regelmäßige kompakte DAX-Bewertung

in erwartung eines jahrestiefs (wg. irakkrieg) werde ich regelmäßig kompakte dax-bewertungen reinstellen. sie sollen eine kleine hilfe beim picken von einzelaktien und bei der risikobewertung beim kauf des indexes dienen.

die erte bewertung basiert auf den schlusskursen vom 4.3.2003
das aktuelle kgv beruht auf schätzungen von ibes - Quelle Thomson Financial/Datastream

DER DAX

	Code	Name	ISIN	Kurs	Dividende	KGV	Gewicht
1	ADS	ADIDAS-SALOMON AG O.N.	DE0005003404	74,53	0,92	13,00	1,33 %
2	ALV	ALLIANZ AG O.N.	DE0008404005	65,10	1,50	5,00	4,90 %
3	ALT	ALTANA AG O.N.	DE0007600801	38,83	0,60	15,00	1,07 %
4	BAS	BASF AG O.N.	DE0005151005	33,68	1,30	13,00	6,85 %
5	HVM	BAY.HYPO-VEREINSBK.O.N.	DE0008022005	9,01	0,85	4,00	1,16 %
6	BMW	BAY.MOTOREN WERKE AG ST	DE0005190003	24,16	0,52	7,00	2,77 %
7	BAY	BAYER AG O.N.	DE0005752000	12,33	0,90	8,00	3,33 %
8	CBK	COMMERZBANK AG O.N.	DE0008032004	5,75	0,40	5,00	0,91 %
9	DCX	DAIMLERCHRYSLER AG NA O.N	DE0007100000	27,12	1,00	7,00	8,64 %
10	DBK	DEUTSCHE BANK AG NA O.N.	DE0005140008	37,45	1,30	7,00	8,68 %
11	DB1	DEUTSCHE BOERSE NA O.N.	DE0005810055	36,15	0,36	14,00	1,50 %
12	DPW	DEUTSCHE POST AG NA O.N.	DE0005552004	9,19	0,37	9,00	1,24 %
13	DTE	DT.TELEKOM AG NA	DE0005557508	9,95	0,37	-,--	9,38 %
14	EOA	E.ON AG O.N.	DE0007614406	40,30	1,60	11,00	9,48 %
15	FME	FRESEN.MED.CARE AG O.N.	DE0005785802	40,30	0,85	11,00	0,55 %
16	HEN3	HENKEL KGAA VZO O.N.	DE0006048432	57,95	1,12	16,00	1,35 %
17	IFX	INFINEON TECH.AG NA O.N.	DE0006231004	5,91	0,00	20,00	1,01 %
18	LIN	LINDE AG O.N.	DE0006483001	26,14	1,13	9,00	0,84 %
19	LHA	LUFTHANSA AG VNA O.N.	DE0008232125	7,69	0,00	7,00	1,04 %
20	MAN	MAN AG ST O.N.	DE0005937007	12,81	0,60	7,00	0,51 %
21	MEO	METRO AG ST O.N.	DE0007257503	17,35	1,02	12,00	0,96 %
22	MLP3	MLP AK	DE0006569908	7,14	0,50	9,00	0,16 %
23	MUV2	MUENCH.RUECKVERS.VNA O.N.	DE0008430026	84,01	1,25	5,00	3,65 %
24	RWE	RWE AG ST A O.N.	DE0007037129	20,40	1,00	9,00	3,17 %
25	SAP	SAP AG ST O.N.	DE0007164600	72,40	0,58	25,00	5,84 %
26	SCH	SCHERING AG O.N.	DE0007172009	34,94	0,83	13,00	2,42 %
27	SIE	SIEMENS AG NA	DE0007236101	37,11	1,00	12,00	12,44 %
28	TKA	THYSSENKRUPP AG O.N.	DE0007500001	8,50	0,40	8,00	1,32 %
29	TUI	TUI AG O.N.	DE0006952005	8,51	0,77	5,00	0,41 %
30	VOW	VOLKSWAGEN AG ST O.N.	DE0007664005	35,77	1,30	5,00	3,09 %

DIE 10 SCHWERGEWICHTE

Rang	Code	Name	Gewicht
1	SIE	SIEMENS AG NA	12,44 %
2	EOA	E.ON AG O.N.	9,48 %
3	DTE	DT.TELEKOM AG NA	9,38 %
4	DBK	DEUTSCHE BANK AG NA O.N.	8,68 %
5	DCX	DAIMLERCHRYSLER AG NA O.N	8,64 %
6	BAS	BASF AG O.N.	6,85 %
7	SAP	SAP AG ST O.N.	5,84 %
8	ALV	ALLIANZ AG O.N.	4,90 %
9	MUV2	MUENCH.RUECKVERS.VNA O.N.	3,65 %
10	BAY	BAYER AG O.N.	3,33 %

DIE BESTEN DIVIDENDENRENDITEN

Rang	Code	Name	Dividendenrendite
1	HVM	BAY.HYPO-VEREINSBK.O.N.	9,43 %
2	TUI	TUI AG O.N.	9,05 %
3	BAY	BAYER AG O.N.	7,30 %
4	MLP3	MLP AK	7,00 %
5	CBK	COMMERZBANK AG O.N.	6,96 %
6	MEO	METRO AG ST O.N.	5,88 %
7	RWE	RWE AG ST A O.N.	4,90 %
8	TKA	THYSSENKRUPP AG O.N.	4,71 %
9	MAN	MAN AG ST O.N.	4,68 %
10	LIN	LINDE AG O.N.	4,32 %

die großen abständen zwischen den tabellen kann ich mir nicht erklären. muss wohl ein forumsoftwarefehler sein

salute baer45


 


 

Mittwoch, 5. März 2003
"Erfreuliche Entwicklung"
E.on erhöht Dividende  

Der Energieriese E.on hat im vergangenen Geschäftsjahr Betriebsergebnis und Konzernüberschuss gesteigert. Die Analystenerwartungen wurden dabei teilweise übertroffen. Auf Grund der "erfreulichen Entwicklung" soll die Dividende um 0,15 Euro auf 1,75 Euro angehoben werden.

Für das laufende Jahr hat E.On allerdings ein niedrigeres Betriebsergebnis prognostiziert. Dennoch werde es operative Verbesserungen in allen Geschäftsbereichen geben, erklärte der Düsseldorfer Energiekonzern weiter. Der Überschuss werde wegen Veräußerungsgewinnen weiter steigen. Zudem rechnet E.on für 2003 nicht mit Sonderbelastungen.

2002 stieg der Betriebsgewinn um 23 Prozent auf 3,89 Mrd. Euro nach 3,16 Mrd. Euro im Jahr zuvor. Der Konzernüberschuss kletterte entgegen den Erwartungen um acht Prozent auf 2,78 (2,57) Mrd. Euro. Der Umsatz blieb den Angaben zufolge mit 37 Mrd. Euro gegenüber dem Vorjahr praktisch unverändert.

Die Schätzungen für das Betriebsergebnis lagen zwischen 3,48 Mrd. und 4,35 Mrd. Euro. Beim Konzernüberschuss war wegen milliardenschwerer Abschreibungen dagegen ein niedrigerer Wer als im Vorjahr erwartet worden.

bye peet

"Der Wald wäre sehr leise, wenn nur die begabtesten Vögel singen würden."

KGV des DAX

das gewichtete kgv, ohne DTE, beträgt 10,38 bei einer repräsentation von ca. 91% des gesamtgewichtes. nimmt man für die DTE ein kgv von 100 an, beträgt das gewichtete kgv vom dax 18,79. letzteres kann man als "fair" aber nicht als "billig" bezeichnen.

als exorbitant teuer kann man im dax nur noch DTE und SAP bezeichnen.
beide repräsentieren ein gewicht von über 15%. käufer, mit miitel- bis langfristigem horizont, von indexzertifikaten oder indexfonds sollten sich diesem risiko bewusst sein. bei einer spekulation um den irakkrieg, mit einem horizont unter einem jahr, sollte dieser aspekt nicht die große rolle spielen. mittelfristig wird das attribut "wachtumsaktien" verschwinden. SAP wird dann bei den zyklischen ausrüstern und DTE bei den versorgern eingereiht werden.

salute baer45

Schau mal hier :-)

Kleiner Tipp: Nimm die Zeilenumbrüche komplett raus, dass also immer die Beginn und Abschlusszeichen direkt aneinander stehen. Dann werden auch nicht so viele zusätzliche Leerzeichen eingefügt. Ist aber unübersichtlicher.

patzi

Der DAX hat sich zwischenzeitlich erheblich verteuert. das gewichtete KGV liegt inzwischen bei 24. Das faire KGV würde bei 15 liegen.
Grund: die Ergebnisse bei den DAX-Teilnehmer sinken weiter respektive die Anzahl der Teilnehmer, die kein positives Ergebnis mehr erwirtschaftet, steigt.

Die Umlaufrendite (AAA-Anleihen) liegt aktuell bei 3,94% und scheint einen Boden gefunden zu haben. Wird hier schon die steigende Staatsverschuldung vorausgenommen?

Die gesamte Bewertung finden Sie unter: Bewertung zum 10.04.2003


Salute baer45
www.baer45.de.vu

Und dann muß mir nur noch jemand beantworten, wie der Dax groß steigen soll, wenn keine Aussicht auf steigende Unternehmensgewinne zu sehen sind.

So long,
Calexa
www.investorweb.de

dax-bewertung auf basis der schlusskurse vom 12.06.03 kann auch keine endgültige antwort abgeben. allerdings, dass wir aktuell ein KGV von 28,4 haben (fair wären 15,4) und dass ein us-bürger im dax die letzten 1 1/2 jahren nur 15% verloren hat - ein deutscher jedoch 37% - alles das und noch vieles mehr in der aktuellen Bewertung: Bewertung zum 12.06.03


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.

weiss bescheid:

Eine deftige Kurskorrektur droht !

Noch ist der dritte Aufschwung seit dem Platzen der Blase im Frühjahr 2000 im Gang, und die Aktieneuphorie wächst täglich, wobei das Bemerkenswerteste seit drei Monaten der gleichzeitige Anstieg der Aktien und Anleihenkurse ist. Die Aktienkurse steigen, weil die Anleger glauben, die Unternehmensgewinne sind im Begriff zu steigen, und die Anleihenkurse steigen, das heisst die Renditen fallen, weil die Anleger befürchten, eine Rezession steht vor der Tür, ja sogar eine Deflation wird befürchtet. Beide Lager können nicht recht haben. Entweder kommt der von vielen Optimisten vorhergesagten Wirtschaftsaufschwung, dann steigen die langfristigen Zinsen, auch wenn Alan Greenspan angekündigt hat, er kaufe Staatsanleihen, um die langfristigen Zinsen niedrig zu halten, und es gibt Turbulenzen auf den Anleihemärkten. « Wenn Sie berechnen, dass der faire Wert (fair value) für Anleihen zwischen 5 und 5,5% liegt, dann ist der Bondmarkt reif für Gewinnmitnahmen. », erklärt Mike Lenhoff, Chefstratege bei Brewin Dolphin Securities in der Financial Times. Wenn aber die Wirtschaftserholung nicht kommt, dann ist die Gefahr einer Deflation real, und ein Anstieg der Unternehmensgewinne reines Wunschdenken. Dann kommt es zu einem Mini-Crash am Aktienmarkt. « Die amerikanische Notenbank versucht die Blase wieder aufzupumpen », erklärt James Montier, Chefstratege bei Dresdner Kleinwort Wasserstein. Meine Schlussfolgerung ist klar und eindeutig : In Deutschland und einigen anderen europäischen Ländern (Schweiz, Portugal etc.) sind wir bereits in einer Wirtschaftsrezession, da beisst die Maus keinen Faden ab. Gleichzeitig geht die Rezession in Japan weiter, und die USA riskieren grössere Probleme mit der Finanzierung ihres Leistungsbilanzdefizits (inzwischen 6% des BSP).Das heisst, wegen der Furcht vor einem fallenden Dollar gehen auch die Kapitalströme nach Amerika zurück. Da gleichzeitig der US-Staatshaushalt auf ein Rekorddefizit von 400 Milliarden Dollar (rund 4% des BSP) in diesem Jahr zusteuert (nach Schätzungen des Congressional Budget Office), wird es für die USA langsam gefährlich, da Staat, Unternehmen und Haushalte zusammen eine Rekordverschuldung von über 30 Billionen Dollar aufgetürmt haben. Vergessen wir nicht, noch vor drei Jahren wies der amerikanische Staatsetat einen Überschuss von 236 Milliarden Dollar auf. Die Geschwindigkeit, mit der sich heute solch fundamentale Grössen verändern, ist wirklich atemberaubend, und lässt nichts Gutes ahnen.

Wenn es auch schwer fällt, nehmen Sie Ihre Gewinne mit, die Sie in amerikanischen und europäischen Aktien seit dem März dieses Jahres erzielt haben, und die stattlich sein können. (Die « jungen Aktien » aus der Kapitalerhöhung der Allianz haben sich in weniger als 2 Monaten verdoppelt !). Wir sind noch für einige Jahre in einer Seitwärtsbewegung, und da herrschen andere Spielregeln. Also geben Sie Ihrem Herz einen Stoss und verkaufen zumindest Teilpositionen Ihrer Allianz, Münchener Rück, Siemens etc., die hier an dieser Stelle zu erheblich tieferen Kursen empfohlen wurden. Die amerikanische Aktienbewertung ist nach wie vor schwindelerregend hoch (Standard & Poors 500 P/E = 35), und in Europa kann ich mir keine steigenden Börsen vorstellen, wenn wir in Amerika eine starke Kurskorrektur haben. Der Dax hat seit seinem Tiefstpunkt im März dieses Jahres nun fast 45% zugelegt. Er liegt inzwischen über dem Durchschnitt der 200 Tage (3.000), der noch leicht im Fallen begriffen ist. Optimisten bemerken zu Recht, wenn der Dax noch bis Mitte Juli steigt, dann wird aus der fallenden 200-Tageslinie eine steigende, und dies würde ein Kaufsignal auslösen, da die Trendwende « statistisch gesichert » ist .

Vergessen Sie nicht, dass auch in den letzten 30 bzw. 20 Jahren Rentensparpläne eine höhere Rendite abwarfen als Aktiensparpläne. Wie oft haben wir in Werbespots etc. anhören müssen, dass Aktien langfristig besser seien als Anleihen. Das stimmt aber nur, wenn die Betonung auf langfristig liegt, und das bedeutet, wie ich hier öfters dargelegt habe, rund 100 Jahre. Jetzt haben Sie es amtlich : Nach der vor kurzem veröffentlichten Statistik des Bundesverbandes Asset Management (BVI) wird auch der kühnste Aktienoptimist kleinlaut. Der BVI errechnete, dass ein Sparplan in europäischen Aktien auf 30 Jahre eine jährliche Rendite von 6,3% abwarf, während eine in EU-weiten Rentenfonds gesparte Anlage 6,8% jährlich brachte. Noch dramatischer wird es bei einer Periode von 20 Jahren : Da hätte ein Sparplan in europäischen Aktien 4,2% erbracht, der Anleihe-Sparer hätte aber 6,1% p.a. verdient. « Wer zum Ende seines Berufslebens eine reale Minusrendite erwirtschaftet, den tröstet es wenig, dass die Theorie auf lange Frist Recht behält. », meint die FAZ zu dieser Tatsache. Auf jeden Fall sind wir langfristig alle tot, wie der grösste Ökonom des vergangenen Jahrhunderts, Keynes, dazu trocken bemerkte. (Wohlgemerkt sind alle Angaben nominal und nicht real, das heisst nach Abzug der Inflationsraten.)

Vergessen Sie nicht, einen Teil Ihres Wertpapier-Portefeuilles (je nach Temperament 5 bis 10%) in Gold anzulegen. Wie Sie wissen, hat die chinesische Regierung angekündigt, ihre Goldreserven kräftig aufzustocken, ausserdem darf seit Beginn dieses Jahres der chinesische Staatsbürger zum ersten Male seit der kommunistischen Revolution wieder physisches Gold besitzen. China wird in rund 10 Jahren eine Wirtschaftsgrossmacht und wird mit einer eigenen Währung Machtpolitik treiben wollen…

In ein bis zwei Jahren werden wir uns wieder mit der Inflation beschäftigen, sie allein kann das Problem der insolventen Rentensysteme und der hohen Verschuldung « politisch lösen ».

Roland Leuschel (12.06.03 boerse.de)


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Schröder & Co. sollten wissen, dass die amerikanische Notenbank und die Regierung die amerikanische Wirtschaft an die Wand fahren werden. Die kurze Erholung in Amerika ist durch niedrige Zinsen und mit dem grössten Schuldenberg in der Geschichte des Landes erkauft. Das Wachstum von 2,4% im zweiten Quartal wäre ohne die explosionsartig angestiegenen Rüstungsausgaben (+44%) magere 0,7%. Technisch betrachtet befindet sich die US-Ökonomie bereits seit sieben Quartalen in einer Aufschwungsphase. Es ist aber die schwächste Erholung in der neueren Geschichte Amerikas. Und insgesamt fällt die Bilanz der Bush-Regierung katastrophal aus. In seiner Amtzeit entstand die schwerste Arbeitsmarktkrise der letzten 20 Jahre und die längste seit dem Zweiten Weltkrieg. Vielleicht wird Bush sogar der erste US-Präsident seit mehr als 80 Jahren, in dessen Amtszeit mehr Arbeitsplätze vernichtet als geschaffen wurden. Der letzte US-Präsident, der das geschafft hat, war Herbert Hoover (1929 – 1933). Ein führender Kongress-Abgeordneter fasste Bushs Wirtschaftspolitik trocken so zusammen: « 3 Billionen (=3.000 Milliarden US-Dollar) Staatsschulden und 3 Millionen Jobs weniger in der Wirtschaft ». Dass es letzten Endes nur 2,4 Millionen Arbeitslose mehr gab, ist einzig und allein einem umfangreichen Einstellungsprogramm des öffentlichen Sektors zu verdanken. (Mich wundern immer noch die grossen Steigerungsraten der amerikanischen Produktivitätszahlen, mit denen auch jetzt Alan Greenspan die neue Aktienblase rechtfertigt.)

Die öffentliche Verschuldungseuphorie nimmt langsam gigantische Ausmasse an. Noch im März dieses Jahres schätzte das CBO (Congressional Budget Office), dass in dem kommenden Jahrzehnt der Überschuss des amerikanischen Haushalts eine Billion (1.000 Milliarden Dollar) erreichen würde. Heute sagt der Nobelpreisträger Akerlof ein Defizit von 6.000 Milliarden US-Dollar bis zum Jahr 2013 voraus. In einem Spiegel Online Interview sagt er wörtlich : « Was wir jetzt haben ist eine Form der Plünderung. Kommende Generationen und schon die Bürger in 10 Jahren werden mit massiven öffentlichen Defiziten und riesiger Staatsverschuldung konfrontiert sein ». Jeder Anleger sollte ernsthaft über das nachdenken, was Akerlof als Quintessenz sagt: « Ich denke, dass diese Regierung die schlimmste in der mehr als 200-jährigen Geschichte der USA ist … Für die Bevölkerung ist die Zeit gekommen, zivielen Ungehorsam zu leisten. »

Was dies für den Dollar bedeutet, kann sich jeder Anleger ausmalen. Der Internationale Währungsfonds IWF warnt die amerikanische Regierung. Nach deren Berechnungen könnte das Defizit der öffentlichen Hand im Jahre 2003 auf 6 (sechs) % des Bruttoinlandproduktes steigen. Die USA würden dann doppelt so viele neue Schulden aufnehmen, wie den Staaten der Eurozone laut EU-Vertrag erlaubt ist.

Fazit : Wenn Sie an dieser dritten Rallye nach dem Crash vom März 2000 teilgenommen haben, nehmen Sie Ihre Gewinne mit. Bleiben Sie nach wie vor liquide, und profitieren Sie von dem Anstieg der Anleihezinsen, um Ihr Triple A Anleiheportefeuille-Bestand zu erhöhen. Ansonsten erhöhen Sie systematisch Ihren Goldanteil Ihres Portefeuilles, und warten Sie auf die kommende Aktienkorrektur, sie könnte deftig ausfallen. Nach dem Börsencrash vom Oktober 1929 kam es zwischen April 1930 und Juli 1932 zu einer Periode, in der die Luft aus der Blase auf Raten entweichen musste. Aber in diesem Zeitraum gab es sieben satte Erholungen. Diese sogenannten Rallyes hatten eine Durchschnitssdauer von 40 Tagen und einen durchschnittlichen Anstieg von 24%. Dies hinderte jedoch den Dow Jones nicht daran, in diesem Zeitraum 86% an Wert zu verlieren.

Roland Leuschel (08.08.2003 boerse.de)


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