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...bleibt Yahoo! auch im Falle einer Fortsetzung seiner Geschäftstätigkeit mit Marissa Mayer am Steuer ein an die Performance von Alibaba gefesseltes Unternehmen. Etwa die Hälfte des Buchwerts wird allein durch seine aktuelle Beteiligung in Höhe von 15,56% bestimmt. Steigt Alibaba nachhaltig weiter, dann steigt auch Yahoo!. Sehr gute Nachrichten seitens Alibaba könnten (auch) bei Yahoo! den Turbo zünden. Wenn die Chinesen nicht alles falsch machen, dann sollten Sie im November Ihren Anlegern einen Grund zur Freude geben.
Noch gab es keine nennenswerte Übertreibung bei der Aktie von Alibaba: Kurzfristig orientierte Spekulanten halten sich noch weitgehend heraus und ein Short Interest ist offenkundig nicht vorhanden. Wir brauchen einen kleinen Aufschub nach oben, am besten schon vor Veröffentlichung der (hoffentlich guten) Quartalszahlen, um Phantasie in den Kurs zu bringen und diesen (von mir aus auch mit zweifelhaften Mitteln) bis Weihnachten in eine Übertreibung zu manövrieren. Bei einem Monster wie Alibaba mag man vielleicht nicht unbedingt daran glauben, dass so etwas möglich ist, aber Apple, Google und Facebook sind Papiere, die solche Entwicklungen (trotz Ihrer Größe) auch zeigten und wenn die Ergebnisse dann nicht mithielten, innerhalb weniger Wochen hunderte von Milliarden Dollar (auf dem Papier) vernichteten: Der letzte größere Kursrutsch von Apple war so groß wie das BIP von Griechenland!
Ein Alibaba-Kurs von $120 müsste die Aktie von Yahoo! auf Werte über $60 anheben können. Damit wäre das Kerngeschäft von Yahoo! (wie jetzt übrigens auch) negativ bewertet! Ein Kurs von $150 würde für Yahoo! sogar $70 bedeuten und Alibaba wäre damit noch immer (beim Gewinn pro Aktie) preiswerter bewertet als z.B. Facebook! Als ganz besonderen "Bonus" bei Alibaba sehe ich zudem, dass das organische Wachstum weiter stark sein kann und Facebook & Co. große Teile Ihrer Gewinne (und Vermögswerte) in Zukäufe investieren müssen, um weiter wachsen zu können. Alibaba wird schon sehr bald Dividenden ausschütten (müssen), um seine beiden Großaktionäre auf der Einnahmenseite zufriedenstellen zu können: SoftBank benötigt neben den Einnahmen aus dem Börsengang regelmäßig weiteres Geld, um seine Schulden zu tilgen. In der Vergangenheit haben sowohl Yahoo! als auch SoftBank regelmäßige Zahlungen aus den Alibaba-Gewinnen erhalten, die jetzt nicht einfach ausbleiben werden. Der "Mehrwert" für die Aktionäre wird also zum einen durch das kräftige organische Wachstum (ohne größere Aufwendungen) und eine gleichzeitig ausgezahlte Dividende schnell sichtbar werden. Für einmalige Investitionen stehen aus dem Börsengang wohl $27 Mrd. zur Verfügung und pro Quartal kommen noch einmal ca. $1,5 Mrd. dazu - und da ist die (bisherige) Dividende schon abgezogen!
Wenn sich also die Hoffnungen zerschlagen sollten, dass Marissa Mayer das Unternehmen verlässt bzw. Yahoo! zeitnah verkauft oder zerschlagen wird, so bleibt dennoch die nicht ganz unberechtigte Hoffnung auf einen saftigen Kurssprung von Alibaba, mit dem die Kursziele von Yahoo! bis zum Jahresende auch erreicht werden könnten...
