LS TELCOM AG
12.06.01 / 18:08
LS telcom kaufen
Die Wertpapierspezialisten der Nord LB empfehlen den Anlegern die Aktie der LS telcom zu kaufen.
Die im Juli 2000 gegründete LS telcom AG, Lichtenau / Baden, sei aus der 1992 gegründeten L&S Hochfrequenztechnik GmbH sowie der L&S Radio Communications GmbH (1997) hervorgegangen.
Heute sei die LS telcom AG ein führender Softwarehersteller und Dienstleister im Bereich der Funknetzplanung und des Spektrummanagements. Das Unternehmen verfüge über ein umfassendes und integriertes Produkt- und Dienstleistungsportfolio auf dem Gebiet der drahtlosen und Ieitungsgebundenen Telekommunikation, für den Lizenzerwerb und den Betrieb von Telekommunikationsnetzen. Zu den Kunden zählten international führende Funknetzbetreiber im Bereich Mobil-, Richt-, und Rund-funk sowie Regulierungsbehörden im In- und Ausland. Niederlassungen bzw. Tochtergesellschaften würden sich in Dresden, Shanghai, Sofia, Johannesburg, Lissabon und Budapest befinden.
Im Rumpfgeschäftsjahr 2000 hätte die LS telcom AG mit 78 Mitarbeitern einen Umsatz von 5,9 Mio. Euro und ein Nachsteuerergebnis nach lAS in Höhe von 0,9 Mio. Euro erzielen können.
Im 1. Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres (per 31.3.01) hätte der Umsatz im Vergleich zur Vorjahresperiode um 25% auf 5,8 Mio. Euro (geplant seien 5,7 Mio. Euro gewesen) gesteigert werden können. Über Plan hätten sich die Bereiche Broadcast (Umsatzanteil 23%) und Consulting & Engineering Services (Umsatzanteil 21%) entwickelt. Den größten Umsatzanteil hätte der Bereich Spectrum Economy mit rund 40% erzielt. Der Bereich Mobile & Fixed Communications sei hinter den Planungen zurückgeblieben, die Verzögerung des Roll-Outs von UMTS bei den europäischen Netzbetreibern hätte hier negativ gewirkt. Man habe in der Planung im Vergleich zur Emission die zukünftige Steuerquote leicht angehoben, was zu einem marginal geringeren Ergebnis pro Aktie führe.
Die Gesamtleistung hätte im Vergleichszeitraum um 40% auf EUR 7,2 Mio. gesteigert werden können. Hier hätten sich insbesondere aktivierte Entwicklungsleistungen im SiteMarket und UMTS-Planungstool positiv ausgewirkt. Der Personalaufwand habe sich als Folge der auf 116 gestiegenen Mitarbeiterzahl um 40% auf EUR 3,2 Mio. erhöht. Das EBIT habe sich von 1 Mio. Euro auf 0,6 Mio. Euro verringert. Die durch gestiegene Investitionen erhöhten Abschreibungen, sowie der Anstieg der sonstigen betrieblichen Aufwendungen, insbesondere Marketingaufwendungen, hätten hier belastend gewirkt. Das Nachsteuerergebnis habe sich dennoch aufgrund der geringeren Steuerquote leicht von 0,3 Mio. Euro auf 0,4 Mio. Euro (28% des Plan-Gesamtjahresergebnisses) verbessert.
Die Bilanzsumme habe sich von 9,6 Mio. Euro per 30.9.00 auf 30,1 Mio. Euro per 31.3.01 als Folge des mit dem Börsengang verbundenen Liquiditätszuflusses erhöht. Die EK-Quote belaufe sich derzeit auf 88,7%. Das Anlagevermögen (6,3 Mio. Euro) betrage ca. ein Viertel des Eigenkapitals.
Die weitere wirtschaftliche Entwicklung der LS telcom AG sei abhängig von der Entwicklung in der Telekommunikationsbranche sowie vom Markterfolg des Bereiches SiteMarket, der zum Halbjahresergebnis noch keinen relevanten Umsatz-und Ergebnisbeitrag geleistet habe. Der im April 2001 abgeschlossene Kooperationsvertrag mit der amerikanischen Tower Company SpectraSite Holdings Inc. würde es jedoch wahrscheinlich machen den geplanten Gesamtjahresumsatz in diesem Geschäftsfeld von 1,4 Mio. Euro zu erreichen. Die LS telcom AG verfüge nunmehr über mehr als 8.500 Immobilien in ihrer Datenbank, von denen 2.800 bereits funktechnisch geprüft seien und exklusiv durch die LS telcom AG vermittelt werden könnten.
Die Auftragslage weise eine positive und überplanmäßige Tendenz auf. Aus bestehenden Aufträgen könnten bereits fast zwei Drittel des für das Gesamtjahr geplanten Umsatzes von 15,6 Mio. Euro abgedeckt werden. Eine eventuell unter-planmäßige Entwicklung in einzelnen Teilbereichen werde durch die Entwicklung in anderen Bereichen überkompensiert. So sei z.B. im Geschäftsfeld Spectrum Economy der erste Auftrag aus Mittelamerika generiert worden, das Volumen bis Ende 01 betrage 0,9 Mio. Euro.
Seit dem Börsengang im März 2001 sei der Kursverlauf der LS telcom-Aktie als enttäuschend zu bezeichnen. Ursächlich sei die schwache Gesamtmarktlage am Neuen Markt sowie insbesondere in den Sektoren Telekommunikation und Software, der sich das Unternehmen nicht habe entziehen können. Mit einem KGV von 9,1 auf Basis der Gewinnschätzungen für das Jahr 2002 sei die Aktie derzeit günstig bewertet.(Vergleich Branchen KGV Telekommunikation: 30,5; Software:16,2).
Das NORD LB Research empfiehlt die Aktie der LS telcom AG langfristig orientierten Anlegern zum Kauf.
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Analystenmeinungen
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18.06.2001 17:11
LS Telcom Kursziel 14 Euro
18.06.2001 16:56
LS Telcom Kursziel 14 Euro
12.06.2001 18:08
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11.06.2001 20:29
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23.05.2001 12:55
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