschäftsmodell nicht KI konform auf nachhaltiges Wachstum ausgerichtet bekommt und die Investitionsquote dementsprechend nicht nachhaltig über das Niveau der Abschreibungen steigert, ist es nur eine Frage der Zeit, wann die nächste teure Übernahme vor der Tür steht, mit der Folge dass man sich erneut verschulden oder die Anteilseigner via Kapitalerhöhung zur Kasse bitten muss zwecks Wachstumsfinanzierung...
für mich interessant, dass die Amis Multimilliardeninvestitionen bei Meta und Co in KI Chips, Rechenzentren etc kursmäßig sogar noch feiern, während bei dt. Unternehmen gleich welcher Branche Investitionen beinahe naturgesetzmäßig zum Abverkauf genutzt werden...
Fazit: achtet dringend auf die Nachhaltigkeit der Investitionsquote bei der Beurteilung des nachhaltigen FCF oder ihr lauft Gefahr, dass ein vermeintliches CF Monster wie TV stetig unterlassene Wachstumsinvestitionen durch externe Zukäufe ausgleichen muss!
Dauerhaft unter den Abschreibungen liegende Investitionen sind mit der Annahme einer unendlichen Laufzeit des Geschäftsmodells mathematisch unvereinbar!
Zurück
