f-h OP BW & Friends-TTT, Mittwoch 22.10.2003

- Die Zweifel an der Stärke der US-Konjunkturerholung, die im September zu einer deutlichen Rallye an den Rentenmärkten führten, erwiesen sich im Lichte der US-Wirtschaftsdaten der      letzten Woche als absolut unbegründet. Auch die laufenden Berichte über die Gewinnentwicklung der US-Unternehmen sind keine negative Überraschung.
     Ergo: Die „nichtvorhandenen“ Wirtschaftsdaten dieser Woche ändern an diesem Konjunkturoptimismus nichts.
- Im September wurden erstmals wieder per Saldo neue Stellen geschaffen. Auch der Arbeitsmarktindex des Empire State Survey der New York FED ist nach über einem Jahr jetzt positiv.
     Ergo: Der Aufschwung hat den Arbeitsmarkt erreicht. Rentennegativ.

- Die gestrige leichte Erholung an den Rentenmärkten beunruhigt die Rentenbären nicht. Nach der Ratingabstufung mit relativ geringer Kreditmargenausweitung der drei großen Autofirmen      GM, F und DXC haben halt mal die zinsüberhungrigen Anleger wie Versicherungen und Fondmanager gekauft.

- Wegen dem geschilderten Konjunkturoptimismus wird auf der FED-Sitzung am 28. Oktober eher das „wann“ einer Zinserhöhung als das „ob“ besprochen. Wie aber verkündet die FED      und/oder deren Vertreter jetzt den Start eines Zinserhöhungszyklus, ohne am Rentenmarkt ein Blutbad zu riskieren?
     Ergo: Übersehen Sie nicht die morgige Rede des Herrn Greenspan auf der Friedman Conference in Dallas.

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