Original-Research: Fabasoft AG (von Montega AG): Kaufen

Einstufung von Montega AG zu Fabasoft AG

Unternehmen:	Fabasoft AG
ISIN:	AT0000785407
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	10.11.2025
Kursziel:	26,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Kai Kindermann

H1: Solide Entwicklung im ersten Halbjahr Fabasoft am hat 07.11. den Halbjahresbericht vorgelegt. [Tabelle] Umsatzwachstum für H2 und FY2026/27 avisiert: Der Umsatz konnte leicht auf 22,4 Mio. EUR (+1,6% yoy) gesteigert werden und zeigte damit wie angekündigt eine begrenzte Dynamik. Positiv hervorzuheben ist die starke Entwicklung der wiederkehrenden Umsätze (+5,2% qoq), die so eine gute Run Rate für die kommenden Quartale darstellen. Die Professional Services-Umsätze zeigten sich mit 9 Mio. EUR gegenüber einem starken Vorjahreswert (Q2 24/25: 9,4 Mio. EUR) solide. Die Entwicklung bestätigt unsere Annahme eines moderaten Umsatzwachstums im laufenden Geschäftsjahr (MONe: +5,3% yoy), das vor allem in der zweiten Jahreshälfte generiert werden dürfte. Hier dürften sich unter anderem Erfolge aus geplanten Vertriebsinitiativen im Neukundengeschäft mit Geschäftskunden zeigen. Zusätzlich sieht das Unternehmen konkretes Interesse an der Mindbreeze AI-Funktionalität von drei Großkunden im Government-Bereich. Dies ermöglicht wiederkehrende Umsätze im Geschäft mit diesen Kunden, die teilweise Bundes- bzw. Landeslizenzen für unlimitierte Nutzer erworben haben. Aufgrund technischer Voraussetzungen wie der erforderlichen Hardware Beschaffung beim On-Premise-Betrieb und der Verwendung der aktuellsten, Mindbreeze-kompatiblen Version der eGov-Suite, dürfte dies größtenteils in 2026/27 zum Umsatzwachstum beitragen. Zweitstärkstes Ergebnis der Unternehmensgeschichte: Das EBIT betrug im zweiten Quartal 4,9 Mio. EUR und lag damit auf Vorjahresniveau. Dabei ist das Q2 traditionell das stärkste Quartal (Ø Anteil am FY-EBIT 2021/22–2024/25: 31,9%) aufgrund geringerer Personalkosten und sbAs. Auf Halbjahressicht konnte ein Ergebniswachstum von 10,5% auf 7,3 Mio. EUR (EBIT-Marge: 16,8%) erzielt werden. Dadurch sehen wir trotz anstehender Vertriebsinvestitionen unsere Gewinnprognosen weiterhin als erreichbar an. Bewertung eröffnet Kaufchance: Die Aktie notiert nach dem jüngsten Kursrückgang mittlerweile bei einem EV/EBIT von 10,9x (2025/26e) und stellt somit u.E. eine attraktive Einstiegsgelegenheit in ein stark positioniertes Softwareunternehmen dar. Das Unternehmen kauft währenddessen weiterhin Aktien zurück und plant das Ende September gestartete Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 2,0 Mio. EUR gegen Ende 2025 bis Anfang 2026 abzuschließen (Stand 31.10.2025: 0,7 Mio. EUR). Fazit: Fabasoft beendet das erste Halbjahr insgesamt im Rahmen unserer Erwartungen und konnte in einem herausforderndem Umfeld weiterhin Wachstum vorweisen. Wir halten den Kursrücksetzer für unbegründet und bestätigen unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von 26,00 EUR.  +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag