Ich hatte gerade Lust und Zeit, ein paar Daten/Fakten für dich zusammenzutragen. Vielleicht helfen sie dir bei deinen Überlegungen weiter. Wie du weißt achte ich sehr auf das Fundamentale.
Da Käufer von 23,736,308 Stück der neu ausgegebenen Aktien “Espen Westeren and Titan Ventures AS” waren (siehe HYDROGENPRO | NO0010892359 | Euronext exchange Live quotes) (Espen Westeren - 4 roller i norsk næringsliv), halte ich die Wahrscheinlichkeit, dass diese schon wieder verkauft werden, für gering.
Meine Einschätzung, ob die weitere Kapitalerhöhung (siehe Company press releases - Euronext exchange Live quotes und Company press releases - Euronext exchange Live quotes) durchgeführt werden wird oder nicht: eher ja, und wenn, dann erst nach Bekanntgabe der Zahlen für Q2/2026 (Veröffentlichung am 21.8.2026 laut Finanzkalender Company press releases - Euronext exchange Live quotes), weil HydrogenPro vermutlich das Börsenprospekt auf diesen Zahlen aufbauen wird
Info über Stand Projekte ACIS und SALCOS: siehe Pressemitteilung vom 22.6.2026: Company press releases - Euronext exchange Live quotes
Mir ist nicht bekannt, ob die Auftraggeber bei diesen Projekten in den letzten Jahren bereits An-/Vorauszahlungen an HydrogenPro geleistet haben oder nicht und wie die Vereinbarungen, zu welchem Zeitpunkt / bei welchem Meilenstein beim Projektfortschritt HydrogenPro die Rechnungen legen darf, aussehen. Möglicherweise waren in den Umsätzen der Vergangenheit bereits für diese Projekte gelegte Rechnungen (z.B. Teilrechnungen nach gewissem Projektfortschritt) enthalten. Möglicherweise sind die Projekte noch nicht so weit fortgeschritten, dass HydrogenPro die (Schluss-)Rechnungen legen darf. Wenn eine Rechnung an den Kunden noch nicht ausgestellt und nicht verbucht ist, scheint sie nicht in den Umsätzen auf.
Ein wesentlicher Grund für die negativen Ergebnisse in der Vergangenheit waren die hohen Personalkosten in Relation zu den Umsätzen (Details sind weiter unten angeführt).
Ob HydrogenPro kurz- bis mittelfristig von einem anderen Unternehmen übernommen werden wird, kann ich nicht einschätzen, ebenso wenig, ob die Technik von HydrogenPro eine Top-Technik ist oder nicht.
ausgewählte Zahlen des HydrogenPro-Konzerns (HydrogenPro ASA samt Tochterfirmen; konsolidiert) - Datenquelle : Quartals- und Jahresberichte – siehe Reports and presentations - HydrogenPro
Angaben in NOK Mio.:
Auftragsstand 31.12.2022: 747,0; Auftragseingang 2022: 773
Auftragsstand 31.12.2023: 422,7; Auftragseingang 2023: 242
Auftragsstand 31.12.2024: 305; Auftragseingang in 2024: 38
Auftragsstand 31.12.2025: 275 (davon abzuarbeiten: 2026 80,2; 2027 19,5, 2028 oder später 175,1); Auftragseingang in 2025: 57
Auftragsstand 31.3.2026: 252; Auftragseingang in Q1/2026: 3
offene Kundenforderungen per 31.3.2026 (Rechnungen an Kunden gelegt, vom Kunden noch nicht bezahlt):
13,4 – davon überfällig 7,835 (davon 3,640 mehr als ein Jahr überfällig); die 3,640 entfallen auf zwei Kunden, es wurde 2025 eine Wertberichtigung von 3,640 gebildet (d.h. 3,640 wurden im Geschäftsjahr 2025 ergebnismindernd verbucht – vermutlich Zahlungsausfall erwartet)
Verluste:
2022: 114,8
2023: 63,7
2024: 193,1 (Q4 37,6)
2025: 242,2 (Q1 70,1, Q2 74,9, Q3 53,9, Q4 43,4)
Q1/2026: 45,0
Eigenkapital:
31.12.2021: 493,6
31.12.2022: 395,6 (in 2022 erfolgte Kapitalerhöhung um 16,8)
31.12.2023: 453,2 (in 2023 erfolgte Kapitalerhöhung um 121,2)
31.12.2024: 348,4 (in 2024 erfolgte Kapitalerhöhung um 88,3, davon 82,6 per Private Placement)
31.12.2025: 246,9 (in 2025 erfolgte Kapitalerhöhung um 140,8, davon 139,7 per Private Placement)
31.3.2026: 194,6
Eine Kapitalerhöhung erhöht das Eigenkapital um ihren Betrag (z.B. kürzlich 15), ein Verlust reduziert das Eigenkapital um seinen Betrag
Eigenkapital per 30.6.2026: ??????
Cash and cash equivalents:
31.12.2021: 382,3
31.12.2022: 257,0
31.12.2023: 160,5
31.12.2024: 191,2
31.12.2025: 102,2
31.3.2026: 55,8
30.6.2026: ????
2024: Umsatz 195,7, Personalaufwand 144,0
2025: Umsatz 86,7, Personalaufwand 137,3
Q1/2026: Umsatz 15,9, Personalaufwand 30,2
Ich nehme nicht an, dass, falls HydrogenPro in naher Zukunft nennenswerte Aufträge erhielte, diese kurzfristig abzuarbeiten sein würden und schon in der nahen Zukunft sich in Umsätzen niederschlagen würden.
In den Zahlen aufscheinender Umsatz: in der entsprechenden Periode an Kunden gelegte und verbuchte Rechnungen (ggf. abzüglich nachträglicher, in dieser Periode verbuchter Rechnungskorrekturen)
Kurzfassung: Ich höre die Alarmglocken läuten.