Quelle: traders-briefing
Nach jahrelanger Flaute sind IT-Dienstleister seit einigen Monaten wieder in Mode. Einige Aktien konnten bereits deutliche Kursgewinne oder gar –vervielfachungen hinter sich bringen, andere Werte sind bislang unentdeckt. Zu diesen Aktie gehört Haitec, auch wenn die Aktie des Unternehmens im März bereits deutliche Kurssteigerungen zu verzeichnen hat.
Hintergrund der Rallye waren Gerüchte um eine möglicherweise bevorstehende Kapitalerhöhung des Unternehmens. Nach Informationen von traders:briefing befindet sich das Unternehmen in Verhandlungen mit möglichen Investoren. Abgeschlossen sind die Verhandlungen allerdings noch nicht. Einen positiven Ausgang der Gespräche vorausgesetzt, könnte allerdings auf der Hauptversammlung des Unternehmens Vollzug gemeldet werden. Insgesamt dürfte es um ein nominelles Volumen von bis zu 1,6 Mio. Euro und einen Gesamtbetrag von 2 bis 2,5 Mio. Euro gehen.
Neu sind die Nachrichten um die Suche nach Investoren allerdings nicht: Haitec sucht bereits seit einiger Zeit offen nach einem Partner. Ein Blick in die Bilanz zeigt den Grund. Die Liquidität ist unter Berücksichtigung der Bankverbindlichkeiten verbesserungsfähig. Positiv: Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen fallen auf Basis der Halbjahresbilanz deutlich höher als die Verbindlichkeiten aus. Nach hohen Verlusten in den letzten Jahren ist allerdings das Grundkapital zu einem großen Teil aufgezehrt. Bei einem gezeichneten Kapital von 4,265 Mio. Euro lag das Konzern-Eigenkapital per 30.06.2003 bei 2,55 Mi. Euro oder ganzen 13,8 Prozent der Bilanzsumme. Dazu kommt noch 5,18 Mio. Euro aktivierter Firmenwert.
Haitec hat sich im Rahmen eines umfassenden Restrukturierungs-Prozesses in eine Holding-Gesellschaft umgewandelt. Vier der sechs Tochtergesellschaften sollen unseren Informationen zufolge mit Gewinn arbeiten, nachdem das Unternehmen einen umfangreichen Verschlankungsprozess durchgeführt hat. Mehr als 70 Prozent der Arbeitsplätze wurden abgebaut. Die Bilanz der Gesellschaft gilt als bereinigt, eine strenge Kostenkontrolle soll die Ausgaben im Zaum halten.
Nun gilt es, das operative Geschäft anzukurbeln. Als hinderlich könnte sich hier die mangelhafte Kapitalausstattung erweisen, sodass eine Kapitalerhöhung auch bei den Kunden Türen öffnen dürfte. Allerdings sollen, so Marktgerüchte, auch hier ein Fortschritte zu verzeichnen sei. Dem Vernehmen nach stehe Haitec vor einem Großauftrag von einem deutschen Automobilbauer. Upgrades im Automotive-Bereich auf neue Software lassen auch die Nachfrage nach Schulungen deutlich steigen. Das stärkste Wachstum weist derzeit der Bereich IT-Storage und IT-Security aus: Das Data Storage Center der HAITEC AG erlebt eine eindeutig belebte Nachfrage. Gerüchten zufolge soll auf der Hauptversammlung auch ein neuer Vertriebsvorstand vorgestellt werden.
Nachdem infolge der Restrukturierung der Umsatz deutlich gefallen ist, sollen die nächsten Jahre von steigender Geschäftstätigkeit bei Haitec geprägt sein. Unternehmensnahe Kreise schätzen, dass das Unternehmen im laufenden Geschäftsjahr (endet am 30.9.) einen Umsatz von 23 Mio. Euro bei einem Ebit-Verlust in der Größenordnung von einer Mio. Euro erzielen kann. Im kommenden Geschäftsjahr soll der Turnaround geschafft werden: Ein Ebit-Gewinn von einer halben Mio. Euro ist zu erwarten bei Umsätzen von 27 Mio. Euro. Zum Vergleich: Die aktuelle Marktkapitalisierung liegt bei knapp 5 Mio. Euro.
Die Gesamtlage macht die Haitec-Aktie zu einem reinrassigen Turnaround-Wert mit hohen Chancen und Risiken. Schlüsselfunktion haben dabei die Verhandlungen um eine Kapitalerhöhung und der damit einhergehende Einstieg eines neuen Investors. Ein positives Ende der Verhandlungen vorausgesetzt hat die Aktie hohes Potenzial: Der zurzeit noch eingepreiste Insolvenz-Abschlag wäre verschwunden. Allein dies dürfte Kurse über 2 Euro rechtfertigen.
Schafft Haitec dann wie prognostiziert den Sprung in die schwarzen Zahlen, wäre ein KUV von zurzeit 0,19 auf Basis der Zahlen für 2004/2005 deutlich zuwenig. Aktien anderer IT-Dienstleister notieren bei deutlich höheren KUVs, die vergleichsweise einen Haitec-Kurs von 3 Euro und mehr auf Basis des erhöhten Kapitals rechtfertigen würden. Soweit die Chancen, die Risiken sollten in diesem Fall allerdings nicht außer Acht gelassen werden. Ohne frisches Kapital und der damit einhergehenden Stärkung der Finanzbasis wird Haitec Schwierigkeiten haben, im harten Konkurrenzkampf der IT-Branche zu überleben.
