mir ist natürlich klar, daß die Personalkosten nur ein Teil der Aufwendungen sind. Aber darum ging es mir jetzt nicht.
Sondern um den bloßen Fakt, daß es keine Neuigkeit sein kann, daß die Transfereinnahmen schon seit vielen Jahren seit 2014 ein wichtiger Teil eines funktionierenden Geschäftsmodell gewesen sein müssen und daß die Bewertung der BVB Aktie deswegen nicht plötzlich eine komplett andere sein müsse, eben weil dies absolut keine neue Erkenntnis sein kann.
Die Personalaufwandsquote ist extrem deutlich gesunken, das hat sehr wesentlich mit der teilweisen Rückkehr der Zuschauer zu tun und würde sich bei mehr Zuschauern weiter verbessern. Deinen Pessimismus kann ich insofern nicht teilen, wenn Du Dich offensichtlich nur auf den Abschluss des vergangenen Geschäftsjahrs beziehst (wo null Zuschauer kamen), aber das jetzige Halbjahresergebnis außer Acht lässt.
Deine Grafik zur Umsatzrentabilität hat für mich überdeutlich gezeigt, wie dieses Geschäftsmodell trotz steigender Kosten anscheinend sehr gut funktioniert hat. 2012/13 war mit CL Finale und Rekordtransfereinnahmen ein Ausnahmejahr, danach war das Geschäftsmodell von 2013/14 bis zum Beginn von Corona jahrelang bei sehr stabiler Umsatzrentabilität vollkommen intakt. Deutlicher geht es gar nicht mehr.
Es ging bei der Kursmisere also nur um Corona und sonst nix, nur deswegen ist der Aktienkurs überdeutlich stark gesunken.
Wenn Corona jatzt aber auf dem Rückzug ist, dann wüsste ich nicht, wieso man sich nicht am Geschäftsmodell der direkten Vor-Coronazeit orientieren sollte und den dazugehörigen Aktienkursen? Denn das Halbjahresergebnis hat sehr deutlich gezeigt, wie sich der gesamte Aufwand im Verhältnis zu den Einnahmen verändert hat, es ging um die Rückkehr der Zuschauer, das war der entscheidende Knackpunkt im laufendem GEschäftsjahr ggü dem vorherigen. Die Personalkostenquote wird am Ende des GEschäftsjahr wahrscheinlich ca. 7% schlechter sein, als beim Halbjahresergebnis, also so wie immer und damit besser als teilweise in Vor-Coronazeiten.
Aber bei mehr Zuschauern im kommendem Geschäftsjahr wäre sogar eine weitere Verbesserung der Kostenstruktur ggü Vor-Coronazeiten im Bereich des möglichen.
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