ch finde es erstaunlich, wie stark hier immer noch auf SAP als isolierten Einzelwert geschaut wird. Aus meiner Sicht wird SAP aktuell schlicht wie der gesamte Software-/SaaS-Sektor behandelt: Salesforce, ServiceNow, Microsoft, Oracle, Adobe und Workday stehen ebenfalls seit Monaten unter Druck. Die SAP-Bewegung folgt dabei sehr stark den Software-/SaaS-Peers bzw. den ETFs, in denen diese Werte enthalten sind — SAP-spezifische Unternehmensmeldungen scheinen momentan kaum kursrelevant zu sein.
Zur Einordnung, Stand heute grob gerundet:
SAP: Forward-KGV ca. 18x / KUV ca. 4,2x
Salesforce: ca. 11x / 3,3x
ServiceNow: ca. 23x / 7,2x
Microsoft: ca. 19x / 8,8x
Oracle: ca. 20x / 7,2x
Adobe: ca. 8x / 3,2x
Workday: ca. 11x / 3,1x
Interessant ist auch die Rotation: Wenn Halbleiter-/AI-Werte unter Druck geraten, stabilisieren sich Softwarewerte häufig etwas — als würde der Markt zwischen „AI-Hardware-Story“ und den stark abgestraften Softwarewerten wechseln. Mein Eindruck: Die Software-/SaaS-Konsolidierung könnte in den nächsten Wochen auslaufen. Ein erneuter Test der Jahrestiefs ist möglich, aber mittelfristig sehe ich eher Chancen als weiteres strukturelles Abwärtspotenzial.