Daß, das noch ein Mensch macht ?
ich dachte immer, dass ginge automatisch digital, ohne dass da einer aufs Knöpfchen drucken muss - tja man lernt nie aus !
05.12.2006 12:46
Muss eine Verkaufsorder ausgeführt werden, wenn der Quote nur 2 Sekunden im ausführbaren Bereich war?
von Michael Vaupel
Trader´s Daily-Leser Christian P. schreibt mir und schildert einen Fall, den der/die eine oder andere von Ihnen vielleicht auch schon einmal erlebt hat:
”Dass Sie immer wieder im Trader\'s Daily mit Beispielen aus der Praxis uns Lesern das Thema Börse näher bringen, finde ich toll und in vielen Situationen sehr hilfreich. Sie weisen auch immer wieder bei Fehlquotierungen darauf hin, sich direkt an die Börse Stuttgart zu wenden. Nun habe ich selber einmal ein Problem mit dem Handel an der Börse Stuttgart und habe deswegen dort angerufen. Ich hatte von Freitag bis Montag 11:02 Uhr ein Verkaufslimit für mein Turbo-Bear-Zerfikat von der Commerzbank bei der Börse Stuttgart mit 1,60. Um 9:12 Uhr an diesem Montag erreichte der Kurs auch diese Marke. Im Archiv sind 3 Quotes zu finden (2 x 1,60 und 1 x 1,61), die mein Limit erreichten. Meine Verkaufsorder wurde aber NICHT ausgeführt. Nach Rückfrage bei der Börse Stuttgart erhielt ich die Auskunft, die Quotes seien 2 x unter einer Sekunde bzw. 1 x für 2 Sekunden gültig gewesen und diese Zeitspanne reiche nicht aus, um die Order auszuführen. Ist dieses Verhalten in Ordnung?“
Meine Antwort:
Dieses Verhalten ist in Ordnung! Denn die Tatsache, dass die Quotes wenige Sekunden im auführbaren Bereich lagen, ist noch KEIN zwingender Grund dafür, dass auch tatsächlich ausgeführt worden ist.
Denn der zuständige Händler führt dann die Aufträge in der Reihenfolge aus, wie sie eingegangen sind. Wenn bei einer bestimmten Marke z.B. 10 Aufträge liegen und der Händler nur 2 Sekunden Zeit hat, dann ist es nur natürlich, dass in diesen 2 Sekunden nicht alle 10 Aufträge bearbeitet werden. Es kommt zum „Orderstau“, bei dem nur so viele Orders abgearbeitet werden, wie in der Zeitspanne gerade bedient werden können. Auch Händler sind nur Menschen.
Bitte beachten: Es handelt sich hier wirklich um Grenzfälle, im Normalfall wird ausgeführt, sobald der Kurs eine von Ihnen gesetzte Marke erreicht.
So, und für alle Fälle habe ich auch bei der Euwax nachgefragt und mir diesbezüglich schwarz auf weiß eine Erklärung geben lassen. Diese möchte ich an dieser Stelle noch wiedergeben:
“Bei der Orderabwicklung von Wertpapieraufträgen wird bei uns im Haus so vorgegangen, dass eine Order, sobald sie uns von einer Bank bzw. Kreditinstitut oder Online-Broker übermittelt wurde, umgehend von einem Limitkontrollsystem erfasst und ständig auf Ausführbarkeit anhand der Emittenten-Quotierung überwacht wird. Bei Verkaufsaufträgen kommt die Geldquotierung und bei Kaufaufträgen die Briefquotierung des Emittenten zum Tragen. Wenn eine Order ausführbar ist, wird diese dem zuständigen Händler auf seinem Bildschirm angezeigt. Er ruft das Orderbuch auf, prüft die Orderlage und die Plausibilität der Quotes anschließend führt er die Order wenn möglich, umgehend aus.“
„Der Zeitraum zwischen Ausführbarkeit und tatsächlicher Ausführung einer Order kann aber durchaus größer sein, da ein Händler für verschiedene Wertpapiere zuständig ist. Wenn er für seine von Ihm betreuten Wertpapiere mehrere ausführbare Aufträge bekommt, so reihen sich die Aufträge hintereinander an, und der skontroführende Händler führt einen Auftrag nach dem anderen aus. In dieser Situation handelt es sich um einen sog. Orderstau. Desweiteren kann es unter Umständen auch zu der Situation kommen, dass die Quotierung von seitens des Emittenten erreicht wird, jedoch der Zeitraum der Quotierung sehr kurz ist, dass die ausführbare Order dem skontroführenden Händler nicht angezeigt wird.“
„Dabei weisen wir darauf hin, dass die durchschnittliche Orderausführungsgeschwindigkeit in normalen Marktlagen bei 130.000 verschiedenen Produkten bei 5-7 Sekunden liegt. Auch in volatilen Marktlagen ist der skontroführende Händler bemüht eine schnellstmögliche Ausführung zu gewährleisten. Nach Prüfung des geschilderten Sachverhaltes, unter Berücksichtigung der Marktlage am Montag in der Eröffnungsphase um 09:12 Uhr, stellen wir fest, dass der Quotierungszeitraum zu kurz war, um die Ausführbarkeit der Order durch unser Limitkontrollsystem dem skontroführenden Händler anzuzeigen. Dabei ist festzuhalten, dass es am Montag, gerade zur Eröffnung, zu dieser oben geschilderten Orderstausituation kam. Diese Faktoren führten zu der Nichtausführung der Order.“
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Alles was ich hier poste, ist eine Satire.
Nichts ist wahr, Alles ist nur eine Geschichte.
Ähnlichkeit mit lebenden oder verstorbenen Personen sind rein zufällig.
Ähnlichkeit mit Tatsachen sind reiner Zufall.
Charts oder andere Meinungen sind keine Kaufempfehlungen.
Alles was ich hier schreibe sind reine Fiktionen.
Ein Bezug aus dieser virtuellen Welt zur realen Welt ist rein zufällig, nie intendiert und unterliegt der Täuschung des Lesers.
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