Original-Research: Deutsche Grundstuecksauktionen AG (von GBC AG): Kaufen

29.01.2026 / 10:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundstuecksauktionen AG

Unternehmen: Deutsche Grundstuecksauktionen AG

ISIN: DE0005533400

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 12,85 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2026

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Geschäftsjahr 2025 klar über Erwartung

Die Deutsche Grundstücksauktionen AG hat im Geschäftsjahr 2025 ein deutlich

besseres operatives Bild geliefert als zuletzt erwartet und die eigene

Zielmarke von 80 Mio. EUR Objektumsatz klar übertroffen. Mit einem

Gruppenobjektumsatz von rund 90,88 Mio. EUR (VJ: 73,87 Mio. EUR) entspricht dies

einem Zuwachs von gut 23% gegenüber dem Vorjahr und bestätigt die bereits in

früheren Aussagen adressierte Marktbelebung im zweiten Halbjahr 2025. Auch

die bereinigten Nettoeinnahmen aus Aufgeldern und Provisionen legten mit

rund 8,10 Mio. EUR (VJ: 7,43 Mio. EUR) um etwa 9% zu und bewegen sich damit

oberhalb der zuletzt unterstellten Entwicklung.

Treiber der positiven Abweichung war vor allem ein außergewöhnlich starkes

viertes Quartal. Nach der Zwischenmeldung Mitte Dezember konnte der

Objektumsatz nochmals signifikant ausgeweitet werden, da bis zum Jahresende

sowohl Nachverkäufe aus zurückliegenden Auktionen als auch zusätzliche

Maklertransaktionen realisiert wurden. Bereits zuvor war darauf hingewiesen

worden, dass sich Finanzierungsprozesse insbesondere bei größeren und

gewerblich geprägten Objekten verlängern und Auktionserfolge zunehmend

zeitversetzt realisiert werden. Diese Dynamik hat sich im Schlussquartal

klar bestätigt. Käufer sichern sich häufiger zunächst Finanzierungszusagen

und treten erst im Nachverkauf in den Kaufvertrag ein. In mehreren Fällen

konnten so auch komplexere Transaktionen noch erfolgreich beurkundet werden.

Ergänzend profitierte die Gruppe im zweiten Halbjahr von einem sehr starken

Maklergeschäft. Bis in die letzten Tage des Jahres wurden größere

Wohnanlagen, unter anderem im Berliner Umland, vermittelt. Einzelne

Transaktionen, die ursprünglich erst für 2026 erwartet worden waren, fielen

damit noch ergebniswirksam in das abgelaufene Geschäftsjahr und

unterstreichen die zusätzliche Ergebnisdynamik aus diesem Geschäftsbereich.

Auf Ebene der Tochtergesellschaften zeigt sich ein differenziertes,

insgesamt jedoch positives Bild. Während Muttergesellschaft, Sächsische und

Westdeutsche Grundstücksauktionen sowie Plettner & Brecht spürbar zulegten,

dürfte die Norddeutsche Grundstücksauktionen AG erneut ein negatives

Ergebnis ausweisen. Für den Großteil der Gesellschaften wird jedoch ein sehr

gutes bzw. verbessertes Ergebnis erwartet, sodass sich auf Konzernebene eine

klare Ergebnisverbesserung gegenüber dem Vorjahr abzeichnet.

Die Verkaufsquote ging im Jahresvergleich auf 80,8% (VJ: 84,3%) zurück, was

aus unserer Sicht kein strukturelles Nachfragesignal darstellt. Der Rückgang

ist maßgeblich auf die bewusste Reduzierung sehr niedrigpreisiger Objekte

zurückzuführen, die in der Vergangenheit vor allem im Onlinegeschäft für

hohe Quoten sorgten, jedoch nur begrenzt zur Wertschöpfung beitrugen.

Entsprechend sank die Anzahl der verkauften Immobilien deutlich, während der

Objektumsatz signifikant anstieg. Die Entwicklung bestätigt damit die

strategische Fokussierung auf wertigere Objekte.

Auf Ergebnisebene kommt es im Zuge einer bewusst strengeren Bilanzpolitik zu

erhöhten Forderungsbereinigungen. Diese reflektieren aus unserer Sicht

primär eine beschleunigte Aufarbeitung von Altlasten aus den Jahren 2022 bis

2024 und erhöhen die Transparenz sowie die Qualität der Ertragsbasis. Der

Effekt ist zeitlich begrenzt und ändert nichts daran, dass operativ ein

klarer Fortschritt erzielt wurde. Entsprechend rechnen wir trotz dieser

Bereinigungen mit einem gegenüber dem Vorjahr verbesserten Jahresergebnis,

wobei die finale Ergebnishöhe erst mit Abschluss der Jahresabschlussarbeiten

feststehen wird.

Für den weiteren Ausblick gehen wir von einer fortschreitenden

Stabilisierung des Immobilienmarktes aus. Nach den deutlichen

Preisrückgängen der vergangenen Jahre erwarten wir eine moderate Erholung

mit überschaubaren Wachstumsraten. Während in urbanen Kernlagen und deren

Umland weiterhin Nachfrageüberhänge bestehen, bleiben ländliche Regionen

heterogen. Hohe Baukosten und restriktive Finanzierungsbedingungen begrenzen

die Neubautätigkeit und begünstigen das provisionsbasierte, bilanzschlanke

Auktionsmodell der DGA, das ohne eigene Immobilienrisiken auskommt.

In Summe bestätigt das Geschäftsjahr 2025 die operative Wende der Deutschen

Grundstücksauktionen AG. Steigende Objektumsätze, anhaltende Kostendisziplin

und eine sich normalisierende Marktaktivität bilden aus unserer Sicht eine

solide Basis für eine nachhaltige Ergebnisverbesserung. Vor diesem

Hintergrund bestätigen wir unser Kursziel von 12,85 EUR sowie unser Rating

Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=6d21c53a7335e6afca0315415da26134

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

Fertigstellung: 28.01.2026 (16:30 Uhr)

Erste Weitergabe: 29.01.2025 (10:00 Uhr)

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Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=c6e56bc0-fc46-11f0-8534-027f3c38b923&lang=de

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