08.07.2009 11:44
Original-Research: GESCO AG (von GSC Research GmbH): Kaufen
Anlass der Studie:Zahlen für 2008/2009 Empfehlung: Kaufen seit: 08.07.2009 Kursziel: 41,50 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: Keine Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
GSC-Schätzungen überarbeitet und nochmals an Konjunktur angepasst
Im Rahmen einer Bilanzpressekonferenz veröffentlichte GESCO am 25.6. die Zahlen für das Ende März abgelaufene Geschäftsjahr 2008/09. [....]
Eine wichtige Indikation für den weiteren Geschäftsverlauf der GESCO-Beteiligungsunternehmen dürfte die Prognose des VDMA (Verband der deutschen Maschinen- und Anlagenbauer) sein. Während unserer letzten Analyse im Februar noch ein erwarteter Produktionsrückgang von 7 Prozent zugrunde lag, korrigierte der VDMA seine Erwartungen Anfang April auf einen Korridor von minus 10 bis minus 20 Prozent.
Die endgültigen Zahlen des Geschäftsjahres 2008/09 (bis 31.3.) lagen in Verbindung mit einer angehobenen Dividende auf dem Niveau der Markterwartungen und bewegten somit den Börsenkurs der GESCO-Aktie kaum. Auch die sehr vorsichtige Unternehmensprognose für das laufende Geschäftsjahr 2009/10 beeindruckte die Marktteilnehmer kaum, da sie nach unserem Ein-druck offensichtlich mit derartigen Zahlen gerechnet hatten.
Die jüngsten Erwartungen des Branchenverbandes VDMA haben uns in Verbindung mit dem von GESCO formulierten sehr vorsichtigen Ausblick auf 2009/10 dazu bewogen[....]
Nach diesen Schätzungsrevisionen scheint das Kurspotenzial für die GESCO-Aktie zwar aktuell limitiert. Allerdings ergibt sich unseres Erachtens für den Anleger jetzt die Gelegenheit, den Titel mit einem vergleichsweise moderaten KGV von 13,3 bzw. 8,4 auf Basis unserer Prognosen für die Geschäftsjahre 2009/10 bzw. 2010/11 zu kaufen.
Insgesamt kommen wir nach wie vor zu dem Anlageurteil 'Kaufen'. Allerdings sollte sich der Anleger darüber im Klaren sein, dass auch der GESCO-Aktie Rückschläge drohen, falls die Branchenerholung später kommt, als von den meisten Beobachtern erwartet. Somit basiert das aktuelle Kursziel von 41,50 Euro nach den negativen Übertreibungen der Börsen im Frühjahr in Hinblick auf ein 'Weltuntergangsszenario' eher auf einer mittelfristigen Kursnormalisierung.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: www.more-ir.de/d/10472.pdf
Quelle: www.finanznachrichten.de/...n-gsc-research-gmbh-kaufen-016.htm
| Disclaimer: |
| Grüne Sterne beruhen auf Gegenseitigkeit! |