Morphosys - outperfomer im TecDax

BiotechnologieMorphosys-Aktie eine Perle im TecDax01. November 2004 Wer vor Jahresfrist damit begonnen hat, etwa mit einem börsengehandelten Indexfonds auf den TecDax zu setzen, hat wenig Freude an seiner Anlage. Gut neun Prozent hat der technologielastige Nachfolger des Neuen Markts seit Anfang November 2003 verloren. Doch sieht es nicht durch die Bank weg trübe aus im TecDax. Vor allem zwei Biotech-Titel zählen zu den (wenigen) Gewinnern: GPC Biotech haben um knapp 20 Prozent zugelegt - und die Aktie von Morphosys sogar um mehr als das Zehnfache: Ein Plus von 211 Prozent steht bei ihr zu Buche. Seit Jahresbeginn ist ein Kursgewinn von 165,5 Prozent aufgelaufen. Damit ist dieses Papier einsame Spitze im TecDax.Der Titel des Münchener Unternehmens ist seit Monaten eine Wette auf die Ertragswende. Sabine Eberhardt, Analystin von Merck Finck & Co., hat schon Ende April nach dem gemeldeten Umsatzplus von 14 Prozent und einem Nettoergebnis von 466.000 Euro im ersten Quartal gemeint, die Ertragswende werde spätestens 2005 gelingen. Vielleicht wird dies auch schon in diesem Jahr der Fall sein, meinte sie im Mai. Zuvor hatte Morphosys mit dem schweizerischen Pharmakonzern Novartis eine millionenschwere Kooperation bei der Antikörperforschung geschlossen.Nach neuen Aussagen der Unternehmensspitze ist Eberhardt einen Tick zu zuversichtlich gewesen, doch ihre grundsätzliche Aussage ist nun in einem Interview der „Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung” (FAS) bestätigt worden: Das Biotechnologieunternehmen Morphosys hat bekräftigt, im nächsten Jahr profitabel zu werden. Davon dürfte die Aktie zu Wochenbeginn und danach profitieren. Vorbörslich ist sie leicht höher gehandelt worden, nachdem sie am Freitag mit einem Abschlag von 3,28 Prozent bei 30,40 Euro aus dem Handel gegangen war.Erste Produkte könnten 2009 marktreif sein„Wir bleiben dabei: Dieses Jahr bringt noch einen kleinen Verlust", sagte Vorstandschef Simon Moroney der FAS. Auf die Frage nach dem nächsten Jahr antwortete Moroney, dann „steigern wir den Umsatz um mindestens 15 Prozent, legen ein positives Ergebnis vor und schließen die Entwicklung zur Profitabilität ab.” In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres erzielte Morphosys einen Überschuß von 1,3 Millionen Euro.In fünf Jahren könnten erste Produkte marktreif sein, ergänzte Moroney. Pharmakonzerne wie Pfizer entwickelten kein Produkt, das nicht mindestens 500 Millionen Dollar pro Jahr verspreche. „Unsere Tantieme daran liegt im mittleren einstelligen Prozentbereich.” Auf die Frage, wann dieses Geld fließe, antwortete Moroney: „Wir haben 28 Programme in aktiven Partnerschaften - so viele wie nie zuvor. Das schnellste könnte ein Antikörper sein, den wir mit GPC Biotech entwickeln.” Wenn alles gut gehe, könnte er 2009 auf dem Markt sein. „Weitere zwei Produkte können 2005 in die Klinik kommen.”Morphosys entwickelt und wendet Technologien zur Herstellung synthetischer Antikörper für die Medikamentenforschung an. Die Option zu eigenen Produkten bestehe, sagte Moroney weiter FAS. „Wir gehen den Weg aber mit Partnern. Für kleine Unternehmen ist es fast unmöglich, im Alleingang Produkte bis zur Marktreife zu entwickeln.”Morphosys arbeitet inzwischen „cash-neutral”Nach eigenen Angaben hat Morphosys rund 31,8 Millionen Euro in der Kasse - das ist knapp ein Fünftel der Marktkapitalisierung. Die Frage, wie lange das Geld noch reiche, stelle sich indes nicht mehr. Denn das Unternehmen arbeite „cash-neutral”, erwirtschaftet also seine Kosten selbst. Das Neunmonatsergebnis zeigt, daß Morphosys auf dem richtigen Weg ist. Die Ertragswende wäre ein Meilenstein für ein deutsches Biotechnologie-Unternehmen, denn in der Branche wird gemeinhin auch und gerade wegen der langen Entwicklungszeit und des beträchtlichen Risikos des Scheiterns noch Geld verbrannt, zum Beispiel bei GPC.Dabei hat Morphosys noch mehr Geld auf dem Konto, als das Unternehmen nach eigener Planung zum Jahresende eingenommen haben wird. Nach der angehobenen Umsatzprognose rechnet es mit Erlösen von 22 Millionen Euro. Damit ist die Aktie sicherlich kein Schnäppchen. Morphosys steht aber, gemessen am Geldverbrauch - fundamental besser da als GPC. Und das Kursbild hat sich seit dem Dezember 2002 unter dem Strich zunehmend aufgehellt. Seinerzeit war die Aktie mit 4,69 Euro auf ihrem Tiefpunkt. Seitdem hat sie fast 547 Prozent gewonnen. Sie hat im Zuge dessen ihren langfristigen Abwärtstrend längst hinter sich gelassen und strebt grundsätzlich weiter aufwärts. Um sich aus technischer Sicht weiteres Kurspotential zu erschließen, müßte die Hürden bei 31,70 Euro (ein Zwischenhoch aus dem Mai 2002) und das bisherige Jahreshoch bei 32,50 Euro nehmen. Angesichts der Geschäftsentwicklung dürfte die Wette auf die Ertragswende aufgehen und die Aktie gute Chancen haben, ihre Rolle als Perle im TecDax weiter zu spielen.Artikel-Service DruckenVersendenvar iNum = 10000 + Math.floor(Math.random() * 990000);document.write("");Zum Thema Morphosys-Aktie eine Wette auf profitable ZukunftMorphosys-Aktie ist einfach nur spekulativZum BörsenkursKursChartWatchlistFAZ.NET-SucheProfisucheSuchhilfe Der Chart zeigt den Kursverlauf der Aktie von Morphosys.Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.Text: @thwiwww.faz.net/s/...9BAAFA843528C3C584~ATpl~Ecommon~Scontent.html

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Morphosys:Ende der Fahnenstange?

04.11.2004 - Top-Aktientipps von www.4investors.de – jede Woche kostenlos per Mail: hier klicken!!!

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Die Aktie des Biotech-Unternehmens Morphosys ist ausgezeichnet gelaufen. Hohe Kursgewinne konnten jene einfahren, die bereits zu Preisen unterhalb von 10 Euro eingestiegen sind. Wir haben die Aktie zunächst mit Skepsis begutachtet und sind nach deutlicher Verringerung der Risiken für das Unternehmen zu einer positiven Einschätzung gelangt. Seit dieser Empfehlung konnte sich die Aktie weiterhin überdurchschnittlich entwickelt und der Kurs hat die 30-Euro-Mauer überwunden. Hier stellt sich allerdings schon die Frage, ob die Aktie nicht mittlerweile zu gut gelaufen ist.

Konsensschätzungen ignorieren
Diesen Rat werden sie nicht allzu häufig hören, schon gar nicht von 4investors: Doch im Falle von Morphosys lohnt sich nur ein flüchtiger Blick auf die Prognosen der Experten für das laufende und kommende Jahr. Ein Verlust wird voraussichtlich nicht einmal mehr 2004 eingefahren werden, 2005 dürfte schon ein recht stattlicher Gewinn je Aktie anfallen. Der Grund für diesen Optimismus ist relativ einfach zu nennen: Schon die Zahlen für die ersten neun Monate 2004 sind schwarz ausgefallen. Morphosys hat einen Gewinn von 1,8 Mio. Euro ausweisen können. Im dritten Quartal sind 2,1 Mio. Euro Überschuss erreicht worden, was den Verlust der vorangehenden Quartale überkompensiert hat.

2003 hatte die Gesellschaft noch einen Verlust von 1,8 Mio. Euro nach neun Monaten ausgewiesen. 6,7 Mio. Euro betragen die Einnahmen für das dritte Jahresviertel, 3,6 Mio. Euro waren es im vergleichbaren Vorjahresviertel. Zwar hat Morphosys unverändert einen höheren Aufwand von 23 Mio. Euro gegenüber einem Umsatz von 21 Mio. Euro als Marschrichtung ausgegeben. Nach Aussagen des Finanzvorstands des Unternehmens soll am Ende ein Verlust von 1,8 Mio. Euro unter dem Strich stehen. Doch einige Analysten wollen dieser Zielsetzung nicht mehr folgen.

Analysten rechnen mit Gewinn für 2004
So haben die Experten von der Landesbank Baden-Württemberg bereits für das laufende Jahr einen Gewinn von 31 Cent je Aktie ins Auge gefasst, bislang sind sie noch von einem Verlust von 29 Cent je Anteilsschein ausgegangen. Für 2005 haben die Analysten der LBBW die Gewinnprognose von 18 auf 69 Cent je Aktie angehoben. Gut möglich also, dass die Konsensschätzung deutlich in die Höhe schnellen und so dem Kurs folgen.

Damit ist aber schon das Stichwort gefallen: Die fundamentale Entwicklung eilt dem Kurs hinterher. Sollte Morphosys tatsächlich so viel Gewinn erwirtschaften, wie von der LBBW erwartet, wäre das KGV hoch. Doch dem steht dann ein relativ bescheidenes Wachstumsziel gegenüber, anders als bei Actelion etwa. Für Impulse müssen neue Kooperationen oder aber der glimpfliche Ausgang des Patentstreits mit AME sorgen, der für Verunsicherung (und Kosten) sorgt. Zunächst einmal ist die Aktie eine Halteposition. Ein positiver Newsflow könnte dem Titel wieder auf die Sprünge helfen. ( mic )

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Biotechnologie
Morphosys-Aktie eine Perle im TecDax

01. November 2004 Wer vor Jahresfrist damit begonnen hat, etwa mit einem börsengehandelten Indexfonds auf den TecDax zu setzen, hat wenig Freude an seiner Anlage. Gut neun Prozent hat der technologielastige Nachfolger des Neuen Markts seit Anfang November 2003 verloren. Doch sieht es nicht durch die Bank weg trübe aus im TecDax. Vor allem zwei Biotech-Titel zählen zu den (wenigen) Gewinnern: GPC Biotech haben um knapp 20 Prozent zugelegt - und die Aktie von Morphosys sogar um mehr als das Zehnfache: Ein Plus von 211 Prozent steht bei ihr zu Buche. Seit Jahresbeginn ist ein Kursgewinn von 165,5 Prozent aufgelaufen. Damit ist dieses Papier einsame Spitze im TecDax.

Der Titel des Münchener Unternehmens ist seit Monaten eine Wette auf die Ertragswende. Sabine Eberhardt, Analystin von Merck Finck & Co., hat schon Ende April nach dem gemeldeten Umsatzplus von 14 Prozent und einem Nettoergebnis von 466.000 Euro im ersten Quartal gemeint, die Ertragswende werde spätestens 2005 gelingen. Vielleicht wird dies auch schon in diesem Jahr der Fall sein, meinte sie im Mai. Zuvor hatte Morphosys mit dem schweizerischen Pharmakonzern Novartis eine millionenschwere Kooperation bei der Antikörperforschung geschlossen.

Nach neuen Aussagen der Unternehmensspitze ist Eberhardt einen Tick zu zuversichtlich gewesen, doch ihre grundsätzliche Aussage ist nun in einem Interview der „Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung” (FAS) bestätigt worden: Das Biotechnologieunternehmen Morphosys hat bekräftigt, im nächsten Jahr profitabel zu werden. Davon dürfte die Aktie zu Wochenbeginn und danach profitieren. Vorbörslich ist sie leicht höher gehandelt worden, nachdem sie am Freitag mit einem Abschlag von 3,28 Prozent bei 30,40 Euro aus dem Handel gegangen war.

Erste Produkte könnten 2009 marktreif sein

„Wir bleiben dabei: Dieses Jahr bringt noch einen kleinen Verlust", sagte Vorstandschef Simon Moroney der FAS. Auf die Frage nach dem nächsten Jahr antwortete Moroney, dann „steigern wir den Umsatz um mindestens 15 Prozent, legen ein positives Ergebnis vor und schließen die Entwicklung zur Profitabilität ab.” In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres erzielte Morphosys einen Überschuß von 1,3 Millionen Euro.

In fünf Jahren könnten erste Produkte marktreif sein, ergänzte Moroney. Pharmakonzerne wie Pfizer entwickelten kein Produkt, das nicht mindestens 500 Millionen Dollar pro Jahr verspreche. „Unsere Tantieme daran liegt im mittleren einstelligen Prozentbereich.” Auf die Frage, wann dieses Geld fließe, antwortete Moroney: „Wir haben 28 Programme in aktiven Partnerschaften - so viele wie nie zuvor. Das schnellste könnte ein Antikörper sein, den wir mit GPC Biotech entwickeln.” Wenn alles gut gehe, könnte er 2009 auf dem Markt sein. „Weitere zwei Produkte können 2005 in die Klinik kommen.”

Morphosys entwickelt und wendet Technologien zur Herstellung synthetischer Antikörper für die Medikamentenforschung an. Die Option zu eigenen Produkten bestehe, sagte Moroney weiter FAS. „Wir gehen den Weg aber mit Partnern. Für kleine Unternehmen ist es fast unmöglich, im Alleingang Produkte bis zur Marktreife zu entwickeln.”

Morphosys arbeitet inzwischen „cash-neutral”

Nach eigenen Angaben hat Morphosys rund 31,8 Millionen Euro in der Kasse - das ist knapp ein Fünftel der Marktkapitalisierung. Die Frage, wie lange das Geld noch reiche, stelle sich indes nicht mehr. Denn das Unternehmen arbeite „cash-neutral”, erwirtschaftet also seine Kosten selbst. Das Neunmonatsergebnis zeigt, daß Morphosys auf dem richtigen Weg ist. Die Ertragswende wäre ein Meilenstein für ein deutsches Biotechnologie-Unternehmen, denn in der Branche wird gemeinhin auch und gerade wegen der langen Entwicklungszeit und des beträchtlichen Risikos des Scheiterns noch Geld verbrannt, zum Beispiel bei GPC.

Dabei hat Morphosys noch mehr Geld auf dem Konto, als das Unternehmen nach eigener Planung zum Jahresende eingenommen haben wird. Nach der angehobenen Umsatzprognose rechnet es mit Erlösen von 22 Millionen Euro. Damit ist die Aktie sicherlich kein Schnäppchen. Morphosys steht aber, gemessen am Geldverbrauch - fundamental besser da als GPC. Und das Kursbild hat sich seit dem Dezember 2002 unter dem Strich zunehmend aufgehellt. Seinerzeit war die Aktie mit 4,69 Euro auf ihrem Tiefpunkt. Seitdem hat sie fast 547 Prozent gewonnen. Sie hat im Zuge dessen ihren langfristigen Abwärtstrend längst hinter sich gelassen und strebt grundsätzlich weiter aufwärts.

Um sich aus technischer Sicht weiteres Kurspotential zu erschließen, müßte die Hürden bei 31,70 Euro (ein Zwischenhoch aus dem Mai 2002) und das bisherige Jahreshoch bei 32,50 Euro nehmen. Angesichts der Geschäftsentwicklung dürfte die Wette auf die Ertragswende aufgehen und die Aktie gute Chancen haben, ihre Rolle als Perle im TecDax weiter zu spielen.

Artikel-Service DruckenVersendenvar iNum = 10000 + Math.floor(Math.random() * 990000);document.write("");Zum Thema Morphosys-Aktie eine Wette auf profitable ZukunftMorphosys-Aktie ist einfach nur spekulativZum BörsenkursKursChartWatchlistFAZ.NET-SucheProfisucheSuchhilfe Der Chart zeigt den Kursverlauf der Aktie von Morphosys.
Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.

Text: @thwi
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