Quo Vadis Dax 2012 - Krise ohne Ende?

China ist ein aufgeblähtes Luftschloss, sagt Pedro de Noronha vom Londoner Hedgefonds Noster Capital. Wie er rechnen viele Geldmanager in Europa mit dem wirtschaftlichen Absturz Chinas.

Ein neues Notsignal erreichte die Finanzbranche am Dienstag, als China für das vierte Quartal die niedrigste Wachstumsrate seit zweieinhalb Jahren vermelden musste. "Wir sind ziemlich skeptisch und besorgt", erklärt Noronha. Längst wetten Hedgefonds wie seine Firma Noster Capital auf eine Bruchlandung der chinesischen Wirtschaft.

Sie setzen darauf, dass eine dramatische Abkühlung der chinesischen Konjunktur in diesem Jahr brutal einschlagen wird - auf den Aktien- und Rohstoffmärkten, bei den Unternehmen und der Wirtschaft insgesamt. Um von einem solchen Absturz Chinas profitieren zu können, bedienen sich die Hedgefonds einer Reihe von Möglichkeiten.

So leihen sie sich am Aktien- oder Devisenmarkt Wertpapiere und verkaufen diese in der Hoffnung, sich später wieder billiger eindecken zu können. Auch schlagen sie bei Kreditversicherungen für Unternehmen zu, die nach China exportieren. Oder aber sie gehen die Rohstoffaktien in anderen Ländern an, die von der Nachfrage Chinas abhängig sind.

"Dies wird ein schwieriges Jahr für die Rohstoffe in den BRICs", sagt Victor Pina vom ebenfalls in London ansässigen Hedgefonds Javelin Capital mit Blick auf die aufstrebenden Schwellenländer Brasilien, Russland, Indien und China. Er glaubt, dass sich die Konjunktur in China empfindlich abkühlt: Höchstens acht Prozent Wachstum seien jetzt noch drin. Auch eine dramatischere Entwicklung hinab auf sieben Prozent sei denkbar.

Jonglieren mit Rohstoffpapieren