YAHOO steigt und steigt und steigt

... wäre nun die Demission von Frau Mayer und die Einstellung eines erfahrenen Firmensanierers (als Interim-Manager) an der Spitze des Unternehmens. Wenn das am letzten Mittwoch geäußerte Rahmenprogramm so auch ernst gemeint ist, dann braucht es jetzt jemanden mit Erfahrung in Fragen wie Personalabbau, Prozessanalyse und -optimierung (auf Unternehmens- und Bereichsebene), Transition und Change Management im Allgemeinen. Was soll da eine Informatikerin an einschlägigen Kenntnissen, Methoden und Erfahrungen mitbringen, um den bevorstehenden Spin-Off von Yahoo! erfolgreich zu managen? Da könnte man auch gleich den Bock zum Gärtner machen...

Es sieht in der Tat ganz danach aus, dass man sich bei Yahoo! nur noch ein weiteres Jahr die Fettpolster anfressen möchte, die man wohl braucht, um dann später nicht mehr arbeiten gegen zu müssen. Wer für sich noch eine gute Zukunft in der Arbeitswelt wollte, hat das Unternehmen bereits verlassen oder sollte das spätestens jetzt tun! Es würde zudem auch Sinn machen, sich den Fortgang der wichtigsten (bisherigen) Akteure etwas kosten zu lassen und die Konzentration aller Handlungen ab sofort auf die zukünftige Filetierung des Konzerns zu richten. Warum noch großartig Geld in Forschung und andere Vorhaben stecken, wo man doch gar nicht weiß, ob ein möglicher Käufer das überhaupt haben und zu zahlen bereit ist oder nicht? Im Grunde genommen verhält es sich dabei wie beim Verkauf des alten Autos: Wenn Du den Service und die Pflege über die Jahre hinweg vernachlässigt hast, dann hilft Dir auch eine Radikalkur am Ende (vor dem Verkauf) nicht wirklich weiter, weil Du mehr Geld wirst reinstecken müssen, als Du dafür später herausschlagen kannst. Die Fehler der Vergangenheit kosten in der Zukunft immer ein Mehrfaches dessen, als wenn man sie nicht gemacht hätte - und diese Fehlerteufel dürfen jetzt auch noch weitermachen! - Unglaublich ist das! Bei der jetzt vorgestellten Strategie ist die Zeit das kostbarste Gut und Yahoo! startet mit einer mehrwöchigen Babypause der Person, die jetzt schnellstmöglich Gespräche mit potenziellen Käufern führen und die Verträge unterschriftsreif verhandeln sollte, weil am Ende auch Kartellämter und weitere Stakeholder den endgültigen Abschluss der Geschäfte noch weiter verzögern könnten. Aber was soll's: Wenn das Kind schon in den Brunnen gefallen ist, dann kann man es getrost auch ersaufen lassen!

Sie sagen uns also, sie würden Plan "A" umsetzen, und handeln so, als müsste man Plan "Z" umsetzen. Wo ist hier ein Warren Buffet oder ein Carl Icahn, der den aktuell Mächtigen bei Yahoo! die Richtung zur Ausgangstür zeigt? Auf was warten diese Leute eigentlich und was genau ist das große (und womöglich schmutzige) Geheimnis, das Yahoo! umgibt, weshalb dort niemand die Ärmel hochkrempelt und sich an die Arbeit macht? Welche Leichen haben sie im Keller vergraben, die aktuell niemand exhumieren möchte? Ich schätze, dass da im Laufe der nächsten Jahre einiges ans Licht kommen wird, aber bis dahin wird schon der Mantel der Vergessenheit über das Unternehmen gespannt worden sein...

Wenn also jetzt Yahoo! Core verkauft werden sollte, warum sollte man dann die Yahoo!-Aktionäre auf dem durch den Vorstand verursachten Schaden der mangelhaften Restrukturierung der letzten Jahre sitzen lassen? Ein legitimer Vorschlag, den sich so mancher Yahoo!-Aktionär sicherlich gerne anhört und entsprechend den Druck auf Mayer & Co. forcieren wird!

Die Planäderung am letzten Mittwoch war ein Schuldeingeständnis des Vorstand und des Boards, dass man in den letzten Jahren einen falschen Weg eingeschlagen und verfolgt hat, der Yahoo! nur noch weiter ins Abseits manövriert hat. Genau jetzt (!) müssen engagierte (und größere) Aktionäre das auch endlich begreifen und entsprechende Maßnahmen unterstützen, die eine Absetzung des Vorstands und des Boards sowie die Übergabe des Ruders an die "richtige Person" für solche Dinge vorantreiben helfen, weil sonst nur ein weiteres Jahr ohne weiteren Benefit für Yahoo!-Aktionäre vergehen wird...

...und an die Yahoo!-Mitarbeiter, die aktuell in defizitäten oder wenig einträglichen Bereichen arbeiten: Seht zu, dass Ihr Euch vor dem großem Knall einen neuen Arbeitsplatz sucht, denn jetzt könnte Euer Werdegang bei Yahoo! auf dem Bewerbungsschreiben noch etwas wert sein! Wenn dann allen klar sein wird, wie schlecht es um Yahoo! Core wirklich steht und wenn Eure Chefin das Kerngeschäft weiter in dieser Geschwindigkeit vor die Wand fährt, dann ist ein Arbeitsplatz bei Yahoo! keine Referenz mehr, auf die man stolz sein kann! Das Rat dreht sich ständig weiter und für Eure gute Arbeit in der Vergangenheit habt ihr sicher auch ein gutes Entgelt bekommen, aber die Gegenwart und die Zukunft wartet nicht auf Euch: In einem relativ "alten" Unternehmen wie Yahoo! wird es so manchen Mitarbeiter geben, der schon über 40 oder 50 Jahre alt ist. Da gehört man "draußen" schon zum ganz alten Eisen und ich weiß sehr genau, wovon ich spreche...

http://www.welt.de/wirtschaft/article149927257/...r-Yahoo-Chefin.html

... schüttel' Dein Haar für mich!

Mayer hat den eigentlichen Zweck einer Unternehmung, nämlich eine gute Verzinsung des eingesetzten Kapitals sowie die Zukunftssicherung des Unternehmens, offenbar überhaupt nicht verstanden. Das ist aber auch gar kein Wunder, denn BWL mit seinen ganzen Facetten ist nicht unbedingt der Schwerpunkt eines Informatikstudiums, nicht einmal in Stanford! Wenn 75% der Yahoo!-Mitarbeiter nach dem Plan von Jackson bald ihren Job verlieren sollten oder vielleicht sogar werden, dann haben sie das vor allem ihrer (überaus) großzügigen Chefin zu verdanken, und nicht etwa den "Halsabschneidern" von Investoren, die für so etwas einfach kein Verständnis aufbringen (dürfen)! Ich selbst muss mein Mittagessen auch jeden Tag selbst bezahlen und was für ein StartUp auf der Suche nach (hungrigen) jungen Talenten noch ein probates Mittel sein kann, muss für ein dahinsiechendes Unternehmen mit satter Belegschaft, fallenden Umsätzen und Gewinnen längst nicht auch gelten. Das Preis-/Leistungsverhältnis passt einfach nicht mehr und muss (jetzt auch radikal) wieder angepasst werden, wenn man weiter im Wettbewerb bestehen will, nachdem man viele Jahre erfolglos an einem Turnaround "gearbeitet" (?) hat.

Dabei ist Cost Cutting doch wirklich so einfach und wirkungsvoll. Ich mache das seit Jahren bei schwächelnden Unternehmen und konnte auf diese Weise noch jedes vor dem endgültigen Aus bewahren. Klar mache ich mich bei der Belegschaft damit unbeliebt, aber ich versuche das auch zu erklären, zu vermitteln und den Leuten zu helfen, einen neuen Arbeitsplatz zu finden. Yahoo! ist jetzt wohl an genau diesem Punkt angekommen, wo seine Wettbewerber es theoretisch ganz vom Markt fegen könnten. Einen Preiskampf z.B. könnte man sich jetzt mit Google und Facebook nicht mehr leisten. Wenn die Anzeigenschaltungen der Kundschaft bei der nächsten US-Wirtschaftsflaute aus Kostengründen reduiziert werden, dann sind die Anzeigen bei Yahoo! sicherlich diejenigen, die noch vor denen bei Google oder Facebook gekürzt oder gar gecancelt werden. Über so etwas macht sich ein Yahoo!-Mitarbeiter offensichtlich keine Gedanken, wenn er kostenlos zur Arbeit gefahren wird oder mittags sein kostenfreies Steak verdrückt. Erst wenn das Steak zur Bohnensuppen und später zum kostenpflichtigen Butterbrot wird, merken viele Mitarbeiter erst, was die Stunde geschlagen hat...

Ich werde mir die Präsentation von Jackson einmal näher anschauen und denke, dass ich da noch mehr solche Punkte finden werde:

http://www.wsj.com/public/resources/documents/yahoopresentation.pdf

Die ersten Seiten mit den Grafiken und Gegenüberstellungen sind schon einmal ganz interessant...

... bevorstehende Zinszyklus schon morgen weitestgehend transparent dargestellt wird. Es ist die erste Zinssteigerung seit 2006 und ich glaube nicht, dass wir zuvor jemals von einem so niedrigen Niveau gestartet sind. Wenn Yellen für das kommende Jahr nur 1-2 weitere (kleine) Schritte in Aussicht stellt und es in den nächsten 3 Jahren nicht mehr als (sagen wir) 2,5% bis 3,0% werden, dann können vermutlich alle ganz gut damit leben.

Irgendwie ist es auch wichtig, dass das viele Geld im Moment auch aufgenommen werden kann, und da ist der Bondmarkt ein nicht unwesentlicher Faktor. Da ist in den letzten 1-2 Jahre mit den extrem niedrigen Zinsen eben auch die Investitions- und Risikobereitschaft (der Geldgeber) ausgeblieben. Bei Zinsen von unter 1% konnten sich gerade die großen Unternehmen besonders günstig (re-)finanzieren, aber die brauch(t)en das billige Geld nicht zwingend. Für riskantere Finanzierungen war der Zinssatz jedoch zu gering, um das Ausfallrisiko angemessen verzinst zu bekommen. Da hat man das verfügbare Geld lieber geparkt oder gar nicht erst abgerufen, um es der Wirtschaft in Form von Unternehmensanleihen zuzuführen. Steigende Zinsen könnten also dafür sorgen, dass das Geld nicht mehr nur geparkt, sondern auch tatsächlich zur Verfügung gestellt wird. Das würde durchaus positive Aspekte nach sich ziehen, die dann (indirekt und kurzfrisitg) auch den Aktienmarkt beleben könnten. Das gilt dann auch und insbesondere für die investitionsfreudige Technologiebranche, in der Yahoo! tätig ist. Ich glaube nicht, dass ab heute Abend die Gelder in großen Mengen aus dem Aktienmarkt in den Bondmarkt fließen werden, eben weil durch die Geldschwemme der letzten Jahre mehr als genug davon vorhanden sein sollte. Dieses Geld schreit förmlich nach einer angemessenen Verzinsung! Schade ist nur, dass der US-Staatshaushalt selbst eine nicht unerhebliche Menge dieser Gelder aufgesogen hat, aber irgendwie (und leider) lässt man den Staat bei der Gesamtrechnung häufig außen vor...

Wenn also die Zinsen nur sehr moderat wachsen und das wiederum ausreicht, dass Banken, Versicherungen und Fonds das Ihnen zur Verfügung stehende Geld auch wieder vermehrt in Unternehmensanleihen stecken, kann das eigentlich für die Wirtschaft an sich (und damit auch für den Aktienmarkt) nur positiv sein.

Für mich sind und bleiben der US-Staatshaushalt und die überschuldeten Staatshaushalte der Eurozone der größte Unsicherheitsfaktor für die nähere Zukunft. Zwar konnten diese sich zuletzt auch extrem günstig refinanzieren, aber man hat gleichzeitig seine Verschuldung so weit vorangetrieben, dass einem fast schlecht werden könnte bei dem Gedanken, wie man diesen Berg eines Tages auch wieder abbauen könnte. Das dürfte nur mit einer (sehr) gut laufenden Wirtschaft, höheren Steuereinnahmen und einer höheren Inflation möglich sein - und genau diese Rolle könnte der aktuell niedrige Ölpreis spielen: Das Öl wäre für die kommenden 3 bis 5 Jahren ein ganz hervorragendes Stellrädchen, um die Inflation zu erhöhen und damit den angehäuften Schuldenberg zu "relativieren". On Top käme in den USA dann noch das Abwertungspotenzial des Dollars, wenn später (ab 2017) auch in Europa die Zinsen wieder steigen. Dumm ist halt nur, dass die meisten Politiker der Meinung sind, dass mehr Steuereinnahmen auch mit (gleichzeitig) mehr -ausgaben verbunden sein müssen. So war das zumindest in der jüngeren Vergangenheit, und deshalb macht mir die aktuelle Erhöhung in Bezug auf die unmittelbaren wirtschaftlichen Folgen zwar keine so große Angst, aber mittel- bis langfrisitg könnten die USA und auch die bekannten Staaten in der Eurozone mit ihrem gewaltigen Haushaltsdefizit zum Kentern verdammt sein, und das könnte dann auch für die private Wirtschaft ziemlich unlustig werden...

... man die Talfahrt des Öls noch abwarten wollen, um damit in Zukunft die Inflation besser steuern zu können.

Wenn das Spiel jedoch erneut "abgesagt" und "verschoben" wird, um es in Deinen Worten auszudrücken, dann können wird uns bis zum Februar auf einen wilden Ritt gefasst machen. Ich warte dann auch noch etwas, bevor ich meine Heizöltanks wieder vollmache!

Ich denke aber auch, dass morgen endlich ein großer Unsicherheitsfaktor aus den Märkten genommen wird und wir alle in der Folgezeit ordentlich durchschnaufen können!

Wenn es ihm gelingt, für seinen Plan genügend größere Investoren zu finden, die diesen unterstützen, dann könnte Marissa Mayer bis spätestens Q2/2016 Geschichte sein. Er würde dann bis Ende März einen entsprechenden Antrag stellen, um Marissa Mayer und das Board durch andere Leute zu ersetzen. Das müsste dann (bei entsprechender Zustimmung) spätestens zur Aktionärsversammlung im Juni dann auch geschehen.

Wir werden sehen, wie dieses Papier von Jackson in Zukunft diskutiert wird. Ich glaube zwar nicht daran, dass Yahoo! trotz all' dieser Maßnahmen $100 pro Aktie wert sein könnte, wenn auch Alibaba bei $100 steht, aber $70 bis $75 sind schon realisitisch und bedürfen dabei nicht einmal besonders hochtrabender (Neu-) Investitionen, sondern "nur" einer tiefgreifenden "Reorganisation" des Kerngeschäfts, das hauptsächlich durch massive Entlassungen geprägt sein soll.

Was natürlich etwas kindisch ist, und da muss man halt auch an seiner Seriosität zweifeln, ist die Rückkehr zum alten Logo als Zeichen dafür, dass Marissa Mayer der Vergangenheit angehört. Ich denke, dass wenn sie (endlich) das Handtuch wirft, erst einmal viel erreicht wurde. Dann gilt es, einen guten und zielstrebigen Transition-Manager zu installieren, der in der Branche schon einmal "aufgeräumt" hat (z. B. Tim Armstrong von AOL) und am Ende wird man sehen, was bei Yahoo! unter dem Strich herauskommt...

Und dennoch glaube ich, dass wenn dieses Szenario von Jackson mehr und mehr Anhänger findet, Yahoo! schon vorher für $60 bis $70 komplett geschluckt werden wird, um genau das zu verhindern und Marissa Mayer zu helfen, ihr Gesicht zu bewahren.

http://www.finanzen100.de/finanznachrichten/...00&ts=201512151054