Neue Bilanzregeln dürften Gewinne bei Nemax-50-Unternehmen stärken
Frankfurt (vwd) - Veränderte Rechnungslegungsvorschriften werden sich bei einigen Nemax-50-Unternehmen ab 2002 voraussichtlich positiv auf den Bilanzgewinn auswirken. Denn vom 1. Januar 2002 an müssen Unternehmen, die nach US-GAAP bilanzieren, im Rahmen von Akquisitionen erworbenen Goodwill nicht mehr linear abschreiben. Stattdessen wird fallweise außerplanmäßig auf Basis einer Werthaltigkeitsprüfung abgeschrieben. Analysten haben nun untersucht, wie sich das auf die Unternehmen auswirkt.
So schätzen die Experten von Concord Effekten, dass die Unternehmen des Nemax-50 in den folgenden zwei Jahren um jeweils knapp ein Viertel günstiger bewertet erscheinen als nach herkömmlicher Bilanzierung. Denn die Kurs/Gewinn-Verhältnisse (KGV) sollten 2002 und 2003 durchschnittlich je 24 Prozent niedriger liegen als dies mit linearen Goodwill-Abschreibungen der Fall wäre.
Der angesammelte Goodwill aller Nemax-50-Unternehmen beläuft sich Concord zufolge auf fast 20 Prozent ihres Marktwerts. Dies entspricht einem Betrag von rund acht Mrd EUR. Die entsprechenden Abschreibungen dürften 2001 rund zwei Mrd EUR erreichen. Damit seien rund 50 Prozent des kumulierten Nettoverlusts im Nemax-50 von fast vier Mrd EUR auf Goodwillabschreibungen zurückzuführen.
Vor allem der Technologiesektor werde von dem Bewertungseffekt profitieren, meint Concord. Denn in diesem Bereich reduzierten wegfallende Gooodwillabschreibungen das KGV am stärksten. Gleichzeitig weise die Branche eine gute Gewinnbasis auf, womit das Risiko außerplanmäßiger Abschreibungen ein akzeptables Niveau erreiche. Ähnliches gelte auch für Medienwerte und Teile des Finanzdienstleistungssektors. Dagegen sei die Internet- und Telekommunikationsbranche trotz ihres relativ hohen Goodwills wegen der schwachen Ergebnisbasis zu meiden.
vwd/18.12.2001/cg/akr/tw/mim
18. Dezember 2001, 12:48
Frankfurt (vwd) - Veränderte Rechnungslegungsvorschriften werden sich bei einigen Nemax-50-Unternehmen ab 2002 voraussichtlich positiv auf den Bilanzgewinn auswirken. Denn vom 1. Januar 2002 an müssen Unternehmen, die nach US-GAAP bilanzieren, im Rahmen von Akquisitionen erworbenen Goodwill nicht mehr linear abschreiben. Stattdessen wird fallweise außerplanmäßig auf Basis einer Werthaltigkeitsprüfung abgeschrieben. Analysten haben nun untersucht, wie sich das auf die Unternehmen auswirkt.
So schätzen die Experten von Concord Effekten, dass die Unternehmen des Nemax-50 in den folgenden zwei Jahren um jeweils knapp ein Viertel günstiger bewertet erscheinen als nach herkömmlicher Bilanzierung. Denn die Kurs/Gewinn-Verhältnisse (KGV) sollten 2002 und 2003 durchschnittlich je 24 Prozent niedriger liegen als dies mit linearen Goodwill-Abschreibungen der Fall wäre.
Der angesammelte Goodwill aller Nemax-50-Unternehmen beläuft sich Concord zufolge auf fast 20 Prozent ihres Marktwerts. Dies entspricht einem Betrag von rund acht Mrd EUR. Die entsprechenden Abschreibungen dürften 2001 rund zwei Mrd EUR erreichen. Damit seien rund 50 Prozent des kumulierten Nettoverlusts im Nemax-50 von fast vier Mrd EUR auf Goodwillabschreibungen zurückzuführen.
Vor allem der Technologiesektor werde von dem Bewertungseffekt profitieren, meint Concord. Denn in diesem Bereich reduzierten wegfallende Gooodwillabschreibungen das KGV am stärksten. Gleichzeitig weise die Branche eine gute Gewinnbasis auf, womit das Risiko außerplanmäßiger Abschreibungen ein akzeptables Niveau erreiche. Ähnliches gelte auch für Medienwerte und Teile des Finanzdienstleistungssektors. Dagegen sei die Internet- und Telekommunikationsbranche trotz ihres relativ hohen Goodwills wegen der schwachen Ergebnisbasis zu meiden.
vwd/18.12.2001/cg/akr/tw/mim
18. Dezember 2001, 12:48
