YAHOO steigt und steigt und steigt

Ich hatte heute Vormitag auch nur von den Jobs in Kanada gehört, aber der von Papppferd gepostete Artikel, der vom Autor des Buches über Marissa Mayer und Yahoo! stammt, berichtet auch von Entlassungen in der Yahoo! Zentrale und bittet auch um weitere Informationen von entlassenen Yahoo! Mitarbeitern. Bei uns kaum vorstellbar, dass Du am Donnerstagmorgen zur Arbeit kommst und am gleichen Abend arbeitslos bist. Da kommen auf jeden Fall noch einmal weitere Informationen und es würde mich nicht wundern, wenn das erste Anzeichen der Konsolidierung mit AOL sind, die vor wenigen Wochen auch schon 200 Leute auf die Straße gesetzt haben. Da könnte etwas am Laufen sein...

.. Leite gehören zum Redationsteam von Yahoo!. Deshalb ja auch meine Idee, dass man die entstandene Vakanz zukünftig durch die Leute von Huffington Post (AOL) ersetzt. Ich hoffe doch sehr, dass dieser Schritt nicht mehr allzu lange auf sich warten lässt ...

... zumal Einsparungen von ca. $12-$15 Mio. p.a. tatsächlich keine nennenswerte Größenordnung darstellen. ;-)

... ohne entsprechenden Zug bei Yahoo!. Es scheint aber, dass Alibaba bemüht ist, der (schlechten) Nachrichtenlage in den USA entgegenzutreten. Ein Beispiel ist der (in diesem Jahr) ausbleibende rote Umschlag für die Mitarbeiter zum Neujahrsfest, auch wenn das jetzt nicht unbedingt mit nennenswerten Kosten für Alibaba verbunden gewesen wäre. Das lässt auch ein wenig darauf hoffen, dass man die Analystenschätzungen im aktuellen Quartal erfüllen möchte und wohl auch wird.

Das Thema Übernahme werde ich erst ad acta legen, wenn das Yahoo!-Kerngeschäft einen Wert erreicht hat, den man als "akzteptabel" bezeichnen kann. Solange es nichts oder kaum etwas wert ist, ist und bleibt Yahoo! ein Übernahmekandidat und umgekehrt könnte Yahoo! dem etwas entgegensetzen, wenn es selbst eine größere Übernahme tätigt und sich dadurch "schwerer" macht, als es derzeit ist. Marissa Mayer weiß, dass ihre Zeit schon bald ablaufen könnte: Bis 27.03.2015 können Shareholder die diesjährige Agenda der Aktionärsversammlung mitbestimmen und dazu gehört auch der Antrag zur Absetzung von Marissa Mayer bzw. des gesamten 'Board of Directors' von Yahoo!. Wenn sie ihren Job behalten will, wird sie bis dahin etwas tun müssen, was ihr vielleicht nicht gefällt, aber doch notwendig sein wird. Natürlich ist die Frage berechtigt, ob im Falle einer Übernahme von AOL nicht doch besser Tim Armstrong der neue CEO von Yahoo! werden sollte, aber ich könnte mir auch vorstellen, dass es in einer Übergangszeit eine Art Doppelspitze mit unterschiedlichen Kernkompetenzen geben könnte und erst dann entscheiden wird, wie es weitergeht. Kann Yahoo! im Laufe des Jahres nennenswerte Fortschritte in seinem Kerngeschäft vorweisen, könnte Marissa Mayer erhobenen Hauptes Yahoo! verlassen und eine neue Herausforderung annehmen. Immer noch besser, als jetzt gefeuert zu werden, denn dann ist auch ihre Zukunft in Frage gestellt. Da auch Starboard auch 2,5 Wochen nach den Zahlen noch immer ruhig geblieben und nicht erneut an die Öffentlichkeit gegangen ist, halte ich für ein Indiz dafür, dass demnächst (eher unmittelnbar) etwas passieren könnte. Ein weiteres Indiz ist der erste Insider-Kauf (seit Jahren) in der Wochenmitte und ein drittes Indiz die relativ riskante Wette auf das Überschreiten der $55-Grenze bis Mitte März (Optionsgeschäft mit einem Volumen von $140.000 vom Wochenanfang).

Den nächsten Yahoo!-Kurs gibt es dann also erst wieder am Dienstag. Genießt bis dahin die narrische Zeit und drückt die Daumen, dass in der Ukraine die Waffen ab Sonntag wirklich schweigen werden, denn dann haben wir auch ganz gute Voraussetzungen für eine Fortsetzung des Aufwärtstrends in Europa und dann hoffentlich auch in den USA! Gleich gibt es von mir noch die aktuellen Zahlen im Wochenvergleich...

Hier die Zahlen vom Abend:

Aktienkurs Yahoo!: $44,42 (+3,45%)*
Marktkapitalisierung Yahoo!: $42,114 Mrd. (+3,45%)*
Aktienkurs Alibaba: $89,05 (+3,93%)*

"SpinCo." - Beteiligung Alibaba (steuerfrei) :
$34,156 Mrd. ($36,03 pro Aktie; +3,93%; 81,11% des Aktienwertes)*
Beteiligung Yahoo! Japan (voll versteuert):
$4,700 Mrd. ($4,96 pro Aktie; +1,70%; 11,16% des Aktienwertes)*
Kerngeschäft (ohne Asien-Assets):
$3,257 Mrd. ($3,44 pro Aktie; +0,99%; 7,73% des Aktienwertes)*

Buchwert des Kerngeschäfts (ohne Asien-Assets abzügl. Verbindlichkeiten):
$22,750 Mrd. ($24,00 pro Aktie)
Über-/Unterbewertung des Kerngeschäfts:
-$19,493 Mrd. (-$20,56 pro Aktie; -85,68% im Vgl. zum Buchwert)*
Fairer Wert (mit allen Bestandteilen):
$61,607 Mrd. ($64,98 pro Aktie; +2,28%)*

* schwarze (+) und rote (-) Zahlen kennzeichnen die Entwicklung im Wochenvergleich!

....mal was zusammen gesponnen..................


Genau das denke ich auch! Ein perfekter Gedanke.
Mit einem Punkt an Marissa Mayers' Stelle waere ich nicht zufrieden.
Um zwar mit dem Umstand, dass sie sich von einer sehr starken Position
(einschl. BABA-Anteilen) mit nur Core-Business zufrienden stellen läßt.

Da will sie bestimmt noch etwas mehr als Ausgleich.

... angeht, so wäre der von Dir vorgestellte "Plan" eine gute Erklärung für so viele merkwürdige Entscheidungen und Kursbewegungen der letzten Wochen und Monaten. Das von Dir vorgestellte Szenario entspricht dem, dass hier im Board schon im Spätsommer letzten Jahres diskustiert wurde. Ich habe es lange Zeit als äußerst sinnvolle Möglichkeit verteidigt (und als WIN-WIN-WIN-Situation bezeichnet), aber dazu müsste man eben auch ein wenig in die Pötte kommen und vor allem die (großen) Investoren zufriedenstellen. Ich hätte diesen Schritt daher aus der Position einer relativen Stärke von SoftBank (und Alibaba) erwartet, aber da kam nichts. SoftBank scheint in den USA (vor allem mit Sprint) einen schlechten Stand zu haben. Son ja bereits im Herbst letzten Jahres 2 Top-Manager engagiert/abgeworben, die seine US-Geschäfte führen und SoftBank's Aktivitäten in den Staaten vorantreiben soll(t)en. Inzwischen arbeiten die beiden Inder hauptsächlich an Übernahmen in Asien (Indien, Indonesien, Korea) und haben ihren Sitz in der Zentrale von Sprint, obwohl sie ursprünglich irgendwo an der Westküste stationiert werden sollten. Ich bin mir also nicht mehr sicher, ob Son noch Interesse an einer Übernahme von Yahoo! hat, obwohl er bestimmt großes Interesse an den Anteilen von Yahoo! Japan und den neuen Technologien von Yahoo! haben dürfte. Auch Alibaba hat seit Mitte November einen schweren Stand. SoftBank und Alibaba haben in den letzten 2 Monaten einiges an Geld ausgegeben, um sich in Asien entweder an verschiedenen Unternehmen zu beteiligen oder sie ganz zu übernehmen. Ich hatte den Eindruck gewonnen, dass Yahoo! einfach ein zu großer Brocken oder ein "politisches no go" für die beiden ist, und mich dann seinerzeit eher für einen (erneuten) Übernahmeversuch durch Microsoft ausgesprochen, weil auch das sehr viel Sinn machen würde. Microsoft hätte sowohl das Geld und müsste auch (politisch) weniger Hürden befürchten als die beiden asiatischen Unternehmen. Eine Übernahme durch Apple würde ich eher nicht in Betracht ziehen, selbst wenn das (ansatzweise) Sinn machen könnte: Apples Suche nach einem "Search-Manager" hat ja auch dieses Gerücht befeuert und das Szenario selbst wurde auch in der Öffentlichkeit durch Eric Jackson in einem Forbes-Artikel vorgestellt. Yahoo! könnte natürlich auch unabhängig bleiben, aber bei (aktuell) $8,39 pro Aktie (ohne SpinCo.) ist das absolut nicht denk- und machbar, weil allein die kurzfristig verfügbaren Barmittel von Yahoo! diesen Wert überschreiten. Yahoo! könnte sich zu diesem Preis alle seine Aktien selbst abkaufen und genau das könnte natürlich  jeder andere auch machen, der sich Yahoo! unter den Nagel reißen möchte und kurtfristig $9 Mrd. zwischenfinanzieren kann. Deshalb bleine ich bei meinem Statement von weiter oben: Entweder Yahoo! legt massiv an Gewicht zu, was nur mit einer größeren Übernahme (z.B. von AOL) gelingen könnte, oder wird über kurz oder lang durch einen Mitbewerber oder Finanzinvestor geschluckt.

... aus unterschiedlichen Richtungen kommen. Ich halte kurzfristig das hier für eine gute Gelegenheit:

http://news.investors.com/...en=yahoocp&src=aurlled&ven=yahoo

Wenn es Alibaba kurzfrisitig gelingt, diese Untersuchung mit einem für das Unternehmen positiven Abschlussbericht zu beenden, dann könnte das mit einem ordentlichen Kurssprung belohnt werden. Alibaba hat angekündigt, die Untersuchungen in aller Transparenz und in enger Zusammenarbeit mit der SEC zu unterstützen und zu zerstreuen. Wenn jetzt noch die SAIC (chinesische Behörde, die den Stein ins Rollen brachte) schnell reagiert und die angemeldeten Bedenken in diesem "White Paper" (aus dem Juli 2014) als weitgehend ausgeräumt kennzeichnet, könnte man sich bei Alibaba schon sehr bald wieder auf's Geldverdienen konzentrieren und neue Höchstkurse ansteuern.

Wie erwartet, haben die Shortseller die Kursschwäche genutzt, um sich in großem Stil Yahoo!-Aktien zurückzukaufen. Es handelt sich um den niedrigsten Stand seit dem Alibaba-IPO:

http://www.nasdaq.com/symbol/yhoo/short-interest

Im Normalfall könnte man daraus ableiten, dass wir das Schlimmste bereits hinter uns haben. Weiterhin wird in diversen Threads auf ein relativ hohes Volumen bei den Optionsgeschäften mit Ausübungsdatum 20.02.2015 und Ausübungswerten von $45 bis $50 hingewiesen. Dieser Bericht fasst die guten Nachrichten der letzten 2-3 Wochen zusammen:

http://sleekmoney.com/...large-decline-in-short-interest-yhoo/137451/

... und wie die Emittenten von Optionsscheinen ihre Geschäfte (auch) mit solchen Optionsgeschäften absichert, werden wir wohl eher nicht erfahren. In jedem Fall macht es Sinn, das Risiko für Optionsscheine, die "weit aus dem Geld" sind, über solche Geschäfte rückzuversichern.

FMR LLC hat etws mehr als die Hälfte seiner in Q3/2014 verkauften Aktien in Q4/2014 wieder zurückgekauft und dürfte nun mit 44,9 Mio. Aktien hinter Blackrock und Vanguard mit 4,7% erneut drittgrößter Aktionär von Yahoo! sein:

http://secfilings.nasdaq.com/...FA&RcvdDate=2%2F13%2F2015&pdf=

Institutionelle Investoren haben nach dem Ende eines Quartals maximal 45 Tage Zeit, ihre Beteiligungen bei der SEC zu melden. Somit ist in dieser und er nächste Woche mit weiteren Nachrichten wie dieser zu rechnen. Insbesondere die (neuen) Beteiligungsverhältnisse von Soros und Starboard könnten sich auf den Wert der Yahoo!-Aktie auswirken, sind aber noch nicht (öffentlich) bekannt.