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China Life IPO (post
#1)
China Life Insurance : Weltweit größter Börsengang
Hongkong 13.12.03 (asia-economy.de) Chinas größter Versicherer China Life Insurance geht am 17. Dezember an die Börse New York und Hong Kong. Es ist mit drei Milliarden US Dollar der weltweit größte Börsengang im Jahr 2003. Die Aktien werden am oberen Ende der Bookbuildungspanne bei 18,68 US Dollar ausgegeben. Die Range war zwischen 15,35 US Dollar und 18,80 US Dollar festgelegt. Insgesamt werden 161 Millionen Aktien ausgeschüttet.
Die Nachfrage für die IPO ist enorm. China Life Insurance konnte sogar die auszugebende Aktienanzahl um 8 Millionen Shares auf 161 Millionen anheben. Selbst in der Geschichte Chinas ist außer dem Börsengang des Mobilfunkanbieters China Unicom im Jahre 2000 (5,25 Mrd. US Dollar IPO) keine größere bekannt. Analysten gehen auch davon aus, dass das IPO ein Erfolg wird. Der Analyst Tony Lau von Kim Eng Securities prognostiziert gleich am ersten Handelstag einen Kursanstieg. Die Bewertung mit einem KGV (03) von 17,4 sei ebenfalls im Rahmen der früheren Versicherungen-IPOs.
Über das enorme Wachstumspotential eines Marktführenden Versicherers in China muss man nicht reden. Das Unternehmen verfügt bereits jetzt über 45% des chinesischen Versicherungsmarktes. Die Prämien sind seit 1999 von 87,2 Mrd. Yuan auf 227,5 Mrd. Yuan im Jahr 2002 angestiegen.
Von großem Interesse ist die weiter voranschreitende Öffnung der chinesischen Regierung und gibt dadurch Hoffnung auf mehr Freiheiten für die Produktgestaltung der Versicherungsunternehmen. Mit der Hoffnung auf den Aufbau einer Art Mittelschicht entsteht zusätzliches Potential für den Abschluss von Lebensversicherungen. Ein stetig wachsender Kundenstamm kann darüber hinaus aufgrund der schon jetzt hohen Sparquote der Chinesen erwartet werden. Weiteres Potential trägt China Life in der Attraktivität für ausländische Partner. Hier ist insbesondere das Vertriebsnetzwerk von ausschlaggebender Bedeutung.
Grundsätzlich bewerten wir den China Life Insurace Börsengang als positive. Trotzdem erwarten wir am ersten Handelstag einen deutlichen Kursaufschlag, der sich noch einige Tage fortsetzen wird. Nach den erwartet schnellen Gewinnmitnahmen ist ein Einstieg bei einem KGV von unter 18 sicherlich kein Fehler. 15.12.03 (rh)
noch etwas zu China Life (post
#3)
China Life wird etwa die Hälfte des schnell wachsenden Marktes mit Lebensversicherungen in China kontrolliert. Der Gewinn des Unternehmens soll dieses Jahr um 18 Prozent auf 5,4 Milliarden Yuan (534 Millionen Euro) steigen. Das Prämienaufkommen dürfte nächstes Jahr um 20 Prozent zunehmen. Positiv stimmt ferner die hohe Wachstumsrate der chinesischen Wirtschaft von derzeit acht Prozent, die auch in den kommenden Jahren erreicht werden soll.
Versicherer in China haben dieses Jahr mit einem Volumen von 305,4 Milliarden Yuan (30 Milliarden Euro) schon 45 Prozent mehr Verträge als im Vorjahr abgeschlossen. Sie können in die Lücken vorstoßen, die der Staat bei seinem Rückzug aus der kommunistischen Rundumversorgung des Milliardenvolkes hinterlässt. Chinas neue Wohlstandsbürger, die schon Auto und Wohnung haben, wenden sich jetzt Versicherungen zu. "Das Einnahmepotenzial ist sehr hoch", sagte Raymond Chan von der Pacific Century Insurance Holdings in Hongkong. "Die wesentliche Unsicherheit ist die Fähigkeit, in Zukunft die Kunden zu halten."
Mit der Marktöffnung durch Chinas Beitritt in die Welthandelsorganisation (WTO) muss sich China Life wachsendem Wettbewerb durch ausländische Versicherer stellen. Beobachter warnen zudem vor den begrenzten Möglichkeiten von China Life, auf Chinas Kapitalmarkt zu investieren. Das Bankensystem Chinas, das von faulen Krediten geplagt ist, berge weitere Risiken. Ferner hinkten Aufsicht und interne Kontrollen im Versicherungswesen hinter den Standards entwickelter Staaten her.
Solche Warnungen weist Zuo Xiaolei von der größten chinesischen Wertpapierfirma Yinhe zurück. Mit dem Börsengang unterwerfe sich China Life internationalen Standards. Der Lebensversicherer sei zum Erfolg verurteilt. "Wer als erster vorangeht, muss erfolgreich sein, weil er als Beispiel dient", sagte die Analystin. China Life ist der zweitgrößte Börsengang eines chinesischen Unternehmens überhaupt und wird nur von China Unicom mit 5,25 Milliarden US-Dollar im Jahre 2000 übertroffen. Das frühere Staatsunternehmen genieße starke politische Unterstützung durch die Regierung. "Deswegen ist das Risiko relativ gering."
quelle:dpa