Hormel Foods (WKN: 850875) HRL

Zugang nur für unsere Leser!

https://www.boerse-aktuell.de/ticker/...03/hormel-erneut-unter-druck/

Hormel erneut unter Druck

03.11.2025

Neuer Finanzvorstand übernimmt

Harte Zeiten für Hormel-Aktionäre: Der sowieso schon gebeutelte Kurs kam jetzt erneut unter Druck, als bekannt wurde, dass man die eigenen Prognosen fürs vierte Quartal angepasst hat. Demnach rechnet das Management damit, dass der Gewinn unter den bisherigen Erwartungen liegen wird. Gleichzeitig wurde ein neuer Finanzvorstand präsentiert. Paul Kuehneman, bisher Vizepräsident, wird als Interimsfinanzvorstand übernehmen.

Klingt jetzt alles nicht unbedingt wie ein Drama, das einen derartigen Kursrückgang rechtfertigen könnte. Ist es eigentlich auch nicht, aber vermutlich ist das die Kursreaktion auf die erneute Enttäuschung der Börsianer, dass die endgültige Wende nach oben immer noch nicht geschafft ist. Das Management des Nahrungsmittelriesen betonte, die Nachfrage im Einzelhandel, in der Gastronomie und auch im Auslandsgeschäft laufe robust, allerdings drückten höhere Rohstoffpreise sowie die Inflation im Allgemeinen auf die Ergebnisse. Und zu all dem kommt jetzt möglicherweise auch noch die sich ausbreitende Vogelgrippe, die sich entsprechend auf die Geflügelbranche niederschlagen könnte.

All die Herausforderungen sind bei Hormel nichts Neues und gab es alles in vergleichbarer Form schon in der Vergangenheit. Von daher sind wir guter Dinge, dass der Konzern die aktuelle Situation durchstehen wird und es auch wieder aufwärtsgeht. Dennoch müssen wir zugeben, dass die ungewöhnlich starke Kurskorrektur angesichts der aktuellen Situation rational nur schwer zu erklären ist. Grundsätzlich halten wir Hormel jedoch weiter die Treue. Mit hoher Wahrscheinlichkeit wird man sich in ein paar Jahren ärgern, dass man den aktuellen Kurs nicht zum Kauf genutzt hat. Wer die Aktie jedoch schon hat, sollte die Situation aussitzen.  

(https://www.boerse-aktuell.de/2025/11/03/hormel-erneut-unter-druck/)

Das Portfolio ist deutlich breiter, als viele bei Hormel vermuten. Zu den wichtigsten Marken zählen SPAM, Skippy, Planters, Jennie-O, Applegate, Wholly, Hormel Black Label, Columbus, Fontanini und weitere. Das Geschäft ist in drei Segmente gegliedert: Retail, Foodservice und International. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte Hormel 12,11 Milliarden US-Dollar Umsatz, davon 7,46 Milliarden im Retail-Geschäft, 3,94 Milliarden im Foodservice und 709 Millionen international. Retail ist also das Schwergewicht, Foodservice der zweitwichtigste Ergebnisbringer und International noch vergleichsweise klein. Inhaltlich reicht das Sortiment von Fleisch- und Geflügelprodukten über Bacon, Pepperoni, Deli-Produkte, Erdnussbutter, Snacknüsse, Guacamole und mexikanische Lebensmittel bis zu Foodservice-Lösungen für professionelle Kunden.

Strategisch versucht Hormel gerade, das Portfolio etwas sauberer aufzustellen. Das Unternehmen hat im ersten Quartal 2026 den Verkauf der controlling equity interest an Justin’s berücksichtigt und am 24.04.2026 den Verkauf des Whole-Bird-Turkey-Geschäfts an Life-Science Innovations abgeschlossen. Wichtig ist: Hormel behält die Marke Jennie-O und das margenstärkere, wertschöpfendere Truthahn-Portfolio wie Ground Turkey, Deli Meats, Turkey Bacon und weitere Value-Added-Produkte. Das ist aus meiner Sicht der richtige Schritt, weil ganze Truthähne ein volatileres, stärker commodity-getriebenes Geschäft sind. Hormel reduziert damit bewusst seine Abhängigkeit von margenschwachen und schwankungsanfälligen Bereichen. (Hormel Foods)

Bei den Dividenden bleibt Hormel dagegen genau das, was viele Investoren an dem Unternehmen schätzen: sehr verlässlich. Das Management hat im März 2026 eine Quartalsdividende von 0,2925 US-Dollar beschlossen, was auf Jahresbasis 1,17 US-Dollar ergibt. Laut Annual Report war das die 60. Dividendenerhöhung in Folge; zudem zahlte Hormel im Geschäftsjahr 2025 mit 633 Millionen US-Dollar einen neuen Rekordbetrag an Dividenden aus. Bei einem Kurs von rund 21,18 US-Dollar ergibt das eine laufende Dividendenrendite von etwa 5,5 Prozent. Das ist für einen klassischen US-Qualitätskonsumwert ungewöhnlich hoch und zeigt zweierlei zugleich: attraktive laufende Ausschüttung, aber eben auch einen Aktienkurs, der unter Druck steht. (investor.hormelfoods.com)

Fundamental sieht das Bild gemischt aus. 2025 war schwach: Der Umsatz stieg zwar leicht auf 12,11 Milliarden US-Dollar, aber der Gewinn brach deutlich ein. Das verwässerte Ergebnis je Aktie fiel von 1,47 auf 0,87 US-Dollar; bereinigt sank es von 1,58 auf 1,37 US-Dollar. Die operative Marge lag 2025 nur noch bei 5,9 Prozent, bereinigt bei 8,4 Prozent, nach 9,0 beziehungsweise 9,6 Prozent im Vorjahr. Gleichzeitig blieb die Bilanz ordentlich: Zum Geschäftsjahresende lagen 670,7 Millionen US-Dollar an Cash vor, die Gesamtverschuldung betrug rund 2,86 Milliarden US-Dollar. Das ist kein Bilanznotstand, aber auch keine überragende Netto-Cash-Story.

Der aktuelle Zwischenstand 2026 zeigt erste Stabilisierung, aber noch keine echte Entwarnung. Im ersten Quartal 2026 meldete Hormel 3,03 Milliarden US-Dollar Umsatz, plus 2 Prozent organisch, ein verwässertes EPS von 0,33 US-Dollar und ein bereinigtes EPS von 0,34 US-Dollar. Foodservice und International liefen ordentlich, Retail dagegen schwach: Volumen minus 6 Prozent, Umsatz minus 2 Prozent, Segmentgewinn minus 19 Prozent. Genau dort liegt das Kernproblem. Reuters fasste das sauber zusammen: schwächere US-Nachfrage im Einzelhandel, Konsumenten weichen auf billigere Alternativen aus, und die in 2025 erhöhten Preise treffen auf preisempfindlichere Budgets. (Hormel Foods)

Für das Gesamtjahr 2026 stellt Hormel 12,2 bis 12,5 Milliarden US-Dollar Umsatz sowie ein bereinigtes EPS von 1,43 bis 1,51 US-Dollar in Aussicht. Nach dem ersten Quartal wurde die bereinigte Prognose bestätigt. Das Management erwartet in allen drei Segmenten Wachstum, bei Retail allerdings nur moderat. Das ist nicht schlecht, aber man sollte sich nichts vormachen: Diese Guidance ist eher eine Erholungs- und Stabilisierungsprognose als eine Rückkehr zu alter Stärke. (Hormel Foods)

Beim Kursbild ist die Aktie klar angeschlagen. Der aktuelle Kurs liegt bei etwa 21,18 US-Dollar, die Marktkapitalisierung bei rund 11,65 Milliarden US-Dollar und das angezeigte KGV auf Basis der letzten zwölf Monate bei etwa 23,8. Analystenseitig ist das Bild vorsichtig: Die Abdeckung auf der Investor-Relations-Seite umfasst unter anderem JPMorgan, Goldman Sachs, Barclays, Bank of America, Oppenheimer und Morningstar; aus Marktdatenquellen ergibt sich Ende April 2026 überwiegend ein Hold-Konsens mit durchschnittlichen 12-Monats-Zielen grob im Bereich 26 bis 27 US-Dollar, wobei JPMorgan das Ziel zuletzt auf 23 US-Dollar gesenkt hat. Das zeigt: Der Markt traut Hormel eine Erholung zu, aber keine dynamische Neubewertung aus eigener Kraft. (investor.hormelfoods.com)

Für die nächsten 5 bis 15 Jahre ist Hormel aus meiner Sicht vor allem ein Fall für geduldige Einkommensinvestoren, nicht für Renditejäger. Die Stärken sind klar: starke Marken, breite Distribution, solide Stellung im US-Lebensmittelmarkt, robuste Foodservice-Plattform, disziplinierte Kapitalallokation, dominante Ankeraktionärsstruktur und eine außergewöhnliche Dividendenhistorie. Dazu kommt, dass der Konzern sich bewusst in Richtung wertschöpfenderer Protein- und Markenprodukte bewegt und volatile Commodity-Bereiche zurückfährt.

Die Schwächen sind aber genauso klar. Hormel ist kein struktureller Hochwachstumswert. Das Unternehmen leidet unter Rohstoffkosten, Preisdruck, wechselhaftem Konsumverhalten, schwächerem Retail-Mix und der Tatsache, dass verarbeitete Markenlebensmittel in vielen Kategorien nur begrenzte Preissetzungsmacht haben, wenn Verbraucher sparen müssen. Zudem ist die Foundation-Struktur stabilisierend, aber nicht unbedingt ein Turbo für radikale Optimierung. Wer hier auf zweistellige Gewinnwachstumsraten hofft, setzt aus meiner Sicht auf das falsche Pferd. (Reuters)

Meine Einschätzung ist daher klar: Hormel Foods ist ein qualitativ ordentliches, traditionsreiches Unternehmen mit hoher Ausschüttungsdisziplin, aber operativ aktuell angeschlagen. Die Aktie wirkt Ende April 2026 eher wie ein Turnaround im Zeitlupentempo als wie ein laufender Qualitätscompounder. Für 5 bis 15 Jahre halte ich ein solides, aber eher mäßiges Gesamtertragsprofil für plausibel: getragen von Dividenden, vorsichtiger Margenerholung und moderatem Wachstum, nicht von explosiver Expansion. Wenn das Management die Retail-Schwäche in den Griff bekommt und die Portfoliobereinigung greift, kann die Aktie vom gedrückten Niveau aus vernünftig performen. Bleibt Retail strukturell schwach, dann bleibt Hormel vor allem ein gut gepolsterter Dividendentitel mit begrenztem Kurspotenzial. Genau deshalb ist die Aktie derzeit interessant, aber nicht makellos. (Hormel Foods)

Autor: ChatGPT

Aktie im Fokus: Hormel Foods mit 5,6% Dividendenrendite
Hormel ist wegen schwacher Einzelhandelskennzahlen, steigender Kosten und Margendrucks klar gefallen; das Geschäft selbst wirkt jedoch strukturell nicht geschwächt. Der freie Cashflow bleibt positiv. Und die Dividende ist interessant: