Original-Research: UmweltBank AG (von Montega AG): Kaufen

21.01.2026 / 11:14 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von Montega AG zu UmweltBank AG

Unternehmen: UmweltBank AG

ISIN: DE0005570808

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 21.01.2026

Kursziel: 7,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Christian Bruns, CFA; Nicklas Frers

UmweltBank erreicht Einlagenziel und bestätigt EBT-Guidance

Die UmweltBank hat erste Geschäftszahlen zum FY 2025 vorgelegt und bestätigt

bereits ihre Guidance von 5 bis 10 Mio. EUR (9M: 9,1 Mio. EUR) Ergebnis vor

Steuern. Dies entspricht ebenfalls unserer Prognose. Während im

Privateinlagengeschäft die eher gebremste Entwicklung durch eine

Neukundenkampagne beschleunigt werden konnte, lag das Kreditneugeschäft im

Jahr 2025 mit rund 120 Mio. EUR unterhalb der bereits angepassten

Erwartungen von 200 bis 250 Mio. EUR.

[Tabelle]

Einlagengeschäft legt im Jahresendspurt deutlich zu: Die im Oktober

gestartete Neukundenaktion (3% Tagesgeld-Zinsen für drei Monate bis zu einem

Betrag von 50.000EUR), hat in Q4 erste Früchte getragen. Während zum

30.09.2025 noch ein geringes Retail-Einlagenwachstum zu Buche stand, konnte

dies mit der Aktion in Q4 auf insgesamt 800 Mio. EUR erhöht werden. Somit

konnten die Retail-Einlagen auf ein Niveau von 4,3 Mrd. EUR gesteigert

werden, welches der Guidance für 2025 entsprach. Auf Seite des

Kundenwachstums wurde allerdings das Ziel von 49.000 Neukunden verfehlt.

Hier konnten in Q4 immerhin 23.000 neue Kunden (netto) gewonnen werden, was

zu einem Gesamtwachstum in 2025 von lediglich 30.000 Kunden führte (ytd

+19%). Hierbei gilt es abzuwarten, ob die Neukunden auch nach dem

Aktionszeitraum bestehen bleiben. Dies wird sich jedoch vermutlich erst in

den Q2/26 Zahlen erkennen lassen, da die Aktion beinhaltet, dass nach den

ersten drei Monaten mit 3% TG-Zinsen drei weitere Monate mit 2% TG-Zinsen

folgen. Erst danach erhält der Neukunde die aktuell geltenden 0,6% Zinsen,

die die UmweltBank auf dasTagesgeldkonto zahlt. Die Aktion, bei der die

UmweltBank bewusst 100bps auf Neuanlagen für drei Monate 'draufzahlt' und

weitere drei Monate am Tagesgeld nichts verdient, bleibt als 'Investition'

in das Kundenwachstum dennoch erst mal bestehenund dürfte das Q1/26-Ergebnis

noch belasten.

Kreditneugeschäft unter den Erwartungen: Zwar konnte in Q4 mit neuen

Krediten in Höhe von 47 Mio. EUR (Q3/25: 33 Mio. EUR, 9M/25: 73 Mio. EUR)

ca. 39% des Jahresgeschäfts getätigt werden (FY/25: 120 Mio. EUR), dennoch

blieb der Jahreswert deutlich unter den bereits angepassten Prognosen des

Vorstandes von 200 bis 250 Mio.EUR. Zum einen lag das an der bis zur

Kapitalerhöhung im September 2025 begrenzenden Kapitalsituation. Zum anderen

an verzögerten Kreditgeschäften, welche nun in H1/2026 durchgeführt werden

sollen. Bereits aktuell gibt der Vorstand bezüglich des

Bruttokreditneugeschäfts in 2026 eine Guidance von 450 Mio. EUR aus.

Begünstigt wird diese Guidance durch die von der Umweltbank in Aussicht

gestellte Reduktion der aufsichtsrechtlichen Kapitalanforderungen in 2026.

Im optimalen Fall könnte dies u.E. in Q1 2026 bereits eintreten. Wir nehmen

an, dass die Auflagen stufenweise abnehmen werden und das Kreditgeschäft

entsprechend dynamisch wachsen kann.

Fazit: Die UmweltBank befindet sich aufgrund des steigenden

Einlagengeschäfts und den zuversichtlichen Aussichten im Kreditneugeschäft

auf einem guten Weg. Jedoch muss das Geschäftsmomentum in den nächsten

Jahren anziehen, um die Mittelfristguidance einer Eigenkapitalrendite >12%

vor Steuern bis 2028 zu erreichen. Mit Verweis auf die weiterhin sehr

niedrige Bewertung (KBV: 0,4x) bestätigen wir unser Kursziel und unsere

Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=4cfc87f96c96347a23c0f52d4fff1627

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