Weil die Nachfrage immer noch bei weitem das Angebot übertrifft. Es gibt weltweit eine Übernachfrage von drei bis vier Millionen Tonnen Kali. Bis neue Kapazitäten geschaffen werden, um die wachsende Nachfrage zu decken, wird es noch lange dauern.

boerse.ARD.de:
Wie wichtig ist der Preis für die Gewinnentwicklung von K+S?

Kippe:
Er ist extrem wichtig für K+S. Da die Kapazitäten des Düngemittelherstellers voll ausgelastet sind, fließt jede Preisanhebung fast uneingeschränkt in die Gewinne ein.

boerse.ARD.de:
Der Kali-Markt gilt als Oligopol. Wird sich daran etwas ändern? Droht neue Konkurrenz aus Asien?

Kippe:
Nein, ich rechne nicht mit neuen Anbietern. Das Kali-Geschäft ist schwierig und investitionsaufwendig. Vorkommen gibt es nicht überall, außerdem sind diese nicht leicht zu erschließen. Neue Projekte bedürfen langer Vorlaufzeiten von vier bis sechs Jahren. Das dürfte manchen neuen Anbieter abschrecken.

boerse.ARD.de:
Für wie plausibel halten Sie die jüngsten Gerüchte um eine Platzierung von K+S-Aktien durch Morgan Stanley?

Kippe:
Es ist durchaus möglich, dass ein Investor verkaufen will. Ich halte den Termin aber für etwas ungewöhnlich zum jetzigen Zeitpunkt.

boerse.ARD.de:
Warum?

Kippe:
Es gilt als relativ sicher, dass K+S im September in den Dax aufsteigt. Dann müssen größere Fondsgesellschaften – zum Beispiel Anbieter von ETFs – K+S-Aktien kaufen. Unmittelbar vor dem Dax-Einstieg dürfte es eine große Anzahl von Käufern geben.

boerse.ARD.de:
Die Ausweitung der Kapazitäten, insbesondere die Erschließung einer neuen Mine erfordert gigantische Investitionen. Ist das nicht ein großes Risiko für K+S?

Kippe:
Nein, mittel- und langfristig lohnt sich die Erweiterung der Kapazitäten absolut. Wir erwarten mittelfristig, dass K+S eine neue Kali-Mine erschließen wird.

boerse.ARD.de:
Wie stark könnten steigende Umweltschutzanforderungen für die Salzeinleitung in die Werra die Aktie belasten?

Kippe:
Das ist Sache der Politik, da kann ich wenig dazu sagen. Ich bin mir aber sicher, dass die Politik nicht interessiert daran ist, den Kali-Abbau wirtschaftlich in Deutschland unrentabel zu machen.

boerse.ARD.de:
Gibt es für Anleger, die auf Agrarwerte setzen wollen, Alternativen zu K+S? Potash? Yara? Mosaic? Syngenta?

boerse.ARD.de:
Wenn man vom Kali-Boom profitieren will, sollte man in K+S investieren. Denn kein Unternehmen ist stärker auf das Kaligeschäft konzentriert als K+S. Bei Potash Corporation kommt das Wechselkursrisiko hinzu.

boerse.ARD.de:
Halten Sie also K+S weiter für eine attraktive Aktie?

Kippe:
Ja, absolut, nach dem Kursverfall ist die Aktie unserer Meinung nach sehr günstig bewertet. Eine Blase wie beim Internet-Hype sehe ich nicht. Denn Kali-Firmen machen tatsächliche große Gewinne. Unser Kursziel für K+S liegt bei 93 Euro. Im Vergleich zu anderen Häusern sind wir damit sogar noch recht konservativ.

Das Interview führte Notker Blechner.

Unter diesen Gesichtspunkten wird es immer verständlicher warum sich Andrei Melnichenko nach neuesten Berichten schon über 14% der k+s Aktien unter den Nagel gerissen hat. Dieser Herr plant mit seiner Eurochem nämlich neue Kaliminen in Russland.

Wahrscheinlich möchte er mit k+s einen deutsch-russischen Fertiliser Giganten schmieden und anderen Käufern von k+s zuvorkommen. Es würden sich hier beträchtliche Synergieeffekte ergeben.

Allein in den letzten zwei Wochen verlor k+s 27,8% an Wert! Potash Corp. dagegen nur  -8,4%! Grund waren eine miese Charttechnick (sks Formation) und Platzierungen: Die Bank of NYM hat wohl ca. 6,6 Mio k+s Aktien in den letzten Tagen verkauft, da diese Bank vorletzten Freitag einen heftigen Gewinneinbruch vermelden musste. Die K+S Aktien konnten die Liquiditätslage der Bank sicher wieder verbessern.

k+s ist also dank der C-Technik & Platzierungen relativ zur Branche gesehen ein noch heißerer Übernahmekandidat als vor zwei Wochen. Der Freefloat bei k+s würde  einer Übernahme auch sehr entgegenkommen. BASF und der Russe von Eurochem halten zusammen nur so grob 25% der Anteile! 75% ist somit Freefloat.