Cancom klarer Kauf

Ich beobachte Cancom seit dem Boersengang und bin aufgrund der geschichtlichen Daten nicht davon ausgegangen, dass Cancom nach Veroeffentlichung der guten Zahlen steigt. Das waere auch eine Premiere Cancom ist auf diesem Niveau wohl eine der guenstigsten Aktien am Neuen Markt. Kurzfristig mag die Aktie aus chartt. Sicht auf 4.90 Euro zureuck fallen. Eine faire Bewertung liegt nach meiner Sicht bei 20 Euro.  Also, einfach mal ansehen.

Antwort auf einen Brief an die IR:

Sehr geehrter Herr ...,
ich kann verstehen, dass Sie derzeit nicht ganz mit dem Kurs der
CANCOM-Aktie zufrieden sein können. Doch gerade die heutigen Kursrückgänge
sind vollkommen unbegründet und basieren auch nicht auf harten Fakten.
Vielmehr scheinen sich einige Anleger im Vorfeld der Bilanzpressekonferenz
in Erwartung überraschender Unternehmensmeldungen mit CANCOM-Aktien
eingedeckt zu haben und diese nun wieder abzustoßen. Diese Entwicklung sehen
wir jedoch nicht zum ersten Mal. Vielmehr wiederholt sich dieses Spiel in
schöner Regelmäßigkeit.
Fakt ist, dass anlässlich unserer Bilanzpressekonferenz hauptsächlich über
den Jahresabschluss 2001 gesprochen wurde. Die Kommentare dazu waren aus
meiner Sicht übrigens weitestgehend positiv. Dass wir gestern keine
Unternehmenszahlen gemeldet haben liegt übrigens daran, dass diese bereits
am 5. März per Ad hoc kommuniziert wurden und es uns von Börsenseite
verständlicherweise nicht erlaubt ist, selbige Meldung erneut zu
veröffentlichen.
Ich kann Sie auf alle Fälle beruhigen, was die derzeitige Geschäftslage von
CANCOM betrifft. Das letzte Jahr verlief für CANCOM meiner Ansicht nach in
Anbetracht der Marktlage - insbesondere innerhalb der IT- und innerhalb der
Werbebranche - sehr gut. Immerhin schlossen wir das Jahr mit  einem
deutlichen Umsatzwachstum von 54,5 Prozent  einem positiven EBIT ab. Dies
ist  so manchem Unternehmen im DAX nicht gelungen - geschweige der Mehrzahl
der weiteren Neuer-markt-Unternehmen.
Doch auch der Ausblick stimmt sehr zuversichtlich:
Zum einen werden die im Zuge der Jahr-2000-Problematik Ende 1999
angeschafften Rechner bald 3 Jahre alt und müssen daher durch neue Geräte
ersetzt werden.
Zudem spricht im Falle einer Konjunkturbelebung alles für eine baldige
Erholung der Werbewirtschaft. Dies führt im ersten Zug zu einer verstärkten
Nachfrage nach neuer und schnelleren IT-Produkten. CANCOM sollte als
IT-Marktführer in DTP- und Media-Umfeld daher auch überproportional von
dieser Nachfrage profitieren. In einem weiteren Schritt werden dann wieder
vermehrt neue Mitarbeiter eingestellt, die wiederum mit Rechnern
ausgestattet werden müssen.
Hinzu kommt eine neuer Apple-Rechner (wird für August erwartet), der die
Arbeit für Werbeagenturen, Druckereien usw. deutlich beschleunigen und
erleichtern wird. Auch hier erwarten wir uns deutliche Impulse für unseren
Umsatz.
Wir sind daher für dieses Jahr und insbesondere für nächstes Jahr äußerst
zuversichtlich gestimmt.
Ich hoffe, dass ich Ihre Befürchtungen damit etwas entkräften konnte!
Ich kann nur nochmals wiederholen: meiner Ansicht nach ist das derzeitige
Kursniveau der CANCOM-Aktie ein eindeutige Kaufniveau!
Mit freundlichen Grüßen
Armin Blohmann
CANCOM IT Systeme AG (WKN 541 910)
Armin Blohmann
Vorstandsassistent / IR & PR
Messerschmittstr. 20
89343 Jettingen Scheppach

phone: 08225/996 1051
fax:     08225/996 1033

Bei allem Optimismus, den ich auch zu Cancom an den Tag lege, kann niemand letzendlich die Zukunft vorraus sagen, denn den weiteren Abschreibungbedarf bestimmt einzig und allein die Marktentwicklung! Daher kann man zwar Aussagen zum EBITDA machen, aber Aussagen zum EBIT, wie bei Cancom sind zumindest mit Vorsicht zu genießen!
Da aber die Konjunktur gerade anzuspringen scheint, und Cancom auch in 2001 operativ profitabel war, kann man den Schätzungen des Vorstandes durchaus folgen! Genauere Berechnungen erspare ich mir vorerst, da zu umfangreich!

Die GUV wurde in 2001 von einigen Sonderfaktoren belastet, und trotzdem ist ein DVFA-Ergebnis von 40 Censt pro Aktie herausgeprungen! Die Eigenkapitalquote hat zwar leicht auf 48% nachgegeben, aber das ist kein Wunder bei dem Umsatzwachstum (je zur Hälfte organisch wie zugekauft)! Das heißt Cancom wird zukünftig vermutlich etwas mehr fremdfinanziert werden, da die noch geringen Margen keine volle Eigenfinanzierung zuläßt! Da aber wie gesagt die Banken Cancom vertrauen, und die Margen sich aufgrund der starken Marktstellung des Unternehmens (vor allem auch durch Tendi) verbessern werden, stellt die höhere Fremdfinanzierung kein Problem dar, und wird sich langfristig auch wieder in Richtung mehr Eigenfinanzierung verbessern, da die Margen sicherlich besser werden dürften!

Irgendwann werde ich mal einen Thread aufmachen, indem ich genauer auf Chancen und Risiken der Bilanz (Stichwörter: Vorräte, Forderungen) eingehe! Aber das würde jetzt den Rahmen sprengen!


Fazit: Ich möchte nicht beschönigen, daß auch bei Cancom Risiken bestehen (deshalb der Rückblick auf meine unrühmliche Vergangeheit), aber die Erfahrung, die ich bisher mit IT-Dienstleistern machen konnte, läßt mich zur Überzeugung kommen, daß Cancom zu einem der besten aufgestellten Unternehmen seiner Branche gehört, und das die Aktie deutlich unterbewertet ist! Siehe auch andere Threads!


Ach so, die 3400 Stück (2Mal 1700) auf beiden Seiten des Orderbuchs sind eindeutig der MM! Diese Stückzahlen ändern sich jedoch leicht, wenn der Kurs steigt oder fällt! Es könnten auch bald wieder 3800 Stück auf beiden Seiten sein!


MfG, katjuscha