Lang+Schwarz nach der Kapitalmaßnahme

So jetzt haben wir alle die 3fache Menge an L+S, mal schauen welche Richtung es geht

Handelsvolumen momentan extrem niedrig... weiß jemand etwas?  

beim Peer Flatex stimmen die Zahlen. https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/eqs-adhoc-flatexdegiro-se-prognose-f-r-das-gesamtjahr-2026-angehoben-urspr-nglich-f-r-2027-gesteckte-finanzziele-sollen-schon-in-2026-und-damit-ein-jahr-fr-her-als-geplant-erreicht-werden-15766758

Macht ja ein wenig Hoffnung dass es bei L+S auch so gelaufen sein könnte.

Die heutige Ad-hoc war negativ, aber deutlich weniger alarmierend als die ersten Reaktionen auf den MM-Bericht. L&S bestätigt Belastungen durch die künftige Trade-Republic-Struktur, erwartet derzeit aber lediglich einen „leichten bis allenfalls moderaten Rückgang“ des Handelsergebnisses gegenüber dem Rekordjahr 2025.
Entscheidend ist jetzt nicht mehr die Frage, ob Umsatz verloren geht, sondern wie viel dauerhaft verloren geht und wie erfolgreich L&S diesen Rückgang durch neue Handelspartner und das angekündigte neue Handelsmodell kompensieren kann.
Die heutige Meldung spricht eher gegen ein Kollapsszenario, liefert aber noch keine belastbare Antwort auf die Ertragskraft ab 2027

Wenn ich mir die Infos zu Kalshi anlese, steht das Wertpapierhandelswesen ohnehin bald Kopf.
Wollen wir hoffen, dass die neue Plattform von LuS auf dem modernsten Stand ist. Dann dürfte die Post abgehen. Sonst bleiben mit oder ohne nur noch die Krümel übrig...

zu Trade Republic: https://www.t-online.de/finanzen/aktuelles/verbraucher/id_101460074/trade-republic-soll-kunden-zins-nachzahlung-verweigern.html

Was für ein Image???!!! Wundert es mich da, dass dieses so gehypte Unternehmen nicht an die Börse geht?! Wg. eines Minimums an Veröffentlichungspflichten???!!!

von Nuways
www.finanznachrichten.de/...warz-ag-von-nuways-ag-buy-023.htm

Den Artikel wollte ich auch posten mit der Bitte, mir den Inhalt verständlich zu machen und das Geschriebene inhaltlich einzuordnen.

Wer aus der Community traut sich das zu?

Bemerkenswert finde ich, dass der obige Artikel nicht in den News von L+S erschienen ist, sondern bei "Finanznachrichten" unter "TR"!

die q3 dürften wirklich aufschlussreich sein, erstmals ohne tr, ohne pfof.

ich erwarte einen doppelten schock: transaktionen nur noch einen zehntel, marge jedoch verzehnfacht.
und als positive überraschung obendrauf: umsatzwachstum auf bereinigter basis, also tr herausgerechnet.

da ich aber nicht in die zukunft sehen kann..könnte ich auch schwer danebenliegen mit dieser prognose.

Am 13.11. kommen die Quartalszahlen. Jetzt nochmal alles auf Schwarz setzen? Oder abwarten? Die Nuways-Analyse von heute lässt es in den Fingern krabbeln, hier aufzustocken. Leider bleibt L&S in weiten Teilen eine Blackbox. Daher wohl auch der zweite Teil des Namens...

ich weiß nicht, wie sich
die Bruttomargen verändert
haben in Q3 - aber ich sehe,
dass der Analyst bswp für das
Segment TradeCenter nur noch
2 Mio Euro Handelsergebnis ansetzt
für das zweite Halbjahr 2026 - das ist vermutlich zu pessimistisch

im Gegensatz dazu schätzt er nach
meinem Dafürhalten die Strukturierten Produkte zu hoch

er hat im Prinzip die Vorstandsprognose vom 2. Juli für sich auf die 2 Segmente heruntergebrochen sehr zu Gunsten der SP

egal - seine Annahmen, Deine Annahmen, meine Annahmen

in 4 Wochen sind die realen Zahlen
öffentlich, und wir können uns das Raten bis dahin sparen  :)

Alles Gute und weiterhin viel Erfolg

Du hast da einen kleinen Fehler
die 189 Mio (circa) nach Dividendenzahlung werden bis Ende 2026 nicht um 54,8 Mio ansteigen.

In den 54,8 ist das meiste in Halbjahr 1 angefallen und in den 189 Mio enthalten  

es gab im Sommer 2025 von einem anderen Analysten eine Einschätzung, der hatte eine Gewinnreihe bis ins Jahr 2031 gerechnet und immer so ca. 20 Mio Eur Nettogewinn kalkuliert, also grob 2,10 Euro je Aktie
der Aktienkurs lag damals um 22 Euro und es hat niemand in Panik auf den Sell Button gedrückt - die Perspektive gegenüber Sommer 2025 hat sich eigentlich nicht geändert - nur das herausragende Ergebnis in den Monaten Oktober 25 bis März 26 hat ein bisschen die Wahrnehmung verzerrt - eine Gewinnreihe von 2 bis 3 Euro EPS in guten Börsenjahren auch mal 4 Euro, aber ohne Damoklesschwert den größten Kunden zu verlieren, sollte eigentlich im Winter 2026 nicht weniger wert sein als im Sommer 2025

Danke für die Richtigstellung. Da ist mir wohl ein grober Rechenfehler zu Gunsten der AG unterlaufen.
War keine Absicht. Muss ich wohl nochmal zurück auf die Schulbank.  

gerne  :)

leider sind Zahlen, die nicht direkt
von L&S kommen ohnehin keine
große Stütze. Der Aktienkurs leidet
unter Vertrauensverlust und das wird Zeit und eine Zahlen-Reihe brauchen, bis Aktienkurs und operatives Geschäft wieder Hand in Hand gehen. Selbst der Großaktionär aus der Kuchengrafik hat sich ordentlich verkleinert.  

"Nun kann man sich fragen, ob der jetztige Kurs wirklich eine faire Unternehmensbewertung ist"

Gute Frage. Was ist ein Unternehmen wert, welches massiv Umsatz verliert und wo man nicht einmal sicher sagen kann, ob sie noch Gewinn machen. Von der katastrophalen Kommunikation mit dem Kapitalmarkt ganz zu schweigen.
Den kapitalen Umsatzverlust erst einzugestehen, als Traderepublic eine entsprechende Meldung herausbrachte, ist ein absolutes NoGo. Wie soll man einem solchen Unternehmen noch vertrauen?

... werden maßgeblich von Erwartungen bestimmt.
Unsicherheit und Desinteresse sind gut für niedrige Kurse.
Die eigentliche Nachricht ist, dass sich mit nuways ein Analysehaus für LuS interessiert.
Ein gutes Zeichen!

die Nuways Analyse ist ja nur ein Denkanstoß

der Analyst veranschlagt 3 Mio Euro Rohertrag aus dem neuen Handelsmodell für 2027

ich meine, dann kann man wohl von einer herben Enttäuschung sprechen

der Vorstand hat die Umsetzung im März 2026 beschlossen vor dem Hintergrund von ca 76 Mio Euro Rohertrag in 2024 im Segment TradeCenter und ca 90 Mio Euro Rohertrag im Jahr 2025

wegen 3 Mio Euro mehr betreibt man
diesen ganzen Aufwand nicht - da verdienen sie ja mit ihren Zinsen aus dem Treasury mehr

daraus schlussfolgere ich, dass selbst wenn sich das Ergebnis in 2027 so darstellen würde wie von Nuways skizziert, die gesamte Kapital-Allokation wieder hinterfragt werden muss, denn für 8 Mio Euro aus Market Making (vgl Nuways) braucht es keine 66 Mio im Risikofonds.

Um dann die Ratios von Kapitalkosten zu Eigenkapital-Rendite auf denen ja die Nuways Analyse basiert. zu verbessern, liegt meiner Einschätzung nach ein Aktienrückkauf auf der Hand

das ist aber eine Frage von Quartalen, denn zunächst müssen ja folgende Schritte erst gegangen werden:

- tatsächliche Umsetzung von 4M
- tatsächliche Handelsergebnisse bis einschließlich Q1/28, um kurzfristige Zyklik heraus zu filtern

Aber mein Kommentar war mehr auf den Fokusierungseffekt gemünzt und nicht auf die Strategie von LuS.

Im Moment ist einfach nur Geduld gefragt!

Wenn aber neue Erfolge kommen, dann trägt nuways zur Verbreitung bei und die LuS-Aktien werden von breiteren Anlegerschichten beachtet.
Das dürfte sich, bei gleichen Unternehmenszahlen, kurssteigernd auswirken.

calli66, ein erster kleiner Erfolg zeichnet sich bereits ab: Die Umsätze an der LS-X liegen oberhalb derjenigen des Vormonats - das gab es zuletzt im Mai ;)

aber etwas ernsthafter: Du hast recht mit der Geduld. Viele Annahmen, die in dem aktuellen Kursniveau zum Ausdruck kommen, können nur über die Zeit aufgelöst werden. November die ersten Quartalsergebnisse im neuen Umfeld seit Juli, Dezember voraussichtlich die Liste der "namhaften Wertpapierdienstleistungsunternehmen", die am Multi-Market-Maker-Modell beteiligt sind.

Das löst dann hoffentlich die Handbremse.

Also mir ist gestern noch diese Meldung über den Weg gelaufen: https://www.4investors.de/nachrichten/boerse.php?sektion=stock&ID=192984

Angesichts der sich ständig ausweitenden Handelszeiten an den Börsen und damit möglicherweise auch zunehmendem Druck, auch auf Neobroker, auf das Betätigungsumfeld von LuS  stellt sich mir die Frage ob hier überhaupt noch signifikant Geld zu verdienen sein wird. 

Da scheinen Kooperationen im Sinne von 4M, siehe Post von Verlustexperte, definitiv geboten zu sein. 

Wer bringt da LIcht in mein Wissensdunkel?

L&S ist es im Prinzip egal, wer eine Plattform betreibt und wie lange dort gehandelt wird, entscheidend ist nur, dass man dort Teilnehmer bzw. Market Maker werden kann und dass es sich wirtschaftlich lohnt. Bei 40 DAX-Aktien nachts um 3 Uhr habe ich meine Zweifel.

L&S stellt ja bekanntermaßen auch im Segment "Xetra Retail" Liquidität - also auf einem Platz, den jemand anderes betreibt, könnten also theoretisch auch bei 360X mitmachen.

Die ehrliche Antwort auf Deine Frage “ist da überhaupt noch Geld zu verdienen” lautet: Im Quotieren von Standardwerten, die jeder quotieren kann, steht die Marge tatsächlich unter Druck. Das haben heute sowohl Baader (“Margen unterlagen einem deutlich stärkeren Wettbewerb”) als auch Flow Traders in ihren Q3-Berichten bestätigt. Genau deshalb reicht es meiner Einschätzung nach perspektivisch nicht, nur irgendwo mitzuquotieren. Interessant wird es dort, wo zweierlei zusammenkommt: eine Beteiligung am Plattform-Betreiber (dann verdient man an der Plattform mit, nicht nur am Spread) und Flow, den kein anderer quotieren kann.

Und auf diese Konstruktion deutete ein Satz in der Einladung zur HV:

“Die Lang & Schwarz Aktiengesellschaft beabsichtigt nicht, den Betrieb des neuen Handelsmodells selbst zu übernehmen, würde sich an dem Betreiber jedoch beteiligen.”

Wir warten also nicht darauf, dass L&S eine eigene Börse aus dem Hut zaubert - den Betrieb übernimmt ein anderer, einer mit entsprechender Lizenz (das kann bspw. die BÖAG sein oder ein anderes Unternehmen mit einer MTF-Lizenz). L&S würde sich an diesem Betreiber beteiligen, und die L&S TradeCenter AG & Co. KG würde dort als Market Maker neben anderen agieren.

Bis dahin gilt: Ausgehend vom aktuellen Kurs sollte man ausloten, was das Geschäftsmodell ohne eine erfolgreiche Umsetzung von 4M wert ist. Die NuWays-Analyse setzt aus 4M ohnehin nur rund 3 Mio EUR Rohertrag an für das Jahr 2027 - ob die kommen oder nicht, ändert an den wesentlichen Ratios praktisch nichts.

Disclaimer: Ich bin an dem Unternehmen beteiligt. Dies ist keine Empfehlung, sondern meine Interpretation von Texten und Daten, die öffentlich verfügbar sind unter www.ls-d.de