Werbung
+ besitzt größten deutschen Domain-Registrierer Strato
+ Chance auf TecDAX-Aufnahme per 22.9.2003
+ KGV 2003e: 24
Die TELES AG (WKN 745490, Ticker TLI, ISIN DE0007454902) ist an den deutschen Börsen wohl eine der Erfolgsstories des Jahres 2003. In den letzten 12 Monaten hat sich der Aktienkurs von 1,50 Euro im Tief Mitte 2002 auf kürzlich 15,30 Euro verzehnfacht. Durch diesen schwarz auf weiß nachzulesenden Erfolg stieg Firmengründer und Mehrheitsaktionär Prof. Dr. Sigram Schindler wieder in die Riege der angesehenen Firmenbosse auf.
Im Oktober 2002 wurde die Aktie von uns für 1,85 Euro ins Musterdepot aufgenommen. Mit 1,79 Euro Barmitteln pro Aktie erschien uns die schuldenfreie, profitabel werdende Firma fundamental günstig bewertet. Sehr gut gefallen hat uns auch, dass Hauptaktionär Schindler aufgrund seines fortgeschrittenen Alters auf Sicht der nächsten Jahre einen Käufer für sein Aktienpaket suchen würde. Dies natürlich zu einem guten Preis. Wenige Wochen später, Ende November 2002, wurde unser Kursziel von 4 Euro bereits überschritten. Satte +129 % Gewinn erzielten Leser von DER SPEKULANT binnen zwei Monaten.
Während auch wir auf Schnäppchen-Einstiegskurse warteten, legte der Aktienkurs dann aber nach einer Korrektur wieder deutlich zu. Im Frühjahr 2003 waren die 4 Euro dann wieder überschritten. Was dann folgte, ist wohl eine Art 'Börsenwunder'. Getragen von optimistischen Ad hoc-Mitteilungen über erwartete 0,50 Euro Gewinn pro Aktie und Aktienrückkäufen ging der Wert seiner Firma nach oben. Im Juni 2003 stieg der Aktienpreis sogar über 15 Euro und hat sich nach Ankündigung des dritten Aktienrückkaufes am letzten Donnerstag um rund 12 Euro eingependelt.
Und wie läuft das operative Geschäft?
Nun, ganz so rasch wie die Unternehmensbewertung ist das Geschäftsvolumen nicht angewachsen. Im März-Quartal 2003 erzielte die Firma einen Umsatz von 17,6 Mio. Euro und einen Vorsteuergewinn von 2,9 Mio. Euro. Für das Gesamtjahr erwartet Schindler einen Gewinn von 0,50 Euro pro Aktie. Das wären bei rund 44 Mio. ausstehenden Aktien etwa 22 Mio. Euro.
Das Domaingeschäft in der Tochter Strato hat seinen Boom bereits hinter sich. Der Marktanteil ist allerdings enorm: Jede vierte deutsche Domain wurde bei Strato registriert. Damit verfügt die Firma über einen gewaltigen Kundenstock, der kontinuierlich mit mehr Angeboten versorgt wird. Ein schönes Umsatz- und Ergebnispotenzial.
Die Sparte skyDSL entwickelt sich hingegen nicht so gut wie gewünscht. Das Produkt weise immer noch Mängel auf, ist zu hören. Das Potenzial für einen Breitband-Internetprovider mit Rückkanal über Satellit ist aber sehr groß. Kunden, die einen Breitband-Internet Anschluss suchen, aber mangels Verfügbarkeit nicht an ADSL angebunden werden können (Marktpotenzial ca. 20 % der Bevölkerung), müssen sich bei Nutzung des SkyDSL zusätzlich über eine Telefonmodem-Verbindung einwählen. Im Gegensatz zu einer echten Zweiwegsatellitenkommunikation, wie es der italienische Provider Tiscali anbietet, ist diese Lösung deutlich preisgünstiger. Sie stellt aber dafür einen Kompromiss dar, der sich am Markt erst durchsetzen muss. Der geschickte Techniker und Verkäufer Schindler könnte das aber schon hinbekommen.
TecDAX-Chancen
In der letzten Börsenbrief-Ausgabe berichteten wir Ihnen, dass Teles TecDAX-Chancen hätte. Mit Rang 20 beim Börsenwert und Rang 41 beim Börsenumsatz per Ende Mai befand sich der Wert beim Umsatz noch außerhalb der notwendigen Top-35. Mit den umsatzstarken Tagen der letzten zwei Wochen sollte die Firma, unseren Berechnungen zufolge, Ende Juni beim Börsenumsatz etwa auf Platz 35 liegen. Aufgrund des hohen Börsenwertes wäre der Wert dann hinter Freenet.de und vor 3U Telecom ein klarer Aufnahme-Kandidat für den TecDAX. Über ein Dutzend ausstehender TecDAX-Zertifikate, rund 60 Optionsscheine, Fonds-Käufe und eine größere Publizität würden dann den Aktienkurs unterstützen.
Fazit
Hut ab vor dem Erfolg von Sigram Schindler! Eine solche Kursentwicklung hätte dem Unternehmer wohl keiner zugetraut. Sogar wir hatten uns schon nach +129 % Kursgewinn mit Teles verabschiedet. Im Moment pusht die TecDAX-Phantasie den Aktienkurs. Sobald die Aktien im Index enthalten sind und Index-Käufe abgeschlossen sind, wird es wieder mehr Focus auf das operative Geschäft geben. Dann wird es spannend, wie Schindler die Anleger bei der Stange halten will. Das Kurspotenzial ist dann vermutlich begrenzt. Aber vielleicht kommt auch alles ganz anders. Der Teles-Gründer ist immer gut für eine Überraschung!
Quelle: www.derspekulant.de
