Ich wollte mal fragen wohin mit den Geld?

Die Subprime-Pleite und ihre Folgen

Sie begann bei einem kalifornischen Hypothekenanbieter und hat inzwischen Märkte in aller Welt erfasst: Die Subprime-Krise um schlecht besicherte US-Immobilienkredite betrifft längst auch andere Branchen. Unter den Opfern sind zunehmend deutsche Unternehmen.


Britische Banken in Alarmstimmung

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Northern Rock wird verstaatlicht

Bradford & Bingley ist der größte britische Baufinanzierer für Miethäuser und hat wie kaum eine andere Bank unter der Krise auf dem Immobilienmarkt zu leiden. Am Sonntagabend hatte das Institut den Einstieg des Finanzinvestors Texas Pacific Group (TPG) vermeldet. Die Amerikaner zahlen allerdings nur 179 Mio. Pfund (227. Mio Euro) für ihren 23-Prozent-Anteil - deutlich weniger als ursprünglich erwartet.

Der Kaufpreis für TPG entspricht 55 Pence je Aktie. Noch vor wenigen Wochen hatte Bradford & Bingley angekündigt, bei einer Kapitalerhöhung neue Aktien für 82 Cent je Anteilsschein auszugeben. Nun will das Geldhaus auch seinen Altaktionären einen entsprechenden Abschlag gewähren: Am Montag kündigte Bradford an, den Investoren für 25 bestehende Anteile 19 neue anzubieten. Leidtragender des Wertverfalls sind die Konsortialbanken UBS und Citigroup, die für den ursprünglichen Emissionspreis geradestehen.

Britisches Pfund bricht ein

Die Alarmstimmung wurde zusätzlich durch enttäuschende Daten vom britischen Immobilienmarkt angeheizt. Die Hypothekenbewilligungen fielen im April auf den tiefsten Stand seit neun Jahren. Die Banken gewährten nur 58.000 Kredite, teilte die Bank of England mit. Das Pfund brach daraufhin ein. Gegenüber dem japanischen Yen verlor es 1,7 Prozent, gegenüber dem Dollar 1,0 Prozent und gegenüber dem Euro 0,9 Prozent.



BRADFORD & BIN.. 70,00 GBp -20,68 %

Die Londoner Börse reagierte geschockt - zumal Bradford & Bingley neben dem TPG-Einstieg zugleich eine Gewinnwarnung aussandte: Am frühen Morgen waren die Papiere zunächst vom Handel ausgesetzt worden. Später verloren sie bis zu einem Drittel an Wert. Am Mittag notierte die Aktie dann noch gut 20 Prozent im Minus bei 70 Pence. Vor einem halben Jahr war die Aktie noch rund 300 Pence wert gewesen.


Die britische Bankenszene fürchtet nun, dass die Krise des vergleichsweise kleinen Baufinanzierers ein Menetekel für große Geldinstitute wie HBOS oder die Royal Bank of Scotland wird - auch sie stehen vor Kapitalerhöhungen und bangen, ob sie ihren Investoren gegenüber den anvisierten Preis durchsetzen können. Da eine Verbreiterung des Kapitalbasis mit einer Entwertung bestehender Aktien einhergeht, ordern Anleger in der Regel nur dann neue Anteile, wenn diese mit einem kräftigen Rabatt emittiert werden.


Bankaktien im Sinkflug

Die Royal Bank of Scotland will durch ihre Kapitalerhöhung 12 Mrd. Pfund einnehmen und hat einen Preis von 200 Pence je Aktie veranschlagt. Am Montag verloren die Papiere rund drei Prozent an Wert und notierten am Mittag noch bei 222 Pence. Schlimmer erwischte es die HBOS-Aktien, die bis zu zehn Prozent nachgaben und nur mehr rund 365 Pence wert waren. Damit lagen die HBOS-Papiere zwar noch deutlich über dem anvisierten Emissionspreis von 275 Pence. Als die Bank die Kapitalerhöhung Ende April angekündigt hatte, notierte die Aktie allerdings noch bei fast 500 Pence. Auch weitere Finanzwerte standen unter Druck. Barclays-Aktien verloren zeitweise fünf Prozent.

Die Zurückhaltung der Investoren mit Blick auf Bankaktien erschwert es den Instituten, Kapitalerhöhungen an der Börse durchzuziehen. Das ist jedoch für einige Institute dringend notwendig, um ihre Kapitalbasis aufzufrischen. Gerade in schwierigen Konjunkturzeiten und in Phasen höherer Kreditausfälle - wie sie jetzt in Großbritannien beginnen - müssen Banken nach den Eigenkapitalvorschriften von Basel II höheres Risikokapital vorhalten als in wirtschaftlich ruhigeren Zeiten. Nicht alle Banken sind derzeit ausreichend mit Kapital gepolstert, vor allem wenn sie ihr Geschäft auf schwierige Marktsegmente konzentriert haben wie die Hypothekenbank Bradford & Bingley, oder sie sich große Übernahmen aufgehalst haben wie die Royal Bank of Scotland (RBS).


Die letzte Hürde in der Finanzkrise

Letztere kämpft um eine Kapitalerhöhung, deren Zeichnungsfrist am Freitag ausläuft. Der Aktienkurs der Royal Bank of Scotland ist mit 222,50 Pence unangenehm nah an das Niveau der verkündeten Kapitalerhöhung von 200 Pence gefallen. Um das Kapital aufzufrischen, versucht RBS unabhängig von der Kapitalerhöhung ihren Versicherungsarm abzugeben, ihr Leasinggeschäft an Babcock & Brown und seine fünfzigprozentige Beteiligung an Tesco Personal Finance an die Supermarktkette Tesco zu verkaufen. Großaktionäre sind darüber verärgert, dass RBS im vergangenen Jahr die Übernahme der ABN Amro forcierte, die Aktionäre jetzt aber mit einer Kapitalerhöhung zahlen müssen und gleichzeitig Finanzgeschäfte von RBS verkauft werden. Der Unmut ist so groß, dass hinter den Kulissen in der City über eine neue Besetzung des Verwaltungsrates, ein Auswechseln des Verwaltungsratsvorsitzenden Sir Tom McKillop und langfristig gar eine Ablösung des Vorstandsvorsitzenden Sir Fred Goodwin gesprochen wird.

Banken sind schlecht vorbereitet

Der Vorstandsvorsitzende Steven Crawshaw von Bradford & Bingley trat am Wochenende aus gesundheitlichen Gründen zurück. Die Aktionäre waren erzürnt darüber, dass es im April von der Geschäftsführung noch hieß, die Bank brauche ihr Kapital nicht aufzustocken. Dennoch wurde im Mai eine Kapitalerhöhung von 300 Millionen Pfund angekündigt. Am Montag gab die Hypothekenbank bekannt, dass die amerikanische Private-Equity-Gesellschaft TPG, ehemals Texas Pacific Group, für 179 Millionen Pfund eine Beteiligung von 23 Prozent an der Bank eingehe. Dies wurde am Markt als Zeichen gewertet, der Tiefpunkt der Bankenkrise sei erreicht.

Bradford & Bingley strich jedoch die Konditionen seiner bevorstehenden Kapitalerhöhung zusammen: Die Bank offeriert nun 19 und nicht mehr nur 16 neue Aktien je 25 alte Aktien, und zwar zu einem Preis von 55 und nicht mehr 82 Pence je Aktie. Damit schrumpft die Kapitalerhöhung um fast 50 Millionen Pfund auf 250 Millionen Pfund. Bradford & Bingley ist trotz jüngster Schwierigkeiten nicht mit dem Fall Northern Rock zu vergleichen. Die Ratingagentur Moody's warnte Ende vergangener Woche, dass die Finanzmarktkrise immer noch zu deutlichen Abschreibungen bei größeren britischen Banken und Refinanzierungsschwierigkeiten bei kleineren Instituten führe. Die relativ niedrige Kapitalausstattung nach der Krise lasse die Banken schlechter vorbereitet in die Konjunkturschwäche gehen als zuvor.



Text: F.A.Z.

dann dozierst nur noch Du !?
HÄttest dem Thread irgendwie einen anderen Namen geben sollen !

„Bei der Citibank gab es die Möglichkeit, sich einmal dazu zu äußern, ob wir da was tun, das werden wir mal sehen.“ Zuletzt hatte es Meldungen gegeben, der Konzern führe schon Gespräche zum Kauf des Deutschland-Geschäfts der US-Citigroup. Ackermann betonte, eine Übernahme müsse dauerhaft Wert schaffen: „Wir schätzen unternehmerischen Mut, für Abenteuer aber sind wir nicht zu haben.“

Mit einem weiteren Aktienrückkaufprogramm und der Möglichkeit einer Kapitalerhöhung wollte sich das Management von den Aktionären vorsorglich „die erforderliche Flexibilität“ für künftige Geschäfte genehmigen lassen. Unter dem Strich dürfte die Bank nach Angaben eines Sprechers damit ihr Grundkapital um bis zu knapp ein Fünftel erhöhen. Der aktuelle Marktwert der Deutschen Bank liegt bei gut 39 Milliarden Euro.

Neben einer Stärkung des Privatkundengeschäfts hält der Konzern unvermindert an dem in der Finanzkrise gebeutelten Investmentbanking fest, was einzelne Aktionäre kritisierten. „Wir sehen weiterhin große Chancen für unser Investmentbanking“, sagte Ackermann. „Ich bin zuversichtlich, dass sich das Investmentbanking weiter stabilisieren wird.“ Zugleich verteidigte er das Engagement in den USA: „Es wäre ganz und gar unklug, wenn die Deutsche Bank in den USA abseitsstünde.“ Auf Fragen von Aktionären betonte Ackermann:„Wir tun alles dafür, dass es noch eine deutsche Bank gibt, die global erfolgreich ist und aus Deutschland heraus geführt wird.“ Ein Ende der seit Sommer 2007 anhaltenden Finanzkrise ist nach Einschätzung von Ackermann absehbar. Allerdings erwartet er, dass „die Herausforderungen vorerst weiter dominieren“ werden. 2008 werde „insgesamt kein leichtes Jahr“: „Die kurzfristigen Aussichten sind nach wie vor unsicher. Die Kredit- und Liquiditätslage an den internationalen Finanzmärkten bleibt angespannt“, sagte Ackermann.


Die Deutsche Bank war nach einem Rekordjahr 2007 im ersten Quartal 2008 infolge der Turbulenzen erstmals seit fünf Jahren in die Verlustzone gerutscht. Gleichwohl blicke der deutsche Branchenprimus „voller Zuversicht nach vorne“, sagte Ackermann. „Wir setzen alles daran, die kleine Delle zu Beginn dieses Jahres wieder glatt zu bügeln.“ Der Konzern musste bisher infolge der Krise rund fünf Milliarden Euro Belastungen verkraften. Der Vorstand schlug den Aktionären ein Dividendenplus um 12,5 Prozent von 4 Euro auf 4,50 Euro vor, die höchste je von der Bank gezahlte Dividende.  

" Erst fragst Du,....   Jorgos  02.06.08 23:27  

dann dozierst nur noch Du !?
HÄttest dem Thread irgendwie einen anderen Namen geben sollen !"

Macht nichts,es hat ja jeder mit sich zu tun schönen Abend.Gruß  

Dramatische Kehrtwende
Total erwartet weniger Öl

Die weltweite Ölförderung stößt nach Einschätzung des französischen Öl-Konzerns Total bald an ihre Grenzen. Die geförderte Menge werde deutlich geringer wachsen als von der Internationalen Energieagentur (IEA) erwartet. Wegen geologischer und geopolitischer Probleme rechnet der Konzern damit, dass sich die Tagesförderung bei 100 Mio. Barrel (je 159 Liter) stabilisiert. Selbst dieses Niveau sei schwer zu halten, sagte Konzernchef Christophe de Margerie laut "Les Echos". Die IEA erwartet einen Anstieg von derzeit 87 Mio. auf 116 Mio. Barrel bis 2030.

Vor zwei Wochen hatten bereits Experten der Energy Watch Group (EWG) die IEA-Angaben bezweifelt. Nach Angaben einer EWG-Studie müssen vor allem die Erwartungen bei Förderstaaten wie Russland, Brasilien, Venezuela, Iran, Irak und Saudi-Arabien nach unten korrigiert werden (siehe Link: "Die große Öl-Krise").

Laut Total dürfte sich die Ölförderung bis 2020 auf 95 Mio. Barrel erhöhen. Dazu kämen fünf Millionen Fass Treibstoffe aus Gas- und Kohlesynthese. Weitere Steigerungen seien schwer möglich. "Die IEA wird bald feststellen, dass sie zu optimistisch war", sagte der Total-Chefstratege Jean-Jacques Mosconi. So sei die Förderung der amerikanischen Offshore-Felder in diesem Jahr schon um acht Prozent gesunken. Es gebe ein Problem nicht nur beiden Kapazitäten, sondern auch bei den Reserven.

Konzernebene legte der Auftragseingang um rund 5% auf 1,444 Mrd EUR und der
Umsatz um 13% auf 1,190 Mrd EUR zu.

Eine wichtige Rolle werden dabei Investitionen aus der Energiebranche spielen,
sagte Schmale im Interview. Derzeit kämen rund 25% des GEA-Geschäfts aus den
Petro- und Energiemärkten. Hier geben vor allem technische Weiterentwicklungen
Impulse für das künftige Geschäft. Bei hohen Ölpreisen sind nach Darstellung des
Managers aufwändigere Fördertechniken etwa bei Ölsanden wirtschaftlich rentabel
zu betreiben. Mehrere GEA-Sparten liefern die für die Trennung des Öls vom Sand
wichtigen Prozesskomponenten.

Als weiteres Beispiel führte Schmale Verflüssigungstechniken für Erdgas
(Liquefied Natural Gas - LNG) an, die den Energieträger Gas verschiffbar machen.
Derzeit werden vor allem in den arabischen Emiraten aber auch in Südamerika und
Asien große Kapazitäten für LNG-Transporte aufgebaut. GEA-Sparten lieferten auch
in diesem Fall Teile der vergleichsweise komplexen Verflüssigungstechnik.

Der Abbau von Ölsanden und die Verflüssigung von Gas ist nach Angaben Schmales
ab einem Ölpreis von 40 bis 50 USD je Barrel wirtschaftlich sinnvoll. Am
Dienstag notierte der Preis für ein Barrel Rohlöl der US-Sorte West Texas
Intermediate (WTI) zur Auslieferung im Juli bei 127,76 USD.

Paradigmenwechsel am Markt

Auf Basis der Menge der bisher entdeckten Vorkommen und der geförderten Ölmengen hatten die EWG-Experten sogar einen Rückgang der täglichen Fördermengen bis auf 58 Mio. Barrel im Jahr 2020 errechnet.


Das Loch ist trocken: Schreckensruf der Geologen.Bei den Angaben für das Jahr 2030 gehen die Prognosen von IEA und EWG noch weiter auseinander: Während die IEA einen Anstieg der Fördermenge auf 116 Mio. Barrel pro Tag für möglich hält, rechnen die Autoren der Studie mit einem Rückgang auf nur noch 39 Mio. Barrel.

Die IEA hatte erst im April mit ungewöhnlich deutlichen Worten vor einer weltweiten Krise bei der Ölversorgung gewarnt. "Wir sind der Ansicht, dass die Ölproduzenten ihre Fördermenge bedeutend erhöhen müssten, wir sind uns aber nicht sicher, dass sie es tun werden oder können", hatte IEA-Chefökonom Fatih Birol erklärt. Die IEA wird ihren neuen "World Energy Outlook" im November vorstellen.

Das Öl Reverse Capped Bonus Zertifikat (ISIN NL0006310153/ WKN JPM9PG) richtet sich hingegen an Anleger, die wie einige Marktteilnehmer an den Öl-Märkten mit fallenden Notierungen rechnen und dezidiert davon profitieren wollen. Liegt der Brent-Schlusskurs an keinem Tag der Laufzeit über dem Schwellenkurs von 150 bis 160%, erfolgt die Rückzahlung zu 110 Euro. Wird der Schwellenkurs jedoch überschritten, kommt statt der Bonus- die Reverse-Struktur des Zertifikats zum Tragen. Das heißt, dass sich der prozentuale Wert des Zertifikats in diesem Fall umgekehrt zur prozentualen Veränderung des Ölpreises entwickelt.

Nachdem der Ölpreis seit Anfang 2007 nur eine Richtung kannte, erwarten so manche Teilnehmer an den Ölterminmärkten eine moderatere Entwicklung beziehungsweise Kurskorrekturen. "In den letzten Wochen hat sich die Öl-Terminkurve heftig bewegt, was die uneinheitliche Einschätzung der Marktteilnehmer widerspiegelt", erläutert Michael Schülli, Vice President bei JPMorgan in London. "Gerade in einer solchen Marktlage mit hoher Volatilität lassen sich Zertifikate mit überdurchschnittlich guten Konditionen strukturieren, sogar im kurz laufenden, steueroptimierten, Bereich bis Juni 2009", so Schülli weiter.

Öl-Investments gelten als sehr interessante Depotbeimischungen. Sie bieten einen guten Inflationsschutz und sind aufgrund ihrer relativ geringen Abhängigkeit zu Aktieninvestments geeignet, das Risiko eines Portfolios zu reduzieren, ohne dabei Renditechancen zu opfern.

Die Zeichnungsfrist der beiden neuen JPMorgan Öl Zertifikate läuft noch bis zum 10. Juni 2008. Der Ausgabeaufschlag beträgt für beide Produkte 1%. Anleger können die Zertifikate bei allen Banken und Sparkassen zeichnen sowie an Börsen Frankfurt (Freiverkehr) und Stuttgart (EUWAX) handeln.
(02.06.2008/zc/n/a)

Viele Grossanleger lieben darum Exxon. So wandte sich vor kurzem die Rentenkasse der amerikanischen Polizeikorps, der 324’000 Versicherte angehören, in einem Brief an die Öffentlichkeit. Die Forderungen der Dissidenten «laufen darauf hinaus, den Firmenwert zu schmälern, indem dem Unternehmen rigide, ideologisch unterlegte Bedingungen aufgezwungen werden sollen», schreibt die Vorsorgekasse. «Damit werden direkt die Polizisten, Feuerwehrleute, Lehrer und öffentlichen Angestellten geschädigt, deren Rentenersparnisse ins Unternehmen investiert sind». Das «Wall Street Journal» pflichtete bei. Die Vorschläge der Dissidenten seien nur eine «politische Modeerscheinung» und liefen auf einen Kampf zwischen «reichen, grünen Aktivisten» und «nicht-vermögenden Pensionierten» hinaus, meinte der der Ölindustrie wohlgesinnte Kommentator des Blattes.

Gewinn alleine jedoch ist nicht mehr gut genug, sagen die Oppositionellen. Sie verweisen darauf, dass angesichts der schwindenden Reserven die fortgesetzte Ausrichtung aufs Öl- und Erdgasgeschäft riskant ist. «Die meisten Mitglieder unserer Familie werden Exxon-Aktien weit länger besitzen als das gegenwärtige Management im Amt ist», gibt Neva Rockefeller Goodwin zu bedenken. «Deshalb haben wir ein Interesse and die Verantwortung, den Wert des Unternehmens längerfristig zu sichern».

Zudem weht seit 2006 ein anderer Wind bei Exxon. Der extrem konservative Lee Raymond wurde durch Rex Tillerson abgelöst, der als konziliant und anpassungsbereit gilt. Der neue Chef drehte bereits den Geldhahn für mindestens ein Dutzend Lobbygruppen zu, die im Auftrag der Ölindustrie den Klimawandel als Fiktion abzutun versucht hatten. Auch spendete Exxon der Stanford Universität 100 Millionen Dollar für ein globales Klima- und Energieprojekt und hat letztes Jahr die Treibhausgas-Emissionen um 5 Millionen Tonnen reduziert.

Andere Ölgiganten haben den Kurswechsel jedoch früher eingeleitet und dafür mehr Mittel eingesetzt. Die Rockefellers suchen deshalb seit Jahren das direkte Gespräch mit dem Management, ohne aber mehr vorgesetzt bekommen zu haben als eine Standardpräsentation der Unternehmensziele.

Dieses Jahr erhoffen sich die Dissidenten mehr - nicht zuletzt wegen des wachsenden Unmuts angesichts der hohen Ölpreise. Zwar besitzen die Rockefellers nur noch einen Bruchteil der Exxon-Aktien. Aber diesmal werden sie von einer breiten Koalition von Pensionskassen aus Kalifornien, New York, Maine und Connecticut sowie dem Ceres-Netzwerk der nachhaltigen Investoren unterstützt. Experten schätzen, dass die Allianz mehr als 40 Prozent der Stimmen gewinnen kann, vielleicht sogar über die Hälfte.

Bradford & Bingley schwächt das Pfund wieder

An der schlechten Kursentwicklung der britischen Finanzwerte in den vergangenen Wochen und Monaten lässt sich ihre kritische Lage ablesen. Einzelne Papiere wie die von Bradford & Bingley oder auch HBOS mussten auf Sicht eines Jahres Kursverluste von bis zu 77 Prozent verbuchen.

Am Montag führen die Aktien von Alliance & Leicester, HBOS, Lloyds TSB, Barclays, der London Stock Exchange und nicht zuletzt auch der Royal Bank of Scotland die Verlierer im FTSE 100 an.

Die Ratingagentur Moody's veröffentlichte zum Wochenende einen negativen Ausblick für den britischen Bankensektor. Eine sich abschwächende Konjunktur in Kombination mit einem höheren Niveau der privaten Verschuldung, werde zu einem Anstieg der faulen Kredite sowie niedrigeren Kreditvergabevolumen und einer sinkender Rentabilität der Kreditgeber führen. Wegen der anhaltenden Kreditkrise sei zudem bei einigen großen britischen Instituten mit hohen Abschreibungen und bei den kleineren Banken mit Finanzierungsproblemen zu rechnen.

Noch allerdings scheint das Ungemach für die Unternehmen weit weg. Denn laut Studie sieht sich derzeit nur jedes vierte Unternehmen in Deutschland von der Kreditkrise direkt betroffen. Damit steht die heimische Wirtschaft im europäischen Vergleich gut da. Nur Schweden, der Schweiz und den Niederlande geht es in Europa besser. "In diesen Ländern gab es wie in Deutschland keine Immobilienblase und eine robuste Binnenkonjunktur", sagt Ingenlath. Die höchsten Werte gibt es in Italien, wo sich rund zwei Drittel der Unternehmen betroffen fühlen, sowie in Großbritannien und Spanien mit jeweils knapp 50 Prozent.

Ingenlath zufolge handelt es sich hierzulande aber um eine trügerische Sicherheit: "Weil wir eine Gemengelage haben aus Kreditkrise, Wechselkursentwicklung und steigender Inflation". Das werde die exportorientierte Wirtschaft noch stark treffen. Zumal derzeit nur 30 Prozent der kurzfristigen Warenkredite abgesichert seien.

Die Agrarrohstoffe präsentieren sich ebenfalls mit Abschlägen. Der Zucker-Future (Juli-Kontrakt) tendiert bei 9,97 Cents je Pfund 0,34 Cents leichter. Der Future für Arabica-Kaffee (Juli-Kontrakt) tendiert bei 131,85 Cents je Pfund 5,50 Cents leichter. Robusta-Kaffee (Juli-Kontrakt) wiederum notiert bei 103,55 Cents je Pfund. Kakao (Juli-Kontrakt) wird bei 2.752 Dollar je Tonne 38 Dollar billiger gehandelt. Der Mais-Future (Juli-Kontrakt) notiert derzeit 5,2 Cents leichter bei 610,4 Cents je Scheffel. Bei Chicago-Weizen sinkt der Preis für einen Juli-Kontrakt um 9,0 Cents auf 773,4 Cents je Scheffel. Bei Sojabohnen notiert der Juli-Kontrakt bei 1.367,0 Cents je Scheffel 1,4 Cents fester. (03.06.2008/ac/n/m)

Quelle: Finanzen.net / Aktiencheck.de AG

© Aktiencheck.de AG

ich habe nicht mit interessant bewertet, sondern mit witzig! Um das mal richtigzustellen..

Zweitens, es könnte noch schlimmer kommen. B&B rechnet damit dass die Rückstände weiter wachsen werden und die Nettozinsspanne auf zwischen 90 und 95 Basispunkte zurückfällt. Nach Ansicht des Unternehmens trägt hierzu vor allem die schlechte Geschäftsentwicklung beim amerikanischen Partner GMAC bei. Aber auch die Rückstände im Hauptgeschäft, der Finanzierung von Mietimmobilien, stiegen weiter von 0,93 Prozent auf 1,3 Prozent. Da der britische Markt für den Kauf von Mietobjekten nahezu tot ist und Investoren schon jetzt darunter leiden, wird es B&B schwer haben, hier Neugeschäft an Land zu ziehen.

TPG ist sich der Risiken wohl bewusst und will ihnen durch eine höhere Tier1-Eigenkapitalquote von9,8 Prozent begegnen. B&B hat das Kapital, um einen drastischen Markteinbruch zu verkraften. Aber der Substanzwert ist seit Dezember bereits um 15 Prozent gefallen und die Ergebnisse der letzten Monate, verbunden mit dem Ende des Mietobjekt-Booms, hat zu einem bedenklichen Rückgang des Franchise-Values von B&B geführt. TPG rechtfertigt seine Investitionsentscheidung mit langfristigen Interessen. Das ist auch gut so.

Das vier Augenprinzip

Wachovia hatte die Ämter vor nicht einmal einem Monat auseinander dividiert, nun aber den CEO Ken Thompson gleich ganz gefeuert. Jetzt sieht es so aus, als habe er seine Amtszeit als "alleiniger" CEO nur deshalb angetreten, weil er wusste, dass er bald den Abflug macht.

Deutsche Bank reduce

Philipp Häßler, Analyst von Equinet Institutional, stuft die Aktie der Deutschen Bank (ISIN DE0005140008 / WKN 514000) unverändert mit "reduce" ein und bestätigt das Kursziel von 64 EUR.

Der Umstand, dass die Deutsche Bank auf einem guten Weg sei, ihr Vorsteuergewinn-Ziel im Geschäftsbereich "Private Wealth Management" (PWM) zu erreichen, sei zwar positiv.

Allerdings dürfte die Bedeutung von PWM für die Gruppe zu gering sein, um niedrigere Erträge aus dem Investment Banking-Geschäft ausgleichen zu können.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Equinet Institutional die Aktie der Deutschen Bank weiterhin zu reduzieren. (Analyse vom 03.06.08)
(03.06.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 03.06.2008

Quelle: Finanzen.net / Aktiencheck.de AG

© SmartHouse Media GmbH

Deutsche Bank sieht noch kein Ende der Finanzkrise

Die Deutsche Bank sieht an den Finanzmärkten zwar erste
Anzeichen für eine Normalisierung, allerdings deuten "widersprüchliche
Indikatoren auf ein Anhalten der Krise hin". Dies sagte Anshu Jain, Leiter
Global Markets der Deutschen Bank AG, am Mittwoch laut Präsentation auf einer
Konferenz in Frankfurt.

So seien zwar die Risikoaufschläge bei CDS (Credit Default Swap) seit März um
44% zurückgegangen und die Volatilität um 40% gesunken. Der Preisverfall auf dem
US-Häusermarkt gehe aber unvermindert weiter.

Webseite: www.db.com

  DJG/phe/cbr

(END) Dow Jones Newswires

June 04, 2008

Kreditkrise drückt wieder auf Aktien

Analystenkommentare zu möglichen weiteren Abschreibungen
bei Banken drücken am Mittwochvormittag auf die Kurse am deutschen Aktienmarkt.
So rechnet J.P. Morgan mit weiteren 9,5 Mrd EUR an Wertberichtigungen bei
kontinentaleuropäischen Banken noch in diesem Jahr. Der DAX verliert um 11.38
Uhr 1,4% oder 95 Punkte auf 6.924. Technisch ist der Leitindex kurzfristig bei
6.900 Punkten unterstützt, bei 7.094 liegt ein Widerstand.

Am Nachmittag folgt in den USA eine Flut von Zahlen zum Immobilien- und
Arbeitsmarkt, zur Produktivität und den Rohöllagerbeständen. Technisch ist der
Leitindex kurzfristig bei 6.900 Punkten unterstützt, bei 7.023 liegt ein
Widerstand.

Von Bankenaktien ziehen sich Anleger also erneut zurück. Deutsche Bank verlieren
1,5%, Commerzbank 2,9% und Postbank 1,8%. Neben dem von J. P. Morgan genannten
Abschreibungsbedarf macht die Deutsche Bank einen weiteren Risikofaktor aus:
"Kurzfristig könnten Liquiditätsengpässe vor dem Quartalsende die Verspannungen
im Finanzsystem verstärken und den Risiko-Appetit von Investoren zügeln", meint
Bernd Meyer, Stratege der Deutschen Bank.

Continental sind mit einem Abschlag von 3% auf 73,72 EUR schwächster DAX-Wert.
Die Societe Generale hat die Aktie gleich um zwei Investmentstufen auf
"Verkaufen" von "Kaufen" gesenkt. Die Verluste der Automobilhersteller reichen
von 0,7% bei BMW bis zu 1,8% bei Daimler. Die Societe Generale hat BMW auf
"Kaufen" von "Halten" erhöht. Porsche geben 0,6% auf 115,65 EUR ab.

Auf dem schwächelnden US-Absatzmarkt haben sich die deutschen Pkw-Marken derweil
im Mai laut Analysten wacker geschlagen. "Die deutschen Marken haben in einem
angeschlagenen Umfeld überwiegend solide abgeschnitten", resümiert die
Commerzbank.

EZB teilt bei 28-tägigem Refi-Tender wie geplant 25 Mrd USD zu

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat im Rahmen ihres
angekündigten 28-tägigen Refinanzierungsgeschäfts wie geplant 25 Mrd USD
zugeteilt. Wie die EZB am Dienstag mitteilte, erhielt sie von 50 Instituten
Gebote über 64,86 Mrd USD. Die Repartierungsquote stellte sich dabei auf
38,5475%.

Die Zuteilung erfolgte zu dem Festzinssatz, der sich als Stop-Out-Rate beim
gleichzeitig durchgeführten Tender der US-Notenbank ergab. Dieser belief sich
auf 2,26%.

Die Valutierung erfolgt am Donnerstag, Verfalltag ist der 3. Juli 2008. Das
Geschäft soll die hohe Dollar-Nachfrage befriedigen und zu einer Normalisierung
der Lage am Geldmarkt beitragen.

  Webseite: www.ecb.int

Finanzkrise belastet deutsche DekaBank

Ein von der Finanzkrise belastetes erstes Quartal hat den Optimismus der DekaBank für das Gesamtjahr leicht gedämpft
Frankfurt - Ein von der Finanzkrise belastetes erstes Quartal hat den Optimismus der DekaBank für das Gesamtjahr leicht gedämpft. Zwar sagte DekaBank-Chef Franz Waas am Mittwoch in Frankfurt: "Aus heutiger Sicht werden wir das Rekordergebnis, das wir 2007 gesehen haben, in etwa wieder erreichen."

Im vergangenen Jahr hatte der zentrale Fondsdienstleister der Sparkassen 514,1 Mio. Euro wirtschaftliches Ergebnis erzielt, das in etwa dem Jahresergebnis vor Steuern entspricht. Doch das noch Anfang des Jahres bekräftigte Ziel, vor Steuern die Marke von 645 Mio. Euro zu erreichen, ist wegen der anhaltenden Marktturbulenzen unsicherer geworden: "Es wird 645 Mio. Euro minus X werden - wie groß die Wertberichtigungen sein werden, kann im Moment niemand sagen", sagte Waas. "Wir haben die 645 aber fest im Blick."

242 Millionen Wertberichtigungen

Von Jänner bis Ende März verbuchte die DekaBank infolge der Finanzmarktkrise 242 Mio. Euro an Wertberichtigungen. Der Wert habe sich aber im April auf minus 176 Mio. Euro verbessert. "Inzwischen hat sich der Markt wieder entspannt", sagte Waas. Für 2007 hatte die DekaBank 235,2 Mio. Euro an Wertberichtigungen ausgewiesen. Im ersten Quartal 2008 sank das wirtschaftliche Ergebnis auf minus 105 Mio. Euro. Waas betonte aber, April und Mai seien besser gewesen. Insgesamt laufe das operative Geschäft gut.

"Ich gehe davon aus, dass wir das Schlimmste bei der Finanzmarktkrise gesehen haben", sagte Waas. "Ich sehe nicht, dass wir komplett durch sind, aber ich sehe auch nicht, dass der Markt noch einmal so aus den Puschen kippen wird wie im März." Allerdings gebe es noch "eine gewisse Zurückhaltung auf der Investorenseite".

Waas hatte das Institut im Jänner 2006 nach Schwierigkeiten übernommen. Durch den Umbau des Konzerns verschaffte sich die Bank 20 Mrd. Euro flüssige Mittel. Davon seien knapp 11 Mrd. Euro wieder investiert worden. (APA)