Unabhängig davon, ob der Elektrolastwagenhersteller es vorgetäuscht hat oder nicht - was das Unternehmen stark bestreitet - ist es nun viel näher dran, es zu schaffen.
Als die Nikola Corp. Executive Chairman Trevor Milton letzte Woche erfuhr, dass sein Elektro- und Wasserstoff-Lkw-Startup Gegenstand eines vernichtenden Forschungsberichts war, der die widersprüchlichen Behauptungen des Unternehmens über seine Technologie und Fähigkeiten in Frage stellte, veröffentlichte er ein kurzes Video, in dem er sich selbst verteidigte. "Die lange Geschichte ist kurz, nichts davon ist überhaupt von Bedeutung", sagte er.
Milton hätte sich nicht mehr irren können. Der Marktwert von 5,5 Milliarden Dollar, den Nikola Anfang der Woche hinzugefügt hatte, als es eine industrielle Partnerschaft mit General Motors Co. einging, verschwand, als die Investoren über den Betrug, den der Leerverkäufer Hindenburg Research behauptete, erschrocken waren. Die Aktien verzeichneten am Montag im vorbörslichen Handel Verluste, nachdem das Unternehmen eine Widerlegung einiger der von Hindenburg angesprochenen Punkte veröffentlichte.
Es ist von entscheidender Bedeutung, dass die Aktionäre den Aussagen der Nikola-Führungskräfte vertrauen können, da das Unternehmen noch keinen einzigen Lastwagen der nächsten Generation verkauft hat und noch keine nennenswerten Einnahmen erzielt hat. Die Nikola-Aktie ist bei unerfahrenen Privatanlegern beliebt, und das Geschäftsmodell ist unglaublich ehrgeizig und komplex. Es umfasst sowohl die Produktion von Elektro- und Wasserstoff-Schwerlastwagen und Pickups als auch den Verkauf von Wasserstoff als Kraftstoff.
Aber in einer Hinsicht machte Miltons Trotz tatsächlich Sinn. Ungebremster Optimismus ist im Silicon Valley an der Tagesordnung, und ein bisschen Übertreibung wird toleriert, wenn sie dazu beiträgt, die Investitionen zu sichern, die notwendig sind, um die Welt in Eile zu verändern. Kritiker werden als "Hasser" gebrandmarkt, als Scharlatane für festgefahrene Interessen oder als Leerverkäufer, die auf schnelles Geld aus sind. Verbindet man dies mit einer politischen Kultur, in der die Fakten formbar sind, so ergibt sich eine potenziell gefährliche Verwischung der Linien.
Es ist genau Miltons massiver Ehrgeiz, der Nikola schon früh die Unterstützung erfahrener Partner einbrachte: dem deutschen Autoteilezulieferer Robert Bosch GmbH und dem italienischen Lkw- und Landmaschinenhersteller CNH Industrial NV. Anfang dieses Jahres brachte der ehemalige stellvertretende GM-Vorsitzende Steve Girskys VectoIQ, eine Zweckgesellschaft zur Übernahme, Nikola nach einer umgekehrten Fusion an die Börse. Nun hat sich auch Girskys ehemaliger Arbeitgeber GM dem Nikola-Juggernaut angeschlossen, im Gegenzug für eine 11%ige Beteiligung.
Mit anderen Worten, ob Nikola es vorgetäuscht hat oder nicht - was das Unternehmen stark bestreitet - es ist jetzt viel näher dran, es zu schaffen.
Hindenburg sagt, diese industriellen Kraftpakete hätten "ihre Hausaufgaben nicht gemacht", bevor sie Milton unterstützten. Alle werden jedoch Nikola mit gebührender Sorgfalt geprüft haben - ein Punkt, den das Unternehmen in der Widerlegung vom Montag betonte. Und selbst die oberflächlichste Prüfung wird zwei Dinge aufgedeckt haben. Erstens: Nikola verfügt über vergleichsweise wenig eigene Technologie, stattdessen liegt seine Stärke darin, Innovationen von anderen zu integrieren. Bei der Ankündigung ihrer Partnerschaft in der vergangenen Woche konnten weder Milton noch GM-Chefin Mary Barra viele überzeugende Beispiele für Innovationen liefern, die Nikola auf den Tisch bringen würde.
Die zweite offensichtliche Einsicht wäre, dass Milton gerne kühne Behauptungen über Nikolas Technologie, seine Aussichten und seine eigenen Talente aufstellt, insbesondere in den sozialen Medien. In einem kürzlich erschienenen Podcast sagte er unverfroren, dass Nikola zu den "fünf oder zehn größten Wachstumsstories in der amerikanischen Geschichte" gehören wird.
Inmitten all der Aufregung ist es bezeichnend, dass Nikolas Industriepartner nicht versucht haben, sich von Milton zu distanzieren. Bosch ist seit 2017 Partner von Nikola, und mehr als 200 seiner Mitarbeiter waren eng an der Entwicklung kritischer Teile des Lkw beteiligt, darunter der Elektromotor für die Achse, das Fahrzeugsteuergerät und die Batterie. (Milton und Akolythen haben diese umfassende Rolle in öffentlichen Kommentaren manchmal beschönigt). Bosch muss sich daher bewusst sein, was die Ingenieure von Nikola können und was nicht. Dasselbe gilt für die CNH-Tochtergesellschaft Iveco, die eine Lkw-Plattform zur Verfügung stellt und die europäische Fertigung übernimmt.
GM seinerseits sagte am Freitag, dass es "weiterhin volles Vertrauen in den Wert hat, den wir durch die Zusammenarbeit schaffen werden".
Und das sagt doch schon alles, oder nicht? Diese Unternehmen, die in der Welt der Verbrennungsmotoren verwurzelt sind, hofften wohl, dass ein wenig von der Aufregung, die durch die Zusammenarbeit entstand, auf sie abfärben würde, indem sie sich in Nikolas Schoß hineingesteigert haben. Elektroauto-Startups erzielen Bewertungen, bei denen die Nase blutet - schauen Sie sich nur Tesla Inc.
Wenn Nikolas jüngste Reaktion nicht ausreicht, um die Skeptiker zu überzeugen, könnte sich ein Teil der Begeisterung um die Aktie verflüchtigen, was es schwieriger machen würde, das zur Finanzierung der Wasserstoffpläne des Unternehmens benötigte Kapital aufzubringen. Aber am Ende sollte Nikola in der Lage sein, zumindest einen Teil der Versprechungen einzulösen, gerade weil seine Partner so viel Arbeit leisten.
In der Zwischenzeit wäre es klug, wenn der Vorstand von Nikola Miltons Beschränkungen als Führungskraft in Betracht ziehen würde. Milton, der das College abgebrochen hat, hat zugegeben, dass er eher ein "Visionär" und kein Fan von Papierkram ist. Er wurde Anfang dieses Jahres als CEO ersetzt. Der Vorstand sollte ihn beeindrucken, dass Ergebnisse auf lange Sicht lauter als Worte sprechen, vor allem jene, die auf Twitter und Instagram zu Tage traten.
Auch für Investoren gibt es Lektionen, die es zu beherzigen gilt. Da eine ganze Reihe unerfahrener Unternehmen über SPACs an die Börse gebracht werden, ein Prozess, der die Art der institutionellen Prüfung vermeidet, die ein traditioneller Börsengang mit sich bringt, werden wahrscheinlich andere Geschichten ähnlich Nikola auftauchen.
Nikola war jedoch verpflichtet, vor dem Börsengang einen Prospekt einzureichen, und in diesem Dokument ist ziemlich klar über die Risiken und Grenzen des Geschäftsmodells. Es ist eine gute Erinnerung daran, dass Investoren weniger auf haarsträubende Äußerungen von Führungskräften in sozialen Medien und bei Produkteinführungen achten sollten, sondern viel mehr auf von Anwälten genehmigte Aussagen in behördlichen Einreichungen.
Diese Kolumne gibt nicht unbedingt die Meinung der Redaktion oder der Bloomberg LP und ihrer Eigentümer wieder.
Chris Bryant ist ein Bloomberg Opinion-Kolumnist, der über Industrieunternehmen berichtet. Zuvor arbeitete er für die Financial Times.
(Bloomberg Opinion) -- When Nikola Corp. Executive Chairman Trevor Milton learned last week that his electric and hydrogen truck startup was the subject of a scathing research report questioning the company’s inconsistent claims about its technology and capabilities, he published a brief video defend ...
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