Ob BMW, Volkswagen die VW-Tochter Audi oder Daimler – die deutschen Autobauer eilen von Rekord zu Rekord. Trotz gestiegener Kosten für die Entwicklung und Einführung neuer Fahrzeuge konnten jetzt auch die Schwaben die Erwartungen der Analysten übertreffen. Die Daimler-Aktie bleibt interessant. Auch als möglicher Übernahmekandidat...
Weltweit verkaufte das Unternehmen von Januar bis März 502.100 Fahrzeuge, ebenfalls neun Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Das Konzernergebnis nahm sogar um 20 Prozent von 1,18 Milliarden auf 1,42 Milliarden Euro zu und das Ergebnis je Aktie stieg entsprechend von 0,99 auf 1,25 Euro. Auch das war keineswegs zu erwarten.
Die Kernsparte und Ertragsperle Mercedes-Benz-Pkw lieferte im ersten Quartal mit 338.300 Fahrzeugen zwar auch deutlich mehr aus. Das operative Ergebnis war jedoch rückläufig, unter anderem, weil auf dem chinesischen Markt die Preise zunächst nicht durchsetzbar waren.
Ein vergleichbares Bild ergibt sich im Truck-Geschäft, das mit einer Absatzsteigerung von mehr als einem Fünftel auf knapp 108.000 Einheiten überraschend stark auftrumpfte. Auch hier lag das operative Ergebnis aber unter dem Vorjahresniveau.
Sorgenkind bleibt die Bussparte
Schwer belastet wurde die Bussparte. Im für diesen Bereich traditionell schwachen ersten Vierteljahr verdreifachte sich der operative Verlust von minus 33 auf minus 103 Millionen Euro. Der Umsatz ging um zwölf Prozent zurück, vor allem wegen sinkender Nachfrage in Europa und Lateinamerika.
Zudem wurde durch die Wachstums- und Effizienzoffensive „Globe 2013“, mit dem gerade das Busgeschäft neu aufgestellt wird, 36 Millionen Euro an Aufwendungen im ersten Quartal fällig. Eine grundlegende Besserung im weiteren Verlauf des Jahres sehe ich noch nicht, erst im kommenden Jahr könnte Globe 2013 wirken.
Das Programm zur Erreichung der Zielrendite von sechs Prozent in den nächsten Jahren wird über alle Standorte ausgerollt. In den Werken Neu-Ulm und Mannheim werden 1.000 Stellen gestrichen.
Für 2012 erwartet Daimler, dass der Konzernabsatz den Absatz des Jahres 2011 von 2,1 Millionen Fahrzeugen übertrifft. Anfang März zeigte man sich da noch etwas euphorischer. Es wurde noch von einem „deutlichen Absatzanstieg“ gesprochen. Auch der Umsatz soll sich steigern, wenn auch nur leicht.
Dafür braucht es aber Rückenwind aus Schwellenländern, vor allem aus China. Immer wieder kochen Spekulationen hoch, dass mit einer baldigen Übernahme Daimlers zu rechnen sei.
Nicht ohne Grund: Immerhin ist der Konzern, der über liquide Mittel in Höhe von circa zehn Milliarden Euro verfügt, mit einer Marktkapitalisierung von gerade mal 43 Milliarden Euro für einige Unternehmen eine Überlegung wert.
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WKN / Kürzel
710000 / DAI
Börsenwert 43 Mrd. EUR
KGV 12e/13e 8 / 6
52 Wochen Hoch / Tief 53,95 EUR / 29,02 EUR
Akt. Kurs 39,16 EUR
Diese Karte wird wohl weiter gespielt werden. Ob die Stuttgarter auf längere Sicht eine Übernahme verhindern können, bleibt abzuwarten.
MEIN FAZIT:
- Der Konzern hat seine Hausaufgaben gemacht, die Zahlen sind besser als erwartet, die Perspektiven vor dem Hintergrund der zu erwartenden globalen Wirtschaftsstabilisierung in der zweiten Jahreshälfte positiv.
- Die Gewinnsteigerung im ersten Quartal gelang, obwohl Daimler höhere Kosten für die Entwicklung und Markteinführung neuer Pkw- und Lkw-Modelle sowie verbrauchsärmerer Antriebe schultern musste. Das lässt für die Zukunft noch einiges erhoffen.
- Vor allem, wenn 2014 die neue C-Klasse auf den Markt kommt, gibt es zusätzliches Potenzial für eine deutliche Margenverbesserung.
- Insgesamt bleibt Daimler neben Volkswagen und BMW einer der Top-Picks im Automobilsektor. Müsste ich wählen, würde ich allerdings die Bayern bevorzugen. BMW ist noch besser aufgestellt als die Erzrivalen aus Schwaben und die Niedersachsen und konnte mit einer EBIT-Marge von 11,6 Prozent die Konkurrenten erneut auf die Plätze verweisen.
Viel Erfolg bei Ihrer Geldanlage wünscht Ihnen
Ihr
Armin Brack
Chefredakteur Geldanlage-Report
www.geldanlage-report.de 
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