26.04.2004
IM Internationalmedia weiterhin meiden
AC Research
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien des Entwicklers und internationalen Vermarkters von Spielfilmen IM Internationalmedia (ISIN DE0005488803/ WKN 548880) zu meiden.
Die Geschäftsleitung habe am heutigen Morgen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2003 veröffentlicht.
Demnach habe die Gesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr aufgrund des schwachen USD einen Umsatzrückgang von gut 4% auf 248,3 Millionen Euro hinnehmen müssen. Währungsbereinigt habe allerdings ein Umsatzanstieg von 14,6% erreicht werden können. Das um den Verkauf der Initial Entertainment Corp. bereinigte EBITA habe sich um 9 Millionen Euro auf -19,5 Millionen Euro verbessert. Inklusive der einmaligen Belastung aus dem Verkauf der Initial Entertainment Corp. habe der EBITA-Verlust bei 64 Millionen Euro gelegen. Das Ergebnis der Gesellschaft sei stark durch nicht liquiditätswirksame Abschreibungen auf Projektentwicklungskosten früherer Jahre belastet. Hierdurch werde sich der Gesamtjahresverlust nach Unternehmensangaben auf voraussichtlich 94,1 Millionen Euro belaufen.
Die vorgelegten Zahlen hätten unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Besonders enttäuschend sei allerdings der Ausblick zu werten. So rechne die Geschäftsleitung nunmehr aufgrund des anhaltend schwachen Marktumfeldes und weiterhin hohen Abschreibungen auf aktivierte Projektentwicklungskosten auch für das laufende Geschäftsjahr 2004 mit einem negativen operativen Ergebnis. Um mittelfristig wieder profitabel zu werden, wolle das Management der Gesellschaft das Vertriebsmodell und die Kostenstrukturen weiter optimieren.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 0,77 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 25 Millionen Euro. Die kritische Größe bleibe bei dem Unternehmen die Liquidität. Zwar habe die Gesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten um 113,3 Millionen Euro reduzieren können, dennoch sei mit einer amerikanischen Investorengruppe ein Rahmenkredit über 18 Millionen Euro mit einer Laufzeit von 12 Monaten vereinbart worden. Dieser Kredit solle zur Rückführung von Verbindlichkeiten und zur Zwischenfinanzierung von Vorproduktionskosten eingesetzt werden. Gleichzeitig habe sich das Eigenkapital des Unternehmens auf 59,2 Millionen Euro verringert. Vor allem aufgrund der auch für das laufende Geschäftsjahr zu erwartenden Verluste bleibe die Liquiditätslage der Gesellschaft weiter angespannt.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der IM Internationalmedia AG zu meiden.
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Gruss
Bombastic
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