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im letzten Quartalsbericht wenigstens die Angaben zu den Umsätzen der Kernbeteiligungen und von vier´weiteren Beteiligungen, sodass man daraus relativ problemlos einen anteiligen Jahresumsatz von Internet Capital von 130 bis 135 Millionen (ohne Blackboard) hochrechnen konnte. Die Zahlen, die heute in einer Woche anstehen, werden schon saisonbedingt mindestens 10% darüber liegen, was sich dann auf Werte von ca. 150 Millionen hochrechnen lässt. Auch wenn dieser Wert im ersten Quartal aus Saisongründen (vor allem Linkshare, die im dritten und vierten Quartal besonders stark sind) wieder leicht absinkt, werden wir in 2005 insgesamt einige Milliönchen über 150 Millionen anteiligen Umsätzen liegen. Die Bewertung gleichartiger Umsätze bei Börsengangen oder ähnlichen börsennotierten Unternehmen liegf zwischen funf und zehn. Wenn ich den Mittelwert 7,5 ansetze, ist das bei der Qualität von Linkshare (die umsatzmäßig domininieren), Freeborders oder Starcite eigentlich zu niedrig. Jedenfalls ergibt sich dann (ohne Blackboard) ein Wert von 1125 Millionen, mit Blackboard von 1175 Millionen. Die momentane Marktkapitalisierung liegt bei knapp 300 Millionen, also einem Viertel dieses Wertes.
Zu berücksichtigen ist außerdem, dass auch die Beteiligungen wieder ihrerseits in erheblichem Umfang Joint Ventures eingegangen sind, die nicht in ihren Umsätzen auftauchen, siehe z.B. die geplanten über 30 Millionen Umsatz im Joint Venture von GoIndustry (Anteil von Internet Capital = 54%) mit seinem indischen Partner. Das gilt auch für Linkshare Japan, die zwar auch noch kein Riesenunternehmen sind, aber wohl auch nicht in die Umsätze der US-Mutter einfließen, die dieses Joint Venture zusammen mit Mitsui hält.
LinkShare Japan Aiming for Stock Listing in 3 Yrs
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January 13, 2005 4:31pm
Asia Intelligence Wire
Tokyo, Jan. 13 (Jiji Press)--LinkShare Japan, a joint venture between U.S. online marketing support provider LinkShare Corp. and major Japanese trading firm Mitsui & Co. , plans to go public within three years, company sources said Thursday.
Tokyo-based LinkShare Japan will also aim to rack up 50 billion yen in revenue in fiscal 2005 ending in March 2006 and to double the figure within three years, the sources said.
Under its so-called affiliate marketing support system, "affiliate" companies introduce products of other firms on their websites. When Internet users access the sites and purchase the products, those affiliate companies will receive commissions from the sellers.
Mitsui originally acquired the rights to operate the affiliate marketing system in Japan from LinkShare of the United States and launched the business in 2001.
It spun off the division to create LinkShare Japan this month in view of high growth potential of the business. LinkShare Japan is capitalized at 10 million yen and is owned equally by Mitsui and the U.S company.
Copyright © 2005 Jiji Press Ltd.
Auch hier haben wir wieder das Problem, dass wir ohne diese Veröffentlichung in einer englisch-sprachigen japanischen Zeitung nichts erfahren hätten, sowie bei GoIndustry das auch nur aus einer indischen Zeitung zu erfahren war. Bei GoIndustry ist es besonders augenfällig, dass seit letztem Herbst als dort GoIndustry nach der Aufstockung auf 54% die Mehrheit übernahm, die Berichterstattung über das Unternehmen abrupt abreißt. Vorher konnte man fast monatlich in Wirtschaftswoche, Welt oder US-Medien irgendetwas lesen. Wenn man sich z.B. einmal US-Boards ansieht, ist dort GoIndustry gar kein Thema. Kein Wunder - denn die Beteiligung von 54% wird regelrecht totgeschwiegen. Auf der anderen Seite blicken natürlich einige Institutionals durch, Barclays, die inzwischen fast 12% halten, wissen wahrscheinlich warum.
