BG Group (WKN 931283) profitiert von Trend

Die sich in der letzten Woche auf der von Morgan Stanley veranstalteten LNG-Konferenz präsentierenden Gasförder- und Gas-Serviceunternehmen gaben einen positiven Ausblick auf ihre zukünftigen Geschäfte.
Darüber hinaus werden nach Einschätzung der Unternehmen die jüngsten Ereignisse in Japan der Auslöser für eine kurzfristige sowie auch langfristige Verschiebung des Energieeinsatzes zu Gunsten des liquefied natural gas (LNG) sein. Sie erwarten deshalb höhere Investitionen in diesem Bereich und in fünf Jahren messbare Auswirkungen auch auf die europäische Energiebilanz.
Sinngemäße Übersetzung eines Kurzberichts über die Gas-Konferenz. Quelle Morgan Stanley Research vom 21.03.2011

Überraschend hat die britische Regierung gestern (23.03.) eine höhere Steuer auf Öl- und Gasförderungenin deren Nordseegebiet angekündigt.
BG Group ist kräftig betroffen. Denn 20 % der BG Produktion und fast 25 % des BG-Profits stammen aus Bohrungen aus britischen Gebieten.
Die höhere Steuerbelastung könnte bis zu 4 % des Jahresgewinns auffressen, meint das Schweizer Bankhaus Sarasin, im heutigem Research-Kurzbericht.
Dennoch bleibt der Analyst bei seiner Kauf-Einschätzung, da er annimmt, dass angesichts der erwarteten neuen japanischen Energiepolitik der BG Absatz von
liquefied natural gas (LNG) die steuerliche Mehrbelastung wettmachen wird.
(Quelle: Sarasin Market Window)

Richard Burkhardt von der MainFirst Asset Management sieht für die BG Group in Asien einen guten Markt mit guten Profit.
BG kauft das LNG in den USA billig ein und verkauft es teuer in Asien

www.teleboerse.de/mediathek/...on-15-40-Uhr-article801838.html

UBS bleibt bei BG Group auf Kauf. (Analyse vom 24.01.13). Commerzbank in einer Analyse Mitte Dezember 2012 ebenso. Beide setzen auf den neuen Vorstandsvorsitzenden. BG hatte im letzten Jahr die Aktionäre zweimal stark verprellt. Im März, als BG eine deutliche Investitionsüberschreitung im Explorationsgebiet Australien bekannt gab und im Oktober, als die zukünftigen Wachstums- und Produktionsziele deutlich zurückgenommen wurden. UBS meint jetzt, das Ergebnisse der neuen personellen Änderung bereits im Februar erkennbar würden. Der Kursanstieg in den letzten Tagen scheint das schon jetzt „vorwegzunehmen“.

Der britische Öl- und Gaskonzern BG Group hat im Schlussquartal 2012 nicht zuletzt wegen gesunkener Preise für Flüssiggas deutlich weniger verdient als ein Jahr zuvor. Der Gewinn ging um 29 Prozent auf 1,03 Milliarden US-Dollar zurück, wie das Unternehmen am Dienstag in London mitteilte. Damit verfehlte das Unternehmen leicht die Schätzungen der Analysten. Im Vorjahr hatte BG Group noch von einer Steuerrückerstattung profitiert. Die Aktie legten nach einem schwachen Start am Nachmittag zuletzt um 2,63 Prozent zu. Damit waren die Titel drittbester Wert im Stoxx 50.

Das operative Ergebnis fiel im vierten Quartal um 12 Prozent auf 1,83 Milliarden Dollar. Der Umsatz schrumpfte wegen geringerer Flüssiggas-Auslieferungen um 5 Prozent auf 4,75 Milliarden Euro. Die Produktion ging von Oktober bis Dezember um gut 2 Prozent auf 640.000 Barrel pro Tag zurück. Für das laufende Jahr peilt BG Group eine Produktion zwischen 630.000 und 660.000 Barrel pro Tag an. Das bisherige Ziel für 2015, pro Tag mehr als eine Million Barrel Gas zu fördern, werde das Unternehmen nicht erreichen, hieß es./mne/stw/kja

Quelle: dpa-AFX

UBS European Morning Meeting Highlights 15 February 2013:
Adding BG Group
We add BG Group to the UK 1st XI, replacing Royal Dutch Shell.

Goldman-Sachs Analysten bleiben dabei, die europäischen Öl-Gesellschaften bleiben unter Druck. Diese haben es schwer, Wachstumsmöglichkeiten auszuschöpfen, sie leiden zunehmend unter „unproduktiveren Teilen“ des Kapitaleinsatzes und zurückgehenden Erträgen. Entsprechend hat Goldman-Sachs TOTAL, Shell und OMV als „sell“ eingestuft.

Auf Kauf stehen weiterhin BG und ENI. Hier sehen die Analysten bei Kurs-Aufwärtspotential bei BG von plus 35 % und bei ENI eines von 18 %.

(Quelle: GoSa Research 21.03.13)

Die Deutsche Bank USA veranstaltete am 19. März eine „virtuelle“ Investorenkonferenz. U.a.gab BG Group mit Angus Barry, Chef Investors Relation, den Stand einiger BG-Aktivitäten/Explorationen bekannt.

Hier aus seiner Präsentation die Informationen (gekürzt), die er auf die Frage nach Schiefergas-Exploration in USA gab:

„I mean, we entered the U.S. shale. We have assets in both the Haynesville in Texas and Louisiana, and the Marcellus up in Pennsylvania and West Virginia.

Yes, we still do have a U.S. shale gas business, but we have turned it right down in response to the relatively low Henry Hub prices that we've seen.“

Seine Aussagen zu den Explorationen in Australien und Tansania folgen hier in Kürze.

Deutsche Bank USA veranstaltete am 19. März eine "virtuelle" Investorenkonferenz.
U.a. gab BG Group IR-Chef Barry dieses zum Stand der Dinge in Australien preis:

"Australia, where from entering the country in 2006 -- 2008, sorry, we now expect to be exporting LNG in 2014, just 6 years later.

The Queensland Curtis LNG project actually represents the integration of 4 parallel projects. It starts with the off-stream development with initially 2,000 wells and gas and water treatment facilities in the Surat Basin.

To quantify our progress so far, we have drilled around 1,160 wells through the end of 2012 out of the 2,000 required. Secondly, we have 400 -- 540 kilometers of main pipelines connecting the gas fields to Curtis Island.

On the coast, a 2-train LNG plant is being built by Bechtel on Curtis Island with capacity of 8.5 million tonnes in the first phase. And finally, market development, which has so far secured 10 million tonnes per annum of LNG sales into high-value Asia Pacific markets: Japan, China and Singapore."

Fast ein wenig euphorisch schwärmen die Analysten bei Goldman Sachs für BG Group. BG’s Aktivitäten in Ägypten und Australien würden  von den Investoren  zu kritisch betrachtet.
Goldman geht weiterhin von einem hohen Gewinn- und Free Cash-Flow-Potential aus und bestätigt weiterhin die Beurteilung „Kauf“. Als Preisziel definiert Goldman Sachs mit Sicht auf 12 Monate 1.580 pence. Aktueller Kurs in pence ist 1.076.
(Quelle Goldman Sachs Analyse 24.04.13)

Die Analysten von Goldman Sachs bleiben optimistisch. Sie erwarten 2014 ein zweistelliges Cash Flow Wachstum für die nächste Zeit - und „glauben, dass der Markt das geringe Risiko bisher nicht eingepreist hat“. Sie errechneten, dass BG derzeit mit einem Preisabschlag von 26 Prozent auf BG‘s „Net Asset Value“ gehandelt wird. Goldman’s Kursziel ist weiterhin 1.580 pence. Kurs in London derzeit 1.180 pence.
(Quelle Goldman Sachs Analyse 13.06.13)

Am Montag, 08.07.13, bestätigte Morgan Stanley sein "overweight"-Einstufung.
Ebenfalls bestätigt hat BNP Paribas ihr "outperform"-Rating.

Ein paar Tage zuvor, bestätigte JP Morgan Cazenov ihr "overweight"-Rating und RBC Capital beliessen BG auf "outperform" am Mittwoch, 03.07.13

Aber trotz dieser saftig optimistischen Einschätzungen tut sich leider recht wenig im Kurs.

Nach dem etwas zähen Kursanstieg nach dem letztjährigen Kursrutsch hat es BG soeben wieder einmal erwischt. Aber diesmal scheint es mir wirklich etwas "fundamentaler" zu sein. Im letzten Jahr war es die Enttäuschung, dass BG's Wachstum sich verlangsame. Jetzt ist es der Preisverfall bei Flüssiggas.

Der saftige Kursrückgang könnte "Contrarian" verführen, BG jetzt zu kaufen. Ich denke, dass das zu früh ist. Kursrückgang ist noch das berühmte "fallende Messer, in das man nicht greifen sollte".
Goldman Sachs hat allerdings unter dem Datum von heute (27.01.14) BG als "top pick" bezeichnet. Wahrscheinlich ist deren Einschätzung aber   v o r   der heutigen Unternehmensveröffentlichung ohne Kenntnis der soeben genannten BG-Zahlen gefallen.

...sehr spekulativ kaufen. Denn soeben lese ich in der Berichterstattung über Rohstoffe bei der Commerzbank dieses:

"Dass die Ölpreise zuletzt nicht unter Druck geraten sind, dürfte vor allem auf Sonderfaktoren wie die extreme Kälte im Nordosten der USA zurückzuführen sein, welche den gesamten Energiekomplex unterstützt.

Am deutlichsten zu sehen ist dies bei US-Erdgas, welches sich innerhalb der letzten fünf Handelstage um 25% auf 5,4 USD je mmBtu verteuerte, was dem höchsten Stand seit knapp vier Jahren entspricht.
Seit Freitag legte der US-Erdgaspreis um 15% zu.

Finanzanleger springen auf den fahrenden Zug auf und verstärken damit den Aufwärtstrend. Die spekulativen Netto-Long-Positionen bei Erdgas erreichten in der Woche zum 21. Januar mit 219,4 Tsd. Kontrakten ein Rekordniveau. Da der Preis seither nochmals deutlich gestiegen ist, dürften auch die Netto-Long-Positionen weiter aufgebaut worden sein".

Das ganze Desaster offenbart sich: BG wird seine Ägypten-Aktivitäten abschreiben müssen. Und das dürfte in den hohen Millionenbereich gehen.
Die heutige BG-Veröffentlichung klingt doch recht dramatisch:

www.londonstockexchange.com/exchange/news/...cementId=11845282

vor 14 Tagen und damit 15 % Verlust nicht mitgemacht, sondern mit Plus raus

Deren Analysten senken zwar die Gewinn-je-Aktie Schätzungen; sie erwarten aber dass nach dem Desaster in Ägypten, BG zukünftig hauptsächlich Wachstum aus Australien und Brasilien vorweisen wird. In ihrer heutigen Analyse geht Goldman Sachs von zukünftig besseren „free cash flows“ aus und bestätigt weiterhin eine Kaufempfehlung.

Als 12-Monats-Kursziel wird jetzt 1.580 pence genannt (aktuell ist BG 1.078 pence).
Vor der Gewinn- und Wachstumswarnung ging Goldman Sachs von 1.730 als 12-Monats-Kursziel aus.

In der Rubrik „Heard on the Street“ des Wall Street Journals macht sich deren Redakteurin Helen Thomas Gedanken, ob BG ein Übernahmekandidat sein könne. Das wäre BG zwar, aber darauf, dass sich tatsächlich ein Übernehmer findet, darauf sollten Aktionäre nicht setzen.

Quelle: Wall Street Journal, 30.01.14

BG hatte gestern nach ausführlicher Veröffentlichung der rückblickenden und enttäuschenden Geschäftszahlen Analysten zu einer Telefonkonferenz eingeladen. Und alle, alle, alle „Größen“ waren zugeschaltet. Die Mitschrift der Konferenz umfasst neun DIN A4 Seiten und muss noch genauer studiert werden. Vielleicht ergibt sich daraus ein wieder positiveres Bild der BG-Zukunft. Der Analyst von Goldman Sachs jedenfalls muss super-überzeugt von glücklicheren BG-Zukunftsergebnissen sein. Goldman Sachs hat bisherigen Kaufempfehlungen nun nochmals stark bekräftigt. Goldman findet es u.a. gut, dass BG zukünftig weniger investieren muss (oder will?). Daß die Förderung in Brasilien bestens laufen (werde).

Goldman erklärt weiterhin 1.580 pence als ihr12-Monats-Kursziel. BG-Kurs in pence im Moment 1.050

Krim-Krieg: Als Gegenmaßnahme von vielleicht kommenden westlichen Sanktionen auf Grund der russischen Besetzung der westlichen Ukraine plant Putin die Enteignung westlichen Besitzes in seinem Land. So konnte man es heute früh in den Medien entnehmen. Fragt sich, könnte BG Group davon betroffen werden. Meines Wissens ist BG Group auf dem Staatsgebiet Russlands nicht tätig. Aber in Kasachstan. Und da ganz schön heftig in einem Joint-Venture mit Eni, Chevron, Lukoil.

BG ist erneut enttäuschend. Und da kann sich schon der Eindruck verfestigen, dass ein Abschied von BG auch für uns Aktionäre ansteht. So wie heute der BG Chef Chris Finlayson die Brocken hinschmeisst und aus "persönlichen" Gründen zurück trat. Mit grosser Sicherheit ist er dazu aber vom Aufsichtsrat ("board") vor die Tür gesetzt worden.

Sollen wir Aktionäre also uns auch von BG verabschieden? Meines Erachtens ist das zu früh. Denn nach dem Rücktritt Finlaysons könnte eine Übernahmefantasie aufkommen.

BG lud am 02.05. zu einer Analystenkonferenz ein und erläuterte die Geschäftslage des
1. Quartals 2014.

Die Mitschrift (in englischer Sprache) ist per Internet lesbar:

seekingalpha.com/article/...l_rt_article_readmore&uprof=21

Die Analysten von Goldman Sachs halten BG Group weiterhin für kaufenswert. Ihre Argumente sind nicht schlecht: die Geschäftszahlen für das 1. Quartal 2014 waren trotz der Belastungen mit den Gasförderungen in Ägypten überraschend besser als erwartet. Goldman Sachs kann sich vorstellen, dass BG einiges aus ihrem „Aktivitätsportfolio“ verkaufen wird und der Kurs der Aktie zudem durch Übernahmegerüchte und/oder Fusion einiger Geschäftssparten beflügelt wird. Die Wahrscheinlichkeit einer Übernahme wird von den Analysten allerdings nur mit einer Wahrscheinlichkeit von 10 Prozent eingestuft.

Nach den neuesten Geschäftszahlen geben die Goldman Sachs-Analysten eine etwas höhere Gewinn-je-Aktie-Schätzung ab und erhöhen auch ihr 12-Monats-Kursziel leicht auf 1.530 pence. Gestriger Schlusskurs in GBp war 1.268

Quelle dieser o.a. Information Goldman Sachs Research 06.05.14

ist nun auch fast wieder herausgearbeitet.
Mittelfristig geht der Trend wieder nach oben - langfristig ist die Richtung noch unklar.
Wer nach der Stabiliserung, ca. März/April eingestiegen ist, hat momentan keine schlechten Karten.
Sollte fundamental hier nichts einschlagen, bin ich von einer weiteren Aufwärtsbewegung überzeugt.
Keine Empfehlung, entspricht nur meiner derzeitigen Strategie nach Ausstieg Mitte Januar und Wiedereinstieg Mitte April.