www.marketwatch.com/story/...easury-and-regulators-2021-01-14
Deutsch mit DEEPL
Fannie Mae, Freddie Mac können zukünftige Gewinne behalten, gemäß einer Vereinbarung zwischen dem Finanzministerium und den Aufsichtsbehörden
Solange die Unternehmen kein privates Kapital aufnehmen können, besteht die Gefahr, dass sie in der nächsten Immobilienkrise scheitern", sagte der Direktor der Federal Housing Finance Agency, Mark Calabria
Die Federal Housing Finance Agency (FHFA) und das Finanzministerium haben eine Vereinbarung getroffen, die es Fannie Mae FNMA und Freddie Mac FMCC, -0,51% erlaubt, ihre Gewinne für die absehbare Zukunft zu behalten.
Die FHFA und das Finanzministerium haben sich darauf geeinigt, die Kaufverträge für die Vorzugsaktien der beiden Unternehmen zu ändern, die die Bundesregierung nach der Großen Rezession weiterhin hält. Die Änderungen erlauben es Fannie und Freddie, alle Gewinne einzubehalten, bis sie die Anforderungen der neuen Kapitalregel der FHFA erreicht haben, die Ende letzten Jahres veröffentlicht wurde. Nach dieser Regel hätten die beiden Hypothekenriesen bis zum 30. Juni 2020 ein unbereinigtes Gesamtkapital in Höhe von 283 Mrd. US-Dollar halten müssen, basierend auf ihrem damaligen Vermögen.
Im Jahr 2019 einigten sich die beiden Behörden darauf, dass die Hypothekenriesen bis zu 25 Mrd. $ an Gewinnen einbehalten dürfen. Zuvor wurden alle Gewinne von Fannie und Freddie als Dividende an das Finanzministerium abgeführt, um die Bundesregierung für die Rettung der Unternehmen zu entschädigen.
Die beiden Unternehmen haben die 25 Milliarden Dollar an Kapital, die sie behalten durften, bereits fast erreicht, was die Vereinbarung zwischen FHFA und Finanzministerium notwendig machte, sagte ein FHFA-Beamter.
Die Vereinbarung lässt den Status der Vorzugsaktien des Finanzministeriums unberücksichtigt und hält Fannie und Freddie in der Aufsichtsbehörde. Im Zuge der erfolgreichen Präsidentschaftskampagne des designierten Präsidenten Joe Biden tauchten Berichte auf, dass die Trump-Administration einen Plan erwägt, Fannie und Freddie schnell aus der Zwangsverwaltung zu entlassen, was die Zustimmung des Finanzministeriums erfordern würde.
Gesetzgeber auf beiden Seiten des Ganges drückten ihre Bedenken aus, dass ein überstürzter Ausstieg aus der Aufsicht auf Kosten der Steuerzahler gehen könnte, wenn das Finanzministerium die Anteile, die es an Fannie und Freddie hält, abschreiben müsste. Finanzminister Steven Mnuchin kommentierte im Dezember, dass Fannie und Freddie "angemessenes Kapital" haben sollten, bevor sie privatisiert werden.
Bei der Ankündigung der Vereinbarung sagte FHFA-Direktor Mark Calabria, es sei ein Schritt in die richtige Richtung", aber er warnte, dass einbehaltene Gewinne allein nicht ausreichen würden, um Fannie und Freddie dorthin zu bringen, wo sie in Bezug auf das Kapital sein müssten.
"Einbehaltene Gewinne allein reichen nicht aus, um die Unternehmen angemessen zu kapitalisieren", sagte Calabria. "Solange die Unternehmen kein privates Kapital aufbringen können, besteht die Gefahr, dass sie in der nächsten Immobilienkrise scheitern.
Funktionell sind Fannie Mae und Freddie Mac jedoch aufgrund der Vorzugsaktien des Finanzministeriums nicht in der Lage, privates Kapital zu beschaffen. Fannie- und Freddie-Aktien sind derzeit für Investoren wenig attraktiv, da sie aufgrund der Bedingungen der Konservatoriumsverwaltung keine Dividende erhalten.
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ORIGINAL ENGLISCH
Fannie Mae, Freddie Mac can keep future earnings, per agreement between Treasury and regulators
Until the Enterprises can raise private capital, they are at risk of failing in the next housing crisis, Federal Housing Finance Agency Director Mark Calabria said
The Federal Housing Finance Agency and the Treasury Department have reached an agreement that will allow Fannie Mae FNMA, and Freddie Mac FMCC, -0.51% to keep their earnings for the foreseeable future.
The FHFA and Treasury agreed to amend the preferred stock purchase agreements for the shares in the two enterprises that the federal government continues to hold following the Great Recession. The amendments will let Fannie and Freddie retain all earnings until they have reached the requirements set by FHFAs new capital rule issued late last year. Under that rule, the two mortgage giants would have been required to hold $283 billion in unadjusted total capital as of June 30, 2020, based on their assets at the time.
In 2019, the two agencies reached an agreement to let the mortgage giants retain up to $25 billion in earnings. Prior to that, all of Fannie and Freddies earnings were swept to the Treasury Department as a dividend to repay the federal government for bailing the enterprises out.
The two enterprises have already almost met the $25 billion in capital they were allowed to retain, necessitating the agreement between FHFA and Treasury, an FHFA official said.
The agreement leaves unaddressed the status of Treasurys preferred shares and keeps Fannie and Freddie in conservatorship. In the wake of President-elect Joe Bidens successful presidential campaign, reports emerged that the Trump administration was considering a plan to remove Fannie and Freddie from conservatorship quickly, which would require Treasurys sign-off.
Lawmakers on both sides of the aisle expressed concerns that a hasty exit from conservatorship could come at taxpayer expense, if it involved Treasurys writing off the stakes it holds in Fannie and Freddie. Treasury Secretary Steven Mnuchin commented in December that Fannie and Freddie should have appropriate capital before being privatized.
In announcing the agreement, FHFA Director Mark Calabria said it was a step in the right direction, but he cautioned that retained earnings alone would not be enough to get Fannie and Freddie to where they need to be in terms of capital.
Retained earnings alone are insufficient to adequately capitalize the Enterprises, Calabria said. Until the Enterprises can raise private capital, they are at risk of failing in the next housing crisis.
Functionally, though, Fannie Mae and Freddie Mac are unable to raise private capital because of Treasurys preferred shares. Fannie and Freddie shares hold little allure at present to investors, since the conditions of the conservatorship mean they dont receive a dividend.
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